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当前位置:财经要闻 ·俄欲团结天然气出口大国控制天然气价格 2013-07-09 09:24:37 　　第二届天然气出口国论坛不久前在俄罗斯首都莫斯科举行，参会代表们围绕“全球天然气市场前景，鼓励天然气消费，采取协调行动保护天然气生产国利益”等议题展开了讨论。在当前国际天然气市场受“页岩革命”影响出现剧烈变化的背景下，本次论坛的召开被认为恰逢其时，颇具现实意义，引人注目。 　　天然气出口国论坛成立于2001年，2008年通过了论坛章程正式完成了机制化建设。目前，共有俄罗斯、伊朗、卡塔尔、委内瑞拉、尼日利亚等13个成员国和4个观察员国,所有成员国已探明天然气储量占到了全球天然气储量的65%，出口总量也达到全球天然气出口总量的一半以上。 　　作为论坛东道主和世界上最重要的天然气出口国，俄罗斯在会上呼吁，天然气出口国和进口国应公平地承担市场风险，面对复杂的市场形势各天然气出口国应该联合起来，共同维护自身利益。俄总统普京在本届论坛上指出：“我们需要共同抵制那些不恰当的压力，让天然气生产商和供应商在外部市场的利益得到更好保障。”为此，俄在本届论坛上提出了事关未来天然气市场发展的几项重大原则性倡议并得到了与会代表们的支持。 　　首先，俄提议各天然气出口国应坚持天然气价格与石油制品价格挂钩。普京认为“当前基于石油和石油制品价格的天然气定价方式最公平也最市场化，因为价格在交易所和市场上确定，而且几乎所有能源载体都与油价挂钩”。论坛秘书长列昂尼德·博哈诺夫斯基表示，要有效维护成员国利益，应该坚持天然气价格与石油价格挂钩。阿尔及利亚能源和矿产部长优素福·优素菲表示说:“我们应该制定天然气定价的基本原则，我们一致同意天然气价格应参考石油价格。” 　　其次，俄坚持天然气出口长期供货合同。近年来，天然气开采技术发展迅速，天然气生产和运输方式不断完善，页岩天然气和液化天然气日益受到市场追捧，许多传统天然气消费国越来越不愿接受管道天然气的供气条件，希望修改基于长期合同的供气原则，降低“照付不议”的购气量。普京明确表示：“改变长期合同基本原则不仅会打击天然气生产国，而且最终会破坏购买国的能源安全。”安永(Ernst & Young)莫斯科石油天然气中心主任丹尼斯·鲍里索夫认为，现在世界天然气市场流动性依然不足，采用大规模现货交易形式对于欧洲而言是危险的。 　　第三，俄提出天然气输出国应当制定不受制约因素影响的预先保护机制，此建议即针对欧盟2009年批准的“第三能源一揽子文件”。欧盟旨在通过此文件分离天然气销售和运输业务，提升欧盟能源市场的自由化程度。今年6月，在俄叶卡捷琳堡市举行的俄欧峰会上，俄欧双方就“第三能源一揽子文件”依然各持己见，俄在此次论坛上针锋相对地指出欧盟的这一政策带有歧视性。普京表示“其中有关天然气的内容严格限制了传统天然气供应商在欧洲的活动，这些供应商几十年来已经向欧洲天然气领域投入了大量资金”。 　　第四，俄不寻求将论坛变成“天然气欧佩克”。普京说：“我们没有创建卡特尔和缔结某种卡特尔协议的目标，成立天然气输出国论坛是为了提供一个交流信息和制定统一原则的专家平台。” 　　显然，俄罗斯想通过天然气出口国论坛将天然气出口国团结起来，并借此在世界天然气市场上占据主导地位，并制定市场规则，但实际上并不容易。俄储蓄银行投资研究中心专家涅斯捷罗夫表示：“论坛主要由俄罗斯、伊朗和卡塔尔这三个天然气出口大国主导，但这三个国家利益并不相符，俄罗斯和卡塔尔并不希望伊朗天然气挤占市场，而俄也不愿看到卡塔尔在亚洲和欧洲市场所占份额迅速增长，这些分歧制约了论坛的发展前景。”此外，论坛成员国就坚持天然气长期供货合同与定价方式达成的一致能持续多久还是一个未知数。市场人士认为，得益于“页岩革命”，美国在2016年后将变成天然气出口国，届时已在欧洲市场出现的逐步放弃长期供货合同、转向现货交易的趋势可能会愈发明显。 　　原标题：俄罗斯想给天然气市场定规矩 ·中瑞自贸协定签订 携手攀登经贸合作高峰 2013-07-09 09:14:37 　　通过中瑞自贸协定的成功签订，中国又一次向世界宣示了继续扩大开放的信心和决心，宣示了积极参与经济全球化和区域经济一体化的信心和决心 　　3年耕耘，终得收获。中国—瑞士自由贸易协定近日在北京正式签署。这既是中国同世界经济20强国家之间，也是中国同欧洲大陆国家之间签署的首个自贸协定。该协定不仅为中瑞两国未来经贸合作制定了可预测的制度框架，而且将为中国与欧洲建立更加紧密的经贸关系以及全球共同反对贸易保护起到积极的示范作用。 　　近年来，随着国际金融危机的爆发以及多哈回合谈判陷入僵局，一些发达经济体在克服危机、恢复增长的过程中虽口口声声要加强宏观经济政策协调，但实际上却更多地倾向于采取保护主义措施。中瑞自贸协定的成功签订则充分表明，在当前经济环境下，各国的正确政策选择应该是努力维护稳定、开放的国际贸易环境，遵循贸易自由化原则，慎用贸易救济措施。诸如欧盟针对中国光伏产品和无线通信设备的“双反调查”行为，均为逆潮流而动，损人不利己。 　　中瑞自贸协定是一个全面的、高水平的和互利互惠的协定，是两国共同反对贸易保护主义的具体行动，将对两国经贸合作以及全球经济发展产生“双赢”乃至“多赢”的积极效果。首先，中国和瑞士虽然在国土面积、人口数量、经济规模、增长方式等方面有着明显的差异，但这些差异本身也给合作带来了机会。“高度互补”是双方经贸合作的关键词，各具优势的“中国制造”和“瑞士制造”将更容易进入对方市场，给两国企业和消费者带来实实在在的好处。其次，瑞士位于欧洲心脏，与其他欧洲国家经贸联系十分紧密，中瑞自贸协定对中国与欧洲其他国家的商品贸易、投资、服务贸易等方面深化合作的辐射作用明显。瑞士可以成为中国通向更大欧洲市场的“转接口”和试验田，在中国同包括欧盟在内的其他发达经济体发展自贸合作方面起到“排头兵”作用。更为重要的是，两国通过自贸区建设，发出了倡导贸易和投资自由化、便利化的积极信号，对于维护良好的国际贸易环境、探索解决全球贸易治理难题具有重要意义，其战略影响超越双边关系范畴。 　　同时，中瑞自贸协定的成功签订也充分表明，中国一贯坚定支持贸易投资自由化，并将在对外推进自贸区建设上采取更为积极的态度。中国将以中瑞自贸协定的达成为契机，加快实施自贸区战略，以更加开放的姿态参与国际竞争与合作，推动经济全球化和区域经济一体化。 　　事实上，中国的自贸区战略在中国加入世贸组织后便已起步。经过10余年的努力，中国自贸区建设从无到有，从少到多，自贸伙伴现已遍及亚太、拉美和欧洲。实践证明，自贸区战略的有效实施和不断深化，已成为中国融入经济全球化和区域经济一体化的重要战略支点，对于支撑中国改革开放建设和深化实施“请进来”、“走出去”战略发挥着独特且重要的作用；另一方面，中国借助自贸区战略的实施，也在不断影响世界进而为全球经济作出重要贡献。通过中瑞自贸协定的成功签订，中国又一次向世界宣示了继续扩大开放的信心和决心，宣示了积极参与经济全球化和区域经济一体化的信心和决心。 　　中国和瑞士虽然分处亚洲和欧洲，但广袤的亚欧大陆把两国连结在一起。喜马拉雅山和阿尔卑斯山雄踞亚欧地理的制高点，召唤着人们知难而进、攀登全球经贸合作的制高点。展望未来，相信中瑞两国站在新的发展起点上，通过弘扬创新精神，深化务实合作，强化伙伴关系，一定能够成为东西方国家间经贸合作的典范。 　　原标题：携手攀登经贸合作高峰 ·妥善处理存量债务 严格控制新增融资项目 2013-07-09 09:06:05 　　一些地方违规融资，融资信息不透明，债务资金易被挪用，蕴含了较大风险隐患。必须逐步消化地方存量债务，合理控制新增融资规模，推动地方政府融资可持续发展 　　日前，国务院批准地方政府自行发债试点范围至6省市，引起外界关注。而此前，审计署审计长刘家义向全国人大常委会作报告时表示，从审计情况看，一些地方变相融资现象突出，部分地区债务增长较快。 　　近年来，随着地方经济高速发展，举债发展成为各地政府一致的选择。审计署数据显示，截至2010年末，全国只有54个县级政府没有举债，地方债务余额达10.7万亿元。总体看，地方债务资金在弥补当地财力不足，推动地方经济社会可持续发展等方面发挥了重要作用。但由于一些地方违规融资，融资信息不透明，债务资金易被挪用，蕴含了较大风险隐患。同时，地方主要依赖土地收入偿还债务以及“借新还旧”，融资资金投向既有房地产开发等商业性项目，也有保障房建设等公益性项目，资金运转效率较低，投资回报率不高，在土地出让收入明显下降的情况下，地方政府的债务偿还能力面临较大挑战。 　　近几年来，有关“地方政府债务危机”的议论不绝于耳，甚至成为一些境外机构“唱空中国”的主要理由。不过，我国地方债务同欧美国家截然不同，因为绝大多数地方的举债资金都用于中长期投资，这些债务基本属于生产性负债，有对应的资产保证，总体风险可控。中国银监会数据显示，目前商业银行对地方融资平台的贷款余额为9.59万亿元，但不良率只有0.14%。 　　但也要看到，当前地方政府负债的确存在风险隐患，尤其在存量债务偿还压力较大、地方财政收入增速放缓的形势下，融资平台的还贷风险逐渐凸显，进而可能引发地方财政和区域性金融风险隐患。因此，必须采取有力措施，既要逐步消化地方存量债务，又要合理控制新增融资规模，推动地方政府融资可持续发展。 　　妥善处理好存量债务是当务之急。要按照“分类管理、区别对待”的原则，根据这些“旧账”形成原因、性质、目的不同而采取不同办法。比如，对于经营性项目形成的债务，就要把政府偿债责任从中剥离出来，主要以项目收益来偿还债务；对于公益性项目形成的地方债务，则要加快制订偿还计划，通过预算安排落实偿债资金；对于偿债出现困难、债务风险较大的项目，必须进行动态监控，并逐步安排相应的资金予以偿付，避免债务风险累积。 　　严格控制新增融资项目。要遵循“量力而行、规模适度”的原则，进一步完善针对地方政府融资行为的约束机制，合理控制投资规模。要把融资项目、融资规模限定在与经济发展水平相适应的范围内，与融资平台和当地政府的偿还能力相适应，使其既能实现经济社会发展目标，又能保持融资功能的良性可持续发挥。 　　加紧研究建立规范的地方政府举债融资机制，建立健全政府债务监控体系。让地方政府成为负债主体、自行发债，是推动地方政府举债融资走向阳光、透明和规范化的第一步。2011年10月，财政部批准4省市开展自行发债试点，取得预期成效。近日，又将自行发债试点范围扩大至6省市。可以预见，国家将分步骤、有区别地推进地方政府自行发债试点。虽然目前发债额度规模占地方财政收入比例并不高，但此举有利于地方政府为缓解资金压力开辟新的、规范途径，通过逐步探索一整套完善透明的地方发债制度和规则，替代不够规范的地方融资平台负债。 　　原标题：地方融资要告别小路走大道 ·进出口回落 下半年外贸形势依然严峻复杂 2013-07-04 11:43:28 　　商务部对1000多家企业所做的问卷调查结果显示,近期出口形势不佳，人民币升值和外需不振是制约出口的两大主因。接下来几个月，外贸形势依然不容乐观 　　我国对外贸易已进入新的发展阶段,在国民经济中的作用要体现在为经济发展质量作贡献上。在提高中国经济在世界市场的影响力方面，外贸企业还有很大提升空间 　　下半年外贸形势 依然严峻复杂 　　“5月份外贸的增速大幅下降，是多重因素叠加作用的结果，也是当前外贸形势严峻复杂的真实反映。”商务部新闻发言人沈丹阳表示,今年要实现预期的宏观目标要克服很多很多困难 　　数据显示，今年1-5月，全国进出口总额10.51万亿元人民币（折合16763亿美元），扣除汇率因素同比增长10.9%。5月份，我国进出口总值2.15万亿元人民币，同比增长0.4%。其中，出口1.14万亿元人民币，增长1%；进口1.01万亿元人民币，下降0.3%。 　　今年以来，在主要出口市场表现不佳的状况下，中国内地出口连续几个月出人意料地增长，反常数据引起了监管层的警惕。5月份出口同比增速大幅回落，主要原因是监管层对虚假贸易的打击发挥了作用，虚假贸易尤其是对港套利贸易的行为得到遏制。分析人士表示，5月份数据更接近实际情况，也有利于宏观决策对症下药。 　　商务部日前就当前外贸形势向商务部重点联系的1000多家企业做了问卷调查，调查共收到1015家企业反馈，这些企业的出口额大约占全国外贸出口总额的8%。企业普遍反映，近期出口形势不佳，人民币升值和外需不振是制约出口的两大主因。在回答当前影响出口的主要因素中，多达73.4%的企业认为是人民币升值，而选择国际市场需求不振的企业也占到72.6%。调查受访的1000多家企业的平均出口利润率不足3%，其中26.8%的企业出现出口亏损。 　　近几个月，全球有效需求不足的情况趋于严重。世界贸易组织近日公布的统计数据显示，一季度全球货物贸易进出口分别同比下降0.44%和0.03%。主要发达经济体中，美国、欧盟、日本进口都是负增长，分别下降了2.6%、6.2%、7.2%，而且这一趋势还在延续。在国际市场需求持续低迷的大背景下,今年前4个月中国外贸的增长相当程度得益于去年以来实施的外贸稳定政策和部分外需市场的回暖，但是这些有利的因素到了5月份就基本消化殆尽。 　　除了上述因素以外，不少外贸企业还认为，成本上升、资金不足、订单外流、贸易摩擦也是影响当前出口的重要因素。问卷调查中，企业选择要素成本上升、资金短缺、订单分流至周边国家以及贸易摩擦影响出口的，分别占53.9%、23.1%、18.9%和15.2%。 　　“这样的情况不仅直接影响了5月份出口的增速，预计还会对接下来几个月的出口产生不利影响。”沈丹阳说，从全年外贸趋势看，总体上形势是比较严峻的，要实现预期的宏观目标要克服很多很多困难。 　　调结构是重点也是亮点 　　我国外贸连续的高增长已经成为过去。经过努力，我国外贸结构调整初步出现了一些亮点 　　国家已经明确提出，要把稳定出口和扩大进口相结合，推动对外贸易从规模扩张向质量效益提高转变、从成本和价格优势向综合竞争优势转变，要促进形成以技术、品牌、质量、服务为核心的出口竞争新优势。 　　去年商务部会同其他九部委联合出台了《关于加快转变外贸发展方式的指导意见》，发布了《对外贸易发展“十二五”规划》，出台了《关于开拓新兴市场的若干意见》。目前，我国外贸“调结构”已经初步出现一些亮点。 　　优化国际市场布局，关注发展中国家和新兴国家。“按购买力平价计算，2013年新兴市场和发展中国家GDP会超过发达国家。新兴市场拉动新市场的出口是转型升级的重要内容。”商务部外贸司司长王受文说。从今年的广交会看，新兴经济体到会的客商人数增长约25%，而欧美等传统市场的客商人数有所下降。我国外贸企业加紧开拓新兴市场。今年前5月，我国与东盟的双边贸易增长14.8%。 　　优化出口商品结构。提高劳动密集型产品出口质量、档次和附加值，扩大技术和资金密集型的机电产品、高新技术产品和节能环保产品出口，鼓励自有品牌、自有知识产权和高附加值产品出口。今年1-5月，我国机电产品出口额增长14.2%，占同期我国出口总值的58.2%。一些外贸企业为了改变贴牌生产利润低、风险大问题，开始拒绝接受大批量订单，逐步摆脱国际大买主的控制，通过生产高质量、小批量产品，占据高端细分市场，掌握价格话语权。比如广东珠海卓艺陶瓷公司采取这种方式，虽然出口数量下来了，但很好地规避了市场风险，保持了较高的订单价格，保住了企业的利润。 　　优化贸易方式。做强一般贸易，提升加工贸易，发展其他贸易。今年1-5月，我国一般贸易进出口8585.9亿美元，增长7.1%。加工贸易进出口5470.7亿美元，增长3.2%。东部沿海的加工贸易企业开始向内地转移，一方面把销售、研发设计机构放在东部沿海城市，另一方面生产加工转向内地。 　　外贸经营主体、国内区域布局也获优化。 　　“外贸要为中国经济在世界市场上的影响力作贡献，外贸企业还有很大提升空间。” 商务部外贸司副司长刘长于表示。 　　打好基础促转型升级 　　转型升级需要扎扎实实做大量基础性的工作，要抓好示范基地建设，促进企业技术、品牌、质量和服务方面的提高 　　今年外贸形势严峻，山东诸城、青岛等地的外贸转型升级示范基地里的企业则显示出“抗压”能力。诸城外贸有限责任公司董事长王金友告诉记者，他们的禽肉产品出口有所下滑，但是由于实行严格的标准化生产和质量安全管理，加上有先进的检测手段，市场总的看比较稳定。 　　我国外贸转型升级示范基地既有全国性的，比如商务部外贸司近年来已经认定了110多家，也有省市和进出口商会培养的一批外贸转型升级基地。初步统计，全国有一定产业和出口规模、地方正在着力重点培育的特色产业集聚区约800个，累计出口额2680亿美元，占全国的14.1%。这些基地是一个个产业集聚区，其上下游产业相对集聚，形成规模，并且有公共的检测平台、设计研发平台、培训平台、商品推介平台、电子商务平台等等。利用这样的一些产业集聚区，可以带动企业技术、品牌、质量和服务方面的提高。 　　“政府做的工作主要是营造环境，搭建平台，做好服务。”山东省商务厅副厅长吕伟说。山东诸城市禽肉外贸转型升级示范基地正在加快构建试验检测网络，基地的公共技术研发平台和质量可追溯体系平台为提升内外贸企业的整体水平发挥积极作用。 　　“转型升级需要扎扎实实做大量基础性的工作。”刘长于说。近年来，我国把入世以前对具体企业的政策和资金支持，变为对公共平台、转型升级的环境支持,如公共检测认证、平台研发设计、公共培训、展示营销等。有关部门和地方政府大力促进国际商务平台的建设，鼓励跨境电子商务交易，并鼓励企业在国外设立批发企业、建立批发市场、在国外建立零售渠道和展示展览中心，以此推动中国品牌的发展。 　　“必须千方百计寻找新的增长点。”王金友说。过去由于出口产品价格高，转内销不容易被消费者接受。随着国内日益重视食品安全和生活质量，不少出口示范区与各大城市高端超市对接。王金友也打算“两条腿走路”，更多关注国内市场。 　　原标题：如何看待下半年外贸形势 ·治污还是“致污” 污水处理企业举步维艰 2013-07-04 10:40:32 　　前不久，陕西省公开通报了今年第一季度全省城镇生活污水处理厂专项执法检查结果：全省105家污水处理厂中，一季度超标排污企业达57个，占全省污水处理厂的54%；其中沿渭河流域的58个污水处理厂，26个超排，其余也均存在问题。本该作为水环保最后一道防线的污水处理厂缘何成了排污大户？ 　　建设标准低 　　配套处理能力滞后 　　陕西有镇生活污水处理厂105座，总设计处理规模349.5万吨/日，实际总处理污水量为239万吨/日，理论推算，现有污水处理能力绰绰有余。但通过实际综合统计核算，2012年至今年3月份，全省污水处理厂整体运行负荷率仅为68%。目前，每天依然有超过62万吨的生活污水，未经处理直接排入渭河。 　　记者通过走访发现，造成治污企业“致污”的原因主要有两个：一是污水处理和配套管网建设标准低；二是污水处理能力滞后。 　　根据2011年出台的《陕西省黄河流域（陕西段）污水综合排放标准》，渭河流域污水处理厂的排污标准必须达到国家一级A类标准，也是目前国家对污水处理企业设置的最高标准。 　　陕西省环保执法局执法监督处处长房银锋说：“陕西现有的污水处理企业在建设时，基本上都是按照国家一级B类标准进行设计的，要达到新出台的排放标准即一级A标准的要求，必须对这些污水处理厂进行提标改造。依靠现有的处理工艺和水平，要达到稳定达标排放很困难。”据统计，目前陕西省86家需要提标改造的污水处理企业中，有60家依然未完成改造要求。 　　此次专项执法检查负责人、陕西省环保执法局局长马小现表示，“目前陕西省县区级污水处理厂在设施完好率、处理效果和运行管理等方面都亟待改善，污水处理厂升级提标改造资金不到位，导致工程建设和管网配套建设滞后，直接影响进厂水质和水量。” 　　记者翻阅了此次专项检查中涉及陕西省12个市区的问题污水处理厂检查报告，发现全省28家城镇污水处理厂运行负荷率低于设计标准60%的占总数的27%，有8家污水处理厂由于处理能力有限，致使部分污水未经处理就通过超越管线直接排放。还有29家污水处理设备长期存在故障，一直没有得到维修。此外，污水处理厂每年产生总量约44万吨的污泥，只有不到7%的污泥进行了无害化处理和生化处理。兴平市污水处理厂每天超越直排污水7万吨，宝鸡市凤县污水处理厂、咸阳市西郊污水处理厂、三原县污水处理厂等均在不同程度地超标排放污水。 　　垫资治污 　　污水处理企业举步维艰 　　记者在调查中发现，欠费导致的污水处理厂治污设施运行不正常是污水处理厂大面积超标排放、偷排等现象频发的另一关键原因。如咸阳恒兴污水处理厂加氯消毒设备自2009年8月停运至今，旬邑县污水处理厂、长武县污水处理厂的污泥脱水设备，自2012年调试完毕后至今未运行，长武、富平等县污水处理厂利用溢流井、集水管等进行偷排污水。 　　地方政府拖欠污水处理费，已经成为困扰污水治理企业生存的首要难题。 　　记者在采访中了解到，目前，陕西污水处理厂每达标排放1立方米水，当地政府需要按照合同向企业支付污水处理费。但实际情况并不乐观。 　　位于南郊的西安市北石桥污水处理中心，由西安创业水务有限公司运营管理，每天可处理污水15万吨。近年来，西安市工业企业日渐增多，入厂进水质量经常超过设计标准。为实现达标排放，企业采取了增加过滤装置、延长曝气和活性污泥反应时间等措施来增强污水处理效果，污水处理成本大幅增加。企业运营部负责人算了一笔账：“每天企业要用电3万多千瓦时，而目前的电费比以前上涨了0.12元，单就用电量一项每年电费支出就比以前多了200万元到300万元，用的越多亏的越多。” 　　一方面是处理污水成本上升，另一方面，政府向企业支付的污水处理费标准却还按照2008年的标准执行，也即每处理1吨污水向企业支付0.8元污水处理费。而目前企业的污水处理成本已达每吨1元多，持续入不敷出的状态致使企业累计亏损超过5000万元。 　　污水处理费不仅困扰着企业的日常经营，更制约着治污企业未来的发展。由标准水务公司运营的武功县污水处理厂是一家日处理污水10000吨的小厂，厂区距离渭河仅几百米。记者在采访中了解到，今年以来，武功县政府从未支付过污水处理费，迄今已拖欠上百万元，高额的污水处理费一直是由企业垫付。 　　“催要污水处理费太花费时间和精力，60%左右的工作量都耗在这上面了。”提起催要污水处理费的艰辛，标准水务陕西分公司副总经理王金领很无奈，“要想拿到处理费，先要报申请单，得经过城建、环保、财政、分管副县长、县长5个环节，要签的字少则几个多则十几个，好不容易签完了申请单，拿钱的时候同样的程序还要再走一遍。” 　　标准水务的窘境并非个案。据当地媒体报道，今年5月，西安周至县污水处理管理中心由于长期收不到污水处理费而拖欠电费，曾被周至县电力局实施断电，使污水处理系统无法正常运行。 　　此次陕西省专项执法检查发现，咸阳市累计拖欠咸阳市西郊污水处理厂2474多万元的污水处理费，居拖欠名单第一位。“政府长期拖欠污水处理企业运行费用，导致污水处理企业无力更新维护设备，而功能参数降低又会导致维修费用和单位电耗增加，迫使污水处理企业只能低负荷运转，甚至停运，如此恶性循环，出现了治污企业反‘致污’的怪圈。”房银锋说。 　　王金领告诉记者，大型污水处理厂在资本和工艺上具抗风险能力，小型污水处理厂则不然，如果政府能够及时支付污水处理费，企业可做到保本微利运行，长期拖欠除了影响日常运行，也影响生产。一旦进场水质超标很容易导致处理污水的活性污泥丧失生物活性，致使企业全面停产。重新培养活性污泥至少需要1个月的时间，花费至少十几万元，而日处理能力1万吨的污水处理厂每月污水处理费也就20多万元。 　　记者采访将要结束时，武功县县长给王金领打来电话，表示县里将为污水治理企业尽快建立快速绿色支付通道，帮助企业解决运营经费问题。对此，王金领感慨万千。 　　原标题：治污企业缘何“致污” ·乳企想更好发展 把奶源质量控制在自己手中 2013-07-04 10:27:56 　　制图 高 妍 　　制图 高 妍 　　近几年，我国奶业生产机械化水平明显提高，全国机械化挤奶率超过87%。图为佳宝公司自有牧场的挤奶厅。 本报记者 张 雪摄 　　良种对奶牛养殖的贡献率超过40%。我国奶畜良种化建设亟待加强。图为济南佳宝乳业有限公司的优质高产牛。 　　本报记者 张 雪摄 　　本报记者 张 雪 管 斌 　　从2008年婴幼儿奶粉事件的阴影中逐渐走出的中国奶业，正处在产销两旺的良好状态。中国奶业协会秘书长谷继承说，目前，我国人均奶类消费量只有32.4公斤，不到世界平均水平的三分之一，增长空间很大。 　　对于企业来说，想在市场中占得优势，一定要占有稳定而优质的奶源。谷继承表示，乳企要走得更高更远，必须不断增加自有奶源的份额，从源头上加强原料奶数量和质量的控制。 　　自建牧场 优势明显 　　自建牧场的优势很明显，乳品企业可以控制奶牛养殖的各个环节：选择优良品种、选择优质饲草料，控制兽药使用等。企业不仅可获得数量稳定的奶源，而且质量可控。 　　在北京奶牛中心，饲养着210头出自名门的优秀荷斯坦种公牛和1200多头高产母牛，它们都是首都农业集团的“宝贝”。三元食品所属的首都农业集团是业内较早推崇建设“奶牛育种、奶牛养殖、乳品加工和物流配送一体化现代奶业产业链”的企业。北京奶牛中心就是这链条的源头。“有好种才有好牛，有好牛才有好奶。”北京奶牛中心主任乔绿说，“经过奶牛中心长期不懈的遗传改良，奶牛的平均产奶量每年可以增加500到1000公斤。特别是在三元的核心养殖区，经过品种改良和养殖技术的不断革新，奶牛的平均年产奶量已经达到11吨，远超过国内5.5吨的平均水平。” 　　5万多头高产奶牛饲养在三元绿荷牛业公司拥有的27个规模化牧场里。公司总经理李锡智介绍，为保证原料奶的好品质，三元绿荷的所有规模化牧场，全部采用从以色列引进的管理软件，可以针对奶牛饲养作出28种报告，随时监测每头牛的情况。牧场还对不同年龄、不同阶段的奶牛实行分群饲养，根据不同阶段奶牛的营养需要，科学调配每日的“食谱”。27个牧场每年能为三元稳定供应优质原料奶2.7亿公斤。 　　婴幼儿奶粉事件发生后，国家更加意识到可控的奶源对于乳制品安全的重要性，出台政策，明确提出乳制品工业必须要有可控的奶源基地。 　　各家企业出自现实的需要，对自建奶源基地投入了空前的热情。根据中国奶业协会对100家乳品企业的调研显示，乳品企业自建的牧场(小区)已达457个。“乳品企业的自有奶源基地取得了由少到多、由小到大的突破，既有量的增加，又有质的提升。”谷继承说。 　　不过，自建奶源基地的模式虽然好，却也面临着困境。一位奶企负责人透露，自建基地投入大、周期长，再加上饲料价格和劳动力成本上升，企业的资金压力很大。据了解，一个规模上千头的牧场大概需要投入4000万元左右，标准高的牧场甚至需要上亿元的投资，而目前乳品行业的毛利润只有2%到3%，拿出更多资金投向养殖环节并不容易。另一方面，自建奶源基地往往缺乏人员和技术支持。谷继承说，目前，符合规模牧场需求的管理和技术人员缺乏，严重影响着牧场的运营和生产。加强人才培养，刻不容缓。 　　合资牧场与合同收购 管理创新潜力大 　　自建奶源基地的门槛高，有些企业心有余而力不足，转而通过控股或参股的方式，拥有“合资牧场”，资金投入较少，但可以获得稳定的奶源。 　　济南佳宝乳业有限公司有三个自有大型牧场，可以保障基础的奶源供给，但还是很早就开始发展“合资牧场”的模式，目前以投资或合作的方式建立的部分标准化奶牛集中饲养小区和规模牧场，可以保证公司50%以上的用奶量。 　　1999年，佳宝公司在有一定数量饲养大户和饲草料来源比较充足的地区，联合乡镇和农民，迅速建起了70多处奶牛集中饲养小区。“小区的挤奶厅、进口挤奶机、贮奶设备、运输车辆、质量检测设备都由佳宝公司投资，同时公司还派专人驻区提供防疫、治病、配种、饲养管理及技术指导等服务，并负责生鲜乳的收购和运输。”济南佳宝乳业有限公司的赵鲲说，这种方式把奶牛养殖带入了专业化、规模化、集约化发展的轨道，以较少的投入获得了相对稳定的奶源。近几年，为适应新的发展形势，佳宝正在努力推动饲养小区向标准化奶牛养殖场区转化，而这可以进一步提高原料奶的安全和品质。 　　在“合资牧场”中受益的不只是企业。李元荣是济南荣英奶牛场的场长，25年的时间，他在佳宝公司的支持下，由1头奶牛的养殖散户成为经营1000头标准化规模牧场的场长。“公司给我们和自有牛场同等的待遇，我们的生鲜乳按照合同由公司收购。这降低了牧场的饲养风险，我们可以获得更稳定的利润。”李元荣说，“这是双赢。” 　　根据奶协对100家乳制品企业的调研显示，已有35家企业控股参股牧场（小区、合作社）176个，奶牛存栏30万头，年收购牛奶77万吨，占100家乳品企业年收购牛奶的6.2%。“乳品企业和牧场（小区、合作社）间形成利益共享、风险共担的共同体，这样的模式今后会得到更加广泛的推广和应用。”谷继承说。 　　虽然近年来，乳企通过加快基地自建和加强控股参股，自有奶源的比例有所增加，但据奶协的调查，乳品企业的奶源仍以合同收购为主。 　　“虽然，我国奶业中乳品加工与奶牛养殖脱节的局面没有根本扭转。”谷继承说，“但好的趋势是，双方都在作出一些积极的改变，让合作关系更加稳定和可靠。” 　　佳宝乳业和济南周边8家大的奶牛养殖专业合作社签订了常年供奶合同，这部分奶源虽然只占公司用奶量的10%左右，目前却是不可或缺的。“公司尽可能为这些合作社提供服务，并且以质论价进行收购，帮助和引导合作社生产优质原料奶。”赵鲲说。 　　与婴幼儿奶粉事件发生以前相比，现在很多乳企都对合同收购赋予了新的内涵，增强对合同奶源基地的配套服务。比如，技术服务，乳企组建技术团队，为养殖提供配种、饲养、防疫等服务，派驻管理员监督生鲜乳质量等。再比如，资金服务，对资金运营有困难的牧场（小区、合作社），乳品企业借资或投设备给牧场（小区、合作社），帮助其改善设施和提高管理，借资通过奶款逐步扣回。以增强合同服务的方式，保障奶源供给和生乳质量。 　　而合同联结的另一方，奶源基地的思路也在发生变化。庄庆保是鲁源奶牛养殖专业合作社的负责人，他说，市场教会他与其在旺季时价高者得，淡季时无处可卖，还不如踏踏实实与信用好的企业签订长期合同，降低市场波动对收益的影响。“我们养牛还要改变舍不得投入的旧观念，奶牛品种不行，饲草料跟不上，奶的产量低，奶质不好，卖不出好价钱。成规模、高投入、高产出、高品质才是我们今后的发展方向。” 　　我国奶业的改变在悄然发生，但进步的空间也依旧存在。奶业的未来，需要政府的支持、企业的努力、奶农的配合，也需要消费者的理性选择、理性消费。   　　原标题：把奶源质量控制在自己手中 ·伦敦金属价格“三连摔” 未来一月处于稳定 2013-07-04 09:45:57 　　与黄金等贵金属的处境一样，伦敦金属交易所6月份的基本金属交易市场遭遇了降价风暴，3个月期铜月内首个交易日的非官方结算价为每吨7320.5美元，至月底则狂降到6806美元，月内每吨期铜降价共计514.5美元，降幅高达7%。整个金属市场呈现出一片疲弱景象。 　　伦敦金属交易市场6月开盘时表现尚可，交易价格虽然时起时落，但总体处于相对稳定状态。在这段时间里，美国对外释放出的时“好”时“坏”信息，客观上对基本金属交易价格起到了稳定作用。如美国供应管理协会曾在两天内对外释放截然不同的信息，虽然扰动了市场，但客观上却使基本金属交易价格处于动态平衡状态。这家协会6月4日公布的数据称，美国5月制造业指数降至49.0，为2009年6月以来最低，为2012年11月以来首次出现萎缩，被投资者认为是美国经济进入疲软阶段的最新迹象，从而对当时基本金属交易价格起到了明显的压制作用。次日，该协会的报告又称，5月份美国非制造业活动连续第41个月扩张，且扩张步伐较前月加快。受此影响，金属价格涨势明显，5日收盘时，3个月期铜的非官方结算价为每吨7447.5美元，比前一交易日上涨80美元，涨幅为1.1%。 　　从中旬开始，伦敦金属交易市场的金属期货交易价格陷入了狂跌境地。6月18日，虽然在英国召开的八国集团峰会声称全球经济下滑风险减少，但这并不能改变人们对市场的担心，其中最重要的原因是美国是否会退出量化宽松政策。美联储主席伯南克此前曾表示，如果经济显示改善迹象，美联储可能放慢债券购买步伐。虽然他尚未明确是否退出这一政策，但是市场的担忧非常明显，18日当天，伦敦金属交易所基本金属期货价格普跌，其中又以铜的价格跌幅最为明显。3个月期铜的非官方结算价为每吨6979美元，比前一交易日下跌103.5美元，跌幅为1.5%。这是自5月份以来期铜价格第一次跌破7000美元大关。 　　时隔两日，伯南克再度发声，美国退出量化宽松政策的意愿更为明确。这增加了市场压力，致使金属期货交易价格大幅下跌，3个月期铜的非官方结算价为每吨6790美元，跌幅为2.2%。这一价格是一年来伦敦金属交易所期铜价格的最低点。 　　与此同时，国际清算银行发布报告称，各国央行需停止印钞票，停止鼓励私营部门特别是家庭更多借贷，同时鼓励政府加紧改革。中国银行业曾一度出现的“钱荒”也打压了金属价格。6月24日，伦敦金属交易所的期铜价格触及21个月来低点，当日收盘时，3个月期铜的非官方结算价为每吨6682.5美元，比前一交易日下跌157美元，跌幅为2.3%。 　　在短短不到10天的时间里，金属期货价格遭遇的“三连摔”引起人们的广泛关注。全球主要央行纷纷表态缓和市场对退出刺激计划的担忧，同时中国央行适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定，这缓解了市场的忧虑。到月底前，伦敦金属交易市场的基本金属交易价格有所回升，3个月期铜的非官方结算价保持在每吨6800美元左右。 　　对于未来基本金属市场的走势，此间业内人士普遍认为，美国的货币政策将长期左右金属市场。从目前形势看，美国中止量化宽松政策势在必行，但是在短期内不会很快启动，因此金属市场在新的一个月内再度因此受到冲击的可能性不太大。 　　原标题：伦敦金属价格经历“三连摔” ·大力进行反垄断调查 引导经营者守法经营 2013-07-04 09:38:26 　　对洋奶粉开展反垄断调查不仅合理合法，而且已属必要。但我国的反垄断调查还存在诸多薄弱环节，取得成效的警示意义大于实际意义。涉嫌价格垄断应该被反垄断调查的企业，远不止洋奶粉行业，还包括众多跨国企业和部分国内企业—— 　　日前，国家发展改革委价格监督检查与反垄断局对合生元、多美滋、美赞臣等一批洋奶粉企业进行价格反垄断调查。调查引发了这些企业的降价潮，继贝因美2日晚间宣布紧急降价后，正在接受调查的惠氏也在3日宣布大幅降价，主要产品的平均降幅达11%，其中单品最高降价幅度达20%。 　　对此，有观点认为“查洋奶粉是为保护国产奶粉”。笔者对此不敢苟同，因为国产奶粉企业不争气，拱手奉给洋奶粉市场垄断地位，这是一回事儿；洋奶粉凭借市场垄断地位，以价格垄断在国内消费者身上大赚特赚，则是另外一回事儿。对价格垄断行为，我国《反不正当竞争法》、《反垄断法》等法律都有明确规定，依法展开反垄断调查应该理直气壮。 　　并且从目前经济生活现实看，涉嫌价格垄断应该被反垄断调查的企业，远不止洋奶粉行业，还包括众多跨国企业和部分国内企业。 　　比如，以智能手机为例，国内高端手机市场已被少数国外手机品牌垄断是不争事实。从价格来看，同等产品在中国市场价格明显偏高，有的产品在中国售价甚至比美国、韩国等国的价格高出30%。虽然企业在不同市场实行差别定价有复杂的背景因素，但这些企业是否滥用市场支配地位并联合运营商，实施了针对中国市场的不公平高价以牟取暴利，应引起相关部门充分重视。 　　据不完全统计，《反垄断法》颁布实施5年来，相关部门共对50多起重大价格垄断案件开展调查，其中既包括三星、LG这样的国外企业，奇美、友达等中国台湾企业，也包括茅台、五粮液这些大型企业，还有广西米粉行业、浙江富阳造纸行业、广东海砂开采行业等区域行业企业。总体来说，相关调查取得了一定成效。然而，我国的反垄断调查还存在诸多薄弱环节，取得成效的警示意义大于实际意义。 　　近年来，舆论对很多现象呼吁进行反价格垄断调查，比如焦炭业减产保价、旅游风景区连续涨价、日化巨头集体涨价、食用油集体涨价、成品油市场、驾校联合涨价……但几乎都不能得到有效回应。这说明，我国的反价格垄断还存在明显的“选择性”。 　　反价格垄断，从根本上说是为了维护统一、开放、竞争、有序的社会主义市场体系，是为了保护经营者合法权益和消费者利益，促进我国经济持续健康发展。对洋奶粉开展反垄断调查不仅合理合法，而且已属必要。希望相关部门能够更加主动地运用反垄断的法律利器，对更多各种各样的价格垄断行为，特别是滥用行政权力排除、限制竞争的价格垄断现象，及时亮出调查之剑，引导经营者自觉守法经营，不敢有越雷池的想法和行为。 　　原标题：涉嫌垄断的不止洋奶粉 ·李克强：把审计整改作为推进改革“催化剂” 2013-07-04 09:27:35 　　中新网7月3日电 国务院总理李克强3日主持召开国务院常务会议，部署审计后整改工作，研究激活财政存量资金，通过《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》和《中华人民共和国外国人入境出境管理条例(草案)》。 　　会议指出，日前审计署向全国人大常委会报告了中央预算执行和其他财政收支审计情况，并向社会公布了审计结果。对审计查出的问题，各部门、各单位既要积极整改，及时纠正各类违法违规行为，又要针对一些方面存在的预算执行不到位、资金层层积淀等情况，以整改为契机，把挤占挪用的钱归位，把“跑冒滴漏”的钱堵住。特别是要进一步盘活存量，把闲置、沉淀的财政资金用好，集中有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生的重点领域和关键环节，加大对棚户区改造、节能环保、公共服务业、城市基础设施和促进消费等方面的投入，不断释放内需潜力，促进经济转型升级，满足群众迫切需要，提高资金使用效益。同时要坚决把扶贫、社保资金等群众的“保命钱”看住。把积极财政政策发挥好、运用好。 　　会议强调，做好审计后的问题整改工作，事关政府公信力和执行力，事关法治政府、廉洁政府建设。要痛下决心去除“顽疾”、根除“病灶”，向人民作出负责任的交代。要立查立改，早动手、见实效，对每项整改工作都要有严格的时限要求。及时、全面、准确公开整改情况，接受群众监督。建立健全整改的督办、跟踪反馈和严格的问责机制。要把整改作为推进改革的“催化剂”，倒逼预算管理、审批制度、决策机制等方面的改革和创新。会议还要求按照中央八项规定的精神，进一步压缩一般性支出和“三公”经费，政府带头过“紧日子”。 　　会议原则通过了《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》。强调，在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内，建设中国(上海)自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势，更加积极主动对外开放的重大举措。要进一步深化改革，加快政府职能转变，坚持先行先试，既要积极探索政府经贸和投资管理模式创新，促进贸易和投资便利化，扩大服务业开放；又要防范各类风险，推动建设具有国际水准的投资贸易便利、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，使之成为推进改革和提高开放型经济水平的“试验田”，形成可复制、可推广的经验，发挥示范带动、服务全国的积极作用，促进各地区共同发展。这有利于培育我国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。 　　会议审议通过《中华人民共和国外国人入境出境管理条例(草案)》。实施这一条例，对于扩大对外开放，推动旅游业繁荣发展，汇聚经济发展需要的高端人才，具有多方面的积极作用。会议要求，要围绕发展经济和改善民生，推动相关立法，加强法治政府建设，进一步为经济社会发展和改革开放提供法治保障。 　　会议还研究了其他事项。(完) 　　原标题：国务院部署审计后整改工作 研究激活财政存量资金 ·业内人士指出国债期货最早或下月上旬推出 2013-07-03 10:20:00 原标题 【国债期货最早或下月上旬推出】 　　首个金融期货品种推出三年后，中国金融期货交易所(下称“中金所”)的上市品种一直仅有沪深300股指期货这一“独苗”的僵局有望在今年三季度打破，受“327事件”影响暂停交易试点长达18年的国债期货将“重装上阵”。 　　据参加了上周中金所召集的国债期货上市吹风会的业内人士向记者介绍，中金所曾向参会的四家期货公司及十多家证券公司的有关负责人征询意见，一旦国债期货上市“发令枪”响，各公司在人才、系统等方面是否已做好随时上阵准备？ 　　且据上述人士透露，国务院已在近期批复同意证监会于今年两会后第二次上报的国债期货推出方案。 　　虽然具体合约及上市日期将由证监会结合资金市场利率波动、债券市场走势等因素自行确定，但上述人士仍颇乐观地预测，国债期货将在国务院发文同意后的两个月内推出。而要解决特殊法人机构开户交易国债期货时的一户一码等难题尚需时日，故他倾向于今年8月上旬这个国债期货上市时间窗口。 　　不过，亦有业内资深人士看好今年9月上旬正值中金所挂牌成立7周年这一时间窗口。 　　而在今年5月底，主管期货市场监管工作的证监会副主席姜洋出席第十届上海衍生品市场论坛时，将年内“力争推出”国债期货列为今年期货市场一系列新品种上市计划中的头号任务。这也是监管层在公开场合首次给出的国债期货上市“类时间表”。 　　事实上，2010年元旦前后，业内已纷纷传言股指期货上市获国务院批准。而在当年1月8日，证监会新闻发言人确认，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。但这距离4月16日中金所的“长子”即沪深300股指期货的呱呱落地，尚有3个多月。 　　国内商品期货品种从国务院批复到挂牌交易一般不超过两个月时间，即使参照中金所“长子”艰难诞生的历程，作为其“次子”的国债期货也应收获于今年国庆节前的秋收季节。 　　向本报记者表达了上述殷切期待的多位期货业内专家还表示，让决策层“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的“327”国债期货事件，其实是当时现货市场条件不成熟、期货合约设计不合理、市场监管不足和风险管理滞后而导致的风险事件，而目前的债券市场基础、期货市场风险管理制度、市场监管制度框架足以有效防范类似风险事件重演。 　　更重要的是，国债期货作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，对于提高国债发行效率，降低国债发行成本，保证国债成功发行，完善国债管理体系，落实财政政策既定目标，具有重要现实意义。有利于促进国债发行，保障国家财政政策的执行；有利于提高国债现货市场流动性；有利于完善基准利率体系。 　　甚至他们认为，公开性的国债期货市场推出后，不仅将推动银行(行情 专区)间债券市场的透明化，减少前期暴发的债券场外交易黑幕，促进利率市场化进程，而且可以在上月底短期资金市场拆借利率暴涨时，通过国债期货对冲来增强机构持债的信心。 ·银监会要求：银行理财产品实行电子化登记 2013-07-03 10:17:03 原标题 【银监会要求银行理财产品实行电子化登记】     昨日，记者从权威消息人士处证实，银监会于6月中旬正式下发相关文件，要求银行业金融机构发行的理财产品实行全国集中统一的电子化报告和信息登记制度，未在理财系统进行报告和登记的理财产品，不得发售。分析指，新规旨在强化理财产品信息披露，销售误导行为将能在较大程度上得到遏制。 　　游离于表外的理财产品风险正越来越受到监管层的重视。有消息称，在银监会的指导下，中央国债登记结算有限责任公司专门设立了一个部门，建设开发了“全国银行业理财信息登记系统（一期）”（以下简称“理财系统”）。记者从相关权威人士处证实了这一消息，“相关文件已下发，不是密件，各家银行应该都收到了”。 　　银监会要求，该理财系统要求上报的理财产品范围，是银行业金融机构本行开发设计的理财产品。这些理财产品只有在获得系统自动赋予的登记编码后才可正式发售。 　　理财产品电子化报告是指银行业金融机构依据相关规定，通过理财系统将内部审核批准的理财产品相关材料向中国银监会或属地银监局履行发售前10个工作日报告的行为。 　　理财产品信息登记则是指银行业金融机构依据相关规定，通过理财系统将理财产品、理财业务从业人员等信息进行要素注册和数据报送，并申领具有唯一性的理财产品登记编码、理财业务从业人员登记编码的行为。 　　银监会要求，各银行业金融机构收到该通知之日起，新发行的理财产品均需通过理财系统进行报告和登记，并于7月31日之前完成2011年1月1日至本通知收到之日期间所有已成功发行的理财产品的信息补录工作。   ·短期理财有陷阱自夸年息8%不提40年才返本 2013-07-03 10:14:20 原标题 【短期高回报理财有陷阱：自夸年息8%不提40年才返本】     称“股市有消息月增值达六成” 　　自夸年息8%却不提“40年才返本” 　　当心“短期高回报理财”背后有陷阱 　　最近的“钱荒”风波，让一些银行处于资金饥渴之中，为此纷纷发售“年化收益率”高于以往的理财产品。然而，有不法分子借机利用“短期高回报”、“低投入高收益”等幌子为诱饵，大肆诈骗钱财。业内人士提醒市民，遇到有人推销“高回报”类型的理财产品，一定要提高警惕，多方核实情况，慎重购买，切勿因一时心动而轻易将钱财交付给推销者。 　　保险业务员虚构理财产品诈骗8人 　　保险业务员董某利用身份虚构高回报率、加送金条的短期理财产品，诈骗多名客户的钱财。日前，经宝山区检察院提起公诉，法院以诈骗罪判处董某有期徒刑三年，缓刑四年，罚金一万元。 　　今年1月10日，家住宝山的丁女士至宝山公安分局报案，称被某保险公司的业务员董某诈骗。原来，2012年6月5日，董某联系了曾向其购买保险的丁女士，表示公司有一款新推出的短期投资理财产品，回报非常高，并可加送金条。丁女士听后颇为心动，便交给董某20000元用于购买该理财产品。没过几天，董某还交给丁女士一个5克的黄金锁片作为赠品以及理财产品的发票。见到发票及实物回报，丁女士更深信不疑。 　　半年后，丁女士接一条短信，内容为“尊敬的客户，您的短投2万零4百元整已到期，公司将于5个工作日内打入您平安账户内”，落款为董某。然而等了近半个月，丁女士仍未收到款项。直到今年1月10日，她到保险公司询问，得知董某虽为该公司业务员，但公司已经长期无法联系到该人，公司也没有上述短期投资产品，短信亦非公司所发。 　　公安机关接报后开展侦查，发现除丁女士外，还有7名被害人也被董某以类似手法骗取了钱财。 　　“理财套餐升级”诱骗市民50万元 　　近年来，虚构理财产品、保险产品等诈骗钱财的案件为数不少。 　　浦东新区发生过一起以所谓“内部消息暗箱操作股票”为诱饵诈骗钱款的案件。骗子姚某打着“国泰君安”的旗号自建网站，发送短信推销虚构理财产品，称内部消息暗箱操作股票，一个月能增值60%。孙女士根据短信登录网站购买了数万元理财产品，还支付2万元“保密押金”。没几天，其账户内果然收到退回的保密押金和“股票收益”1600余元。此后，骗子不断以套餐升级为名，要求孙女士增加投资额度，孙女士陆续向对方账号汇款50万元，但再也没有获得任何收益。 　　还有一起案件中，七旬老人在银行门口遇到设摊的“保险公司职员”。他们对老人宣传一种带“储蓄性质”的产品，利息高达8%。老人听到“储蓄”两字，以为是银行的一项业务，便签字购买，当场交了10万元。可家人拿到正式合同仔细研究后才发现，这笔钱竟然要存40年才能全额收回本息。此类夸大收益、带有“骗保”性质的事件，大多在老年人身上“下套”。 　　维权不易，消费者需扎紧自家钱袋 　　“消费者想要维权并非易事。”据律师介绍，类似事件举证非常困难，往往难寻骗子踪迹。同时，消费者已经落笔签字，合同有效，因此要通过司法途径解除合同，难度很大。 　　对此，业内人士提醒，遇到推销各类金融产品的时候，消费者千万不能随便签字。市民尤其要提醒家里老人注意，购买金融产品前一定要告知子女，不要轻易使用网上银行汇款，尤其不能汇款到私人账户。 　　对于正规的保险产品来说，客户都可以在10天“犹豫期”内退掉，避免损失。一旦发生投保后退保困难的情况，客户可以向银监局投诉，但须提供书面文字说明、保单复印件等资料。即使可以退保，客户也会承担相关退保费用，合同生效时间越长，本金损失就会越大。 　　检察官也建议保险公司进一步改进制度，加强对人员、相关文书票证的监管，有力保障客户的资金安全。 ·银行卡上400万元不翼而飞想追回遥遥无期 2013-07-03 10:11:40 原标题 【银行卡上400万元不翼而飞 追回遥遥无期】     在广东做生意的王晓龙持有一张中国农行借记卡，不久前被不法分子“盗刷”，卡上400万元资金不翼而飞。尽管受害者及时向银行报警，也未能阻止犯罪事实的发生，巨额资金的追回也遥遥无期。 　　“接到客户电话后，我们赶紧向派出所报警。”据农业银行南海分行纪委书记陈志坚称，通过公安的快速查询冻结系统追踪发现，这400万资金通过POS机转账后，共经过农行、中行、交行、建行等四大行，最后被分散至200多个私人账户在全国各地取走。 　　记者调查发现，近年来，克隆银行卡犯罪数量不断增加，引起了社会的广泛关注，一些银行卡用户在卡不离身的情况下被盗刷，问题出在哪里?有关方面披露，犯罪分子主要利用了磁条卡防伪技术门槛低、用户密码保管不善、POS机监管薄弱等。据分析，迄今不少银行卡仍是磁条卡，不法分子在餐饮、酒店、娱乐场所、电子产品等消费场所，很容易利用测录仪读取银行卡磁条信息，然后据此重新写入一张磁条卡，只需几十秒钟。 　　专家指出，银行卡使用过程中存在漏洞，特别是商户POS机一旦被暗中设局，可以记录消费者刷卡时留下的信息，导致不法分子“克隆”他人银行卡作案。中国农业银行里水支行行长梁裕钊说:“一些受害者消费时，直接将卡交给服务员，输入密码时也没有用手遮挡，这就给成心犯罪的人提供了可乘之机。” ·产品工具化服务多元化 基金创新步伐加快 2013-07-03 10:09:01 原标题 【产品工具化服务多元化 基金公司创新步伐加快】 　　近年来基金创新型产品不断推出，且步伐有所加快，从产品募集规模来看，创新产品也获得了市场的认可。仅2012年基金行业在产品、服务等方面就进行了许多创新，根据中国证券投资基金业协会发布的《2012年度社会责任报告》，去年发行创新产品的基金管理公司数量达38家，占参与调查的一半以上。 　　工具型产品成创新重点 　　2012年基金产品创新主要集中于工具型产品和 货币基金功能的开发，如货币基金“T+0”业务、场内实时申赎货币基金、债券 ETF和跨市场ETF等。基金的工具性特征给投资者带来了更多交易便利，进一步降低了交易成本，提高了交易获利空间。据了解，今年多家 基金公司仍在积极开发创新型工具型产品，包括多空产品、杠杆产品。 　　去年基金产品创新主要涉及三方面创新：交易方式创新，例如华安推出“货币通”业务，实现货币基金网上购物支付；投资标的创新，例如华夏推出首只投资于海外债券市场的华夏海外收益 债券基金；产品形式创新，例如多家基金管理公司推出具有利益捆绑机制的发起式基金等。 　　根据《2012年度社会责任报告》，去年发行创新产品的基金管理公司数量达38家，占参与调查的比例为54%。业内人士认为，创新是基金业突破同质化瓶颈的重要途径，近年来基金公司高度重视产品创新，且步伐不断加快、创新氛围愈发浓厚。这不仅更贴近投资者习惯，更有效地服务投资者，而且能够降低基金公司对 银行 渠道的依赖度，甚至降低营销费用。 　　电子商务服务升级创新 　　随着互联网改变人们的消费习惯，基金公司更加重视电子商务业务，加大网上直销和在线服务的投入，有些公司专门设置了电子商务部门。 　　根据基金业协会调查，2012年70家基金管理公司中有22家推行了服务创新，占总数比例为31%。基金管理公司开展的服务创新主要集中于电子商务功能的优化、创新以及借助新媒体平台提供创新服务两方面。 　　电子商务方面，多家基金公司采取了升级创新。例如 招商基金对易管家功能进行了优化升级，将支持的银行家数由20家扩展到33家，实现了对更多类型浏览器的兼容，使得易管家对市场上浏览器的支持率由52.84%提高至97.9%；工银瑞信在拓展网上交易传统业务的基础上，积极创新业务模式，同时开通了电话交易、手机交易等业务方式，全面打造立体化的基金直销交易平台。 　　除了互联网，新的媒体形式也在不断产生，并且用户群呈几何级发展，基金公司看到了这一点，并且借助新平台进行投资者服务。例如去年 建信基金在公司官方网站推出“视频播报”栏目，通过视频的方式，为投资者讲解公司旗下产品、传递公司的投资理念； 国泰基金拍摄了首部基金份额持有人参与演出的微电影《绽放幸福》，获得累计超过150万次的点击量。 ·国债期货将重出江湖 A股市场资金分流有限 2013-07-03 10:05:19 原标题 【国债期货即将重出江湖 A股市场资金分流有限】 　　周二晚间传来的最新消息称，证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意，具体推出日期将由证监会相机决定。从实证的数据看，当时股指期货更多地是从心理和博弈的层面在短期内加剧了市场的短期波动，并没有足够的证据表明股指期货显著分流了A股资金。如今与A股隔离相对更远的国债期货推出，其分流资金的压力理应更小。 　　周二晚间，有官方财经媒体发布消息称：“证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意。具体合约及上市日期将由证监会结合利率波动、债市走势等因素自行确定。”公开资料显示，这是继1995年“3.27”事件之后，国债期货阔别中国金融界近18年后重返公众视野。对于国债期货的推出及其影响，比如是否会分流A股资金，以及会助推哪些相关概念股，业内人士有着不同的解读。 　　阔别18年重返金融舞台 　　周二晚间传来的最新消息称，证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意，具体推出日期将由证监会相机决定。 　　事实上，稍早之前的6月29日，中国金融期货交易所董事长张慎峰在2013陆家嘴论坛上曾表示，目前推出国债期货可谓恰逢其时，这一产品将在推动利率市场化改革中发挥促进作用。而在更早之前的5月28日，证监会副主席姜洋也在上海表示，年内力争推出国债期货。 　　国债期货在中国并非新生事物。早在1992年，国内就曾推出过国债期货交易，1993年10月，上交所进一步向个人投资者开放国债期货交易。然而，由于当时国债期货在市场环境、合约设计以及监管机制等方面均存在先天不足，投机气氛越加浓厚，最终于1995年2月发生了对中国证券市场影响巨大的“3.27”事件，对国债市场造成沉重打击，国债期货交易也在当年的5月被叫停。如今国债期货重新回归公众视野，其市场关注度，显然绝非一般期货品种所能比拟。 　　市场惧怕创新产品推出 　　一直以来，A股市场总是惧怕各种创新型金融产品的推出，其原因就是担忧潜在的“资金分流”压力。国债期货获批，今后是否也会对A股资金面带来压力？ 　　分析人士指出，要回答这个问题，首先应该从期货市场的参与主体进行考虑。以股指期货为例，其初期参与主体主要还是期货市场的存量资金，随着市场的逐步成熟，与A股相关联的套保资金逐步增多。但从实证的数据看，当时股指期货更多地是从心理和博弈的层面在短期内加剧了市场的短期波动，并没有足够的证据表明股指期货显著分流了A股资金。如今与A股隔离相对更远的国债期货推出，其分流资金的压力理应更小。 　　深圳一家大型基金公司固定收益总监表示，同股指期货一样，目前监管层对于基金公司参与此类期货品种的投资仍有多方面的限制，基金公司本身能做的东西很少，因此短期内基金公司不会考虑参与国债期货的交易。与此相类似，券商、QFII等以A股为主要投资标的机构资金，因国债期货推出而剧烈调整其投资策略的概率并不大。 　　分析人士指出，从投资机会的角度来看，期货概念股以及部分金融软件提供商，可能会面临一定的炒作机会，但从最近的股价走势看，类似于恒生电子(600570)、金证股份(600446)一类的潜在受益股已经被资金利用提前炒作，即便国债期货推出，盲目追高已有风险。 　　国债期货推出不会分流市场资金 有利于A股发展 　　国债期货推出脚步逐渐临近，市场人士普遍认为，国债期货上市不仅不会分流A股资金，反而会促进A股市场发展。对于现券持有者来说，是一个风险对冲的工具；对于期货市场来说，多了一个投资品种。 　　将为股市提供参照指标 　　北京工商大学教授胡俞越称，国债期货上市不仅不会分流股市资金，反而会促进A股市场，给投资者带来稳定预期。他表示，股指期货保证金比例为12%，国债期货的保证金比例是3%，分流资金很有限。另外，期货实行T+0的交易制度，交易量大，但资金量不会很大。胡俞越表示，国债期货的推出，是利率市场化的关键一步，能促进基准利率收益曲线的形成，有价格发现的功能，将是股市的参照指标。 　　“国债期货是为机构量身定做的，对机构资产配置效率提高、规避风险有很大的作用。”胡俞越认为，国债期货可以规避利率波动风险，对冲现货市场流动性风险，提高机构的资产配置效率。国债期货推出将对投资者结构及市场资金量带来改变和扩大，商业银行今后将会成为主力。 　　银河证券研究中心副主任丁圣元认为，股票市场与债券市场是两个不同的市场，两个市场的资金有着不同的风险偏好属性，面向的是不同的投资者。投资者有熟悉的市场和交易习惯，很难移动资金到不同的市场上，“固定收益类的资金可以参与套保，这样一种交易模式的引进意义更大。”他表示。 　　“国债期货和股市、股指期货的关联度都不高，股市的大众性比国债强很多。”国金期货总经理助理江明德认为，债券投资者主要在银行间和交易所市场，并且以机构投资者为主，不会分流股市的资金，反而会增加期货市场的资金量。他指出，每一个新品种上市，不论是商品期货还是股指期货，都会给期货市场带来相当的增量，引领相关产业、行业资金进入。 　　有效的对冲工具 　　机构人士表示，从长远看，国债期货推出后将促进股市健康发展。中原证券袁绪亚表示，银行、保险等持债规模较大的金融机构将获得对冲利率波动风险的有效工具，预计将积极参加国债期货市场交投，而这些机构在国债期货市场上的表现也将成为相关银行股、保险股投资者关注的焦点，增强此类金融股股价弹性。 　　德邦证券分析师张海东认为，流动性及短期资金价格一直是影响股市的关键因素，近期股市的大幅波动也让更多投资者注意到这一点，国债期货推出后，合约报价可以作为资金利率的先行指标，起到指导股市投资者判断利率走势的作用。 　　在债市方面，国泰君安认为，目前我国在债券一级市场上缺乏有效的对冲手段。利率上行时期，基本承销额制度使得一级承销商面临巨大的利率风险。由于国债一级市场发行利率走势和二级市场基本保持一致，运用国债期货可以对冲一定的承销风险。对于二级做市商而言，有利于提高国债做市商的报价积极性，增加做市商承接国债卖盘能力，扩大做市规模。 　　业内人士指出，国债期货推出意义重大，是利率市场化改革的重要一步。江明德认为，目前国债有发行市场、交易市场，但缺乏风险对冲市场，市场是不完整的。国债期货的推出对整个市场体系架构将有积极的意义。对于现券持有者来说，是风险对冲的工具；证券、保险、银行等机构多了一种投资工具，有利于持券机构的现券资产配置和管理，完善交易机制；对期货市场来说，多了一个投资品种，目前国债期货是国际上期货品种中最大交易量的，它的推出将促进中国金融期货更快、更好地与国际市场接轨。 　　机构参与者将是国债期货主角 　　近日，关于国债期货即将上市的消息越来越多，虽然监管层仍未明确披露具体信息，但多位期货行业内人士已经向记者表示，此次国债期货获批的消息可信度很高，国债期货有望18年后再次与投资者见面。 　　中国金融期货交易所(下称“中金所”)董事长张慎峰6月28日曾表示，眼下国债期货的整个周围环境、条件发生了翻天覆地的变化，国债期货推出可谓恰逢其时，将大大加速利率市场化改革的进程。 　　张慎峰此前透露，目前我国国债存量达7万多亿元，随着利率市场化进程的加快，金融机构避险需求不断增强，对国债期货需求十分强烈。 　　国元期货研发中心李高锋对记者表示：“这些都是无信用风险的，目前债券市场缺少做空机制，国债期货对于这些无信用风险的债券来说，是很好的做空机制。” 　　“从机构角度看，目前国内这些无信用风险的债券主要由银行和保险持有，银行为大头，包括国有银行、股份制银行、城商行、信用社等。在利率上行的环境中，这些机构的套期保值需求十分强烈，因为机构对于利率预期非常相似，但在银行间市场上很难找到对手接盘。而期货市场的流动性会非常好，因而国债期货将成为这些机构的交易目标。券商、基金等一般持有信用券，因而较难进行套期保值，只能进行投机性交易。”李高锋还告诉记者。 　　由于国债现券持有者主要为银行等金融机构，至于交易初期是否存在大机构操纵市场的情况。中期研究院金融研究部负责人宋楚平告诉记者：“交易初期机构操纵市场可能性很小，因为现在监管很成熟，规则也很完善，而且股指期货已经提供了很好的先例。” 　　对于国债期货的参与主体，宋楚平认为，在初期的话， 参与主力还是个人投资者会比较多，毕竟机构需要市场容量和市场成熟度。因为机构投资者是以投资和套保为主，开始的时候参与主体可能会比较少，成交量会相对比较低，初期市场相对不那么成熟，规模相对比较低。 　　在国债期货市场成熟之后，机构就有望成为主力。李高锋解释认为，“像股指期货一样，国债期货刚上市时，中国金融期货交易所会限制机构的参与，目前国内期货市场(特别是商品期货)主要以散户为主，由于国债现券主要为机构持有，成熟后国债期货市场主要为机构。以目前市场上唯一的金融期货——股指期货为例，在股指期货方面，机构从没有参与，逐渐参与，到成为主力。” 　　国债期货投资门槛与股指期货类似，根据《中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约》规则，5年期国债期货合约标的是面额为100万元人民币、票面利率为3%的每年付息一次的5年期名义标准国债。报价单位为百元人民币，最小变动价位为0.01元，最低交易保证金为合约价值的3%，手续费标准为不高于成交金额的万分之零点一。 　　从海外国债期货的运用来看，套期保值在国债期货的运用中占据主导地位。以比较成熟的美国国债期货参与者为例，据美国商品期货期权交易委员会统计，截至2010年底，10年期美国国债期货的投资者中，从事套期保值交易的投资者持仓份额占63.4%，从事投机交易的投资者持仓份额为15.7%，未报告头寸的投资者持仓份额为20.9%。 ·中邮基金破罐破摔 股债失衡规模持续缩水 2013-07-03 10:02:11 原标题 【中邮基金破罐破摔 股债失衡规模持续缩水】     中国网7月3日讯 上半年基金整体跑赢大盘，偏股型基金逾九成跑赢指数，基金终于摆脱连续净赎回的困境，部分绩优股基获大幅净申购。中邮创业基金旗下中邮战略新兴产业上半年净值上涨32.82%，在全部开放式基金排名第7，然而中邮创业基金长期业绩低迷，积重难返之下与大幅净申购无缘，基金规模持续缩水。 　　中邮战略新兴产业是上半年中邮创业基金旗下表现最靓丽的一只基金，截至6月30日，中邮战略新兴产业上半年净值累计上涨32.82%，单位净值1.388元，自2012年6月成立以来累计上涨38.8%，该基金成立之初规模规模5.75亿元，去年三季度帮忙资金“撤退”，该基金规模瞬间缩减至0.58亿元，今年上半年随着业绩回暖，中邮战略新兴产业规模随之回升，据中邮创业基金最新公告，截至6月30日，中邮战略新兴产业资产规模2.4亿元，但仍不足其首募规模的一半。 　　而中邮创业旗下其他基金则没有中邮战略新兴产业的好运。截至6月末，中邮创业基金旗下共有10只基金(分级基金A/C份额分开计算)，其中仅中邮核心成长、中邮上证380指数增强两只基金上半年净值下跌，其余8只基金上半年净值均现不同幅度的增长。然而中邮创业旗下基金长期业绩低迷，且分红吝啬，业绩回升难以挽回规模颓势。上半年以来，除中邮战略新兴产业和中邮稳定收益债券A，其他8只基金均遭净赎回。 　　中邮核心成长是中邮创业旗下基金规模最大的一只，规模最大时近500亿元，而后净值一路下跌，截至6月30日，净值仅0.4446元，今年上半年净值累计下跌2.77%，规模仅余121.16亿元，今年前两个季度连续遭遇净赎回，规模缩水8.2亿元。 　　中邮核心成长是中邮创业旗下的老牌基金，然而该基金成立6年来从未分红，且净值自2009年8月以来持续下跌，持有人怨声载道，纷纷割肉赎回，规模持续缩水。该基金的基金经理邓立新是一位24年证券从业经验老手，但是邓立新证券投资管理从业经验仅3年，且担任中邮核心成长基金经理前，基金管理经验不足一年，中邮创业基金也因此被疑“破罐破摔”，基民怨言颇深。邓立新2011年5月接管中邮核心成长，2012年8月同时掌管中邮核心优势，其管理的两只基金业绩“冰火两重天”， 邓立新掌管中邮核心成长以来，基金收益-31.18%，比同期同类基金平均收益低19.24%;比同期全部基金平均收益低24.81%;而邓立新掌管中邮核心优势以来，基金收益10.66%，比同期同类基金平均收益高5.52%;比同期全部基金平均收益高7.29%。邓立新在同时兼任中邮创业基金投资总监，其管理基金业绩反差如此之大，有厚此薄彼之嫌，邓立新管理“大块头”基金的能力也值得怀疑。 　　除此之外，与业内其他基金公司相比，中邮基金亦自甘堕落。市场行情连年震荡，基金公司纷纷抢发固定收益类基金拼规模拼影响力，今年上半年新成立基金数达到172只，而中邮创业基金一只未发，旗下仅8只偏股基金和2只债券基金(中邮稳定收益债券A/中邮稳定收益债券C)，备受投资者欢迎的短期理财基金和货币基金消失于中邮创业基金，造成中邮创业基金股债结构严重失衡，彻底错失了债券牛市带来的机遇。 ·社保法实施两年参保率提升小微企业压力大 2013-07-03 09:59:40 原标题 【社保法实施两年参保率明显提升 小微企业压力大】     【核心阅读】 　　到今年7月1日，《社会保险法》实施满两年。这部法律对人们的生活有哪些影响？是否还有不足？ 　　近日，人力资源和社会保障部社会保障研究所与北京、辽宁、河南、浙江、四川、广西等6省(市、自治区)人社厅(局)以及所属科研机构联合开展了专题调查研究。 　　近日，人力资源和社会保障部社会保障研究所与北京、辽宁、河南、浙江、四川、广西等6省(市、自治区)人社厅(局)以及所属科研机构联合开展了《社会保险法》实施情况专题调查研究。 　　企业参保率明显提升 　　调查结果显示，《社会保险法》出台后，我国参保人数持续增加。 　　对比2007年以来的社会保险参加情况，法律出台后的两年间，我国社会保险参保人数持续增加，5项保险的参保人数都在持续大幅度增加。截至2012年底，全国城镇职工养老保险参保人数比2010年底增加了4700多万人，城镇医疗保险的参保人数增加了1亿人。 　　用人单位的参保率有明显提升。对六省市抽选的约3000名企业职工的问卷调查结果表明，在社保法实施一年多后,被调查企业职工在城镇基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险的参保率均提高了3—4个百分点，分别达到了92.6%、92.3%、91.4%、86.9%和72.7%。 　　与此相应，各项社会保险基金规模迅速增大，去年全国五项社会保险基金征收总额达2.49万亿元，滚存结余3.57万亿元，分别比2010年增长55%。 　　随着社保法出台，企业的守法参保意识显著增强，各地都反映恶意欠费的企业越来越少，很多企业在与职工签订劳动合同时，都会明确告知职工要参加社会保险。 　　问卷调查显示：超过50%的职工是通过用人单位了解到社会保险法的相关内容，未参保的主要原因是个人不愿参保。因为企业原因而没有参保的比例很低：有14.8%的人表示企业没有为其参加城镇职工基本养老保险，16.9%的人表示企业没有为其参加医疗保险。 　　另外，还有11.4%的人表示自己与单位协商不参保，而单位已为其多发了相应工资。 　　值得一提的是，随着《社会保险法》的颁布实施，个人参保维权意识也得到普遍增强。调查显示，大约七成职工表示至少对《社会保险法》有一定程度了解，28%的人表示比较了解和非常了解《社会保险法》。有很多职工都是主动了解《社会保险法》相关内容，其中六成职工通过看报和上网了解，有17.1%的人亲自到社会保险经办大厅咨询相关事宜，还有4.5%的人拨打过社保热线电话，这些都反映出职工对自身权益的密切关注。 　　劳务派遣工参保情况差 　　虽然社保法出台后，社会保险覆盖面不断扩大，但是还有相当一部分人没有参加城镇职工社会保险，特别是小微企业、私营企业职工以及农民工、灵活就业者。 　　报告分析，参保扩面难度大的原因有以下几点： 　　小微企业、劳动密集型企业利润低，参保压力大。社会保险扩面的重点在私营小微企业，而调查发现，绝大部分私营企业只给核心管理人员和技术人员缴纳社会保险，无心或无力考虑普通职工的参保问题。私营企业普遍反映目前的社保缴费超过他们的承受能力。 　　农民工群体、个体工商户、灵活就业人员的个人缴费能力不足，缴费意愿不强。根据相关规定，要求个体工商户和灵活就业人员按城镇职工平均工资的20%缴费，其缴费负担相对以前加重。北京亦庄一家企业介绍，社保法实施前企业只为农民工人均缴纳32元/月的工伤和医疗保险费，五险齐征后，缴费额涨至692元/月，农民工个人缴费额从原来的0元增加到208元。这对当前以“养家糊口”为主要目标的农民工来说，现金减少意味着生活紧张，所以宁愿当前不参保。这反映出制度供给和制度需求间不够匹配的问题。 　　劳务派遣工劳动关系复杂，参保情况差。理论上讲，劳务工作为劳务派遣企业的员工，也应参加社保，但实际上这部分人参保比例非常低。以使用劳务派遣最广泛的建筑行业为例，目前很多建筑业务劳务公司成立时间短、规模小、实力弱、组织机构不健全、经营管理水平较低，企业的收益主要是劳务管理费，一般为1%，根本无力为员工参保。另一方面，即便用工单位很正规，为劳务工支付了社保费，劳务派遣公司也不大可能为职工缴费，而是倾向于为自己牟利。 　　问卷调查也显示，未参加职工养老保险的人员中，因收入偏低未参保的居多，占到47%。其他的原因依次为“对政策不了解”、“单位不给办理参保手续”。 　　在调查社会保险费的个人负担时，有50%的人认为负担可以承受或较轻，但也有46%的人认为负担较重或很重，其他人则表示说不清楚。 　　报告认为，针对扩面难的问题，除了要加大宣传力度、增强行政执法能力外，也应进一步合理调整缴费政策，其中包括对于小微企业可考虑适当降低缴费负担，或由政府提供缴费补贴等。 　　配套政策空缺影响落实 　　报告指出，目前一些地方和群众反映比较突出的问题是与《社会保险法》相配套的一些法规政策没有及时制定出台，以致《社会保险法》的有关规定难以落实。其中，有两个问题比较突出。 　　其一，抚恤金和丧葬补助金。《社会保险法》规定：参加基本养老保险的人，因病或者非因工死亡的，其遗属可以领取丧葬补助金和抚恤金……所需资金从基本养老保险基金中支付。该规定也是社会保险法的一大亮点，与国际上对于养老保险的功能定位——老残遗保险保持了一致。 　　但是，迄今为止国家尚未出台统一的具体政策，究竟该给多少也就缺少依据，造成上述法律规定难以落实。这直接导致有人申领抚恤金和丧葬补助金而不能如愿。因为缺乏具体政策措施而不能及时兑现法律规定的待遇，既导致基层工作被动，也引发部分群众的不满。 　　其二，不同制度衔接办法未及时跟上。社会保险法对城乡两种养老保险之间的衔接，只是原则上提到：参加基本养老保险的个人，达到法定退休年龄时累计缴费不足15年的，可以缴费至满15年，按月领取基本养老金；也可以转入新农保或城居保。 　　实际上，不少农民想从新农保转入城镇职工养老保险以获得更高待遇。还有一些参加城镇职工养老保险或城乡两种养老保险的农民工陆续达到退休年龄，需要尽快解决待遇领取问题。个别符合两边领取条件的，可能还存在双重享受待遇情况。 　　问卷调查发现，农村户籍人口双重参加养老保险的比例达到8%。而在城镇职工养老保险和新农保的衔接方面，尚未出台统一、具体的政策，影响着部分参保人的权益。 　　报告认为，当前应针对广大群众反映比较突出的问题，加快制定和完善与《社会保险法》相配套的惠民政策，其中包括：残疾津贴政策、抚恤金和丧葬补助金政策、城镇职工基本养老保险与城乡居民社会养老保险衔接办法等。 ·央行继续暂停公开操作 隔夜拆借利率连跌 2013-07-03 09:55:49 原标题 【央行继续暂停公开操作 隔夜拆借利率连跌8个交易日】 　　昨天，央行未进行任何公开市场操作，连续第二周“按兵不动”。资金利率在“安抚”下稳步回落，昨日上海银行间市场同业隔夜拆借利率下跌67个基点至3.786%，回归至5月底水平。在度过资金危机后，银行理财产品收益率也出现下降。 　　隔夜拆借利率8连跌 　　昨天，央行再次全面暂停公开市场操作，延续上周以来“不作为”的态势。统计数据显示，央行本周公开市场有220亿元央票和240亿元正回购到期，到期资金合计460亿元，预计央行将继续零操作，本周或将净投放资金460亿元。 　　6月18日-20日，隔夜拆借利率连续3日上涨超过100点，20日当天更是飙涨578.40个基点，升至13.4440%的历史新高点。自21日监管层出面干预后出现回落，隔夜拆借利率连续下跌。 　　昨日，拆借利率全线下跌，其中跌幅最大的是1个月期品种，下跌了108个基点至5.8%。另外隔夜拆借利率下跌67个基点至3.786%，这已经是连续第8个交易日下跌，这与资金高息风波之前的5月底相当。5月底，隔夜拆借利率约在3.5%-3.8%区间。 　　不过，与今年前五个月的利率水平相比，目前利率仍处于较高水平。平安证券测算，1-5月加权平均隔夜拆借利率为2.44%。 　　虽然近期资金面紧张格局得到一定程度的缓解，但业界普遍认为，7月资金利率仍将维持在较高水平。首先，7月初市场仍将面临法定存款准备金的补缴；其次，二季度企业税款上缴，将导致财政存款的大幅上升，从历史数据来看，规模可能在4000亿元左右；第三，7月份大型商业银行海外分行也将从银行系统抽离一部分资金。 　　理财产品收益回落 　　资金高息风暴渐渐减弱，度过6月底的考核时点后，银行理财产品收益也逐步回落。 　　银率网统计的在售理财产品信息数据显示，7月1日开始发售的理财产品与6月末发行的理财产品预期收益率出现了小幅下降，大银行的理财产品预期收益率回落明显。 　　以建行为例，7月1日发行的两款理财产品预期收益率为4.5%左右，与6月29日发行的多款5%以上理财产品相比收益率有所回落。招行昨天发售的70天期理财产品预期收益率为5.7%，而在上周，该期限产品收益率为6%。招行理财经理表示，7月份应该难以再看到7%、8%收益率的银行理财产品了。 　　虽然收益率有所降低，但仍具有投资价值。今年1—5月份，银行理财产品整体收益率从1月的4.3863%降至5月的4.2757%，目前5%左右的收益率仍处于今年较高水平。 ·华宝兴业明星基金遭证监会上海稽查局调查 2013-07-03 09:45:39 原标题 【华宝兴业明星基金遭调查】     监管层对于A股市场从上市公司本身到机构参与者的整顿仍在加强。刚刚以33.26%的净值增长率获得股票型基金上半年业绩第二名的华宝兴业新兴产业基金最新发布临时公告称，因在股票交易过程中涉嫌违反证券法有关规定，该基金近日被证监会上海稽查局立案调查。而从目前的情况来看，该基金此次被调查可能与此前盛运股份高管涉嫌泄露内幕信息一案有关。     华宝兴业基金公告称，6月28日证监会上海稽查局向公司送达调查通知书。该通知书内容为“因调查需要，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你司所管理的基金在交易‘盛运股份’中涉嫌违反《证券法》的有关行为进行立案调查，请予以配合。”公司方面同时表示，该调查通知书所涉及的基金和行为是新兴产业基金于2011年2月期间的交易行为，该交易行为对该基金投资人利益未造成损失。为配合案件调查，公司已暂停郭鹏飞的基金经理职务，由公司具有基金经理任职资格的其他基金经理代理，相关调查进展会及时通报，目前公司日常经营及基金管理工作一切正常。     Wind数据显示，盛运股份在2010年12月7日至2011年2月16日期间股价从14.345元涨至17.375元，涨幅达到21.12%，而同期大盘涨幅为1.67%。公开资料显示，成立于2010年12月7日的华宝兴业新兴产业基金，在最接近涉案时间的2011年一季报中，该基金期末持有盛运股份154.99万股，在其十大重仓股中排名第八位；在盛运股份的2011年一季报中，该基金为公司四大无限受条件股东。而到了在2011年的二季报中，盛运股份已不在华宝兴业新兴产业的前十大重仓股中，直到2012年二季度末，盛运股份再度现身该基金前十大重仓股并保持至今年一季度末。     另外，从盛运股份2011年一季报来看，全国社保基金六零四组合、招商核心价值均有不同程度的增持，而华宝兴业多策略增长、南方稳健成长、南方稳健成长贰号、浦银安盛价值成长则为新进增持成为公司的前十大流通股东。而到了二季度，除了招商核心价值，其他几只基金均减持退出前十大流通股东位置。     北京盈科律师事务所合伙人、律师臧小丽介绍，“目前常见的违规交易行为主要包括内幕交易、操纵市场以及利用他人账户炒股等，相对应的是《证券法》第三章证券交易、第四节禁止的交易行为。其中第73条至76条关于内幕交易，第77条关于操纵市场，第80条禁止法人借用他人账户或出借账户炒股，华宝兴业基金违规交易股票，有可能就涉嫌以上三种禁止行为之一。”     而从公开资料来看，此次郭鹏飞遭调查可能与盛运股份高管涉嫌泄露内幕信息一案相关。6月9日，盛运股份高管收到中国证券监督管理委员会上海稽查局下达的《调查通知书》称“刘玉斌：因调查需要，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你涉嫌泄露内幕信息立案调查，请予以配合”。据悉，本次立案调查事项，是涉及刘玉斌2011年发生相关事情的专项调查。有业内人士分析称，这与监管层此次对于华宝兴业新兴产业基金在2011年2月期间的交易行为的调查在时间段上存在契合。   ·IPO堰塞湖依然庞大场外市场发展有三硬伤 2013-07-03 09:39:33 原标题 【场外市场升温能否解A股融资之困】 记者 郑钧天     2日，“新三板”迎来新一批25家公司挂牌。该批企业于6月26日被证监会一次性核准申请，相对于场内市场超过半年的发行暂停，场外市场表现出越来越快的审核节奏。     另一方面，6月以来，A股走势的持续低迷似乎并未减缓拟IPO企业的上市热情。自证监会4月重新接受IPO申请材料以来，新增排队企业增加了近100家。     场外市场能否纾缓IPO“堰塞湖”压力？     IPO“堰塞湖”依然庞大     自去年11月至今，A股市场IPO实际上已经暂停。在经历了一场号称“史上最严”的财务专项核查后，1/3拟IPO企业“主动”撤回上市申请。然而，在这场核查进入尾声之际，新申请上市的企业逐渐增加，再度形成了新股“堰塞湖”。     证监会最新数据显示，目前排队等待上市的企业多达715家。如此大规模的拟上市新股犹如达摩克利斯之剑，高悬于股市之上，令投资者不安，更让监管层头疼。     目前，监管层已经明确，疏导“堰塞湖”的重要思路之一是完善多层次资本市场体系，鼓励排队企业转向“新三板”和债券市场融资。如鼓励现有的四个“新三板”试点园区充分发挥其在各自覆盖区域内的融资功能；大力发展债券市场，鼓励企业利用债券工具融资。     从实际行动上看，自去年4月证监会提出筹建全国性的场外交易市场以来，相关政策的推出从未间断。去年8月“新三板”成功扩容至上海张江、武汉东湖和天津滨海；今年以来，全国中小企业股份转让系统揭牌，相关法规也相继出台。     6月，证监会在《新股发行体制改革意见(征求意见稿)》中强调，拟IPO在审企业可申请先发公司债，并将积极探索和鼓励企业以发行普通股之外的其他股权形式或以股债结合的方式融资。     场外市场发展三硬伤     近年来，我国多层次资本市场建设不断完善，中小企业融资难的问题逐渐缓解，但在蓬勃发展的同时，场外市场仍难掩自身“硬伤”。     记者在日前召开的陆家嘴论坛上获悉，截至今年6月底，“新三板”累计挂牌企业达212家，债券市场存量也已达到27万亿元的规模。     尽管如此，多位业内人士指出，我国场外市场发展仍面临三大硬伤，主要为同质化严重、资源垄断、职能缺失。     上海股权托管交易中心总经理张云峰指出，首先，几乎所有市场都严重同质化，这些市场的上市条件、服务对象、服务手段，甚至预期目标都几乎相同，这是一种资源浪费。     其次，绝大多数市场目前仍不能发挥其职能。各个地方政府行政化的资源垄断又导致了区域化概念，而强制性要求本地区企业到不能发挥职能的市场里去，企业反受其害。     最后，整体市场职能发挥欠佳。目前全国的场外市场在融资能力方面都偏弱，有的市场甚至没有融资。“如果没有融资，就不能给企业很好的定价。而资本市场的功能实际上就是资源配置和再配置，如果这个市场失去了融资和交易的功能，这个市场实际上就没有多大意义。”     开辟新融资途径有重要意义     场外市场是多层次资本市场建设的重要组成部分，是对主板市场的重要补充，对于解决我国不同类型企业的融资问题具有重要意义。     全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚认为，场外与场内市场应针对不同的企业群体和投资人群体，打造不同的制度体系和服务体系，提供更有利于经济发展的服务。     刘世安建议，场外市场应形成一种独特的运行体系，以形成差异化竞争模式，从而和场内市场形成一种有序的竞争关系。“比如，在融资和再融资方面，场外市场应该坚持定向私募的原则；在交易机制选择上，场外市场应建立一种以做市商制度为基础的协商交易机制，而不应盲目地去实现场内市场面向大众的竞价或者撮合式的交易机制；在投资者准入制度上，场外市场应作出严格的限定。”     张云峰提出，政府要有所规划，不能让场外市场遍地开花；在行政布局的情况下，要创造公平竞争的环境，鼓励各市场间的公平竞争；此外，还要鼓励各个市场差异化发展。     毕马威中国合伙人王国蓓认为，只要场外市场与场内市场形成良性互动，必将为更多地区的中小企业开辟新的融资途径，而不用再去挤A股上市的“独木桥”。 ·央行警示同业资产错配太高信贷结构不合理 2013-07-03 09:35:26 原标题 【6月新增信贷料8000亿左右】 记者 蔡颖     6月末的流动性僵局让银行业规模扩张的步伐骤然放缓。日前，《经济参考报》记者从商业银行获悉，截至6月末，工、农、中、建四大行新增信贷规模料在2300亿元左右，由此，业内普遍判断，整个6月份银行业新增贷款规模约8000亿元。而去年同期，银行新增贷款为9000亿元。     此前，申银万国调研数据显示，6月前半个月，工、农、中、建四大行新增贷款接近1770亿元，随后，四大行贷款继续投放至2160亿元，信贷猛增势头明显。不过，到了6月最后一周，银行业信贷投放才开始放缓，甚至压缩。结构上看，中长期贷款较5月份回落，短期贷款和贴现票据的绝对规模和占比均出现较大幅度的提升。     中信证券银行业分析师朱琰认为，广东、山东、安徽、四川等省的多个重大项目密集开工，政府基础设施建设投资带动了贷款需求。另外，5月末大银行票据冲规模行为被央行叫停，这有可能造成投放冲动积累到6月，并且前期票据监管从严可能导致部分票据回流信贷科目。从全年8.5万亿元到9万亿元的信贷目标来看，若上半年达成60%，则需要6月单月实现9000亿至12000亿元投放，因此6月信贷投放一定会比5月环比上涨较多。除地方政府和房地产业以外，目前其他部门有效信贷需求仍然偏弱。     日前，央行召开的货币信贷形势分析会议上，货币政策司司长张晓慧就表示，银行要改变流动性永远宽松的预期，加强各类影响因素的研判，改进自身流动性管理，大行还要发挥好市场稳定器作用。     对于6月份前三周的信贷投放形势，央行认为存在着三大问题，一是货币市场波动，部分银行长期从事大规模的同业批发业务，期限错配相当高，给流动性管理带来较大压力；二是信贷增加出现过猛的势头；三是信贷结构依然不合理。    对此，央行随后在《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》中明确要求，各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。     接近央行的消息人士透露“今年6月份前十天全国银行新增贷款中70%以上是票据，部分银行票据占比之高尤其需要关注，其中几家股份制银行较为突出，这种发展态势不仅不可持续，还存在着潜在风险。并且从6月上旬看来，一般性贷款增加不多，这被各方认为是信贷空转、信贷没有真正进入实体经济。”     “央行现在的态度很明确，就是要治理银行间市场的投机、套利交易所引发的资产泡沫，且同业业务中，资金限期错配问题十分值得警惕。坦白地说，银行业近年来的创新着实也带来很多套利交易，一些机构通过加大杠杆率来获取高收益，在利率市场化改革推进的背景下，这种系统性风险，监管层必须事前防控。”社科院金融研究所一位研究员对《经济参考报》记者表示，“前一段时间的流动性僵局 在 客 观 上 带 来 了 市 场 的 恐 慌 情绪，那么，接下来央行可能会运用短期公开市场调节工具来维稳，货币政策在下半年料将中性偏紧，流动性同样会偏紧一些。”     花旗银行中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高此前在接受《经济参考报》记者采访时同样表示，“中国过去都依靠信贷的快速扩张拉动经济，通过信贷扩张拉动投资和消费的力量将逐步地衰减和削弱，这种模式显然已经不可持续。长期资金成本的上升，对实体经济带来的影响也会显现出来。在中国经济弱势复苏，投资效率较弱的情况下，央行必须采取一系列措施来促进信贷投向实体经济。” ·年内应该至少设立一家有象征意义民营银行 2013-07-02 10:13:47 原标题 【首家民资发起银行将于年内挂牌】     6月29日，中国银监会主席尚福林表示，鼓励民间资本投资入股和参与金融机构的重组改造，允许发展成熟经营稳健的村镇银行，在最低股比要求，调整主发起行与其他股东资本比例，允许尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行，进入租赁公司和消费金融公司等民营金融机构。通过相关的制度安排，防范道德风险，防止风险外溢。 　　“就政策层面而言，这确实是个重大利好，据我了解已经有两家机构在准备材料了。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。 　　对于民营银行设立的资金门槛、股东要求等条件，郭田勇称监管层还在讨论之中，“不过，年内应该会至少设立一家有象征意义的民营银行。” 　　对于首家民间资本发起的民营银行会在哪里落地，很多人不由自主地联想到已经获批的三个金融改革试验区，在郭田勇看来，前海的主要任务是探索人民币自由兑换，而对比泉州，温州的民间资本风险较大，“跑路”现象时有发生，所以泉州胜算的机会稍大一些。 ·基金“期中考”成绩公布 业绩首尾相差70% 2013-07-02 10:10:30 原标题 【基金“期中考”成绩公布 业绩首尾相差近70%】 　　2013年上半年股票市场大起大落，尤其是6月的大幅调整让不少投资者尝尽了苦头。尽管上半年主要股指全盘皆墨，逆势中，公募基金整体表现仍然可圈可点。根据银河证券数据，纳入统计的586只股票基金中（按银河一级分类），301只获得正收益，占比过半。纳入统计的215只混合基金（按银河一级分类）平均净值增长率为4.15%，远远跑赢大盘。上投新兴动力期中考夺冠，不过公募业绩分化明显，首尾相差70%。 　　上投新兴动力夺冠 　　上半年行情收官，受益新兴产业成长股牛市，成长风格基金成为上半年表现最为亮丽的基金类别，上半年开放式基金业绩前五名为：杜猛执掌的上投新兴动力股票以41.55%获得冠军。其余依次为易方达创业板ETF（40.95%）、融通创业板指数增强（39.39%）、易方达创业板ETF联接（38.03%）、华宝新兴产业股票（33.26%）。全部为重仓创业板的主动基金或指数基金，其中易方达占了两只。 　　资产排名方面，剔除联接基金规模口径，资产管理规模排名前十的基金公司分别是华夏、易方达、南方、嘉实、博时、广发、工银瑞信、富国、华安和银华。嘉实出局前三。 　　首尾业绩相差70% 　　上半年股票市场波动加剧，加之板块间分化变大，基金产品业绩也呈现较大差异，首尾业绩相差70%。 　　具体来看，上半年侧重煤炭、石油、有色这类资源股配置的偏股基金业绩则出现大滑坡。民生中证内地资源主题指数倒数第一，上半年净值亏损33.4398%。此外，银华中证内地资源指数分级、国投瑞银中证资源指数(LOF)、博时上证自然资源ETF、华宝兴业资源优选股票和易方达资源行业股票的跌幅均在26%以上。 　　易方达综合能力靠前 　　基金公司的整体投研能力是影响基金业绩的重要因素，上半年整体业绩方面，根据银河证券数据，统计各公司旗下进入同类排名前三分之一的偏股基金，易方达数量最多，有12只，且不乏位列同类前三名的基金。 　　其中，易方达创业板ETF、易方达创业板ETF联接基金、易方达积极成长混合3只获同类第一。此外，兴业全球旗下兴全社会责任、兴全绿色、兴全轻资产、兴全合润分级4只产品收益均超过12%，大幅跑赢指数和同类基金，在同类328只产品中均位居前1/4。 ·上半年A股市值缩水3万亿529只个股跌幅20% 2013-07-02 10:07:33 原标题 【上半年A股总市值缩水3万亿 529只个股跌幅超20%】 　　暴跌过后，A股投资者信心指数降至今年最低。昨天，中国证券投资者保护基金公布的最新数据显示，6月证券投资者信心总指数为45.1，创下了今年以来的最低值。这也是该指数今年以来首次低于50，意味着投资者的信心偏向悲观。 　　投资者的信心之所以如此悲观，与6月最后一周的暴跌有直接联系。6月24日，两市做空能量大宣泄，上证综指一天下跌100多点，近200只股票跌停，创近4年最大单日跌幅。25日，股指继续暴跌，最低探至1849.65点。尽管随后抄底资金的涌入令A股暂时脱离危险，但上证综指在6月份的下跌幅度达到14%，这是自2009年9月以来最大的月跌幅。 　　调查显示，投资者对未来三个月国内经济基本面、经济政策以及国际经济和金融环境的信心均大幅下降。6月份唯一上升的指数是股票估值指数。在大暴跌过后，约有57.71%的投资者认为目前股票价格低于或基本反映了其真实价值。但投资者对大盘的信心和买入意愿却大幅下降。 　  529只个股跌幅超20% 　　6月的大暴跌，将今年以来A股辛辛苦苦磨出来的震荡行情全部抹杀。同花顺数据显示，今年上半年，沪深两市股指的跌幅分别达到12.07%和15.33%。两市2573只股票(含A股和B股)中，多达1511只股价出现下跌。其中，*ST贤成(600381)和酒鬼酒(000799)股价被拦腰截断，半年跌幅高达53.19%和50.29%。 　　在下跌个股中，上半年跌幅超过10%竟然已经算是幸运。数据显示，上半年多达529只个股跌幅超过20%，这其中，半年跌幅超过40%的股票达到了32只。而在5月底，今年以来跌幅超过20%的股票还仅仅为44只。换句话说，沪深股市上半年的惨败主要源于6月市场的大暴跌。 　　在股价大幅下跌的影响下，A股市值的整体缩水程度非常惊人。今年年初，沪深两市A股总市值高达24.37万亿元，至5月底，该数值为24.8万亿元。但6月一个月，A股总市值便缩水了3.49万亿元。至6月底，沪深股市总市值仅为21.31万亿元，较年初缩水3.06万亿元。 　　上半年十大熊股 　　代码简称收盘(元)涨跌幅(%) 　　600381 *ST贤成 1.98-53.19 　　000799 酒鬼酒 16.15-50.29 　　600702 沱牌舍得 14.69-49.01 　　002155 辰州矿业 8.04-47.60 　　600188 兖州煤业 9.40-46.79 　　002506 *ST超日 2.74-46.38 　　600395 盘江股份 9.15-46.24 　　002160 常铝股份 3.70-45.43 　　601699 潞安环能 11.96-45.36 　　300278 华昌达 7.19-45.20 　　34只个股逆市翻倍 　　在上半年A股哀鸿遍野之时，仍有部分个股在各自行业身怀“绝技”，成为A股市场中的一朵奇葩。同花顺数据显示，今年上半年，超过1000只个股股价出现上涨，多达34只股票逆市暴涨、股价翻倍。 　　整体来看，上半年大涨的股票中多数来自于中小板和创业板。34只翻倍个股中，创业板股票占了一半，达到17只。中小板股票也占到了6只。电子、信息服务、医药生物和文化传媒四大板块成为“翻倍”的主力军。 　　不过，上半年最赚钱的股票仍来自重组股。今年成功摆脱退市风险的岳阳恒立(000622)，在春节之后恢复上市，上半年的累计涨幅高达278.57%，成为上半年最牛个股。而真正从年初一直走牛至今的股票是创业板的掌趣科技(300315)，至6月28日，其今年以来涨幅已经翻了两倍，达到217.81%。 　　上半年十大牛股 　　代码简称收盘(元)涨跌幅(%) 　　000622 岳阳恒立 4.24278.57 　　600433 冠豪高新 15.77246.37 　　300315 掌趣科技 32.98217.81 　　300052 中青宝 32.68191.51 　　300059 东方财富 13.55190.26 　　300273 和佳股份 21.42183.85 　　000403 *ST生化 13.50166.80 　　300104 乐视网 25.95162.73 　　300051 三五互联 9.10158.16 　　000670 S舜元 11.95153.18 　　十大牛基业绩增幅超30% 　　上半年严重分化的走势对于基金而言也是冰火两重天。最牛基金半年收益高达41.55%，最衰的基金净值则亏损33.44%，令投资者无所适从。不过，整体来看，股票型基金业绩总体靓丽。天相数据显示，530多只各类偏股基金(不含封闭式)的平均收益率为5.21%，大幅跑赢大盘。 　　上半年，共有10只基金业绩增长超过30%。其中，上投摩根新兴动力股票基金以41.55%的半年度收益，成为行业内投资业绩最高的基金。而3只投资创业板的指数基金，则因创业板的走牛而业绩大涨。10只最牛基金平均业绩增幅达35.43%。 　　不过，侧重煤炭、石油、有色这类资源股配置的指基和偏股基金业绩则出现大滑坡。其中，净值跌幅超过30%的6只基金全部为被动投资的指数基金。 　　上半年最牛股基 　　基金名称单位净值(元)涨幅(%) 　　上投摩根新兴动力1.59141.55 　　易方达创业板ETF1.009240.95 　　融通创业板指数增强1.18539.39 　　易方达创业板ETF1.26738.03 　　华宝兴业新兴产业1.215733.26 　　中邮战略新兴产业1.38832.82 　　汇丰晋信低碳先锋1.117532.50 　　景顺长城内需增长3.55332.43 　　景顺长城内需贰号1.18632.37 　　长盛电子信息产业1.17731.03 ·四大行千亿分红将到账汇金不是一个人战斗 2013-07-02 10:00:12 原标题 【四大行逾千亿分红将全部到账 汇金不是一个人战斗】     古语有云，兵马未动，粮草先行。 　　不论商业银行的流动性紧张是否还将持续一段时间，中央汇金7月份肯定是不缺钱——四大行合计约1215亿元的现金分红本月内将全部到账，这对于正在进行四大行市值保卫战的汇金而言无疑是最直接的支持。 　　此外，对于上周五工商银行和中国石油联袂异动，某资深市场人士在接受记者采访时解释为，“更像是险资在年中最后的交易时点拉升股票，以使得业绩报表更好看”。 　　逾千亿元分红即将落袋 　　对于已经于6月中旬启动第五轮增持四大行的中央汇金来说，未来增持的力度将有多大，目标价设定在哪里以及增持资金支持是否到位等问题都是市场关注的焦点。 　　从目前的情况看，汇金的资金来源不成问题，仅四大行的现金分红就能给汇金输送天量的“弹药”。 　　对比四大行的分配预案来看，建设银行每10股派2.68元的分配方案最为慷慨，工商银行每10股派2.39元次之，中国银行每10股派1.75元位列第三，而农业银行是每10股派1.565元。 　　按照6月18日四大行披露的汇金增持后的持股数据计算，建设银行将向汇金现金分红383.46亿元、工商银行将向汇金现金分红296.36亿元、中国银行将向汇金现金分红330.9亿元、农业银行将向汇金现金分红204.54亿元，四大行合计向汇金分红1215.26亿元(这仅仅是按照汇金截至6月13日收盘的持股情况进行测算，此后至四大行分红股权登记日汇金如果也进行了增持，则将获得更多分红)。 　　按照总股本计算，四大行本次分红合计将超过2502亿元，显然汇金公司独得近一半现金红利。 　　汇金不是一个人战斗 　　上周五，在大盘由红转绿之际，A股市场出现惊人逆转，巨额神秘主动抢筹权重股工商银行和中国石油，两只个股在不足半小时内分别被拉抬至以涨幅5.51%和3.4%收盘。在这两只个股的带动下，蓝筹股集体上涨，上证综指最终收盘上涨1.5%。 　　上周五的分时走势图显示，工商银行是从14时37分开始突然拉升。在此后的23分钟里，工商银行共出现7次5万手以上的成交量，其中成交量最大时是在14时58分，达11.7万手。在14时37分以前，工商银行每分钟的委买量几乎都是在4万手左右浮动。14时37分巨额资金突然介入，委托买单量突然上冲达上百万手。同花顺iFinD数据显示，委买量最高峰时是在14时53分，为411.43万手，当时的股价为3.96元/股，也就是说，仅那一个时间点买入委托的量就高达16亿元。几乎是同一时间，另一只A股大象中国石油也出现了被巨额资金突然入驻的情况。14时38分，中国石油的股价开始出现旱地拔葱的走势。实际上，当日开盘后，中国石油每分钟的委买量几乎都在1万手以下徘徊，而在14时38分后，委买量突然暴增，14时41分达到119.06万手的当日峰值，当时的股价为7.39元/股，也就是说，在那一时间点买入委托的总价值不低于8.79亿元。 　　据私募界人士测算，由于买家在工商银行和中国石油两只个股上的操盘手法类似，很可能是同一个资金在控盘，而其在上周五买入上述两只个股暴露出来的资金高达55亿元(包含未成交的买入申报)。 　　能有如此高的资金实力，显然买家并非一般的机构，但是由于汇金此前并不持有中国石油股权，且本次工商银行异动的同时其余三大行盘口并未呈现出一直的动向，因此市场人士预计异动背后并非是汇金在行动，而是来了其余帮忙资金。 　　结合工商银行和中国石油去年年报和今年一季报数据来看，两家公司共同的股东并不多，主要集中在保险资金和少数基金上。工商银行今年一季报中汇聚了中国平安、中国人寿、安邦保险、中国太保四大险企和数十家基金，中国石油也坐拥中国人寿以及近二十只基金股东。 　　不过，由于55亿元的资金规模已经超出了绝大多数基金的能力范围，借用排除法，保险资金则浮出水面。 　　某资深市场人士在接受本报记者采访时解释为，“确实更像是险资在年中最后的交易时点拉升股票，以使得业绩报表更好看”。 　　此外，港交所数据显示，6月26日，淡马锡增持工行H股1.26亿股，每股均价4.602港元，共计5.8亿港元，好仓数量由7.92%增至8.07%。值得一提的是，这也是今年年内淡马锡第二次大规模增持工行H股。上一次增持是在5月，淡马锡增持2.8亿股，每股均价5.5港元，合计15.4亿港元。 ·股民人均亏损3万多元380多万股民逃离股市 2013-07-02 09:51:00 原标题 【调查称半数股民认为炒股很丢人 4成股民亏损超50%】 　　刚刚过去的6月大盘下跌13.97%，创近4年来最大单月跌幅。统计数据显示，今年上半年股民人均亏损3万多元，380多万股民逃离股市。而昨天发布的“2013年中国股民压力指数调查”显示，近一半股民甚至认为炒股很丢人，羞于承认是股民。 　　股民人均亏损3万多元 　　据统计，截至6月份最后一个交易日收盘，在沪深两市总共2466只处于交易状态的个股中，有多达1500只个股股价今年上半年均出现不同程度的下跌，19家公司沦为“一元股”，破净公司超过200家。 　　去年年底，沪深两市的总市值为229571.83亿元，而到今年的6月28日，两市总市值已经缩水至212812.92亿元，短短半年时间蒸发了16758.91亿元，如果按目前5445.45万户的持仓数据来看，平均每个股民账户今年上半年亏损了3.08万元。 　　380多万股民逃离股市 　　据中登公司发布的最新数据，截至6月21日，沪深两市的有效账户数为13662.38万户，而去年最后一个交易日A股有效账户为14043.49万户，这也意味着有380多万股民选择离开股市。 　　与此同时，持股账户数量也从5519.58万户降到目前的5445.45万户。“僵尸”账户却由3018.70万户大幅增加到3634.56万户，增幅高达20.4%。 　　从上市公司股东数量也可以看出，大量股民将手中的股票清仓。数据显示，今年一季度A股2470家上市公司股东户数为12163.32万，但去年年报中这个数据为12303.79万户，缩水了140.47万户。 　　投资者信心指数降至今年最低 　　中国证券投资者保护基金昨天发布的最新数据显示，6月证券投资者信心总指数为45.1，环比下降17.24%，同比下降0.88%，这是今年以来投资者信心总指数首次降至50中值以下，为今年以来最低值，投资者整体信心偏向悲观。 　　调查显示，32.72%的投资者认为国内经济基本面对未来3个月的股市会产生有利影响，12.21%的投资者认为会产生不利影响，34.56%的投资者认为影响不大，回答影响不确定的投资者比例为20.51%。投资者对国际经济和金融环境的信心也大幅下降。 　　最新调查 　　四成股民亏损50%以上 　　昨天，某财经网站最新发布的“2013年中国股民压力指数调查”显示，股民压力指数高达66，落在“比较焦虑”这个区间，更有23%的股民处于崩溃状态。 　　此次调查共收集9282份样本，其中27%被调查者是职业股民，76%被调查者股龄超过5年。 　　逾六成股民感到“压力山大” 　　调查显示，逾六成股民感到“压力山大”；近两成股民表示压力比较大；仅有不到两成股民能够承受来自炒股的压力；而表示毫无压力的股民占比不到全体股民的5%。 　　如今股市持续下跌，调查显示，近一半股民认为炒股很丢人，羞于承认自己是股民；16%的股民也表示有时候会不好意思承认自己是股民；21%的股民不在意这种看法；对炒股比较认可的股民不到14%。 　　七成股民亏损超10% 　　调查结果还显示，接近七成股民亏损超10%，其中被“腰斩”的占全体股民四成，亏损达50%以上；16%的股民盈亏均衡；16%的股民盈利超过10%；在股市中大有斩获(盈利超50%)的股民仅5%。 　　因为长期在熊市中煎熬，股民的精神状态普遍不佳。23%的股民会因为亏损感到崩溃；33%的股民比较焦虑；29%的股民有些郁闷；仅有15%的股民能够淡定地面对亏损，愈挫愈勇。 　　超四成股民考虑离开股市 　　面对一轮又一轮下跌，越来越多的股民开始认清现实。近两成股民告别股市，但有意思的是，又有大部分股民重新“杀”回这个爱恨纠葛的市场；此外，超四成股民正在考虑离开股市；近一成股民“很纠结”，说不清自己会不会离开；不过，仍有近三成股民坚守A股市场，表示不会离开。 　　股民故事 　　老股民炒股18年 　　“身边的股民绝大部分都赔钱” 　　有着18年股龄的唐老爷子，今年65岁，可以说是身经百战，但仍未能逃出此轮暴跌，“我现在亏损了51%。” 　　“这轮熊市都5年多了，我估摸着也跌得差不多了，所以今年春节前后拿出50万元现金来抄底。”然而唐老爷子怎么都没想到，“地下室”下面还有“防空洞”，“差股票跌，好股票也跌，一切炒股理论在A股市场都失效了”。如今，唐老爷子心灰意冷，“这次真的亏得太多了，如果这次能解套，我不想再炒股了。” 　　“我炒股炒了18年，身边的股民绝大部分都赔钱，没啥意思，身心俱疲，现在只想着快点解套。”面对一轮又一轮下跌，唐老爷子十分无奈。 ·中报十大预亏王共亏4.34亿 中船股份首亏 2013-07-02 09:44:00 原标题 【中报十大“预亏王”累计亏4.34亿 中船股份首亏】     据Wind数据统计，截至7月1日记者发稿，在发布2013年半年报预告的945家A股上市公司中，珠海中富、中船股份、山西三维、中原特钢、华控赛格、民和股份、宝德股份、精功科技、常铝股份、宏达新材净利润同比降幅排名居前，为十大“预亏王”。 　　按照亏损下限来算，十大“预亏王”预计今年上半年共亏损4.34亿元。与去年同期相比，十大“预亏王”净利润降幅均超过500%，而珠海中富、中船股份、山西三维同比降幅更是超1000%，分别下降5463%、2582.34%、1525.46%。 　　按照预警类型来看，华控赛格、精功科技、宏达新材为“续亏”，其余7家公司均为“首亏”。分行业来看，中原特钢、宝德股份、精功科技三家公司均为机械设备行业，山西三维、宏达新材两家公司均为化工行业。 　　3家公司续亏 　　“续亏”的三家公司中，华控赛格今年上半年预计亏损1900万元至1600万元，同比下降797.24%至655.57%。值得注意的是，公司于5月20日刚刚撤销其他风险警示，“摘帽”前公司名为“ST华赛”。虽然复牌首日公司股价疯狂涨停，但由于业界对公司的盈利能力并不看好，截至7月1日收盘，公司股价由5月21日的7.05元跌至5.82元，下降了17.45%。 　　2012年公司实现营业收入1.05亿元，净利润 316.61万元。不过，去年靠厂房租赁和商品贸易勉强盈利后，今年一季度公司净利润仍亏损883.61万元。由此看来，如果公司不提升盈利水平，再次被“ST”的可能性很大。 　　精功科技今年上半年预计亏损5600万元至4600万元，同比下降656.6%至521.49%。公司表示，今年上半年，受全球光伏产业继续调整的影响，公司主导产品太阳能光伏装备的市场需求仍然萎缩，太阳能硅片业务也持续亏损;同时，公司下游客户资金紧张的局面仍未改观，公司相应继续增加减值损失的计提。 　　宏达新材今年上半年预计亏损5000万元至4000万元，同比下降556.20%至424.96%，公司称业绩变动原因为全资子公司江苏利洪硅材料有限公司(原长江分公司)因2012年11月8日副产物火灾事故以及浓酸水解装置改造，公司上游硅氧烷停产。公司一季报显示，今年一季度公司净利润亏损2355.54万元，同比下降109.63%。 　　目前，公司仍因重大重组事项处于停牌状态。不过，根据新安股份7月1日晚间的公告，公司已6月28日与宏达新材签署《股权收购(转让)意向书》，拟收购宏达新材全资子公司江苏利洪硅材料有限公司100%的股权。利洪公司注册资本2.05亿元，其2012年末总资产13.5亿元，净资产6.1亿元，2012年销售收入3.01亿元，净利润亏损4200万元。不知这项亏损资产的变卖，能否为宏达新材的业绩带来转机。 　　7家公司首亏 　　首亏的7家公司中，珠海中富、中船股份、山西三维居前三。 　　珠海中富预计2013年上半年净利润亏损8000万元至6000万元，同比大跌5463%。对于业绩变动的原因，珠海中富表示，预计二季度饮料市场没有明显好转，二季度营业收入预计较一季度有所上升，但预计同比低于去年二季度，且预计公司业务整合以及人员优化继续导致成本费用上升。 　　中船股份预计2013年上半年净利润亏损约6000万元，同比下降2582.34%。公司表示，受船舶市场、大型钢结构市场等原因的影响，公司新接订单继续减少，订单价格持续下降，导致亏损。 　　此外，山西三维预计2013年上半年净利润亏损约1.27亿元，同比下降1525.46%，这也是山西三维近三年来首次亏损。2011年和2012年上半年，山西三维所获净利润分别为3529.17万元、890.94万元。翻阅公司今年一季报可知，今年一季度，公司净利润亏损7798.67万元，同比下滑966.33%，主要原因是产品价格下滑导致利润降低。 ·多家奶粉企业涉嫌价格垄断 发改委正调查 2013-07-02 09:40:38 原标题 【惠氏等多家奶粉企业涉嫌价格垄断 发改委正调查】 　　记者1日从国家发改委价格监督检查与反垄断局得到证实，该局正在对合生元、多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、富仕兰(美素佳儿)等奶粉企业进行价格反垄断调查。 　　反垄断局表示，有证据表明，这些企业的产品在中国市场价格偏高，从2008年以来涨价幅度达30%左右，已涉嫌价格纵向垄断。 ·央行增加再贴现额度支持小微企业信贷投放 2013-07-02 09:36:35 原标题 【央行增加再贴现额度120亿】 记者 刘振冬     记者从中国人民银行获悉，为引导信贷资金进一步支持实体经济，近日人民银行对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。再贴现是人民银行提供流动性、引导金融机构信贷投向、促进信贷结构调整的货币政策工具。     今年以来，人民银行已累计安排增加再贴现额度165亿元。截至目前，全国再贴现额度为1620亿元，再贴现总量中，小微企业票据占比为45%、涉农票据占比为27%。     人民银行此次安排增加再贴现额度，明确要求金融机构用于扩大对小微企业和“三农”的信贷投放，同时采取有效措施，加强再贴现管理。一是通过再贴现向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持，促进金融机构加大对实体经济的融资力度。二是通过票据选择明确再贴现支持的重点。对涉农票据，小微企业签发、收受的票据和中小金融机构承兑、持有的票据优先办理再贴现，办理再贴现票据的票面金额原则上应在500万元以下。三是提高再贴现额度的使用效率，用好增量，盘活存量。要求各分支行加大对辖内再贴现额度的调剂，按照涉农和小微企业票据的分布情况，优化再贴现额度的分布结构。四是加强对再贴现投向的监测考核。 ·利率市场化已经成为化解金融风险解决之道 2013-07-02 09:25:56 原标题 【利率市场化须打破金融资源垄断】     面对近些年来影子银行的大规模泛滥以及近期不断蔓延的“钱荒潮”，利率市场化破冰正成为化解这些金融风险的解决之道。然而，利率市场化的本质及核心是什么？我们是否真正遵循了利率市场化的改革路径？这是一个更加有意义的问题。     所谓利率市场化，是指中央银行放松对利率的管制，将利率的决定权交给市场，由市场主体(主要是金融机构)自身根据资金需求状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成由市场供求决定资金价格的利率形成机制。利率市场化主要包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。     中国利率市场化能否有效推进的难点不在于技术层面，而在于制度层面。中国利率市场化改革起步并不晚，从1993年十四届三中全会提出利率市场化改革的基本设想，至今已有整整20个年头了。1996年我国利率市场化改革进程正式启动，时至今日，尽管债券市场利率、同业拆借利率都基本实现了市场化定价，外币存贷款利率也基本放开，但利率仍没有实现真正意义上的市场化。     推进利率市场化并不是时机和快慢的问题，而是利率市场化依然面临一些关键的非市场化制度屏障。一直以来，中国利率市场存在着官方金融和民间金融两个市场，政府对金融资源过度垄断。金融危机以来，中国加速推进利率市场化进程，但这一问题依然没有得到根本性的解决。     事实上，6月间中国大范围的“钱荒”恰恰就是利率市场化进程中遇到的新难题。2008年以来，地方政府及其地方融资平台通过表外贷款、企业债券、银行间债务融资等形式“加杠杆”的态势卷土重来。由于存在着以中央政府信用作为担保的隐性担保机制，这些本属于杠杆率极高的“风险资产”，却享受了“无风险资产”的高信用和低成本。此外，随着货币当局金融监管逐步放松，包括银行理财产品、政信合作等规避利率管制的金融工具被大量创设出来。例如，2007年至2012年，信托资产规模年均增速高达51%。尤其是与地方政府基建投资相关的影子银行发展迅猛。2013年一季度，基础设施信托余额达2.11万亿元，直接的政信合作业务6548亿元，同比增长160.85%，环比增长30.56%。这些高收益“无风险”资产的大量涌现，一方面造成了金融定价体系的紊乱；另一方面也导致了金融资源的错配，使大量资金并没有流到真正需要它的实体经济当中去，企业特别是中小企业融资变得愈发困难。     当前，在“钱荒潮”没有完全退去的情况下，银行和金融机构就更倾向于囤积现金，不仅可能减少对实体经济和中小企业的中长期贷款，也将进一步降低货币周转速度和货币乘数，使实体经济能够获得的资金进一步萎缩。从国际经验看，在成熟市场经济国家，利率市场化是“价高者得”，而如果中国不能够真正向市场让渡出对金融资源的配置权的话，中国利率市场化就可能变成“权重者得”。     毋庸置疑，利率市场化将成为影响中国经济金融格局的最重要因素之一，但真正意义上的利率市场化绝不仅仅是放开利率管制那么简单。利率市场化改革的核心在于打破政府对金融资源的过度垄断，向市场真正放权，改变政府隐性担保制度，建立利率风险管理体系的基本框架。从利率风险识别、衡量到利率定价和利率风险控制，实现利率风险管理的有效控制，这样才能真正建立起能够反映风险定价和实体经济需求的利率市场化体系。 ·消息：国债期货于近期正式获得国务院批准 2013-07-02 09:22:27 原标题 【传国债期货获批将择机推出】 记者 吴黎华     周一，有消息传出，国债期货已于近期正式获得国务院批准，具体合约及上市日期将由证监会结合利率波动、债市走势等因素自行确定。     稍早之前的6月29日，中国金融期货交易所董事长张慎峰在2013陆家嘴论坛上曾表示，目前推出国债期货可谓恰逢其时，这一产品将在推动利率市场化改革中发挥促进作用。而在更早之前的5月28日，证监会副主席姜洋也在上海表示，年内力争推出国债期货。     国债期货在中国并非新鲜事物。早在1992年，国内就曾推出过国债期货交易，1993年10月，上交所进一步向个人投资者开放国债期货交易。然而，由于彼时国债期货在市场环境、合约设计以及监管机制等方面均存在先天不足，投机气氛越加浓厚，最终于1995年2月触发了著名的“327”违规操作事件，对国债市场造成了沉重打击，国债期货交易也在当年的5月被叫停。     作为一个有着“历史污点”的期货品种，任何有关国债期货的风吹草动的消息，都会引发市场的极大关注，此次国债期货获批的消息也不例外。实际上，从2011年开始，国债期货的相关研究便已启动，在经过了交易所内部测试之后，于2012年2月13日上线仿真交易。目前，中金所已经完成国债期货合约及规则设计，设计了5年期国债期货合约，并设计了一整套交易规则。此外，交易系统也已准备完毕，中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心等部门已建立联合监控机制，在信息交换、联合监管、跨市场托管以及交割业务方面达成共识。     分析人士表示，随着国债期货上市日益临近，银行、保险等大型机构由于担心流动性，倾向于先观望一段时间。深圳的一家大型基金公司的固定收益总监对《经济参考报》记者表示，同股指期货一样，目前监管层对于基金公司参与此类期货品种的投资仍有多方面的限制，基金公司本身能做的东西很少，因此，短期内他们不会考虑参与国债期货的交易。     尽管如此，分析师认为，3%的保证金带来的高杠杆，对个人投资者加入较有吸引力，3万元一手的买卖门槛也比较适合中小投资者。因此，在国债期货推出初期，将能够吸引到大量个人投资者，市场将会呈现比较活跃的状态。 ·欧盟欲批准中期预算促就业和中小企业发展 2013-07-02 09:04:31 　　欧盟委员会、欧洲议会和欧盟轮值主席国爱尔兰政府三方在经过紧急磋商后，日前就欧盟2014年至2020年中期财政预算达成了协议。欧洲议会议长舒尔茨表示，欧洲议会将于7月9日就财政预算方案表决，他将尽最大努力让议会批准新预算方案。分析人士认为，鉴于欧盟及其成员国已经按照欧洲议会的要求作出了相应的让步，所以欧洲议会最终将会批准欧盟新的中期财政预算。 　　有关各方对欧盟与欧洲议会就中期财政预算达成协议反应积极。欧洲理事会主席范龙佩对有关各方就多年度财政框架达成协议表示欢迎。他指出，欧盟领导人迫切需要解决青年失业问题。欧盟多年度财政框架将会提供用于帮助青年就业和其他倡议计划的基金，这对帮助更多的青年获得就业机会是至关重要的。欧盟委员会主席巴罗佐在达成协议后的新闻发布会上表示，我们就欧盟的未来预算达成了一项协议。这对欧洲、欧盟公民和欧洲经济来说都是一个很好的协议。协议同意新预算拿出资金鼓励青年就业、促进研究与开发和支持中小企业发展。 　　欧盟制定2014年至2020年中期财政预算的过程可以说是一波三折。去年6月，欧盟就提出总额为1.047万亿欧元的新预算方案。虽然受到了波兰、匈牙利、西班牙等预算净受益国的支持，但却遭到英国、荷兰、瑞典等预算净出资国的坚决反对。持反对意见的成员国认为，受欧债危机影响，欧盟各成员国都在“节衣缩食”，因此欧盟的预算支出同样也应有所减少。欧盟则据理力争：欧盟如今承担的事务越来越多，因此必须相应地增加预算开支。同样，欧盟预算是一个巨大的增长和投资方案，处于危机时期的欧盟成员国迫切需要这样的方案来促进经济增长和增加就业。不过，在英、德等净出资国的压力之下，欧盟同意将2014年至2020年预算总额下调至9720亿欧元。欧盟领导人在今年2月的峰会上就2014年至2020年中期财政预算案达成一致，原则上同意2014年至2020年预算总额为9600亿欧元，比欧盟提出的妥协方案减少了120亿欧元，比上一个7年财政预算缩减了约3%。 然而，欧洲议会却拒绝批准欧盟领导人在今年2月峰会上同意的2014年至2020年中期财政预算方案。6月26日，舒尔茨以书面形式通知欧盟轮值主席国爱尔兰政府称，欧盟委员会同爱尔兰政府日前达成的欧盟2014年至2020年中期财政预算修正方案仍不符合诸多议员的要求，因此相关法案将得不到议会多数支持。情况变得十分危急。欧洲议会如不能在今年7月批准欧盟新的中期财政预算方案，就可能会推迟到9月以后，这将会对欧盟运作和欧盟经济产生严重影响。因此，欧盟委员会和欧洲议会6月26日临时决定于27日举行危机磋商，以期解决久拖不决的中期财政预算问题。 　　目前，欧盟财政预算约占欧盟经济总量的1%。欧盟的财政预算不同于正常主权国家的财政预算。欧盟本身没有财政收入，财政预算的资金主要来自各成员国政府缴纳的费用。欧盟预算中除约有5%的资金用于欧盟的日常运作外，其余约95%都是以农业补贴（约占预算37%）、统一融合基金（约占预算32%，主要用于支持落后地区发展）基础设施建设基金、研发基金等不同形式返还给成员国。根据达成的协议，欧盟领导人今年2月达成的财政预算总额数字保持不变。不过，欧洲议会已经迫使欧盟成员国作出重大让步，允许当年度未用完的预算资金转移到下一个财政年度，而不是返回给成员国政府。如果该预算最终获得欧洲议会批准，欧盟在今后7年的预算总额将为9600亿欧元，主要用于帮助较为贫穷的欧盟东部成员国修建公路桥梁等基础设施，向法国、西班牙等成员国的农民和渔业提供补贴，以及用于外交防务领域的开支。此外，新预算中有60亿欧元专门用于解决欧盟青年失业问题。欧盟官员认为，这种调整使欧盟今后7年的实际财政预算有所增加，因为欧盟今后的实际财政支出将会接近最高上限。 　　原标题：欧盟欲批准中期预算促就业和发展 ·民资进入银行已进入倒计时 起跑前热热身 2013-07-02 08:52:13 　　民营银行开闸事关重大，在颁发执照、正式营业前，相关部门应做好制度“预热”、外部经营环境“预热”和宣传“预热”等准备工作，防止在未来征途中发生故障。 　　银监会主席尚福林在日前举行的上海陆家嘴论坛上表示，允许尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司，通过相关制度安排，防范道德风险，防止风险外溢。这表明社会强烈呼唤民资进入银行已进入倒计时，无疑对民间资本是重大利好，尤其对民间融资规范化、阳光化具有牵引作用。笔者认为，民营银行开闸事关重大，在颁发执照、正式营业前，相关部门应做好一系列预热准备，防止民营银行这辆“金融跑车”在未来征途中发生故障。 　　做好制度“预热”是确保民营银行健康运行的前提。民营银行的全面启动应坚持“循序渐进”原则，并以4项制度改革作为保障：加快推进利率市场化改革，让健全灵活的市场利率机制为民营银行创造公平公正的经营环境，培养民营银行市场的竞争能力；加快存款保险制度改革，帮助公众对民营银行建立信任；加快监管制度改革，制定专门针对民营银行监管的法律制度和监管机制，规范民营银行行为，防止发生经营道德风险；加快银行破产法制定，对银行业准入、退出作出明确的法律规范，督促民营银行建立健全法人法理结构和风险抵御机制，为民营银行优胜劣汰创造条件。 　　做好外部经营环境“预热”，有利于提升民营银行适应力。启动民营银行是社会系统工程，不是某一个部门能够单独推进。一是必须坚持政府部门统一协调原则，财政、税务、工商、国土等部门都要及时研究并制定民营银行设立的系列优惠扶持政策，确保民营经营运行后能够轻装上阵，消除经营阻力和摩擦。二是坚持服务实体经济和承担社会责任不动摇，对民营银行经营范围和信贷方向作出明确政策指引，要求民营银行坚持国家产业政策，防止资金流向泡沫产业和虚拟经济领域，服务好中小微实业经济，减少民营银行经营风险。三是坚持信用建设优先原则。针对当前的社会信用环境，以及民营银行服务对象分散的状况，政府帮助把环境信用建设工程放在首位，消除经营盲目性，避免信贷经营损失。 　　同时，做好宣传“预热”能够帮助提高民营银行影响力。尽管社会各界多年来持续呼吁民营银行尽快开闸，但设立民营银行仍需坚持“广而告之”，并做到三个及时跟进：一是将民营银行设立条件和要求及时向社会公布，引起广大民众对民营银行的重视，扩大民营银行社会影响，夯实民营银行社会基础，有效吸纳民间资本。二是将民营银行经营方向和定位及时向社会公布，让意欲参与民营银行设立的股东能懂得民营银行使命责任；并体现服务特色和差异性，确保民营银行营运后始终保持独特发展理念和方向。三是将民营银行设立模式及时向社会公布，广泛征求社会各界和民众对设立民营银行的合理化建议，使民营银行设立后能够适应经济社会发展要求，实现规范化、科学化发展，有效提高金融社会竞争力。 　　原标题：民营银行，起跑前热热身 ·中报预披披露时间表出炉华平股份先拔头筹 2013-07-01 09:23:46 原标题 【中报预披露时间表出炉 布局时间靠前业绩较好股】 　　日前，两市中报预披露时间表出炉。其中，创业板公司华平股份拔得头筹，预披露时间为7月13日。按照惯例，财报披露时间靠前的公司，往往被市场认为业绩不俗，相关个股也多受市场追捧。分析认为，在市场低迷之际，中报预披露时间表出炉，或会带动中报行情，给市场注入新的活力，可重点关注披露时间靠前中的业绩较好股。 　　中报预披披露时间表出炉华平股份先拔头筹 　　6月28日晚间，沪深交易所发布了上市公司半年报预披露时间表。其中，创业板公司华平股份(300074)拔得头筹，预披露时间安排在7月13日，紧随其后的是东方财富(300059)、中威电子(300270)等，时间分别为7月20日、7月23日；而排在最后的3家创业板公司为旋极信息(300324)、北信源(300352)和金信诺(300252)，时间都是8月26日。 　　中小板方面，打头阵的分别是圣阳股份(002580)、嘉事堂(002462)、超华科技(002288)，分别是7月16日、7月18日、7月19日；排在最后的3家分别为云南锗业(002428)、传化股份(002010)和苏宁云商(002024、，分别为8月29日、8月29日和8月30日。 　　深市主板中则以盛大矿业(000603)开头，时间为7月16日，湖南发展(000722)和兴蓉投资(000598)紧随，分别7月18日和7月19日；最后预披露的是银河投资(000608)、银星能源(000862)、山推股份(000860)，这3家全部为8月31日。 　　沪市方面，7月18日，安琪酵母(600298)为首家，之后是东睦股份(600114)和目前正进行增发的松辽汽车(600715)，都为7月20日；与深市主板一样，也有三家公司将预披露放在要求完成的最后一天(8月31日)，他们时金晶科技(600586)、王府井(600859)和金健米业(600127)。 　　按照惯例，财报披露时间靠前的公司，往往被市场认为业绩不俗，相关个股也往往会遭到资金的热炒，分析人士指出，在市场低迷之际，中报预披露时间表出炉，或会带动中报行情，给市场注入新的活力，投资者可以关注披露时间较为靠前的业绩较好的个股。 　　值得注意的是，并非财报披露时间靠前的公司其就有业绩不俗的业绩，很明显沪市首先披露的安琪酵母业绩就不怎么理想。记者从该公司半年报预告发现，安琪酵母预计公司上半年实现净利润同比下降30%-50%。对于业绩下滑的，公司的解释是受人民币持续升值等，削弱了公司出口产品的竞争力和盈利能力。 　　布局披露时间靠前业绩较好股 　　中报行情一触即发。那么对于即将到来的中报行情，该如何去应对呢？市场人士表示，虽然目前已经公布的中报预告公司只是冰山一角，但依然可以“管中窥豹”。一般来说，同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长，就有一定的代表性，说明这个行业的的整体成长性相当不错。目前是布局中报行情的好时机。 　　对于预增中报行情的布局，业内资深人士建议关投资者可按照三条主线选取标的股：首先分析个股的业绩增长是否具有持续性，其中关键是要看主营业务是否能够保持增长；其次看个股所处行业，属于国家政策发展支持的行业，其景气度有望提升，如节能环保、水利等未来几年都能享受到政策红利；第三看总股本的大小，如果总股本偏小，股本扩张能力相对也要强一些。 　　“在中报业绩大幅预喜的个股中，有主力资金抢先布局的个股值得关注。”业内人士对《投资快报》记者表示，投资者可重点关注基金等主力机构在一季度建仓、筹码集中度相对较高的中报预增股。特别是在本轮大调整中没有出现机构资金大幅流出，但股价却出现较大调整的机构新宠。 　　值得一提的是，已经公布业绩预告的公司中部分预增个股其实难副其名。《投资快报》记者发现，在不少高预增源于去年基数较低或是由于转让股权带来的一时性收益等。如上半预增幅度高达2250.00%的世荣兆业，公司净利润大幅预增，主要源于公司转让子参股公司股权所获得的投资收益；这也是公司为什么目前市盈率仅3倍多，这也是股价没有出现大涨的原因。 　　“业绩预增可以作为一条投资线索，不过最终能否选出牛股，还要配合其他条件。市场总体情况是否好、业绩是否可以持续都是需要考虑的重要因素。”一家私募基金研究员告诉《投资快报》记者。 　　在选择预增股时，上述私募基金研究员建议最好遵循如下三原则：首先，要先剔除一次性收入，毕竟这类收入增长对公司的发展的影响有限。其次，要剔除去年同期基数过低的公司。因为这类公司虽然看上去增幅巨大，但是由于此前基数太低，所以这类业绩增长也不能有效地反映公司经营情况。最后，近期涨幅过大的公司可能失去了成长空间，也需要剔除。 ·盗窃银行账户手法揭秘：披网购外衣行诈骗 2013-07-01 09:20:00 原标题 【盗窃银行账户手法大揭秘：披网购外衣进行诈骗】 　　从最初的换卡调包、胶水封住ATM机出口、在门禁系统装盗号器，再到后来的在ATM机上安装探头、在公共场所建免费WiFi钓鱼……近几年盗窃银行账户的手法越来越多样，科技含量也越来越高，犯罪分子呈现职业化趋势。 　　手法一：披网购外衣进行信用卡诈骗 　　犯罪分子假冒网店卖家，先以低价商品做诱饵，有消费者下单后故意称商品没货了，然后以退款为由窃取消费者的信用卡信息，复制后进行盗刷。很多持卡人认为，信用卡只要设有交易密码就可以高枕无忧了，但实际上，在很多境外网站或者国内快捷支付平台刷卡时都不需要密码，犯罪分子在输入信用卡卡号、有效期、CVV2码(信用卡背面签名区后的3位数字)等信息后就能实现盗刷。 　　手法二：利用WiFi盗用手机银行 　　在机场、星巴克等地方一般都有免费WiFi，但通常需要输入密码。不法分子利用用户懒于询问无线密码的心理，自建WiFi热点，命名也颇具欺骗性，例如Starbuck2、McDonlad's2等与店内WiFi热点相似的名称，很多用户会首先连接该热点，这样很容易被钓鱼。一旦连上钓鱼WiFi，手机用户的操作记录就会被复制，并被不法分子用相关软件破解，如果这期间刚好用过手机银行，银行账户信息就很容易被盗取。 　　手法三：骗手机停机激活并盗刷信用卡 　　大多数人都设有银行卡账户资金变动的短信提醒，不过，不法分子先利用从钓鱼网站拿到的受害者个人信息，包括手机号码、信用卡信息等，然后将设置好的受害者手机号码通过拨打10086，报出受害者身份证号码申请停机。这样一来，不法分子就能神不知鬼不觉进行盗刷了。 　　手法四：两道刷机克隆银行卡 　　一些不法店主趁客户不留意时进行两道刷机，即在刷POS机之前，已经偷偷地在另一台机子上刷了一下，这一刷，马上就把客户卡上的信息记录了下来。再次刷POS机时，偷窥客户密码，等客户离开，店主用一张空卡把卡的信息导入进去，现场制作出一银行卡的克隆卡并大肆盗刷。 　　针对以上手法，招商银行提示持卡人，首先不要贪图便宜在一些小网站上刷卡购物；其次，千万不要将信用卡信息泄露给陌生人；第三，利用免费WiFi时，应仔细看清WiFi名称，尽量不用公共场所的免费WiFi登录手机银行；第四，在刷卡消费时，切忌把银行卡转交营业员代刷，以防止别有用心者借机取得卡上的信息。 ·项俊波谈监管改革：放宽市场 管住该管的 2013-07-01 09:17:45 原标题 【项俊波谈监管改革：放宽市场的事 管住该管的事】 　　中国保监会主席项俊波6月29日在“2013陆家嘴论坛”上表示，过去保险业持续快速发展靠的是改革，今后保险业持续健康发展还是要靠改革。如果说过去的改革是解决保险业的生存问题，实现了行业由小变大，今后的改革将聚集行业发展问题，致力于实现由保险大国到保险强国的转变。 　　谈到如何进行改革，项俊波提出重点考虑从四个方面进行。 　　首先是要推进行业的理念改革，立足全球谋发展，构建全方位覆盖、多层次服务的保险发展新格局。作为市场化的风险管理手段，保险行业要跳出保险看保险，在完善社会主义市场经济体制的进程中，发挥更大的作用。 　　其次是要推进行业的市场化改革，再造体制机制优势，培育统一开放、竞争有序、充满活力的保险市场。要通过进一步深化改革，在充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，不断地激发行业发展的动力。这项改革，重点体现在三个方面：一是建立市场化的风险定价机制；二是建立市场化的资金运营机制，拓宽渠道，提高投资能力，使保险资金在支持国家建设的同时，分享经济增长的成果；三是建立市场化的准入退出机制，通过放宽管制，允许退出，建立其符合市场规律的准入退出机制，实现优胜劣汰，激发市场活力。 　　再次是要推进商业模式改革，提升行业竞争力，打造产品丰富、渠道多元、服务优良的生动局面。未来将围绕经济社会发展和社会公众的保险需求，引导和促进保险行业的商业模式转型，实现保险经营和保险服务的全面开放。一是促进保险产品的更加多元化，从主要经营非金融风险向经营全面风险迈进，不断地拓展保险覆盖面，努力为社会提供全方位、深层次的风险保障服务。二是促进保险服务更加个性化，从注重销售向以客户为中心转变，根据客户保险需求的新变化，将保险服务由简单的灾后理赔，延伸至灾后减损全产业链。三是促进保险销售模式的更加多样化，从传统的渠道向借助互联网扩展，积极借助新渠道、新技术，密切关注新技术可能给行业带来的新机遇。 　　最后是推进保险监管改革，增强监管的有效性，引导监管富有效率、公开透明的外部环境。未来监管部门要继续做好创新和改善监管，放宽放活市场的事，管住管好该管的事，不断提高监管的科学性和有效性。 ·揭秘工行暴跌暴涨真相 银行股领舞七翻身 2013-07-01 09:13:07 原标题 【揭秘工行暴跌暴涨真相：银行股要领舞“七翻身”】     6月28日，工商银行A股(下文简称工行)上涨5.51%。这是该行2010年11月15日以来的最大单日涨幅；之前的26日，工行股价呈金针探底状，股价最低3.40元，当日振幅达10.48%。28日，银行股集体上涨，招商银行以6.23%的涨幅居银行股榜首，工行次之。银行股的暴涨尤其是工行的异动，被各界理解为是银行股将领舞“七翻身”(市场对7月份行情的一种说法)的先兆。做出这种判断主要包含两方面因素。 　　一方面，商业银行发行减记型合格二级资本工具向前迈出了一大步。 　　6月28日，工行披露，该行董事会已通过授权该行高级管理层，发行不超过600亿元人民币等值减记型合格二级资本工具的议案。 　　一般来说，二级资本工具包含减记和转股条款，是为紧急情况而设的资本缓冲。 　　2012年12月7日，银监会发布《关于商业银行资本工具创新的指导意见》(业界称为56号文)，明确了合格资本工具的认定标准和其他一级资本工具与二级资本工具的减记或转股的触发事件。56号文要求，商业银行应坚持以内源性资本积累为主的资本补充机制，同时加强对资本工具创新的深入研究，通过发行新型资本工具拓宽资本补充渠道。 　　银监会也曾联合其他监管部门进行调研，调研重点是如何突破障碍和限制尽快将二级资本工具、优先股等创新型资本工具推向市场。据了解，国际上一级资本工具创新包括可转换优先股非创新型其他一级资本工具、增强型资本票据等多种手段；二级资本工具创新，主要为减记型二级资本工具创新和转股型二级资本工具。 　　工行将发行的即是减记型合格二级资本工具，这一类型不带有转股条款。 　　目前，除工行外，建行、中行和农行也在今年陆续发布了发行减记型合格二级资本工具计划。 　　推出减记型二级资本工具的最终目的，是鼓励商业银行日常经营的受益人更多地承担救助义务，而不是赚钱归自己、问题归公众。 　　这实际也会给商业银行股东和债权人更强的财务约束，并激励银行注重日常经营的稳重，规避可能发生的风险。 　　另一方面，用信贷资产证券化盘活存量将成为今后的一项重要工作。在信贷资产证券化这个进程中，银行股将成为最大的受益方之一。 　　银监会主席尚福林在刚刚闭幕的陆家嘴论坛上表示，要“推进信贷资产证券化常态化发展。”他强调，要支持发展信贷资产证券化，盘活信贷存量，进一步发挥其推动经济结构调整的功能作用。 　　所谓资产证券化，是将能够产生稳定现金流的一部分资产，打包建立一个资产池，并以其将来产生的现金收益为偿付基础发行证券。若以信贷资产作为基础资产，则称之为信贷资产证券化。 　　2012年5月，中国人民银行、财政部和银监会联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。这是监管机构2008年金融危机暂停了信贷资产证券化试点以来，允许银行再次发行资产支持证券。本次试点额度共计500亿元。国开行、交通银行陆续发行了信贷资产支持证券产品。 　　本次信贷资产证券化的基础资产主要包含符合条件的国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款等多元化信贷资产。而在上一轮的信贷资产证券化中，金融机构多以住房抵押贷款作为基础资产。 　　信贷资产证券化对银行的影响将主要体现三方面：一是有利于盘活银行资产，降低不良贷款率，提高资本充足率；二是优化银行资产负债结构，提升银行放贷能力，为银行盈利能力提供更大空间；三是有利于降低银行经营风险。信贷资产证券化也将对其他行业产生程度不同的积极影响。 　　银行发行二级资本工具可为其提供资本缓冲，降低其经营风险；信贷资产证券化则将盘活货币信贷存量，提升银行的盈利空间。有了这两个积极因素，银行股领舞市场“七翻身”乃至推动行情向纵深发展都是非常有可能的。 ·证监会：市场面临机遇期加快推进改革开放 2013-07-01 09:10:20 原标题 【证监会：市场面临难得机遇期 加快推进改革开放】 　　针对近期A股市场出现较大幅度波动的情况，证监会新闻发言人日前表示，总体看，市场受临时性、突发性因素的影响正在逐步消除，市场运行恢复稳定，近4个交易日专业机构投资者合计净买入股票23亿元。 　　该新闻发言人说，当前和今后一个时期是资本市场发展难得的机遇期。中国证监会将进一步加快推进资本市场的改革开放，加快多层次市场体系建设。 　　近期，受国际国内金融市场大幅波动的影响，A股市场一度大幅下跌，6月24日上证综指重挫5.3%，为自2009年9月以来的单日最大跌幅，其中银行板块大幅下跌5%。之后的4个交易日，沪深股市止跌回稳，上证综指累计上涨0.81%。沪深股市共有956只股票上涨，日均成交金额1837亿元，与今年上半年相比仅少17亿元。 　　该新闻发言人透露，最近4个交易日当中，两市日均新开A股账户29600户，较上半年日均新开A股账户数增加6281户。期间，专业机构投资者合计净买入股票23亿元。其中，QFII合计净卖出股票14.37亿元，RQFII净卖出股票4.10亿元。今年以来，A股市场总体平稳，交投活跃。从年初至6月28日，沪深股市共有1077只股票上涨，11只持平，1488只下跌，涨幅面达到42%。沪市A股平均市盈率为11倍，深市A股平均市盈率为27倍，中小板和创业板平均市盈率分别为30倍和47倍。 　　该发言人表示，我国经济正处于工业化、城镇化加快推进的重要阶段，经济转型升级正处于关键时期，发展有巨大潜力和空间。国务院明确提出要保持政策的连续性和稳定性，稳定市场预期，把稳健的货币政策坚持住，发挥好，优化金融资源配置，优化增量，盘活存量，同时，部署了金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，这些均为资本市场的稳定运行和健康发展创造了良好的条件。 ·估值复苏主线掌大旗 A股现指数式维稳行情 2013-07-01 09:07:54 原标题 【估值复苏主线重掌大旗 A股或现指数式维稳行情】     上周A股市场出现了震荡中重心有所下移的走势，但由于先抑后扬，尤其是上证指数在上周五尾盘出现了工商银行、中国石油大手笔买盘的驱动，似乎表明维稳大军再度出动，上证指数随之大涨，表明短线上证指数有重新领涨的可能性。 　　重塑信心指数先行 　　近期A股市场的走势的确跌宕起伏，宽幅震荡。这不仅仅使得市场人气迅速降温，而且还使得市场参与者的预期发生较大改变。比如说上周急跌过程中，银行股等传统产业股更是有破位下行的态势，这说明部分投资者的信心处于崩溃的边缘。 　　为重塑市场信心，相关各方作出了积极的努力。一方面是政策层面出现了一定程度的暖意。比如说央行向部分商业银行注入一定的流动性，再比如说关于棚户区改造，说明在经济转型过程中，相关各方也会相机抉择，一旦短线经济趋势或经济信心大幅回落，那么就会出台一系列刺激经济增长回升的政策，棚户区改造的信息就是最好的证明。受此影响，地产股等品种在上周末明显企稳回升。 　　另一方面则是证券市场参与者们也积极作出各式各样的姿态。比如说汇金公司近期持续公布增持银行股、保险股的信息，再比如说上周末，中国石油、工商银行等市场权重股的龙头品种出现了“推土机式”的买盘行情，数十万股的买单的确极为霸气，如此也就迅速向市场传递出“国家队”维稳的意图。受此驱动，市场参与者的信心有所回振，上证指数更是扶摇直上，指数式行情似乎再度重现。 　　估值复苏主线或释放维稳能量 　　正因为如此，业内人士认为短线A股市场的走势不宜过分悲观。毕竟上周末的走势已经显示出市场的信心开始提振，从而使得市场主流资金的投资偏好随之改变，即从高估值、高成长的新兴产业股渐渐走向低估值、半年报业绩乐观的传统产业股主线，其中，银行股、地产股等市盈率在10倍以下的个股更是反复活跃，成为驱动上证指数震荡回升的核心引擎。体现在盘面中，就是高估值、高成长的创业板指有所回落，但上证指数却在上周五最后半小时大涨30余点。 　　而且，这一趋势可能会延续。一方面是因为资金面的确有所改善，上周末的国债回购利率在尾盘大幅跳水，204091、204182等代表中长期利率动向的国债逆回购品种的利率迅速回落至5%以下，从而传递出流动性困局已经有所缓解，进而缓解了各路资金对短线A股走势的担忧。所以，传统产业股的估值压力也就缓解，因此，银行股、保险股、券商股、地产股等品种的走势也就渐趋活跃起来。 　　另一方面则是本周A股市场进入半年报业绩披露的时间窗口。就目前来看，半年报业绩预增或预喜或确定成长的品种，仍然主要体现在上半年产业景气相对乐观的地产股、汽车股、券商股、银行股等低估值品种中。所以，半年报相对确定的业绩成长数据可能会释放出一定的估值复苏的能量，从而驱动着这些传统产业股的股性渐趋于活跃，也就意味着此类个股在近期的走势仍不宜过分悲观。 　　综上所述，本周一A股可能会出现一定程度的低开，主要是因为美联储退出QE以及欧美股市在上周五有所回落，使得上证指数可能会出现惯性低开的格局。但是，随着银行股、券商股等低估值品种的回升，上证指数仍可以震荡回升。不过，创业板指可能会面临一定的调整压力。据此，可以推测的是，上证指数低开高走，创业板指低开反抽，随之受阻回落。 　　谨慎中关注低估值复苏主线的投资机会 　　所以，在操作中，建议投资者在目前需要对高估值品种予以谨慎，尤其是创业板等为代表的新兴产业股。但是，对于估值复苏的银行股、地产股、券商股、汽车股等品种可积极跟踪，尤其是低价地产股中的顺发恒业、金科股份、鲁商置业等品种。 　　另外，对农药股、汽车轮胎股、胶带股以及部分火电股的半年报业绩有望超预期的品种也可跟踪。其中，农药股的沙隆达、汽车轮胎股的赛轮股份、胶带股的双箭股份、火电股的金山股份以及豫能控股等品种可跟踪。   ·尚福林：现允许尝试民资发起设立民营银行 2013-07-01 09:04:51 原标题 【尚福林：允许尝试民资发起设立民营银行】 　　银监会主席尚福林6月29日在2013陆家嘴论坛上表示，目前地方政府融资平台贷款和房地产贷款风险可控。在社会强烈呼唤的民营资本进入银行业方面，将有重大突破。尚福林说，允许尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司，通过相关制度安排，防范道德风险，防止风险外溢。同时，鼓励民间资本投资入股和参与金融机构重组改造；允许发展成熟、经营稳健的村镇银行，在最低股比要求内，调整主发起行与其他股东资本比例。 　　尚福林说，受多项因素影响，货币市场出现了流动性紧张的问题，但流动性总量并不短缺。截至6月28日，全部金融机构的备付金余额为1.5万亿元左右，高出正常支付清算需求量一倍还多；且存款准备金率一直在20%左右，支付头寸充裕。一些商业银行流动性管理和业务结构方面存在缺陷，应该引起银行业高度重视，需要银行业加大风险管理、结构调整和业务转型的力度。 　　他透露，截至5月末，银行业总资产140万亿元，同比增长16.3%，增速与去年同期相近。存贷款平稳增长，各项存款102万亿元，同比增长16.2%，各项贷款72万亿元，同比增长15.6%，与上年同期基本持平。资产质量总体稳定，商业银行不良贷款率1.03%，保持基本稳定；拨备覆盖率280%，继续维持在较高水平。 　　健全牌照分类管理制度 　　尚福林表示，将完善广覆盖、差异化、高效率的银行业机构体系，优化分类监管机制，调动民间资本进入银行业，推进非银行金融机构专业化规范发展。 　　尚福林说，将积极健全牌照分类管理制度，对不同类型银行机构在经营地域和业务范围上实行差异化管理，并建立相应的考核和评估体系，促进各类银行机构提供“门当户对”的金融服务，降低同质化竞争带来的风险共振。 　　他提出，将继续推动信托公司深化体制机制改革，鼓励金融租赁公司适度扩大租赁物范围，优化企业集团财务公司准入标准。 　　抓紧研究规范地方政府债务管理的办法 　　尚福林表示，将推动银行机构完善全面风险管理体系，提高经营管理水平，充分发挥风险管理第一道防线作用，严守不发生系统性区域性金融风险底线。 　　他说，地方政府融资平台贷款总体风险可控。截至一季度末，贷款余额9.59万亿元，不良贷款率0.14%。下一步，将加强平台贷款的规范管理，切实缓解其风险隐患。同时，抓紧研究规范地方政府债务管理的办法。 　　房地产贷款方面，尚福林说，截至4月末，贷款余额13万多亿元，不良贷款率远低于1%，房地产商的名单制管理进一步强化，非信贷融资得到有效控制，总体风险可控。 　　截至一季度末，银行理财资金账面余额8.2万亿元。尚福林说，下一步，将按照“理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明”的原则，继续规范银行理财业务。 　　尚福林强调，监管部门将围绕简化金融结构、防范关联交易、控制杠杆倍数和增强透明度等方面，健全制度安排，强化监管措施。完善银行业监管框架，加强监管政策协调，加强金融消费者保护。 　　他说，将完善分工合作、协调发展的金融市场体系。以盘活存量、用好增量、提高社会资金使用效率为重点，提高直接融资比重，逐步形成直接融资与间接融资功能互补、结构合理、协调发展的金融市场体系。推进信贷资产证券化常态化发展。支持发展信贷资产证券化，盘活信贷存量。积极促进债券市场发展。推进发行小微企业金融债，探索发行“三农”金融债。 ·理财预期收益飙升 投资也需要多个心眼儿 2013-07-01 08:53:35 原标题 【理财预期收益飙升 投资也要多个心眼儿】 记者 邓中豪 徐岳     近日，随着银行“钱荒”的持续发酵，理财产品收益率也一路水涨船高，纷纷达到年内最高水平。专家指出，理财并非存款，绝非毫无风险。目前我国银行理财市场仍普遍存在“口头承诺”、隐藏风险等问题，结构性理财产品也不时出现亏损，百姓在投资前仍需谨慎挑选，莫被眼前的预期高收益蒙蔽双眼。     银行钱紧　理财收益飙升     进入６月份，在银行年中考核及信息披露临近、税收清缴、节前提现增多、法定存款准备金缴存等多方面因素的叠加影响下，我国银行系统陷入罕见的“钱荒”，各银行纷纷提高理财产品预期收益率，施展“吸金大法”。     普益财富数据显示，６月１５日至２１日这一周，７２家银行共发行了５６３款理财产品，发行增加了２２７款，其中占比最多的人民币债券和货币市场类理财产品平均收益率已经达到４．５２％。     ６月２２日至２４日，王女士收到三条推荐同一家股份制银行理财产品的短信。第一条显示“期限３６天和５６天，预期年化收益率５．８％至６．６％（年内最高）”，第二条显示“多款不同期限理财产品，预期最高年化收益率可达５．８％－７％”，第三条则变成了“预期最高年化收益率可达６．８％－７％”。王女士告诉记者，刚刚买了一款预期收益４.６％的理财产品，现在后悔都来不及。     突然飙升的理财收益得到了市场的积极反馈，许多原本不动心的人也加入了“抢购大军”。在北京一家金融机构工作的刘先生告诉记者：“过了这个村就没这个店。现在银行钱紧才肯出这么高的价钱，等过几天缓过来了，收益率肯定还得降。我现在手里有些闲钱，能买多少就买多少。”     理财市场“买的没有卖的精”     经过多年快速发展，银行理财已经成为我国居民最重要的投资渠道之一。央行数据显示，截至２０１２年末，我国银行理财产品余额高达６．７万亿元，已高于我国２０１２年全年的中央财政收入。而记者采访发现，如此庞大的市场，投资者选择时仍然有些“稀里糊涂”。     在采访中，记者发现许多银行理财都是靠员工“口头推广”，纸质的宣传材料非常简单，只是注明了产品名称、起息日、期限、年化收益率等基本信息，风险提示并不充分。如果客户确定购买，再让客户看产品协议。尽管监管部门三令五申，不许银行承诺保证理财收益，但实践中，客户经理口头担保“毫无风险”的现象仍非常普遍。     不仅如此，银行员工对理财资金的投向往往并不提及，如果追问，也只能简单做出“债券”、“货币市场”之类模糊的表述。甚至一些银行网点的保安也会参与理财产品的销售，而最简单的销售方法就是告诉用户，“肯定不会赔”。     除此之外，很多银行也会刻意制造产品被“抢购”的假象，鼓励客户提前购买。中央财经大学金融学院副院长陈颖告诉记者，真实的收益率与理财产品起息日的设置有很大关系，购买后到“起息”这段时间，是按活期存款计息的，提前越早购买，平均下来的收益率就会越低，最终不会像预期收益率那么高，而许多老百姓并不明白。     百姓投资需多个心眼儿     中央财经大学民生经济研究中心主任李永壮指出，理财产品并非存款，绝非没有风险。在要求银行销售人员加强风险提示的同时，客户也应该增强专业知识，更好地甄别理财产品。     据了解，结构性理财产品的风险普遍较大，在现实中也经常达不到预期最高收益率。普益财富发布的《银行理财产品周报》显示，６月２１日至２５日，有２００款产品公布了到期收益率，其中有４款产品到期未实现最高预期收益率。其中，农业银行发行的一款挂钩英镑兑美元的结构性产品，由于在产品运行期间挂钩标触发低收益条款，未能实现最高预期收益率；招商银行发行的一款挂钩黄金的结构性产品，同样因为未能触发高收益率条款而获得较低收益。     事实上，面对“精明”的卖方，许多人对理财的风险没有正确认识。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，老百姓在积极参与理财的同时，也应该提高“理财素质”，最基本的就是合理搭配自己的资产，并且对所投资的产品做到真正了解。 ·下周沪深两市限售股解禁市值大约194亿元 2013-07-01 08:49:03 原标题 【下周沪深两市限售股解禁市值约194亿元】 记者 华晔迪 杨毅沉     新华网北京6月30日电 根据沪深交易所的安排，下个交易周（7月1日至5日）两市共有20家公司共计43.83亿股解禁股上市流通，解禁市值约194.09亿元。     据西南证券统计，下周两市共有20家公司的解禁股上市流通，解禁股共计43.83亿股，占未解禁限售Ａ股的0.63%，其中沪市34.93亿股，深市8.90亿股；以6月28日收盘价为标准计算，市值为194.09亿元，目前计算为年内适中水平，其中，沪市10家公司115.18亿元，深市10家公司为78.91亿元。     沪市10家公司中，国电电力在7月1日将有14.40亿股限售股解禁上市，是下周沪市解禁股数最多的公司，按照6月28日收盘价计算解禁市值32.84亿元，也是下周沪市解禁市值最大的公司；解禁市值排第二、三名的公司是唐山港和广州发展，解禁市值分别为25.94亿元和19.87亿元。     深市10家公司中，宏源证券的限售股将于7月1日解禁，解禁数量约5.96亿股，是深市周内解禁股数最多的公司，按照6月28日收盘价计算解禁市值52.40亿元，是下周深市解禁市值最多的公司，解禁市值排第二、三名的公司是物产中拓和豪迈科技，解禁市值分别为8.94亿元、6.99亿元。     统计显示，下周解禁的20家公司中，有12家公司限售股在7月1日解禁，合计解禁市值111.04亿元，占到全周解禁市值的57.21%，解禁集中度高。 ·金价一夜跌回三年前 预计熊市近期难逆转 2013-07-01 08:43:23 原标题 【金价一夜跌回三年前空头氛围浓】 记者 李唐宁    2013年上半年的最后一个周内，国际黄金价格延续今年以来的疲弱走势，一度跌破1200美元/盎司刷出新低。金价一夜之间跌回三年以前，机构纷纷预计黄金难以逆转熊市命运。分析人士认为，尽管短期成本价支撑强劲，但从更长的周期来看，黄金“大跌反弹再下跌”的模式一直未发生明显变化，市场依然处于空头氛围之中。     上周国际现货金价以每盎司1298.25美元开盘，但在美联储可能在未来撤出量化宽松政策，并暗示美元未来将持续走高的表态影响下，恐慌的黄金投资者纷纷开始抛售黄金，导致金价急剧下挫 ，最低下探 至1180.15美元，报收1234.07美元。受其拖累，上海现货金上周同样饱受煎熬跌逾7%。     年初至今，国际金价已跌去近500美元/盎司，接近2010年年中水平，仅在二季度，国际金价就下跌了近400美元/盎司，创下百年以来表现最差一个季度。     在一波波的反弹无果之后，一些实物金买家也逐渐趋于理性，《经济参考报》记者周末在北京国华商场等黄金卖场看到，像4月中旬那样疯狂抢购并未出现，“中国大妈”观望情绪开始出现。     机构也纷纷继续下调金价预期。高盛(Goldm anSachs)表示，考虑到美联储(FED)准备逐渐减少刺激规模，决定将2013年金价预估从此前的1435美元/盎司调降至1300美元/盎司，并认为2014年底金价将从此前预估的1270美元/盎司跌至1050美元/盎司。     瑞士信贷(Credit Suisse)分析师也表示，“目前黄金已丧失了吸引力，1300美元是一个关键位置，目前已经跌破，然而金价还在持续下行。从技术上看，未来金价的上扬空间有限。”     尽管投行集体看空，黄金的成本价问题仍然在市场上被激烈讨论。瑞银集团日前发表评论称黄金的开采成本确实是在1200美元/盎司左右。高盛也表示，千二下方黄金将受实物因素支撑。     事实上，如果金价走低导致黄金公司出现亏损，那么减产将是唯一选择，据了解，因金价下滑，国外已经有矿山关闭生产点，其中，美国黄金上市公司GoldenM inerals Com pany(AUMN)宣布关闭其在墨西哥Velardena矿区的多处生产点。随后，世界黄金的龙头大佬巴里克公司宣布将大规模裁减内华达和犹他州55个矿区的员工。另一家世界著名的黄金公司纽蒙特矿业公司裁减了科罗拉多州金矿33%的员工，并表示成本的飙升和金价的下跌迫使公司减产。     分析人士认为，这在一定程度上解释了为什么黄金在跌破千二之后下行动能减弱。加之实物金的需求还是相当明显，因此后市继续大幅下探的可能性逐步减弱。且从技术面看，在经过数月的下挫之后，金价已到了关键支撑位置，市场本身需要展开反弹修正。     然而从更长周期来看，黄金此前一直保持的“大跌反弹再下跌”的模式一直未有发生明显变化，数次反弹的力度相对于空头来说都可谓九牛一毛，跌则几十上百个点，涨却只有十几二十个点而已，强弱立分，在美联储量化宽松退出预期大背景下，市场依然处于空头市场之中。 ·上投摩根夺半程冠军上半年七成开基正收益 2013-07-01 08:39:11 原标题 【上半年七成开基获正收益】 记者 吴黎华     随着2013年上半年最后一个交易日的结束，上半年公募基金的业绩表现和排名也浮出水面。统计数据显示，虽然A股在过去一个月中遭遇了大幅下跌，但69%的开放式基金今年以来仍然取得了正收益，其中上投摩根新兴动力以41.55%的净值增长夺冠，民生加银中证内地资源则以33.44%的跌幅垫底。     WIND统计数据显示，336只普通股票型基金今年上半年整体上涨了5.60%，大幅跑赢大盘，其中有233只基金净值上涨。其中，上投摩根新兴动力、华宝兴业新兴产业、中邮战略新兴产业、汇丰晋信低碳先锋和景顺长城内需增长，今年以来净值分别增长了41.55%、33.26%、32.83%、32.50%和32.43%，在336只同类产品中位列前5位。相比之下，华宝兴业资源优选、易方达资源行业、南方隆元产业主题、东吴行业轮动和长信金利趋势今年以来的净值分别下跌了26.76%、2 6 .1 0 %、2 2 .2 4 %、1 8 .13 %和17.74%，位列倒数前5位。     指数型基金则遭遇了重创。数据显示，169只被动指数型基金整体下跌了8 .30%，27只增强指数型产品则平均下跌了6.63%，196只指数型基金整体下跌了8.07%。其中，民生加银中证内地资源、银华中证内地资源主题、国投瑞银中证上游、国联安上证商品ET F和博时自然资源ET F今年以来的净值 跌幅分别高达33.44%、32.93%、31.54%、31.48%和30 .55%，这5只基金也是今年以来所有开放新基金当中跌幅前五的产品。     混合型基金则整体上涨了4 .35%。356只债券型基金今年以来的整体净值增长则为2 .90%，117只货币基金今年以来的净值增长则为1 .76%。Q D II基金整体表现不及国内基金，QDII黄金基金和债券基金大幅下跌，新兴市场和大中华股票基金持续调整，只有投资美国市场的基金表现较好。     总的来看，在1111只开放式基金(非货币和QDII)中，有767只产品今年以来获得了正收益，占比为69%。上述1111只基金今年以来的平均净值增长为1.99%，大幅跑赢大盘近15个百分点。 ·一度爆发式增长券商通道业务现遭遇滑铁卢 2013-07-01 08:33:02 原标题 【10亿骗局敲响券商资管警钟】     “券商身陷10亿元低劣骗局”，短短几个字，却如重磅炸弹般，引起市场一片哗然。近日，证监会匿名通报上海某券商因风险控制不严，接受虚假项目差点被骗的情况。虽然在最后关头银行发现问题，冻结资金，没有造成实际损失，但该消息还是在网上持续发酵，成为网上博主热议的话题。有博主认为，监管部门应加强对券商资产管理业务的监管，券商自己也应加强风险控制能力。     券商通道业务遭遇“滑铁卢”     近日，有消息称证监会在小范围内匿名通报“上海一券商资管陷10亿元低劣骗局”，关心资本市场的博友纷纷揣测是哪家券商。6月28日，证监会证实，上海确有一家证券公司卷入骗贷案，但仍未透露券商名字，而市场普遍将上述券商锁定为上海证券。     据媒体报道，上海证券可能涉嫌10亿元骗局，并传四名高管被带走调查。对此，上海证券方面表示，骗局确实是存在的，但是上海证券在其中的角色只是做通道业务，项目是由涉事银行主导的，差点被骗走的10亿元也是由银行提供的，上海证券自身没有承受任何损失。     但有博主表示：“通道业务其实就是一种银行曲线放贷。融资方不能通过银行贷款得到资金，转而采用银证合作，最终使融资方能得到需要的资金。”该博主进一步指出，“证监会通报10亿元骗局案件，意味着，一度爆发式增长的券商通道业务，遭遇滑铁卢。”     资管业务风险防控有待加强     博主“财富密钥”感叹：“只能说‘做局’的人厉害，把一家银行和一家券商玩于股掌。”他同时指出，高端的骗局核心就是“人性的贪婪”，可谓一针见血。     当然骗局都是“ 姜子牙钓鱼———愿者上钩。”如果涉事券商没有因贪婪而忽视风险控制，骗局恐难存在。针对10亿元骗局，监管部门要求券商必须加强风险控制，提高资产管理业务主动管理水平。     博主“憶-僮转”载文章称：“券商资产管理风险控制肯定是有问题的，而各级经办人都是有连带责任的。”还有博主表示，“风险控制做得太粗糙，项目介绍人和项目本身是假的都没发现，可见其并未开展尽职调查。”     博主“西安伢子_Mr马可”表示 ：“ 通道业务的利润最多不过0.05%，换句话说，10亿元的项目到手不超过50万元。”如此微利，券商为何仍趋之若鹜？那是因为通道业务大概率不会出事，因为银行会首先审核项目，券商只是提供通道，有点坐着收钱的意思。券商的项目审核功课明显没有做足，难怪被骗。”     除了券商，涉事银行也难辞其咎。有博主表示，“券商固然在这一事件中负有不可推卸的 责任，但如果没有银行对于资产‘出表’的强烈欲望，券商也几乎没有机会开展通道业务。”     期待“骗局”引领“变局”     “10亿元骗局”虽未得逞，却暴露出了券商过度追逐资产管理规模增长的弊端。博主“IPO观察微博会员”认为：“规模膨胀的资产管理通道业务，遭遇了一次信任危机。”欺诈案浮出水面无疑给正在迅速膨胀的券商资产管理业务敲了警钟。     有博主表示，“重要的是监管部门主动公布这一案例的态度”，可能是监管层要整顿券商资产管理业务的信号。据了解，该事件发生之前，证监会、证券业协会联合组织了全国范围的资产管理业务大抽查。目前抽查还在继续，针对通道业务的风险控制是抽查的重点内容之一。有博主认为，此次抽查意味着今年券业资产管理业务将面临挤压风险的发展局面，以往资产管理规模高速增长的时代将结束。     “博友1029信风”表示：“管理层正在稽查灭火。”如果这10亿元骗局将引出券商资产管理业务崭新的变局 ，倒也是“ 塞翁失马，焉知非福”。   ·债基下挫货基赎回承压 短期理财债基逆袭 2013-06-28 09:20:16 原标题 【资金趋紧固定收益基金陷“危局”】 记者 韦夏怡     资金紧张态势引发的一系列连锁反应相继波及了货币基金、债券基金等固定收益类理财产品，而借助于银行协议存款收益率的高涨，短期理财债基则成功“逆袭”。对于现阶段的市场环境，市场人士均十分谨慎，预计三季度机构降杠杆趋势仍将持续，市场中期调整仍未结束。     债基下挫货基巨额赎回承压     受财政存款上缴、国企缴税、债市监管风暴及新增外汇占款下降的影响，流动性自5月下旬以来骤然收紧。进入6月后更呈现出愈演愈烈之势，短期利率飙涨几近疯狂。6月20日银行间隔夜和7天回购收于11.74%和11.62%，盘中最高甚至成交于30%和28%，创下历史新高。     天治基金近日发布公告称，天治天得利货币基金6月20日 偏 离 度 绝 对 值 超 过0 .5%， 达-0.5243%，成为今年首只负偏离度超过0.5%的货币基金。此外，债券基金收益亦受此影响出现大面积亏损。业内人士指出，在“钱荒”波及下，货币基金危、机并存，债券基金则面临较大调整压力。     统计数据显示，5月末以来，受非标清理、结售汇监管新规、海外流动性收紧超预期、国内财政缴款、缴存和存贷比考核等多种政策因素和季节因素叠加的影响，银行间资金面十分紧张，利率持续飙升，股债双跌。受此影响，债券基金大幅调整，尤其是股性较强的二级债基和转债基金，上周债券基金净值平均下跌1.10%，6月以来净值跌幅已达2%。     流动性的空前紧张已较大程度上影响到了货币基金和债券基金的投资运作及收益水平。银河证券基金研究中心宋楠表示，畸高的回购利率，短期内直接冲击货币市场基金规模。大体量资金有动力将资金从货币基金中赎回，转而直接投向拆借和回购市场，以获取更高的收益率。对货币基金而言，集中性的、超预期的大规模赎回，将使得货基不得不被动卖券以应对赎回。而在当前现券收益率曲线受流动性冲击不断走高时，货基此举无异于兑现浮亏，将加大货币基金偏离度。根据规定，当货币基金偏离度超过正负0.5%时，货币基金将按照公允价值调整计价，而不再采用摊余成本法估值。在公允价值计价法下，不排除个别货币基金在大规模赎回冲击时出现日净值增长率为负的可能性。     不过她也同时表示，虽然货币基金在面临大规模赎回冲击时风险骤增，但毕竟货币市场基金收益率与资金利率休戚相关。随着基金组合高收益率资产的增加，部分货币基金净值增长率有望在随后短期内出现不同程度的增长。     与此同时，债券基金的短期收益率也呈下行态势。宋楠对此表示，虽然资金利率大幅上行对现券短端影响更为显著，然而随着资金紧张态势的持续，中长端收益率也在一定程度上受到影响出现上行。截至6月20日，与5月底相比，1y国债和A A A企业债收益率分别上行74bp和123bp，中期3-5Y国债和A A A企债上行幅度也在50bp以上。现券收益率上行直接影响债券基金投资收益，导致净值出现大幅下跌。     除此之外，短期资金利率的骤然收紧，对惯用高杠杆增厚组合收益的债基来说，也加大了其资金杠杆成本，侵蚀组合收益。不仅如此，高企的资金利率将可能使得债基被动去杠杆，从而进一步加剧现券市场抛压。     短期理财债基“逆袭”     就在其他固定收益类产品深陷资金趋紧困局之时，银行协议存款收益率近期的高涨，使得短期理财债基迎来了一轮“逆袭”。     以6月24日数据为例，有4只短期理财基金6月24日的年化收益率超过7%，广发理财7天B的年化收益率更是高达13.6%。数据显示，广发理财7天B从成立到6月24日的年化收益率达13.6%，截至6月20日、21日和23日的年化收益率也一直维持在13.5%以上，其中成立当天的年化收益率最高，达14.397%。从万份收益来看，该基金成立以来每天收益都在3.6元以上，6月23日由于计算了周末两天的收益，万份收益达7.3188元。此外，广发理财7天A的收益率略低于B类份额，从成立到6月24日的年化收益率达13.333%。     南方理财60天B的7日年化收益率6月20日开始飙升，6月19日时的7日年化收益率只有2.213%，截至6月24日收益率飙升到7.451%；南方理财60天A同期年化收益率也从1.919%飙升到7.153%。     另外，富国7天理财B、广发理财30天B、富国7天理财A、华夏理财21天B、广发理财30天A和鹏华理财21天B也有5.5%以上的较高年化收益率，超过了一般银行理财产品和货币基金的收益率。     广发基金固定收益部总监张芊表示，银行协议存款的收益率近期飙升，较高的协议存款收益率提升了基金业绩。未来一段时期，特别是月底阶段，银行资金面依然比较紧，预期银行协议存款收益率仍能保持较高水平，有利于基金投资运作。     中期调整难改资金面有望7月缓解     中国人民银行货币政策委员会近日召开会议强调，要继续实施稳健的货币政策；24日中午央行还就商业银行流动性管理事宜发布函件，提请商业银行认真贯彻稳健货币政策、加强对流动性影响因素的分析和预测。     多位市场人士表示，本轮资金紧张态势在6月底之前将难以有效缓解，预计将延续至7月上、中旬。届时，将带动现券利率短暂回落，短久期券或将迎来一波反弹机会，而这种机会仅适合短期性的、交易型资金介入，三季度机构降杠杆趋势仍将持续，预计市场中期调整仍未结束。     在货币基金流动性仍然堪忧的背景下，申购资金很可能会用来应对赎回，而非有效转化为投资收益。在月底结束之前，货币环境更有利于资金头寸较高的短期理财基金的投资运作。     有业内人士建议，如果未来资金面紧张的状况不会改观的话，由于短期理财基金持有人具有一定锁定期，申赎相对平稳，资金流也不会像货币基金一样面临集中大额流出，现金头存的合理变化能够使得基金经理不必被迫“变卖”组合资产，而是顺势投资高收益协议存款及短期品种，投资短期理财债基仍然是比货币基金更好的选择。     而涉及到债券基金的配置，有市场人士认为，在经过6月份的急剧下挫后，资金最紧时间点已过，当前货币政策基调是稳健，在当前经济下行周期已经确定的大背景下，央行不会持续收紧流动性，否则经济可能面临硬着陆风险，5%以上的回购利率均非常态，判断未来3个月内回购利率在3%至4%之间。如果3至6月以后经济出现失速，回购利率将很可能回到3%左右甚至更低水平，因而维持下半年债市震荡行情的判断，7月份可能成为三季度配置的最佳时点。景顺长城四季金利纯债拟任基金经理汝平则认为，目前整体环境是国内经济复苏缓慢，决定国内货币政策将保持稳健，经济基本面仍有利于债券市场收益率的稳定或小幅下行，信用债具有票息优势，仍有一定的配置价值。 ·天治基金成为今年首家负偏离货币市场基金 2013-06-28 09:13:31 原标题 【天治基金成今年首家负偏离货币市场基金】 记者 韦夏怡     继市场一度传闻一家基金公司旗下明星货币基金“爆仓”之后，资金面持续过度紧张、利率高企再度波及天治基金旗下的货币基金，这也是今年以来首只发生负偏离的货币市场基金。     6月22日，天治基金公告称，旗下的天治天得利货币市场基金在6月20日的偏离度已经达到-0 .5243%。根据公司披露的信息，天治天得利出现负偏离的原因主要是近期债券市场收益率大幅上行，致使偏离度绝对值上升。而由于负偏离度超过0 .5%，该基金需要把浮动亏损调整为实际亏损。     Wind数据显示，截至一季度末，天治天得利的规模在5 .53亿元，其中机构投资者持有份额 为1 .2 3亿 份 ， 机 构 投 资 者 的 持 有 比 例 为21 .73%。业内人士指出，一般情况下货币基金出现偏离度超警戒线的情况，往往是由于遭遇大规模赎回造成短期偏离值突然加大。而根据以往的经验，基金公司一般会用自有资金补贴，防止出现极端情况。对于市场所担忧的可能“爆仓”的问题，南方证券首席策略师杨德龙指出，所谓的货币基金“爆仓”，是由于持有人恐慌性赎回，基金公司兑付不足造成的。但他也表示，以目前大部分基金公司的流动资金，尚可以兑付。“不过对小公司而言，就不好说了。”一位基金研究员表示。     据记者了解，目前该基金已经通过卖出所持债券，基金偏离绝对值已由-0 .5243%恢复到正常范围0 .3%左右，缓解了巨额赎回风险，目前该货币基金仍处于正常申购赎回状态。“货币市场基金偏离度指根据影子定价确定的基金资产净值与摊余成本法计算的基金资产净值之间的偏离幅度，货币基金偏离度不等同于收益率；天得利基金已及时调整资产组合，偏离度绝对值已降至0 .5%以下；天得利基金已对半年末资金需求提前予以准备安排，并且本基金客户结构良好，当前流动性无虞。”来自天治基金的回复表示。     据介绍，“偏离度”是货币市场基金特有的概念。偏离度是衡量货币市场基金风险的重要手段，其目的是为了保障货币市场基金的估值能够和市场波动基本同步，避免对持有人的利益产生不利影响。     货币市场基金偏离度指货币市场基金以“影子定价法”和“摊余成本法”这两种定价方法结果产生的偏离，表示其实际组合价值和计价价值产生的偏差。由于市价在不断波动，因此两种估值有所差异，这种差异被称为货币市场基金偏离度。当影子定价所确定的基金资产净值高于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现正偏离，意味着基金资产组合的账面价值被低估了；反之，当影子定价所确定的基金资产净值低于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现负偏离，这是由于市场利率上升引起了基金持有券种的交易价格下降。负偏离意味着基金资产组合的实际价值低于其账面价值，即货币基金组合中的账面价格被高估，未来收益率下降的潜力很大。     不过也有业内人士指出，负偏离并不意味着负收益，如果基金持有人持有这些负偏离的券种至到期日，也不会造成负收益，投资者也不必急于赎回。事实上，从目前来看，货币基金的赎回压力主要来自机构投资者，而散户投资者到目前为止还没有很大的赎回，有些产品还出现了申购的情况。有消息称，6月中旬开始，所有保险公司都加入到赎回货币基金的行列，转而用来做回购或是银行短期理财产品，有些公司赎回比例高达八成。     国泰君安证券分析师薛峰指出，因为贷出去的款多，银行的存款增量不足，因此银行缺钱。这导致银行间拆借利率上涨，6月20日隔夜最高利率30%。因为存在很大的套利空间，保险、财务公司等机构巨额赎回货币基金，个别基金的净赎回比例超过了50%。而货币基金为了应对赎回，一边提前支取银行定期存款，一边贱卖短融等债券。而提前支取银行定期存款，加剧了银行流动性紧张，贱卖短融等债券，则使货币基金的日收益急速下降，部分品种收益不足0.1元。     W ind数据显示，21日共有5只货币基金的万份基金收益在0 .1元以下，另有10只货币基金低于0.3元，相较于前一日，其万份基金收益在一夜间都大幅下降。货币市场流动性危机是引发货币基金出现负偏离的导火索。对于货币基金来说，流动性管理永远是投资运作中的核心。资料显示，国内基金业历史上，2006年曾经出现过市场2/3的货币基金由于定期存款比例超限而导致负偏离情况。而从海外市场来看，在美国货币基金历史上，曾出现过两次货币基金净值跌破1元的情况，这两次危机后持有人均得到了不同程度的赔偿。 ·西南证券海通华泰领跑跌幅榜重罚呼声渐浓 2013-06-28 09:09:05 原标题 【部分券商资管业务混乱令人瞠目】 记者 祁蓉 李保金     上周五，银河证券发布公告，由于目前市场波动剧烈，“水星2号”集合资产管理计划暂停赎回。尽管银河证券称，暂停赎回是出于对产品和投资者利益保护的考虑。但来自市场人士的猜测则更多倾向于，“水星2号”的资产资金已不足以支付投资者的赎回申请。     这一消息，不仅使市场目光再次聚焦到今年以来疯狂生长的“券商资管产品”上，也让投资者对资金紧张背景下部分券商资管产品安全性的担忧急剧加重。     事实上，这只是撕开的一个小口。今年以来，一味冲规模的券商资管业务曝出大量“丑闻”：上海某证券因急功近利，追求规模增长，陷10亿元骗局；西南证券因重仓垃圾股*ST贤成，致旗下理财产品“西南双喜瑞赢1号B”成立4个多月即遭清盘，巨亏65%；更有华泰证券和海通证券等大券商，资管业务频打券商创新的“擦边球”，被监管部门责令整改。这些，都让投资者紧绷的神经始终难以放松，对资管市场重拳整治的呼声也日益强烈。     西南证券“领跑”跌幅榜     自去年10月份证监会发布新政以来，券商资管产品发行热情持续高涨。据Wind统计数据显示，截至6月21日，今年券商资管产品已累计发行859只，发行份额为1398.47亿份，为2012年全年发行数量的近四倍。而在有统计的1219只券商资管产品中，自成立以来总回报排在倒数第一位的就是西南证券今年初才发行的“西南双喜瑞赢1号B”，该产品今年1月18日发行，4月26日终止运行，短短数月巨亏65.55%。     作为业内一款“最短命”的分级产品，西南双喜瑞赢1号从成立之初就广受诟病。有媒体质疑，这是西南证券为帮助参与*ST贤成定增的PE股东退出而设立的专项产品，而其成立后的种种表现，似乎也印证了这一说法。     早在2012年下半年，ST贤成就已被证监会查出多项问题：定增款离奇失踪、公章被私刻盗用、董事长被监管部门要求下课、多家子公司股权被拍卖划转而上市公司却不知情、大股东所持股票莫名蒸发……     6月21日，证监会新闻发言人通报，*ST贤成在2011年完成的非公开发行购买资产申请过程中，涉嫌报送虚假发行申请文件、骗取发行核准。其行为违反了《证券法》第193条第2款及第189条的规定，证监会已对其正式立案。     然而让人感到蹊跷的是，就是这样一只劣迹斑斑的股票，却让西南证券“一往情深”。     2013年4月18日发布的西南双喜瑞赢1号一季报显示，至3月31日，西南双喜瑞赢1号仅买入*ST贤成一只股票，股票市值占产品净值比为83.08%，期末亏损7242万元。期末单位净值为0.8652元，下跌13.48%；其中，A份额单位净值1 .015元，刚刚保本，B份额则只有0 .6406元，巨亏近36%。持有*ST贤成股票数量为5446万股，期末市值1.44亿元，为*ST贤成新进的第二大流通股东。     值得注意的是，西南证券曾经先后担任过*ST贤成独立财务顾问和保荐机构，深度参与了两次重组，与*ST贤成的关系可谓根深蒂固。     据公共资料显示，西南证券“双喜瑞赢1号A”于2013年1月18日正式成立，其到期日为2014年1月17日，是西南证券资管推出的第一只分级产品，首募总规模为2亿元，优先份额A与劣后份额B的比例为3∶2。该集合计划构建主要由权益类及固定收益类证券组成的投资组合，以获取风险控制下稳定的投资收益。然而因对*ST贤成的孤注一掷，双喜瑞赢1号的净值在短短数月急剧下滑。据西南证券客服日前对媒体表示，该产品已遭清盘。     业内人士指出，西南双喜瑞赢1号仅存活不到5个月即被清盘，已暴露出了西南证券在风控制度、规范性等方面存在诸多问题。虽然还没有遭到监管的“棒喝”，但终将咽下自造的苦果。     也有投资者呼吁，“在如此之短的时间内，造成如此惨重的损失，不排除西南证券有恶意操纵的可能，以西南证券这样不堪的资管水平，将如何能保证所管理的资金保值升值？建议相关部门对该类产品加强监管，重拳治理，严加惩罚。”     海通华泰被责令整改     事实上，今年以来，像海通证券、华泰证券这样的大型券商，已经因为资管业务频打券商创新的“擦边球”，被监管部门责令整改。     让海通证券收到责令整改决定的产品叫“一海通财”。海通证券4月23日公告称，该系列产品因未向监管机构履行创新产品方案报送义务，违反券商创新产品规定，被责令整改。     作为首家发布柜台交易产品的券商，海通证券的柜台交易业务于2013年1月14日上线，并发布5款柜台交易产品，“一海通财”14天1号、35天1号、91天1号、365天1号人民币理财产品和海通月月财优先级6月期1号产品。其中，“一海通财”14天1号、35天1号、91天1号、365天1号人民币理财产品的预期年化收益率分别达到4%、5%、5.2%、7%。因收益率较高，短短几日，五款产品就被抢购一空。     然而，市场的追捧，并不能减少外界对其发行主体合规性和产品风控问题的质疑。     有媒体指出，海通证券在已设立全资资管公司情况下发行“一海通财”产品的主体合规性存在问题。根据相关规定，证券公司不得经营与其子公司存在利益冲突或竞争关系的同类业务。同时，在没有外部独立第三方托管监督下，海通证券如何能确保相关理财产品收益率的真实性，如何确保O T C市场产品客户利益不受损害也成为外界关注焦点。     此外，“一海通财”产品在产品设计上被业内质疑与银行理财产品“资金池-资产池”模式类似，即用成本低的资金投向期限较长、收益更高的资产。由于在这种产品设计模式下，资金与资产之间期限错配，没有一一对应的关系，背后风险此前已被业内屡屡提及。     就此，记者拨通了海通证券总经理办公室的电话，相关人员表示，该产品自身没有问题，只是没有履行报送手续，面对监管层的整改要求，已于第一时间公告，并积极组织整改，完善相关工作程序，对相关责任人进行了责任追究和处分。记者查阅公告，发现该公告并未披露整改和处分的详细信息。     而对于华泰证券而言，公司资管业务存在变相扩大限额特定资产管理计划的投资范围等问题，则是其需要整改的原因。     华泰证券5月3日公告，公司日前收到江苏证监局《关于对华泰证券股份有限公司采取责令增加客户资产管理业务合规检查次数措施的决定([2013]6号)》。《决定》内容为，经江苏证监局审查，发现华泰证券通过与华泰尊享收益分级限额特定资产管理计划签订定向资产管理合同的方式，将限额特定计划资金用于受让某公司持有的应收账款债权，变相扩大限额特定资产管理计划的投资范围，违反了《证券公司集合资产管理业务实施细则》的相关规定。     而鉴于华泰证券已经整改且客户委托资产未遭受损失，江苏证监局根据《证券公司监督管理条例》的规定，作出相关监督管理措施决定：责令华泰证券增加内部合规检查次数，在2013年5月1日至2014年4月30日期间，每三个月对客户资产管理业务增加一次内部合规检查，对照相关规定，全面检查业务的合规性，并在每次检查后十个工作日内，向江苏证监局报送合规检查报告。     根据2012年10月证监会出台的《证券公司集合资产管理业务实施细则》(2012年证监会公告第29号)，限额特定资产管理计划募集的资金，可以投资于第十四条规定的投资品种，商品期货等证券期货交易所交易的投资品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。     监管或将加强     比起大型券商，一些小型券商在风险控制和规范操作方面则更加令人担忧。     近日，证监会通报上海某券商因过度追求通道业务规模增长，在未进行项目信息核查和投资人的背景调查，轻信了项目介绍人，并将10亿元汇入介绍人所设的银行账户中，有关部门发现异常后，银行及时冻结了该笔资金，并未造成较大损失。     上海多家券商人士表示，“上海某券商”是指上海证券，而上海证券的内部人士也确认了此事。     “如此低劣的骗局竟然发生在精明的券商领域，暴露出证券业过度追逐资管规模增长的弊端。”有业内人士表示，今年6月1日起，券商资管“大集合”产品遭停发，而为了申请公募业务资格，不少券商走上了冲规模之路。今年以来，仅半年的时间，券商资管产品就发行了800多只，为2012年发行产品数量的近四倍。     据媒体报道，该骗局被发现后，监管部门对券业资管规模增长较快导致风险放大的问题高度重视。派出了多个队伍奔赴北京、上海等地券商的资管部门或资管子公司驻扎，对去年以来资管业务增长较快的12家券商进行了抽查。核查重点围绕定向资管业务，包括资金及项目来源细节、券商在其中发挥的作用以及业务领导个人信息等。     被抽查的券商资管人士连去年底的述职报告，也一并被纳入检查之中。监管部门最终将根据调查信息出具评分并给出意见报告。     业内人士指出，券商的核心竞争力就是产品设计能力、投资管理能力、风险控制能力，像西南证券这样将投资者利益置之不理，为特定目的而设立资管产品，应成为本次监管的重点。 ·新增信贷中银行贷款配额已不再是主体部分 2013-06-28 08:56:44 原标题 【1849或并非今年最低点】     虽然预计到大盘进入调整周期，但没想到下跌的速度如此之快，说明这轮调整的级别“很高”，未来进一步调整的杀伤力不可小视。从盘面观察，敏感的投资者5月中旬就开始减仓。本周二，严重超跌引发强劲反弹，但两市成交量放大到2000亿元，说明一些投资者减仓坚决，值得细细品味。笔者认为，1849点并不是今年的最低点，后市一旦有效跌破1849点，下一个目标将指向2008年的低点1664点。     今年1-5月份全国规模以上工业企业实现利润20812.5亿元，比去年同期增长12.3%；主营利润23271.7亿元，比去年同期增长11.4%。其中，5月份主营利润增长8.8%，比4月份同比增速下降2.8个百分点。5月份国有及国有控股企业主营利润下降9.8%，降幅比4月份扩大5.7个百分点。这从一个侧面反映出，进入二季度后工业企业业绩增长进入下降周期。进入6月后，随着银行间拆借利率的大幅上升，将严重侵蚀银行二季度的利润，一些银行半年报可能出现利润同比下降，给银行股提供新的下跌空间。     今年以来，在新增信贷当中，银行的贷款配额已经不再是主体部分。在2013年的最初五个月当中，社会融资总量较2012年同期增长了52%，其中大约2/3都来自监管之外的影子银行，但影子银行的贷款品质很难真正了解。而中国今年的信贷增长和过去不一样，已经不能再推动经济相应增长。此时，美联储发出可能退出量化宽松的信号，造成全球资金回流美国市场。诸多原因，促使管理层下决心通过不轻易释放流动性降低资金成本，“逼”银行把过高的杠杆降下来，以化解潜在的金融风险。     现阶段困扰A股市场的是资金面紧张，上交所回购利率持续维持在高位。本周四 ，上交所1天、7天回购利率报收26.55%、9.23%。目前市场普遍预期，过了6月底资金紧张的状况就会缓解，至多到7月中旬。从最近管理层透露的信息看，为了整顿影子银行、把资金“逼”进实体，资金紧张的时间可能超出大家的预期。一旦市场资金成本迟迟降不下来，不少投资者或减仓回收资金投向逆回购等高收益、低风险品种，一些企业如果无法解决资金问题或在二级市场减持解决资金问题，A股市场调整压力将加大。     沪深股市经过急速下跌后，目前投资者的抄底热情很高，这显然不是底部的特征。与998点、1664点不同的是，创新给投资者提供各类的融资渠道。本周一、二的下跌，虽然给融资资金造成很大压力，但1849点的反弹缓解了融资资金的压力，显然这不是有价值的底部。融资炒股的资金还没有出现大面积爆仓，是这轮调整未阶段性见底的一大标志。强势中小股票是各类融资炒股资金的聚集地，为了不使绷紧的资金链断裂，只有表现出强者的姿态，才能吸引更多资金参与，所以暴跌后“给点阳光就灿烂”。     历史经验表明：管理层治理整顿金融时，A股市场的主基调是调整；资金成本很高时，比如当7天回购利率维持在5%以上时，A股市场走势较为低迷。目前国内经济缺乏亮点，二季度很多上市公司业绩出现回落，海外资金从包括中国在内的新兴市场资金抽离，各类投资者对结构性行情持乐观态度。笔者认为，低估值蓝筹股处于这轮调整的前1/3时间段，强势中小股票已经或即将进入这轮高级别调整周期。现阶段策略首先是“防御”，持有现金、参与逆回购是不错的选择。 ·股东频增持现机会多家上市公司投身高利贷 2013-06-28 08:52:11 原标题 【股市大跌股东频增持现机会知名中药农残疑超标盼回应】 记者 张健     部分公司股东高管出手增持产业资本看好前景显示信心     股市连日大跌，深振业A控股股东及其一致行动人赶紧“抓住时机”，出手增持自家股份，6月25日合计增持490万股，并抛出了未来12个月拟累计增持2%的计划。值得注意的是，本次增持后，深圳市国资委及远致投资分别持有公司股份2.74亿股 、1.36亿股，占公司总股本的20.291%、10.072%，合计共持有公司股份4.1亿股，占公司总股本的30.363%。     市值管理的重要内容之一，就是通过增持或减持股份赢取市场主动。股市连连下挫，股价持续走低，对一般股民来说，不是好消息；但是对想有作为、想保持股价于较高位置、想增强控股权力的大股东而言，无疑是机会。在这种持续大跌的背景之下，多家公司发布增持公告引人注目。继东方银星、科力远、海虹控股等多家公司发布增持公告后，又有东百集团、恒立油缸、T C L集团等多家公司发布了股东和高管增持的公告。部分公司股东和高管出手增持，一定程度上显示了产业资本对这些公司的信心。投资者不妨对这类股票予以关注。     多家上市公司投身“高利贷”有钱不知投何处试水金融     一边是银行间资金紧缺，同业拆借利率飙升，另一边却是上市公司的资金无处可去，转投委托贷款、理财产品。面对流动性紧张，多家上市公司变身金融“掮客”。在银行信贷收紧的背景下，越来越多的上市公司通过高息委托贷款赚取了丰厚的收益。据报道，龙源电力、华电能源、美尔雅、亚通股份、陕鼓动力、杭锅股份、阳光城、双良节能、九龙山等多家公司近日均发布了委托贷款公告。据不完全统计，今年以来，有110家公司发布了委托贷款公告，合计金额约200亿元，贷款年利率大多分布在7%-12%之间，其中委托贷款年利率超过10%的公司多达53家。     一方面钱紧，一方面资金无处可去。不少上市公司把资金用于放高利贷，也许是无奈之举。这很大程度上反映的是实体经济的困境。多数产业产能过剩，垄断型行业门槛高难以进入，怎么办？资本不能闲置，要盈利，要增值，只好放高利贷———行商逐利无可指摘，但也需要想一想，究竟怎样的投资才算“物有所值”。或许，这也暴露了产业结构的不合理。     借壳为融资更要开拓发展华数传媒股价盈利均大涨     2012年10月19日，华数传媒成功借壳*ST嘉瑞登陆深交所，由于不设涨跌幅限制，当日其股价遭爆炒，以目前的股价计算，涨幅已达13倍。另外，上市后的财报数据显示，华数传媒的盈利情况较为稳定。2012年华数传媒净利润约为1.75亿元，同比增长46.4%；今年一季度实现净利润6379.43万元，同比增长40.46%；2013年上半年预计盈利1.13亿元-1.21亿元，同比预增40%-50%。     借壳上市，在资本市场里属于常见的行为。无论发达国家还是新兴市场国家，借壳上市是利是弊都有争议。只不过，在我们的市场里由于行为不规范、市场规则不明朗司空见惯，导致借壳上市疑点重重，非议多多。在IPO暂停的状况下，想上市融资似乎除此之外已经无路可走。壳资源成了稀缺物，价格一涨再涨。从华数传媒的案例看，上市本身并不是全部，而关键是看借壳后是否真的有助于企业发展和扩张。监管部门不妨用较长时间跟踪借壳上市公司，看看是圈钱为上，还是发展为上。     知名中药企业产品被质疑农药残留超欧盟标准百倍     据报道，绿色和平组织发布调查报告称，其购自同仁堂、云南白药、天士力、九芝堂等九家品牌药店的多种常用中药材，超过七成被检测出含有多种农药残留。第三方机构的检测结果显示，共计65个样本中，有48个 发 现 农 药 残 留 ， 占 样 本 比 率 为74%。甲拌磷、克百威、甲胺磷、氟虫腈、涕灭威、灭线磷等六种农药为禁止在中药材上使用的品种，但是在当归、枸杞、金银花等共计26个样品中检出含一种以上。除氟虫腈为2009年被禁止使用外，其余农药已被禁止生产、销售和使用长达10年以上。     由于涉事公司尚未回应，有关管理部门也暂未发声，我们还无法判断事情的真伪或严重程度。本来，中药是否科学引发的争议不断，这是另外一个层面的事。而中药本身的原材料生产，需要大量的“西药”———农药来保驾护航，这真是一个悖论。希望农药残留严重超标不是真的，但经验一再提醒，不能忽视恶性事件发生的可能性。食品和药品虽然屡屡治理，但收效并不显著。我们希望涉事企业和监管部门尽快给与回答，尽快消除公众疑虑，也让投资者尽快了解事情的真相。 ·调查结果：去年银行间债市利益输送超6亿 2013-06-28 08:47:05 原标题 【审计署：去年银行间债市利益输送超6亿】 记者 蔡颖     6月27日下午，审计署审计长、党组书记刘家义向全国人大常委会报告了2012年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况。审计结果表明，截至2012年末，有183.91亿元银行贷款被客户挪用，有22亿多元被转入民间金融市场，用于高利转贷或归还民间借款，其中13亿元已形成不良。     尤其值得一提的是，审计署调查结果明确指出，银行间债券市场关联交易输送利益问题较为突出。“截至2012年末，审计共发现有这类问题的有11起，涉及非法输送利益6亿多元，主要是一些工作人员利用主管或操作债券交易便利，以银行间债券市场价格波动为掩护，将其所在机构持有的债券低价卖给指定企业再加价回购，或由指定企业加价转售，特定关系企业基本是无本套利。”刘家义表示。     据了解，去年审计署就对多家银行的债券业务进行了全面的审计。今年以来，公安部、证监会等部委也开始介入，调查范围包括了银行、券商、基金等。在更高层的统一部署下，上述部委开始全面核查债券市场。     核查期间，万家基金的邹昱、中信证券的杨辉和齐鲁银行的徐大祝相继被带走调查，并且调查组还进驻了北京、上海、江苏等地多家券商固定收益部门，要求协助调查部分债券交易流向，排查是否有大宗债券在“丙类户”实现不当获利的情形。     审计署在其官网刊登的一篇文章称，“丙类账户的异常交易主要有对敲交易，交易量大于实际需求量，交易价格大幅偏离市场价格等。交易双方的代持行为屡禁不止，部分金融机构以此逃避监管，丙类账户实现空手套白狼。内幕交易时有发生，往往涉及非法利益输送行为。违约率不断增长，以国有企业为主的交易对手利益无法得到保证。而此前曾有消息称，监管机构正在对丙类户如何参与银行间市场制订新的规定，对其注册资本金、保证金、违约惩罚措施等都将有进一步明确的规定。”     此外，刘家义还指出，有的分支机构在信贷政策执行和业务管理中存在一些问题。首先，部分信贷政策落实不到位，信贷管理有待加强。“三农”及中小企业的贷款分类标准不够清晰，差别化信贷政策执行不严格。审计发现，9家分支机构在小企业贷款及出口卖方信贷中额外收费4.21亿元，有的通过中间人以“统借统还”形式放贷，实际利率往往翻倍；27家分支机构向手续不全或担保不合规等项目放贷284.43亿元。     其次，一些分支机构为满足考核或规避监管，人为调节存款和信贷资产质量指标。审计发现，4家分支机构违规虚增存款11 .63亿元，有的还将同业机构存款作为一般对公存款核算，以满足考核要求；有18家分支机构用新增贷款或通过第三方企业承接债务等方式置换逾期贷款76.36亿元，有的未按实际及时调整资产质量分类，以掩盖资产质量问题。     刘家义最后强调，审计指出问题后，相关监管部门和银行制定完善制度100多项，已收回违规发放或挪用贷款220.3亿元，处理693人次。 ·安永：IPO重启延后83家过会企业融资558亿 2013-06-28 08:41:54 原标题 【安永：IPO重启将延后】 记者 吴黎华     会计师事务所安永27日发布2013年下半年IPO市场展望报告。报告说，受近期市场影响，原计划在近期重开的A股IPO将延后，但下半年将有部分公司获准发行，预计短期内过会企业将积极争取尽快上市。     A股市场自2012年11月新股发行暂停。2013年上半年，共有269家企业终止审查，其中创业板占比高达49 .8%。截至6月20日，共有83家企业过会，其中创业板过会企业数量过半，占总公司数的52%；以预计融资额558亿元计算，上海主板名列榜首(62.1%)。     安永表示，A股市场新股上市将由规模较小的企业为主。工业及信息技术行业公司将是A股IPO的主力军。     报告显示，2013年第二季度全球共有151宗IPO，较2012年第二季度减少38%，较2013年第一季度减少3%；151宗IPO融资总额为339亿美元，较2012年第二季度减少23%，较2013年第一季度增加40%。2013年上半年，全球共有307宗IPO，共融资582亿美元，较2012年上半年IPO宗数减少31%，融资总额减少6%。     报告称，从地区上看，美国的IPO市场由于不断改善的资本市场环境和投资者信心而持续表现优良，贡献了超过1/3的融资额；亚洲的IPO活动已经恢复但是并没有完全反弹，中国内地IPO活动由于监管因素而处于停滞状态。从行业角度来看，金融业在2013年第二季度占据主导地位，融资额占总额的近1/3，保险业是主要驱动因素。从单个项目的融资金额来看，中石化炼化工程(集团)股份有限公司和银河证券分别以17 .97亿美元和10.97亿美元位列第三位和第七位。 ·银行卡组织博弈升温 央行新政落地倒计时 2013-06-28 08:39:26 原标题 【央行支付市场新政落地倒计时】 记者 蔡颖     WTO去年7月就美国诉中国电子支付垄断案发布专家组报告，初裁认为中国银联在人民币计价的支付卡清算交易中存在垄断，违反了WTO相关规则，但同时也支持中方将有序开放支付服务市场的观点。根据中美之间的协议，今年7月31日以前，中国将决定是否执行开放支付市场的相关裁决。     大限将至，《经济参考报》记者获悉，央行正在就境外银行卡组织进入中国支付服务市场的监管新政策征求意见。据接近央行的知情人士透露，“如果要开放，可能会先开放转接清算业务；在香港和澳门，人民币清算必须由银联完成的这项措施可能取消。不过，对于是否开放收单业务和其他业务，还未有定论。”     接受记者采访的业内专家认为，长期来看，电子支付领域需要对外开放，但国内应该在完善监管政策之后，鼓励支付公司开发新技术和新方案。在人民币国际化的大背景下，中国支付行业逐步开放是大势所趋，第三方支付公司将是行业变局中非常重要的推动力量。     央行     开放支付市场态度谨慎     前不久，央行叫停了万事达卡国际组织与广州市易票联支付技术有限公司合作推出的“虚拟卡”项目，对此，市场舆论为央行开放电子支付市场的态度再生质疑。     万事达卡相关负责人向《经济参考报》记者透露，“实际上，我们跟易票联的合作无非是没有一张有形的卡，是虚拟卡，是储值账户，易票联获得了央行第三方的执照许可，我们将虚拟账号给该公司，该公司负责处理国内银行卡结算业务，跨境结算的时候由万事达的网络来处理，然而要跨境结算时，易票联认为到美国开美金账户太麻烦，所以就直接在香港用离岸人民币来完成购汇还款。但是实际上我们并不涉及人民币业务。”     目前，支付市场的监管新政策还在制定中，但市场却普遍感受到了央行的谨慎态度。央行近日明确要求，“各支付机构不得与境外银行卡组织合作开展与人民币银行账户、人民币支付账户相关的跨境支付业务；不得采取支付账户关联境外银行卡组织品牌标准的账户号码、银行卡卡号等方式，直接或间接发行境外银行卡组织的虚拟卡；不得与境外银行卡组织以人民币完成境外持卡人境内消费收单业务的清算和结算。”     有分析认为，央行谨慎对外开放支付市场一方面是担忧中国银联受到冲击，另一方面则是，中国目前资本账户尚未完全开放，随着信用卡业务规模的扩张，跨境支付带来的监管问题将非常棘手。     “万事达与第三方支付机构合作的这种虚拟信用卡业务，可以让顾客用人民币在线购买商品，并通过万事达支付系统在海外进行结算，这种脱离了中国央行管控的支付手段，可为资本外逃、洗钱等提供通道，这都是央行担忧的地方。”中国社科院国际金融研究中心一位研究员表示。     早在2010年，央行针对非金融机构从事支付服务出台正式管理办法，2011年5月开始对符合资质的支付公司发放牌照。随后，预付卡、备付金、互联网支付、银行卡收单等细化管理办法的征求意见稿陆续出台。     不过目前，境外银行卡组织在中国大陆开展业务都是与银行、银联合作，国内交易的部分由银联负责处理，跨境交易大部分都由境外银行卡组织负责处理。     竞争     境内支付市场博弈升温     去年7月，WTO专家组的裁定让中国银行卡转接清算等业务被迫加速对外开放，VISA、万事达等国际卡组织也有望被允许在中国境内单独发行人民币支付卡。     在监管新政落地之前，境内外银行卡组织博弈开始升温，国内银行卡组织加紧保护现有的市场领域，而境外银行卡组织则不断挑战着监管底线，觊觎倒逼市场开放。     实际上，包括美国运通、VISA在内的境外卡组织都出于支付安全的考虑，与各国家和地区的银行展开合作，推出了虚拟支付业务，这项业务也被称为“动态卡号”或“虚拟信用卡”，有的还包括借记卡，均是划定一定额度到虚拟卡上，如此一来避免了银行卡被无限额地盗刷。在中国，取代银行的是，这项业务的技术更多被应用在与第三方支付的合作领域。     一位知情人士对《经济参考报》记者透露，“财付通、美国运通在中国与第三方支付机构的合作方式，与央行叫停万事达卡与易票联的业务模式相似，其实央行也曾有两次叫停过财付通和美国运通的这类业务，不过这两家公司依然在做，说白了这也是在不断挑战着监管底线。”     万事达卡的高层表示，“开放的支付系统可以减少现金支付需求，鼓励创新并减少经济系统风险，从而促进增长。即便是目前叫停了我们与易票联的业务，但我们在中国将继续推进移动支付与电子商务行业的发展，自身的业务创新不会停滞。”     当有更多的境外银行卡组织要撬开中国市场时，中国银联不会“坐以待毙”。近年来，中国银联也在不断推广在线跨境支付业务，包括非洲地区、澳大利亚地区，均可实现通过中国银联发行的人民币卡在网上到境外商户消费。     与此同时，银联也相当警惕第三方支付机构来分得市场的一杯羹。有消息称，近期，中国银联在内部出台了文件，要求各家银行要么“实现非金机构规范接入银联网络”，要么“逐步断开与非金机构的银联卡业务连接”。     以往在国内收单市场中，银联是和银行两分天下，继第三方支付出现之后，对银联的市场占有率带来了比较大的影响。易观智库统计数据显示，2012年中国第三方互联网在线支付市场交易额继续保持快速增长，全年交易额规模达3.8万亿元。其中支付宝、财付通、银联网上支付分别以46.6%、20.9%和11.9%占据市场前三位。     银联的调研数据认为，如今很多第三方支付机构“绕开银联网络，采取各种不合规手段开展业务”，随着第三方支付公司的触角向线下延伸，它和银联的区别正在进一步模糊。     顾虑     金融开放与风险控制     “实际上，中国迟迟没有完全开放支付市场，监管还不完善是很大一个因素。”中国社科院国际金融研究中心的研究员进一步分析称，“对内，第三方支付公司的清算业务政策尚处于混沌期，第三方支付业务的扩大，在一定程度上增加了洗钱、套现、赌博、欺诈等非法活动的风险，信用卡套现、盗刷等漏洞也曾被不法分子利用，但这些第三方支付机构业务范围却游离在央行和银监会的监管之外。对外，一旦银联以外的其他卡组织，实现了在中国境内发行人民币支付卡，那么相应的银行卡管理办法等监管规定也要进行修改和完善。”     国泰君安高级经济学家林采宜曾分析指出，境外卡组织可以通过在境内并购一家机构或者通过在中国增加投资新设立一个机构来参与上述业务，随着银联垄断的格局被打破，将来在转接清算领域可能会形成几个巨头并存的寡头市场。     不过，支付市场的开放，无疑还面临着国内金融安全问题之争，央行和监管部门最担忧的还有信息泄露的风险。     对此，VISA中国区总经理廖光宇说，“V ISA作为发卡行收单行提供电子服务的供应商，连接发卡银行和收单银行，但我们不接触到商户和个人，在资金流通过程的监控中，电子支付所掌握的信息是有限的。”     他同时认为，“G20成员国中，中国是唯一只有一个支付系统的国家，如果只有一家在处理支付业务，而没有别的电子支付尚在做备份和互联的话，一旦这一家出了问题就会对整个电子支付产业产生破坏，市场就会对整个支付行业失去信心。”     实际上，VISA、万事达卡等在中国占有的市场份额非常小，即便是开放，也有分析人士认为，短期之内还难以影响到银联在国内市场的占有率，不过长期来看对银联服务、产品创新甚至内部管理都将带来压力和竞争。     据悉，目前全球100多个国家的银行已发行VISA、MasterCard的当地货币的银行借记卡和信用卡；银联也已在中国香港、韩国、日本、新加坡等地通过当地的银行发行银联标准的银行卡，在一些市场分析人士看来，这类的市场行为其实并不意味着“银联们”掌握了关乎这些国家金融安全的重要信息。     从银行卡受理环节来看，不论双币卡抑或银联标准卡在海外进行消费结算时，同样使得保密程度较为低级的交易信息“暴露”给国外银行或银行卡组织，因为银联卡的海外交易是通过当地收单银行，或者通过当地的转接清算机构进行信息转接，最后由银联进行跨行清算。     “开放就意味着竞争，银行卡结算业务的开放属于银行业务对外开放的一部分，从长远来看，肯定是会开放的。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示“但银行卡的结算业务难免涉及国家经济金融安全，即使要开放，也要循序渐进地开放，不能一蹴而就。在开放的同时要兼顾效率和安全。” ·家电骗补近亿 堵住政策漏洞加大处罚力度 2013-06-28 08:26:58 原标题 【家电骗补近亿　须堵政策“空子”】     近日国家审计署发布的“5044个能源节约利用、可再生能源和资源综合利用项目审计结果”显示，8家知名家电企业骗取国家节能补贴9061.84万元。博友呼吁，对补贴政策和流程漏洞进行梳理和修补，严惩乱象。     拿补贴“上瘾”     上述审计结果显示，格力电器骗取金额最高，达2157.76万元；长岭冰箱、TCL空调、格兰仕空调、长虹空调、美的空调、乐华彩电、扬子空调金额紧随其后。有博友指出，多轮家电刺激消费政策均有企业骗取补贴现象，可谓拿补贴“上瘾”“骗补”已成为家电行业众所周知的潜规则。     博友“卓创资讯plas我塑我行”指出，家电企业挖空心思“做手脚”骗取国家节能补贴，虚报产品销售数量、申报不实材料，可谓费尽心思、煞费苦心，给国家造成巨大损失，给社会带来不良影响。     针对审计结果，格力电器25日发布澄清说明，否认企业存在“骗补”行为，称违规获取补贴金主要因终端经销商填报数据不规范所致。     对格力的澄清说明，博友“欢言言”称：“对企业来说，很多数据是经销商一层层报上来的，在销量大、经销商队伍庞杂的情况下，企业难免出现疏漏。”但也有博友表示，这是企业“缺乏责任意识”。     堵住政策漏洞     博友“赵查理”认为：“家电企业骗取国家节能补贴，一是政府机关没有明确‘节能’标准，一切都是企业自己说了算；二是政府把关不严。”     许多博友表示，统计节能家电销售数据的权限在企业手中，节能标识由企业自行粘贴，这就导致企业“既是裁判员，又是运动员”，在利益驱动下，钻政策的空子也就不足为奇了。     企业钻空子的另一个原因是相关部门把关不严、监管不力。按规定，家电下乡和节能补贴必须做到从生产到销售全程跟踪，确保每台产品、每分钱的流向都有据可查。然而有博友指出，实际操作中，一些部门和官员却简化程序，敷衍了事，甚至权力寻租以权谋私。监管不力自然给了无良企业以可乘之机。     有博友认为，应该采取有效措施，完善监管流程，封堵政策漏洞，让补贴节能环保的资金真正用到实处。     加大处罚力度     博友“pipingring”认为：“政策有漏洞、企业受利益驱动以及以往处罚过轻，三大诱因催生了‘骗补’现象。”有博友认为，以前在家电下乡、以旧换新等政策中，也有企业被曝“骗补”，但处罚并不重。因此企业再次面临“诱惑”就很难抗拒“乖宝宝的阳光”发微博称：“中国的违法成本太低，中国的违规成本太低，中国的违纪成本太低，罚款几千、几万、几十万，像是小孩子过家家！”博主“洪仕斌”则表示：“当‘骗补’成为潜规则，成为一些企业的赢利通道，这让其他想正身正己的企业情何以堪，有时只能同流合污。”     博友“梁振鹏”认为，“监管不严，惩罚力度不够，让骗补的家电企业根本不在乎审计。”既然违法成本低是导致企业“钻空子”的重要原因之一，那么彻底整顿“骗补”现象就需要进一步加强监管力度、加大处罚力度，从而提高震慑力度。     还有博友表示，产业振兴和家电补贴虽然拉动了需求，但造成了家电企业对政策的过分依赖。因此，博友“策划人冯洪江”总结道：“所以还是按市场规律办事最好。” ·工行诡异下跌引猜想是送礼是乌龙还是砸盘 2013-06-27 09:36:07 原标题 【工行诡异长下影引发猜想：是送礼是乌龙 还是砸盘】     鉴于银行股本就处于“去杠杆”的风暴口，昨日早盘工行股价的异动更加引起市场关注，并引发了市场的广泛猜想。猜想主要集中于三个方面：利益输送、乌龙指、刻意砸盘。昨日工商银行A股和H股走势的“冰火两重天”也值得关注。昨日工行A股最终小幅收涨0.54%，报收3.74元；而工行H股却大涨6.82%，报收4.70港元。 　　工行早盘“诡异”下跌 　　央行释放部分流动性的公告，并未给金融市场带来多大的提振。昨日金融股依然深陷下跌的泥潭中，除了“工农中建”四大行微涨外，其余银行股依然多数下挫。值得关注的是，一向走势较为稳定的工商银行，昨日集合竞价后瞬间被两笔神秘单子将股价一度“砸”至3.40元，最大跌幅超过8%，沪综指受其影响也瞬间快速下探。随后工行股价快速回稳，昨日日K线图上留下了一条极长的下影线，下影线有0.34元之多。 　　从盘面来看，昨日正值工商银行A股除权，前日收盘价为3.96元，分红方案为10派2.39元，换算出的除权价格应该是3.72元，工行昨日以3.79元的价格高开，但9点30分一开盘，工行就中了神秘资金的“招”，其股价一分钟内被两笔合计330万股左右的大单打至3.40元的低点，基本上接近其当日的跌停价3.35元。不过，很快工行便回到3.60元以上的正常波动区间内。 　　猜想一：利益输送 　　从昨日的盘口来看，“诡异”下跌中出现的不到300万股的单子只有极少部分是以3.40元的价格成交的，更多的是以3.50元甚至是以上的价格成交的，发现“诡异”下跌后再入场买入的资金根本来不及反应接单，所以成交的买单应该基本上是9点30分以前就已经挂在不同价位上的了。这确实让人联想到“利益输送”的可能。 　　不过一般即使出现利益输送，也会是在控盘程度比较高的股票身上，而且一般是在一个价格档位上成交。以工行的“体量”来看，根本不存在控盘问题，以抛单下砸的价格有超过30个价格档位来看，似乎就是为了直接把抛单成交而不管下方买单是什么情况。素以即使想“送礼”，也基本无法判断买单挂在哪个价格档位、抛单扔出去多少股能够成功“把礼送到”，挂在3.40元乃至3.50元的买单，恐怕也是没有想到能够如此顺利的成交的，毕竟在24日股指暴跌中，工行不过下跌了2.99%。而砸出的抛单能够精确的知道不到300万股就能让下方的“收礼买单”成交也是几乎不可能的，毕竟交易软件只能看到下档五个档位的价格和买单数量。因而“送礼”的可能性几乎没有。 　　当然，还有一种极端情况，就是第一笔260多万股砸到3.50元的抛单是“探路单”，其后砸到3.40元的70万股抛单才是“送货单”，假如是这样的话，那这次“送礼”的成本实在是太高了。 　　猜想二：“乌龙指” 　　由于工行昨日股价正值除权，有猜测是不是有资金算错了除权价格，抑或是敲错了价格甚至方向，从而导致下单价格大幅低于市场价。 　　目前来看，算错价格也几乎不太可能，以工行不到4元的价格来看，计算除权价再怎么算错也不能误差如此之大，更何况交易软件的昨日收盘价就是除权基准价了，根本不需要投资者去计算除权价格。 　　敲错了价格是标准的“乌龙指”，但这种情况的确定只有当事人自己知道，当事人以外的投资者就难以判断了，不过假如是价格上的“乌龙指”，上百万股的单子能够如此“乌龙”，那下单员确实够“糊涂”的。 　　出现敲错买卖方向“乌龙指”的可能性也是存在的。以当时的抛单情况来看，第一笔大的抛单为260多万股，其将价格砸到了3.50元，假设当时是想在3.50元敲进买单的话，倒也说得通，可是工行之前一笔的成交价是3.76元，这么大的单子当时就挂在成交价以下26个价格档位上似乎又不太合乎情理。 　　猜想三：恶意打压 　　毕竟当前银行股依然处于去杠杆的风暴口，且市场普遍认为银行股在后期还将持续承压，不排除空头借部分银行股恶意做空的可能，从理论上来讲，工行的交易不是银行股中最活跃的，似乎可以在瞬间做到股价的大幅波动，趁早盘开盘后的平淡期搞出“偷袭”动作。但假如这个结论成立的话，资金这么做实在是毫无意义，瞬间的刻意打压对于整体市场乃至是银行板块毫无影响，毕竟只是一两笔抛单而已，涉及金额不过1000多万，放在银行股的成交里少之又少。 　　如果是资金想急于套现，似乎也不用急于那一时，一整天的时间可以慢慢卖，何苦开盘那么着急？ 　　看来工行昨日的长下影线，留给市场的又是一个会被投资者以后闲来谈及的“谜”。 ·国家外汇局重磅出击 批出百亿美元输血A股 2013-06-27 09:29:04 原标题 【引资QFII和RQFII输血A股 外汇局1天批出101亿美元】     A股市场低迷之时，外汇局批出数量相当可观的QFII、RQFII额度，向资本市场继续“输血”。 　　外汇局26日公布的数据显示，6月24日有7家QFII公司获得了9亿美元额度，至此QFII总额度达到434.63亿美元。 　　具体而言，美盛投资(欧洲)有限公司、全球保险集团美国投资管理有限公司、瑞银环球资产管理(香港)有限公司、汇丰中华证券投资信托股份有限公司、工银亚洲投资管理有限公司均获得了1亿美元额度，韩国投资公司、瑞典第二国家养老基金均获得了2亿美元额度。 　　同时，RQFII 6月24日外汇局批出了92亿元人民币的RQFII额度，至此RQFII总额度增至1049亿元。 　　具体而言，证券系列机构中，海通国际控股有限公司获得了10亿元、国信证券(香港)金融控股有限公司也获得了8亿元，中国国际金融(香港)有限公司获得了8亿元，申银万国(香港)有限公司获得了10亿元。 　　基金系机构中，易方达资产管理(香港)有限公司获得了10亿元，大成国际资产管理有限公司获得了5亿元，华夏基金(香港)有限公司获得了8亿元，嘉实国际资产管理有限公司8亿元，南方东英资产管理有限公司15亿元。 　　同时，中国人寿富兰克林资产管理有限公司6月24日获得10亿额度。 　　此外，外汇局还分别向新华人寿和瑞士银行(中国)有限公司分别批出了8亿美元和0.3亿美元的QDII额度。 ·货币基金遇赎回危机管理层压力测试仍继续 2013-06-27 09:22:24 原标题 【货币基金遭遇“赎回危机” 管理层“压力测试”仍在继续】 记者 杨溢仁 王原     面对持续紧张的银行间资金面，管理层这次似乎铁了心“按兵不动”。     自上周开始，由流动性引发的货币基金“爆仓”传言，更是在市场中不胫而走，引起业界广泛关注。     货币基金面临“爆仓”风险     天治基金２４日发布公告称，由于近来债券市场收益率大幅上行，天得利货币基金偏离度达－０．５２４３％，偏离度绝对值明显上升。     对此，华泰证券基金研究员王乐乐解释，基金偏离度代表的是估值方法下基金资产的偏离程度，当基金资产组合的账面价值被高估时就出现负偏离。“最近债券价格大跌，导致收益率攀升，基金手里的债券实际价格已经大大低于估值的价格。出现这种情况，不发生大规模赎回没有大问题，但是如果大规模赎回，基金就面临着亏损的压力，即市场上所谓的‘爆仓’。”     记者了解到，从上周末开始，上海不少基金公司纷纷传出遭到机构投资者大规模赎回的情况。     “公司的货币基金２０日当天被赎回１８亿元。”上海一家基金公司内部人员表示，最近的“钱荒”闹得不少基金公司赎回“压力山大”。     齐鲁证券基金研究员马刚表示，货币市场的“钱荒”压力正在传导到至债券市场和固定收益类理财产品上，货币基金等流动性要求高的产品更是“首当其冲”。     由于目前不少银行都在利用高利率理财产品“圈钱”吸引资金，马刚认为，“相比之下投资者就看不上货币基金的这点收益率了，这种情况下必然会导致赎回现象增多。”     “大公司还好，有充裕的现金，小公司就不知道能不能顶住市场压力了。”沪上一家金融机构的理财经理介绍，“货币基金有大额赎回的相关制度，即如果有大额赎回，基金公司不必当日兑付，而是可以延期到隔天。延后兑付的代价是基金经理不得不抛售手中目前高收益的债券来应对赎回，因此出现了市场上所谓的货币基金‘爆仓’。”     南方证券首席策略师杨德龙解释，所谓的货币基金“爆仓”，是指因为持有人恐慌性赎回，基金公司兑付不足造成，但他也表示以目前大部分基金公司的流动资金，尚可以兑付。     管理层“压力测试”仍在继续     当前，业界普遍认为，致使本轮流动性抽紧的主要因素有两方面。其一，是由于Ｍ２增速大幅高于年度调控目标、政府对经济增速下滑的容忍度增加，而“货币空转”严重、房地产及地方政府融资平台风险加剧，央行意图通过收紧资金以淘汰过剩产能、促使金融为实体经济服务、压低增长率来实现经济的转型升级。     其二，近年来，金融机构的杠杆率不断攀升、资产与负债的期限错配问题严重，金融机构积累的风险不断增加，央行以期通过收紧货币迫使部分金融机构去杠杆、改善期限错配状况，以实现金融业的稳健发展。     值得一提的是，央行于２４日发布了《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》。     文件明确指出，商业银行应按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险；金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。     显然，近几年实体经济、金融经济结构性问题逐渐显现，央行政策思路的调整，以及金融机构的“不适应”等因素共同导致了近期资金面的持续紧张，而预期的变化对资金利率攀升起到了“推波助澜”的作用。     澳新银行风控部门主管蔡洪亮认为，央行一方面显示遏制期限套利和货币空转的决心，另一方面也是检验银行金融业应对流动性危机的能力，此次政策收紧很可能是央行为了防止未来危机进行的一次试验。     业界普遍认为，“钱荒”有助于挤掉“脓包”，对风险巨大的“影子银行”体系进行挤压，引导资金进入实体经济。     “钱荒”到何时？     来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，２５日，银行间市场隔夜拆借利率已降至５．７３６％，与６月２０日１３．４４％的水平相比已大幅下降；然而，７天ＳＨＩＢＯＲ仍位于７．６４４０％的相对高位。     海富通基金认为，从现在到月末，随着半年末临近，各金融机构尤其是银行对资金的渴求加剧，资金面紧张形势短期内料将难以改观。     诺德基金陈国光亦表示，央行此次货币从紧的核心目标，应是指向金融机构降杠杆，化解潜在金融风险。     高盛中国区副主席、首席投资策略师哈继铭日前亦表示，“下半年流动性还是会紧，起码比年初的时候紧张。我们维持中长期对中国流动性偏紧、资金成本偏高的判断。”     接受记者采访的多位基金研究员认为，现阶段货币基金在可能分享较高拆借利率的同时，仍将面临较大的赎回压力。而在此背景下，基金有可能需要亏损卖出所持有的债券，以解决资金流动性不足的问题，该举措很可能导致货币基金收益重新走低。 ·央行有关部门负责人回应货币市场热点问题 2013-06-27 09:17:28 原标题 【央行有关部门负责人回应货币市场六大热点问题】 记者 张旭东 王宇     新华网北京６月２５日电（记者张旭东、王宇）受多重因素影响，近期我国银行间市场利率水平出现大幅上扬现象，社会各界对货币市场运行情况高度关注。 　　当前市场流动性怎样？中国人民银行将如何调控市场流动性？针对市场关心的问题，新华社记者２５日采访了央行有关部门负责人。 　　流动性总量并不短缺 　　这位负责人称，当前，我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定。前５个月货币信贷和社会融资总量增长较快。５月末，金融机构备付率为１．７％，截至６月２１日，全部金融机构备付金约为１．５万亿元。 　　他说，通常情况下，全部金融机构备付金保持在六、七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在１万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。 　　央行已提供流动性支持 　　这位负责人表示，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。 　　下一阶段，央行将认真贯彻落实国务院常务会议精神，继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，也要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具（ＳＬＯ）、常备借贷便利（ＳＬＦ）等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定，为金融市场平稳运行和经济结构调整、转型升级创造良好货币条件。 　　央行表示，大型银行要进一步发挥好市场稳定器作用。重大突发性问题要及时报告央行。对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，若资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定。     五大原因导致近期市场波动 　　这位负责人介绍，有五个方面的主要因素影响了近期市场流动性。 　　原因之一：贷款增长较快。由于６月商业银行面临半年末考核和信息披露，“冲时点”较为明显，最近贷款增长较快，且贷款结构中票据增加较多，对自身流动性产生压力。 　　原因之二：企业所得税集中清缴。５月底和上周是重要的税收清缴期，财政存款增加也导致银行体系流动性减少。 　　原因之三：端午节假期现金需求。由于端午节假日之前现金需求增加，银行体系流动性会受到一定影响。 　　原因之四：外汇市场变化。国家外汇管理局近期出台了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，外汇贷款较多的商业银行需要购汇，占用了人民币流动性；同时，银行购汇较多增加了外汇市场需求，外汇市场的供需相对平衡，也减少了央行购汇注入流动性的因素。 　　原因之五：补缴法定准备金。按照规定，每月５日是一个新的考核时点，金融机构须根据上月末的一般存款余额缴足准备金。由于今年５月末金融机构存款大幅冲高，５月３１日一般存款较５月２０日增加约１．４万亿元，使得金融机构因补缴法定准备金又冻结了一部分流动性。６月以来金融机构信贷增加比较多，比较急，预期６月末存款“冲时点”现象还会出现，这势必进一步加大机构补缴准备金的资金压力。 　　“多种因素的叠加影响，造成了近期货币市场利率出现上升和波动。”这位负责人说。 　　市场传言商业银行违约系谣言 　　除了上述叠加因素外，这位负责人也直言，近期市场也存在一些非理性因素，一些市场谣言也加剧了市场恐慌。 　　据了解，上周伴随货币市场利率的攀升，市场谣言四起，如某银行与某银行之间出现同业存款违约、某国有银行违约等虚假传言，这也不排除与近期一些境外对冲基金做空中国的市场操作行为有关。 　　由于近期商业银行对流动性管理未能高度重视，对流动性状况的预估不足，流动性管理措施不到位，加剧了流动性和利率的波动幅度。部分商业银行流动性管理的压力加大。总的看，这是暂时现象，一些时点性因素会逐步消除，银行体系流动性总体是适度的，金融机构也没有出现支付问题。 　　适中流动性有助于实现经济平稳可持续增长 　　这位负责人表示，今年以来，在银行体系流动性风险总体可控的情况下，央行坚持稳健的货币政策，保持适中的流动性水平，这有助于抑制今年以来货币信贷和社会融资总量扩张较快的势头，为实现经济平稳可持续增长提供稳定的货币环境。     商业银行要做好三项工作 　　央行强调，商业银行要继续加强流动性和资产负债管理。主要做好以下三方面工作： 　　一是要加强对流动性影响因素的研判，正确估计流动性形势，沉着冷静应对流动性波动，避免非理性行为，保持日常流动性合理水平。 　　二是要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，按宏观审慎要求，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。同时，要按照“用好增量、盘活存量”的要求，在保持信贷平稳适度增长的同时，调整优化信贷结构。 　　三是要进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律，维护良好市场秩序。上海银行间同业拆借利率（Ｓｈｉｂｏｒ）报价行要严格按照报价准则理性报价，并切实履行报价成交义务。公开市场业务一级交易商和货币市场成员要自觉维护市场交易秩序，真实报价和交易，严禁虚假报价误导市场。对发生此类问题的机构将予以严肃处理。 ·业内人士自曝：热钱“贸易套利”其中秘密 2013-06-27 08:58:44 原标题 【业内人士自曝：热钱“贸易套利”的秘密】 记者 张莫　王攀     没有人确切知道流入中国的热钱究竟有多大规模，但是热钱怎么赚钱，在一些业内人士看来，并不高深。     “外人说起热钱套利感觉挺复杂，其实也没那么复杂。”小张是一家国内银行某支行做国际结算业务的员工，他向《经济参考报》记者讲述了所谓热钱“贸易套利”的秘密。     “因为目前，离岸人民币的利率比在岸的低，企业只要能从离岸市场借入低息的人民币，再通过贸易渠道把它转入到国内形成在岸的人民币，就有利可赚。要是钱进到国内再买点理财产品什么的，那赚的利就更多了。”小张说。     据小张介绍，现在很多企业从香港离岸市场融入人民币靠的是“内保外贷”政策。所谓“内保外贷”，是指由企业内部的总公司给银行担保，银行在外部给企业解决贷款问题。简单说来，就是一家国内的企业A在境外注册一家关联企业B，A企业在境内的银行存入一笔资金，借此为担保，其关联企业B在境外可获得相应金额的离岸人民币融资。而B企业再以贸易的形式从A企业进口货物，将人民币货款打回国内，由于人民币利率内外有别，而且境内的比境外的高，这么一倒腾，一轮套利过程就完成了。这个过程可以重复很多次，一批货也能进出口很多次，反复交易。     “一批货”的反复出入关造就了贸易的“数字繁荣”。海关数据显示，今年一季度，我国出口增速高达18.4%，远高于市场预期。尤其是一季度对香港出口同比大增74.1%，对中国总出口增速贡献达到10.4个百分点。而进入4月，我国进出口总值为2.23万亿元人民币，扣除汇率因素后的增幅为15 .7%，其中出口1 .17万亿元人民币，增长14.7%，进口1.06万亿元人民币，增长16.8%。     在众多外贸企业看来，“数字繁荣”只是表象，其真实感受并没有数据反映的那么积极，“比如内地对香港出口猛涨，但香港对欧美出口增幅却大幅回落等经济现象，在逻辑上都说不通。”珠海全球知名大型家电企业的海外销售部门负责人说。     而由于在保税区内的政策更加优惠，免征进口税和出口税，且几个小时就可完成整个出口转进口的报关过程，因此所谓的保税区“一日游”在近期更是非常盛行。记者在珠三角多市的外经贸部门、海关、企业处了解到，利用个别保税区集中进行虚假外贸套利并不是行业秘密，而这种行为又往往因为多重因素，高度集中在深圳等个别地区。“全国靠广东、广东靠深圳、深圳靠保税区”的说法不胫而走。有测算显示，扣除保税区因素后，珠三角地区前5个月的外贸增速也就在个位数以内，有的测算认为这一数字约在1%左右，有的地市则认为，这一数字在3%到5%之间。     “虚假贸易”难道不能被察觉？“其实，国家对于内保外贷政策中的境外贷款的用途是要求银行进行相应的审核的。但是，有时贷款在境外转了好几个地方，其流向已经很难监测。”小张说。他也坦言，某些时候，银行的工作人员也知道企业是在利用贸易套利，但是因为业务量的压力，也就假装不知情。     一位业内人士对《经济参考报》记者说，在一些小的银行，员工做业务是有“返点”的。有这样的冲动，有的员工甚至是会帮着企业准备所谓“完备”的材料，帮着企业套利。     “其实有的客户找上门来的时候，你大概就能判断出个一二。我们曾经接待过一个客户，他是做铜贸易的，资金量很大。我们当时就觉得不对劲。我们因为是大银行，出于风险的考虑，最终还是没做这单业务。”小张说。实际上，在虚假贸易的操作中，为了节约成本、蒙骗海关，体积小、价值高的电脑芯片、电解铜、金属产品最被企业“青睐”，常常被用作贸易标的物。     而套利模式绝不仅仅是小张说的这一种。美银美林在今年5月曾发布一份题为《套利的秘密与中国膨胀的贸易数据》的报告，在其中，美银美林提到了多种套利模型。其中一种是利用离岸人民币和在岸人民币的汇率差来套利。美银美林指出，从去年四季度开始，离岸市场上对人民币资产的需求开始大涨，这导致离岸人民币/美元(即离岸人民币贸易)，比起在岸人民币/美元(即在岸人民币贸易)要贵得多。套利者在内地借取100万美元，按6.20的在岸汇率获取620万元人民币，然后从香港进口黄金等低物流成本的货物并用人民币支付，这样620万元人民币就流到了香港，成为离岸人民币。之后，其再通过香港的合伙人，以6.15的离岸汇率换成美元，得到100.813万美元。最后，其再将原先进口来的黄金出口给香港合伙人并用美元结算，完成获利8130美元(不考虑物流等成本)，流程结束。     虚假贸易的数字不仅制造了表面上的假象，更重要的是，大量流入国内的“套利”热钱助推了国内的流动性。在这样的背景下，国家外汇管理局在5月初发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》指出，将加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理，加大对存在异常或可疑情况企业的核查力度，并调整转口贸易项下外汇收支相关政策。     “外汇局的文下来以后，我们内部对进出口企业都进行了排查，尤其是一些做转口贸易的企业，更是进行了重点排查。”小张告诉记者。     国家的政策也初见成效。5月金融机构新增外汇占款668.62亿元，较4月大幅缩水77%。与此同时，5月的外贸数据也急速下滑，当月进出口总值不仅环比为负增长，扣除汇率因素后的同比增幅也只有0 .4%。业内认为，外贸数据的回落是套利的热钱“水分”被挤出。不过，小张对此并不乐观。“不在于手段怎么样，而是由于境内外存在汇差和利差，就使得热钱套利的冲动一直都有。你想想，深圳和香港也就一线之隔，既然资金价格有差别，为什么有机会而不套利呢？”小张直言，只要有赚钱的机会，套利者总是会想尽办法找到机会。这一波过去了，不代表没有下一波。 ·国际金价再度跳水机金融构已调低后市预期 2013-06-27 08:54:57 原标题 【金价跳水机构调低后市预期】 记者 周武英     受美国经济数据好于市场预期和美元走强的打压，26日，贵金属市场继续遭到重挫，国际黄金价格再度跳水。     前一日，纽约商品交易所黄金期货合约价格承接之前跌势，小幅收跌。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月交割黄金期价收于每盎司1275.1美元，比前一交易 日 小 幅 下 跌2美 元 ， 跌 幅 为0.16%。     美国商务部25日发布数据显示，美国房地产市场持续复苏。此外，商务部数据还显示，受运输设备订货大增推动，5月份美国工厂耐用品订货环比上升3.6%，涨幅超过市场预期。     26日，受美国经济数据好于预期的影响，亚洲市场早盘开盘跳水行情再度上演 ，现货黄金最高上试1277美元，最低下探至1243美元。午盘黄金价格再度跳水。纽约市场26日开盘后，黄金期货价格继续下探。截至本文截稿时，黄金价格报1230.7美元，跌幅约3.46%。     市场分析师认为，受一系列利好经济数据影响，市场对美国联邦储备委员会缩减量化宽松规模的预期加剧，加之美元走强利空，对黄金期货交易构成打压。此外，报道称，作为实物黄金的消费大国，中国信贷市场流动性吃紧，重压黄金市场下挫。     自今年4月初以来，黄金已累计下跌两成，创1920年以来最差季度表现。6月下旬，金价再度遭遇重挫并跌破1300美元。由于美联储货币紧缩预期推动国债收益率飙升，全球股市和商品都出现大幅下跌，金价短期可能会出现恐慌性下跌。     本周华尔街投行集体下调金价预期。高盛将金价在今年年末的预期从此前的每盎司1435美元下调至每盎司1300美元；摩根士丹利也将今年金价预期从每盎司1487美元下调至每盎司1409美元；瑞信将年末金价预期从1500美元降至每盎司1150美元；德意志银行将2013年金价预期调至1428美元；汇丰从1542美元下调至1396美元；法国巴黎银行则将今年目标下调11%，至1405美元，明年更是预期会跌至1155美元。     分析师表示，一系列经济数据表明美国经济将出现更强劲的增长，这将推高美元走势。有两大因素对黄金走势起决定性作用，一个是美元的走强，另一个是关于缩减量化宽松的预期。     尽管短期来看全球流动性紧缩和利率走高等因素将继续打压金价走势，但进入7月份后中国上市黄金ETF和央行购金有望支撑金价；未来需重点关注9月份中旬美联储议息会议，若就业数据持续好转，则美联储将会收紧量化宽松而再度重挫金价。 ·数据显示：创业板表现强势将迎千亿解禁潮 2013-06-27 08:49:46 原标题 【创业板表现强势三季度迎千亿解禁潮】 记者 吴黎华     6月26日，上证综指低开后宽幅震荡，保险、钢铁、煤炭股表现疲软，医药、地产股盘中表现尚佳，银行股则走势分化，四大国有银行午后转涨力推沪指收于1950点上方。另一方面，部分资金做多中小板、创业板个股。截至收盘，上证综指跌8.01点或0 .41%，报1951 .5点；深证成指涨71.3点或0.95%，报7566.4点。创业板指、中小板指分别上涨5 .5%、3 .29%。创业板股集体走强，百只个股中42只录得5%及以上涨幅，其中10股封涨停板。     在一些业内人士看来，沪指的持续下跌以及创业板的整体走强，反映了在大跌之后，资金正在重新思考配置方向，传统产业被抛弃已成共识，资金已经将目光转向了代表新兴产业的创业板。     WIND统计数据显示，即使在经历了连续的大跌之后，创业板指今年以来也已经累计上涨了45.54%，相比之下，上证综指和深证成指今年以来则分别累计下跌了14 %和17%。不过，在另外一些市场人士看来，创业板的强势上涨，是一场不折不扣的泡沫：既没有业绩基础，同时还面临着巨额的解禁。     截至目前，已经有42家创业板企业公布了2013年中期业绩预告，其中，有12家企业预计净利润将出现不同程度的下滑，另有7家企业预计将出现亏损(其中首次出现亏损的有5家)，预计净利润将出现大幅增长(50%以上)的则仅有5家。总的来看，在上述42家企业中，有45%的企业预计净利润将出现下滑，甚至亏损。     数据还显示，继创业板6月份138亿元的解禁市值之后，在即将到来的7月份，创业板将迎来135 .7亿元的解禁市值，而在8月份和9月份，这个数字则分别高达454 .6亿元和350 .3亿元，这意味着，在未来的3个月内，创业板的解禁市值总和将高达940 .6亿元。在未来的3个月中，仅创业板首发原股东的限售股解禁市值就将分别达到132 .2亿元、450.9亿元和350.3亿元。     据统计，按照变动截止日起计算，仅今年6月份以来，355家创业板上市公司中，已有56家出现了关键股东(大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东)的持股变化，其中，整体呈现减持方向的公司达到53家。上述56家创业板公司6月份以来的净减持金额已高达21 .7亿元。从交易明细来看，共涉及股权变动143起，其中，仅来自于高管的就达到115起。115起高管持股变动中，减持方向的达104起，减持总金额达11.6亿元。分析人士认为，创业板指数的强势表现，给了产业资本足够的减持动力。     WIND统计数据显示，截至周三收盘，按照整体法计算，全部A股的市盈率(TTM)为12.03倍，市净率(LF)为1.52倍；沪深300的市盈率和市净率则分别为8 .86倍和1.29倍，相比之下，创业板的市盈率和市净率则分别高达47 .76倍和3.48倍。兴业证券的分析师说，在整体宏观经济疲弱的情况下，盈利良好、成长潜力较大的公司仍然会是投资者偏好的标的，中小盘和创业板已经开始进入了去估值通道。 ·曹远征：近日流动性短缺尚未影响经济增长 2013-06-27 08:44:33 原标题 【曹远征：货币政策暂无需放松】 记者 方烨     中国银行首席经济学家曹远征26日表示，社会融资总量在4月、5月有所减少，说明当前经济在持续下行。尽管今年被称为大学生最难就业季，但从总量上看就业情况仍较为充分，当前货币政策并无放松的理由。     曹远征是在《2013年三季度经济金融展望报告》新闻发布会上做出上述表示的。他对《经济参考报》记者说，近日来出现的流动性短缺尚未影响到经济增长层面，而且监管部门应对得法。     不过，中国银行同日发布的《2013年三季度经济金融展望报告》预测，三季度央行虽可能仍不下调存贷款利率，却可能下调存款准备金率。     报告称，外管局打击“热钱”流入以及人民币贬值预期等因素会使上半年外汇占款大幅增长的局面改变，一旦外汇占款出现趋势性下降，需要降准应对。当前实体经济增长内生动力不足，市场有降息的预期和诉求，但由于近期房地产投资热度不减，一线城市“地王”频出，地产价格持续上涨压力较大，制约了央行降息的空间，预计三季度法定存贷款基准利率保持不变。 ·中国并未真正钱荒 盘活存量将是重中之重 2013-06-27 08:40:48 原标题 【盘活存量是金融领域紧迫任务】 记者 谭浩俊     此次中国出现的并不是真正的钱荒，而是一种假象，一种掩盖了经济金融本质矛盾的假象，一种半边是火焰、半边是海水的假象。就像央行公开表述的那样，市场流动性整体充足，备付金也比较充裕。也就是说，问题不在量上，而在质上，不在市场流动性规模，而在资金分布结构。     中国经济之所以在经历了近5年的政策救治以后，仍然复苏乏力，正是因为前几年的货币政策出现偏差、信贷资金投放出现错位造成的。如果货币政策能够遵循客观经济规律、信贷资金投放能够充分考虑经济社会的协调发展，并有计划、有步骤、有节奏地投放到经济社会的各个方面，而不是或紧或松、或左或右、或快或慢，尤其是不顾实体经济需要，将资金大量投向政府融资平台、房地产开发企业。那么，中国经济就不会出现今天这样的结局。     如果将这些矛盾和问题都归咎于央行，就像有的专家所言，也是不公正、不客观、不实事求是的。因为，放贷的是各大商业银行、地方金融机构，是各金融企业的鼠目寸光和利益至上使信贷资金结构出现了严重失衡，使社会资源的利用效率大大降低。     尤其值得注意的是，不管将金融上升到何种程度、何种高度，金融都只能反作用于经济，都应当以推动和促进经济发展为根本目标，而不能凌驾于经济之上。但是，实际情况并非如此，中国的金融，早已异化成经济的主宰，异化成可以随时置经济于死地的工具。金融对实体经济的支持，也从毫无障碍的直线运行变成了不知设置了多少障碍的曲线运行。大量投放给房地产开发企业、政府融资平台和大型企业的资金，要么沉淀于政府工程、基础设施工程、商品房等，要么进入了地下金融和非银行金融机构、信托、债券市场等，特别是大型企业以低利率获利的银行信贷资金，很多又以信托等名义进入了房地产企业和政府融资平台，有的则直接进入了地下金融。     如此，巨额存量货币还怎么能够有效流动，还怎么可能对实体经济发展形成支持和支撑呢？盘活存量，又怎么可能不成为当下中国金融最核心、最关键、最紧迫的任务呢？     据悉，国务院有关部门已经下发通知，要求银监会负责联系各大金融机构，上报“用好增量、盘活存量”的工作方案与工作措施。这也意味着，盘活存量已不再是笼统的工作要求，而必须拿出实实在在的措施。而且可以肯定，国务院所要求的“盘活存量”工作方案，重点一定是如何支持实体经济，如何向实体经济倾斜。     而一旦存量盘活了，在市场流动性整体充足的情况下，“钱荒”问题也就迎刃而解了，根本不需要通过放松放宽政策来解决。如果实体经济得到了信贷资金的强力支持，那么，经济复苏也就只是时间的问题了。     需要继续保持克制和冷静的是，未来几个月的经济数据仍有可能难以令人满意。但是，中国政府以强硬手段根治金融顽疾的行为，应当得到肯定和支持，应当对中国经济复苏充满希望和信心。 ·商务部：电商促销应保护消费者供应商权益 2013-06-26 10:10:04 　　商务部6月25日举行新闻发布会，商务部新闻发言人沈丹阳回应了若干经贸热点问题。 　　电商应提升管理和服务水平 　　有媒体提问称，在京东“6·18”促销期间，因不满京东售价过低，华硕电脑公司已宣布暂停向京东供货。由于电商大打价格战，零供矛盾被进一步激化。 　　对此，沈丹阳表示，企业不论采取何种方式开展销售活动，都必须严格遵守国家的法律法规，自觉维护公平的市场秩序。不论采取何种促销手段，都应努力提升管理和服务水平，积极保护消费者和供应商的合法权益，履行好企业社会责任。如果企业在促销过程中出现了价格违法违规行为，有关主管部门会及时介入调查，依法处理。 　　“网络零售是一种新型销售方式，发展迅速，且商业模式不断创新。”沈丹阳说，商务部按照“在发展中规范，以规范促发展”的原则，积极推动《网络零售管理条例》出台。商务部对拟订这个《条例》总的指导思想是，既要保证电子商务市场规范发展，更要努力保护企业的创新活力；凡能通过市场机制解决的问题，政府不直接干预。 　　沈丹阳还表示，欢迎企业对新型物流模式的探索，期望这一模式的发展有利于企业自身，有利于消费者，有利于电子商务和物流业，从而也有利于带动生产和消费的发展。 　　知识产权贸易摩擦成为贸易保护主义的新手段 　　美国国际贸易委员会6月20日宣布对5家知名企业的消费电子产品发起“337调查”，以确定这些产品是否侵犯美国企业的专利，其中来自中国大陆的中兴公司再次被列为调查对象。 　　沈丹阳表示，已经注意到美国国际贸易委员会发起的这一调查，涉案企业包括我国中兴通讯股份有限公司，也包括日本松下、东芝等公司。商务部相关司局已经与中国涉案企业取得联系，中兴公司表示将积极应诉。“我们希望这一调查不是实施贸易保护主义的借口，希望调查过程及结果公正、公平。”沈丹阳表示。 　　近年来，中国出口产品在国外遇到知识产权纠纷和摩擦明显增多。2002至2012年底，中国企业作为列名被告且已经结案的90起案件中，我国应诉82起，其中以和解方式结案的有39起，申请人撤诉的有10起，裁定不侵权的案件有13起。 　　“知识产权贸易摩擦，正在日益成为一些国家实施贸易保护主义的新手段，这既是中国经济和中国产业‘成长的烦恼’，也是‘中国制造’升级为‘中国创造’过程中必然遇到的、必须跨越的障碍。”沈丹阳表示，对于这类非贸易壁垒手段的应对，商务部高度重视，将一如既往地指导、帮助涉案企业积极应诉。同时，也将会同相关商会、协会等行业组织指导、帮助企业提高知识产权风险防范能力、尽快成长壮大，跨越这一艰难阶段。 　　望美公正对待双汇并购案 　　有媒体提问称，美国国会参议院财政委员会成员日前致信美财长雅各布，对中国双汇集团收购美国史密斯菲尔德食品公司案表示关切，称中国禁止进口美国猪肉，美国应充分考虑国家安全利益，对此案进行严格审查，特别是审查可能对美国食品安全造成的影响。 　　“在我国，投资并购是企业的自主选择，是市场行为，企业对外投资并购同样如此。中国政府支持中国企业在遵守中国和投资所在国法律的基础上，开展互利共赢的合作。”沈丹阳对此表示，中国市场对美国猪肉是开放的，所谓“禁止进口美国猪肉”的说法不成立。目前，美国是中国的第一大进口猪肉来源国，进口量总体上呈增长态势。 　　2009—2012年，中国自美国进口猪肉分别为8万吨、18万吨、80万吨、59万吨，2013年1—4月，自美国进口猪肉12万吨。 　　中国禁止的是使用瘦肉精，要求进口肉类不得含有瘦肉精成分，在口岸通过检验后方可进入中国市场。其他国家向中国出口猪肉必须符合中国相关质量安全标准及规定，美国当然也不能例外。 　　“说中国对进口猪肉的质量管理与所谓双汇集团收购美国史密斯菲尔德案会影响到美国食品安全，好像完全沾不上边。希望美方能公正对待并妥善处理这一并购案。” 沈丹阳说。 　　原标题：电商促销应保护消费者供应商权益 ·央行等有关负责人提振信心 应对市场波动 2013-06-26 10:03:09 　　最近一段时期，我国银行间市场利率水平大幅上扬，货币市场流动性备受关注。6月24日沪指创近4年最大单日跌幅，6月25日沪指走出V字型行情，股市震荡牵动市场神经。在当前复杂的经济形势下，恰逢2013陆家嘴论坛新闻发布会25日在沪举行，央行、银监会、证监会等相关负责人就金融及证券市场的热点问题做出回应，提振了市场信心。 　　央行：货币市场利率季节性波动是暂时现象，继续发挥逆周期调整作用 　　中国人民银行上海总部副主任凌涛在回答记者有关银行间流动性问题时谈到，关于银行间市场的状况，应该说今年以来，我们国家的金融市场运行是比较平稳的。流动性整体也是充裕的，银行间市场的各类参与机构获取资金的环境也是相对宽松的。货币市场的利率从年初以来，延续了去年（2012年）四季度以来的下行态势，总体上处于最近两年的比较低的水平。但是5月底6月初以来，贷款增加较快，财政库款增加较多，端午节前期现金的需求上升，还有外汇市场的变化，另外月末存款冲高，致使法定准备金补交比较多，诸多因素的叠加产生影响，货币市场的利率明显上升。 　　但是总体来看，货币市场利率出现时点和季节性波动，只是一个暂时的现象，一些时点性的因素会逐步消除。事实上，在银行体系流动性风险总体可控的情况下，适中的流动性水平有助于引导货币信贷和社会融资总量合理适度增长，为实现经济平稳和持续增长提供稳定的货币环境。下一步，我们将会继续密切监测银行体系流动性的变化，根据国际收支和流动性的供需形式，灵活调节流动性管理，并加强与市场机构的沟通，稳定预期，引导市场利率在合理的区间内运行。同时，继续发挥宏观审慎政策的逆周期调整作用，在稳定总量的基础上促进结构的优化，引导金融机构更有针对性地支持实体经济的发展。 　　证监会：改善市场环境，确保企业能够真实、准确、及时披露相关信息 　　证监会办公厅副主任江向阳表示，近期受国内外复杂因素的影响，我国股市波动幅度较大。股市的价格既是经济运行状况的反映，同时也受到资金供求、投资者心理预期、市场结构及政策环境等多重因素的综合影响。证监会作为法定的监管机构，将加快资本市场的改革发展，着力于基础性建设，完善市场机制，强化监管执法，维护市场秩序，维护投资者的合法权益，扎扎实实进一步增强资本市场改革发展的系统性、整体性和协调性，采取综合措施改善市场环境，提振市场信心，促进资本市场健康发展。 　　有关新股发行，江向阳谈到，证监会已经对社会公开征求了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》，征求意见到6月21日已经结束。目前正在意见汇总和研究中，证监会将根据征求到的意见，对发行体制改革的意见进行完善。此外，还需要修订证券发行生效办法、信息披露规定等配套文件。上述文件正式发布实施后，所有的企业，包括已通过发审会的企业和待审企业，都要按照新的规定执行。过会企业符合新规定条件，且完善规定事项的，证监会将给予发行核准的细文。 　　关于是否会走向注册制，江向阳说，我国新股发行审核机制的安排，是符合《证券法》、《公司法》等法律规定的，目前也正在研究注册制改革的问题，实现这一转变还需要创造必要的条件，从一些发达国家和地区的实践看，有些是由交易所进行实质性审查，证监会进行形式上审查，有些是由证监会进行实质性审查，有些则由交易所和证监会实行双重审查，无论是注册制还是审核制都必须坚持以信息披露为中心，确保企业能够真实、准确、及时披露相关信息。事实上，即使是实行注册制的市场，对于新股公开发行的审查，也是非常严格和细致的，并非像有些意见认为的仅仅是简单的备案。 　　银监会：未来不良贷款不会出现大幅波动 　　银监会办公厅副主任刘宏宇谈到不良贷款反弹的问题时说，今年不良贷款是有所反弹，但是银行整个资本质量整体是稳定、风险可控的。到一季度末不良贷款余额是5265亿元，不良率是0.96%，余额并没有出现大幅反弹，不良率也保持了基本稳定。我们认为，一定程度上的反弹主要是受全球经济下行，以及国内经济周期性、结构性因素的影响，属于正常现象，也在意料之中。随着经济走势逐步企稳，未来不良贷款不会出现大幅波动，资产质量下滑的风险基本上是可控的，但是从银监会的角度，不仅仅只看不良率这一个指标的数据，还对整个银行体系、金融领域的风险重点监控、防控五个领域：地方政府融资平台贷款、房地产贷款、理财产品、产能过剩、外部风险向银行体系的渗透和传染等。 　　其中，在地方政府融资平台贷款领域，采取的措施首要还是严格控制总量风险，所以相比2012年末整体上平台贷款的增幅是很小的。基本上有一个原则，叫“保在建、压重建、控新建”，严把新增贷款的准入标准。第二个措施是优化存量平台贷款的结构，主要是引导新增的平台贷款，支持符合条件的保障性住房和国家重点在建、续建的项目等合理的融资需求。另外，我们也加大了对平台贷款到期履约情况的监测力度，现在基本上所有的银行机构都是逐月在统计到期的平台贷款金额、偿债资金来源和实际的偿还情况。今年还有一个比较重要的措施，是建立了一套除了贷款以外包括企业债、中期票据、短期融资券、信托计划、理财产品等在内的全口径统计制度。从二季度起，对平台整个的统计和监测范围更加全面，这一块的透明度也会得到比较大的提升。 　　原标题：提振信心 应对市场波动 ·宽松留有隐患 应对面临两难 2013-06-26 09:54:22 原标题：宽松留有隐患 应对面临两难 　　编者按 与利率调整这一“传统手段”不同，量化宽松一般只在极端条件下使用，经济学界普遍将之视为“非传统手段”。如果说此次发达国家的量化宽松是应对国际金融危机的无奈之举，那么其早退出会影响经济复苏，迟退出则引发恶性通胀，留下的种种隐患，将使得市场在今后的应对中处于两难境地。 　　欧洲版“量化宽松”是把双刃剑 　　本报驻布鲁塞尔记者 严恒元 　　自2011年年底以来，随着欧债危机不断恶化和欧元区经济陷入衰退，欧洲央行持续推行“量化宽松”货币政策。一年多来，欧洲版“量化宽松”虽对缓解欧债危机、减轻信贷紧缩和稳定市场信心等方面产生了积极影响，但也留下了市场流动性剧增，加大未来通胀压力等隐患。 　　欧洲央行推行的“量化宽松”货币政策，具有浓厚的欧洲特色。 　　欧洲央行推行的“量化宽松”货币政策，其实施工具主要包括“长期再融资操作（LTRO）”和“直接货币交易（OMT）”。 　　欧洲央行分别在2011年12月和2012年2月先后两次推出LTRO，在二级市场通过债券抵押的方式向商业银行提供规模总计为1万亿欧元的3年期低息贷款。欧洲央行推出的LTRO，是在二级市场通过债券抵押的方式向商业银行提供中长期低息贷款。这种做法既回避了直接购买成员国债券的法律困境，又减轻了商业银行的融资困难和成员国的财政压力。 　　2012年9月，欧洲央行推出OMT，在二级市场上购买欧元区成员国期限在3年期以内的国债，购债计划既未预先设定规模限制，也未设定国债收益率目标。 　　欧洲央行推出“量化宽松”货币政策完全是形势所迫，并预留了“防手”。 　　无论是早先的LTRO，还是后来的OMT，这两项政策措施都是在欧债危机严重威胁到欧元区生存的危急时刻出台的。同美日等发达国家央行相比，欧洲央行在推出“量化宽松”货币政策方面表现得比较谨慎，在出台相关“量化宽松”措施的同时预留了“防手”。如欧洲央行去年9月在推出OMT计划的同时就提出会继续通过回笼等量资金的方式对债券购买措施进行完全冲销，以避免增加基础货币的投放和降低通胀风险。 　　欧洲央行推出的“量化宽松”组合拳收到了一定的效果。用欧洲央行行长德拉吉的话说就是“帮助欧洲银行避免了一场信贷危机”。的确，欧洲央行的货币政策起到了“一石二鸟”的作用，既缓解了欧元区银行业持续上升的信贷紧缩风险，又压低了欧元区重债成员国的国债收益率。欧元区银行业间融资紧张的情况因此得到一定程度的改善。 　　此外，“量化宽松”政策措施在短期内压低了西班牙、意大利等欧元区重债成员国的国债收益率。在欧洲央行去年9月6日宣布推出OMT后，西班牙和意大利10年期国债收益率由7%下降到5%以下。今年5月，西班牙10年期国债收益率一度跌破4%。西班牙等重债国10年期国债收益率持续走低意味着欧元区金融市场信心正在得到恢复，欧债危机正在逐步化解。 　　随着欧债危机逐渐减退，私人资金开始回流到欧元区边缘成员国。荷兰国际集团今年初发表的统计数据显示，2012年最后4个月，回流到葡萄牙、爱尔兰、希腊、西班牙、意大利等欧元区成员国的净私人资金总额为930亿欧元，而上述5国在2012年前8个月中资金外流总额却高达4060亿欧元。 　　欧洲央行“量化宽松”货币政策是为了缓解信贷紧缩，但现实中并没有真正打通银行向实体经济“输血”的途径。 　　欧洲央行“量化宽松”货币政策的终极目标是通过增加基础货币供应量来缓解信贷紧缩，促使银行向企业放贷，以推动实体经济复苏。但令人失望的是，这种货币政策并没有真正打通银行向实体经济“输血”的途径。 　　有迹象显示，欧元区银行的避险情绪和惜贷倾向依然如故。欧元区经济持续低迷增加了银行对工商企业还贷能力的担忧，再加上低利率、经济前景暗淡等因素，进一步减弱了欧元区银行的放贷意愿。商业银行出于规避市场风险和优先清理自身资产负债表等方面的考虑，将大量资金用于回购到期债权或存储在欧洲央行，真正用在购买重债国国债或放贷给企业的资金非常有限。 　　欧洲央行的首要政策目标是抑制通胀，而不是刺激经济，因此不会很快结束宽松货币政策。 　　鉴于欧元区经济依然疲弱，欧洲央行不会很快结束宽松的货币政策，但短期内再度推出类似于LTRO或OMT的量化宽松政策措施的可能性不大，因为央行的首要政策目标是抑制通胀，而不是刺激经济。德拉吉最近表示，只要有需要，欧洲央行就会继续实施宽松的货币政策，目前向商业银行按需求发放贷款的做法至少会持续到明年年中。 　　不过，量化宽松货币政策是把双刃剑，在缓解欧债危机和促进经济复苏的同时也会带来严重的负面影响。分析人士认为，欧洲央行推出的量化宽松货币政策必然会加剧流动性泛滥，从理论上讲很可能会加大全球通胀压力，从而为未来经济发展留下重大隐患。 　　东南亚：调整政策应对市场变脸 　　本报驻雅加达记者 李国章 　　迄今为止，全球性的金融危机或股市变脸，都能找到国际热钱兴风作浪的踪迹，这一轮东南亚股市震荡亦不例外。 　　东南亚股市变脸 　　5月下旬以来，全球股市开始大幅回调，东南亚股市亦不例外。5月第二周对于东南亚证券市场来说，无疑有点“黑色”的味道，菲律宾股市和泰国股市分别暴跌6.8%和5.5%，双双创下自2011年9月以来最大的单日跌幅；印尼股市跌幅也达到3.5%。与此同时，几个主要国家的股票和债券市场出现大规模资金撤离现象：印尼资金净流出总额达到3.48亿美元，泰国为3.45亿美元，马来西亚为2.13亿美元，菲律宾为1.35亿美元，新加坡为1.08亿美元。 　　这种状况与此前形成极大反差。近年来，东南亚一直是外资的偏爱之地，仅去年1月至4月，注入泰菲印（尼）3国股市的外资就高达43.5亿美元。中南半岛4个东盟新成员也在经济快速发展的基础上纷纷筹建股市，希望能分享东南亚整体经济发展的红利。今年以来，东南亚主要股市涨势如虹，菲律宾、印尼、马来西亚和泰国纷纷创下历史最高纪录，越南证交所指数今年以来也累计上涨高达18%。 　　“领跑之后的修正” 　　“领跑之后的修正”——这一针对东南亚股市变脸的观点，得到越来越多证券业人士的认同。自2009年1月美国执行第一轮量化宽松之后，东南亚股市一直领跑全球股市，其中，2009年1月至2013年6月初，印尼从1200点涨到最高峰5105点，3年涨幅超过330%；菲律宾从1872点涨到了7392点，涨幅超过253%；泰国股市增长幅度也超过250%。东南亚市场在全球大规模刺激政策的带动下从2009年涨到现在的水平，下行回调也属自然。 　　国际评级机构对美国经济的评估趋于乐观，美联储可能收缩货币政策，美国国债收益率飙升等因素导致大量外国资金撤离，被普遍认为是这一轮东南亚股市下跌的“罪魁祸首”。另外，日本金融市场的动荡，大量热钱流入后造成东南亚经济体资产价格走高，东南亚国家内部的经济结构及政策缺陷等，也都是这一轮东南亚股市大幅震荡的“帮凶”。 　　但是也有专家指出，既然热钱有趋利的特性，就不可能轻易撤离“钱”景无限的东南亚。近期撤离印（尼）泰马菲新5国的外资总额不过11.49亿美元，还不及泰菲印（尼）3国股市去年1月至4月外资流入的三分之一。近日，许多专家和经纪人纷纷表示，乌云终将散去，继续看好东南亚新兴市场。 　　调整政策冷静应对 　　值得肯定的是，面对这一轮震荡，东南亚主要证券股票市场保持冷静，调整政策，积极应对。泰国财长表示，外资暂时或部分撤离并不值得担心，因为外资流出恰好可以帮助抑制泰铢持续走强，令政府无需再采取其他措施稳定泰铢汇率；印尼央行正式入市干预，将基准利率提高25个基点至6%，以控制通胀预期，并支持盾币；泰国债券市场协会主席表示，财政部、泰国央行要对货币市场和资本市场加强管理，并制定与市场波动特点相适应的管理措施，要努力避免对经营带来限制和障碍；马来西亚和菲律宾等国也纷纷采取相似的应对措施，减少潜在的通胀压力，并保持宏观经济与金融体系的稳定。 　　综合分析，几个方面的利好条件将推动东南亚证券市场继续快速发展：东南亚经济在国际金融危机后所呈现出的整体复苏及高增长率，为证券市场提供了稳定可靠的发展环境；经济结构调整有力，出口依赖减弱，内需拉动明显；对外合作扩大，经济相得益彰；日趋严谨的货币政策和健全有效的监管机制提高了银行体系和证券市场的风险防御能力；东盟在2015年实现经济共同体将加快本区域内资金、商品、人员、技术、管理的互联互通，有力促进东南亚经济整体发展。 ·沪指“V”型走势惊险 股民恍惚间有穿越感 2013-06-26 09:48:35 　　本报北京6月25日讯 记者何川报道：在前一交易日大幅下挫后，25日沪深两市由单边杀跌逆转为先跌后扬，整体呈现“V”字形走势，投资者恍惚之间有穿越之感。早盘两市双双低开，沪指开盘即跌破1949点的前期低位，随后一路震荡下行，并探底至1849.65点，跌幅达5.7%，创4年多来的新低。午后市场恐慌情绪有所缓解，在金融、地产等权重股回升拉动下，沪指大幅逆转。按申万一级行业分类，信息设备、电子等板块领涨，而黑色金属、有色金属和采掘等跌幅居前。 　　截至收盘，上证综指收1959.51点，微跌0.19%，成交1047.44亿元；深证成指报7495.10点，下跌1.23%，成交1096.26亿元。两市成交总量逾2100亿元，较前一交易日明显放大。创业板指、中小板指表现相对强势，分别以1.37%、0.37%的涨幅翻红报收。 　　“今日两市开盘后，由于市场初步明确了此前的‘救市’预期或难以实现，投资者信心备受打击，做空气氛极为活跃，这一定程度上促使市场在前半个交易日里延续了之前的暴跌行情。”国盛证券金融证券研究所所长周明剑表示。 　　申银万国证券认为，近期大盘连续超跌，引发了一些股权质押项目的平仓止损要求。同时，融资融券业务中，在维持担保比例的规定下，很多重仓投资者也不得不平掉头寸，这加剧了前半日的杀跌潮。 　　午盘后市场行情突变，沪指探底回升，一举收复1900点并以微跌报收。其中，除银行、地产等权重发力回升外，4G概念、宽带中国等科技题材股表现也很活跃。在两市共计22家个股涨停中，科技股占比近一半。 　　巨丰投顾郭一鸣认为，在接连暴跌之后，随着恐慌盘的逐步退却，市场技术性反弹在情理之中。但午后入场资金规模有限，并且多是逢低吸纳小盘成长品种。“在整个经济结构转型升级的大趋势下，近期中国移动启动4G网络设备的招标、‘棱镜门’事件的发酵等因素助推了科技股的走强，资金明显偏好成长型中小市值个股。”郭一鸣说。 　　展望后市，周明剑表示，大幅下跌后的市场虽会有一定技术性反弹需求，但若无重大利好出现，短期内市场可能仍将延续弱势格局。 　　东吴证券认为，近期存量资金寻求的热点或侧重于安全性与稳健型、中报预期较好的消费品行业以及传统行业中的业绩预期反转品种。其后，随着7月份中报与半年度经济数据的发布，市场进入业绩证伪期，个股走势将会明显分化。三季度后，伴随此前市场结构性风险的释放以及估值体系的再平衡，届时政策面上的改革预期有望焕发出市场的做多热情。 　　原标题：盘中一度下探至1849.65点 沪指“V”型走势惊险穿越 ·两岸签署《协议》 承诺开放百余服务行业 2013-06-26 09:40:00 　　○ 本次协议突出开放水平高、涵盖面广的特点 　　○ 两岸服务业的相互开放有利于优势互补、共享商机 　　○ 协议所列市场开放承诺，将在协议生效后尽速实施 　　6月21日，《海峡两岸服务贸易协议》在上海签署。商务部台港澳司负责人就《协议》的内容、特点、作用等问题进行了详细解读。 　　这位负责人介绍，根据《协议》，大陆和台湾双方开放承诺共144条，涉及100多个服务行业，范围涵盖了商业、通讯、建筑、分销、环境、健康和社会、旅游、娱乐文化和体育、运输、金融等。其中大陆方面开放承诺80条，是在大陆加入WTO承诺基础上的进一步开放；台湾方面开放承诺64条，是在台湾开放陆资入岛基础上的进一步开放。 　　与其他类似经贸协议相比，该《协议》有着独特之处，主要体现在： 　　开放水平高、涵盖面广。双方开放承诺共144条，涉及100多个服务行业。 　　突出两岸特色。其一，双方着眼于两岸服务业发展的客观需要，就同步推进正常化和自由化作出合理安排。其二，大陆充分理解台湾经济和社会现状，未要求台湾对大陆开放专业领域，展现了大陆最大的诚意和善意。 　　利用现有机制，持续推进相互开放。2011年两岸经济合作委员会第一次例会成立了服务贸易工作小组。两年多来，双方积极推进《协议》商谈，并成功签署《协议》。《协议》规定，未来双方可根据需求，继续通过服务贸易工作小组持续推进两岸相互开放，不断提升两岸服务业整体水平。 　　这位负责人介绍，《海峡两岸服务贸易协议》为两岸之间最终实现服务贸易自由化奠定了基础。《协议》签署后，双方将在100多个服务行业进一步扩大开放，包括放宽市场准入条件、取消股权限制、放宽经营范围和经营地域、下放审批权限及为市场准入提供便利等等。《协议》还规定双方可在互惠互利的基础上，就服务贸易的进一步市场开放展开磋商。这些都为两岸逐步减少或消除双方之间涵盖众多部门的服务贸易限制性措施，促进服务贸易自由化奠定了基础。 　　同时，《协议》的签署有助于加速两岸服务业融合、互补，共同提升两岸服务业的国际竞争力。在台湾，2012年服务业占其GDP的比重约72%，就业人口比重也长期保持近60%，是台湾经济增长的核心动力。在大陆，2012年服务业占GDP的比重约45%，“十二五”规划已将推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点。《协议》签署后，双方将在100多个服务行业相互开放市场，大陆拥有广阔的市场资源，台湾拥有先进的服务管理水平，两岸服务业的相互开放有利于优势互补、共享商机，是一件互利双赢的好事。 　　此外，《协议》有助于扩大两岸民众的受惠面。从ECFA早期收获实施情况判断，《协议》不仅有利于两岸业者受益，也有助于民众享受更多便利优质的服务。 　　这位负责人介绍，《协议》所列市场开放承诺将在《协议》生效后尽速实施。商务部将会同各有关业务主管部门尽快出台相关配套措施。 　　而这位负责人也坦承，服务贸易领域宽、涉及面广的特性决定了其开放不可能一蹴而就，是一个循序渐进的过程。根据《协议》文本第十六条规定，未来双方可视需要，在互惠互利的基础上，就服务贸易的进一步市场开放展开磋商。 　　这位负责人介绍，根据《协议》规定，经合会服务贸易工作小组将负责处理《协议》及与服务贸易相关事宜，包括负责协调和解决《协议》实施过程中出现的问题。 　　原标题： 《海峡两岸服务贸易协议》在上海签署——两岸承诺开放百余服务行业 ·宗良：央行连续释放稳定货币市场政策信号 2013-06-26 09:34:34 　　针对近期银行间市场的流动性问题，央行25日再度表态。央行的回应释放出哪些政策信号，对货币市场将有哪些影响，记者就此采访了中国银行国际金融研究所副所长宗良。 　　“央行两天内两度表态，充分显示货币当局对当前市场出现的流动性问题的重视，具有多重信号意义。”宗良说。 　　近来关于货币市场利率高企的问题一度引起市场高度关注，也带来一定程度的市场恐慌。“客观看，诸多因素的叠加产生的影响，使得近期货币市场的利率明显上升。”宗良说，当前整体流动性并没有太大问题，只是市场呼声迭起，使得流动性问题短期内似乎十分突出，“要客观认识当前市场流动性问题的程度，就需要加强对市场预期的有效引导。” 　　央行今天明确表示，当前流动性总量并不短缺；随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。宗良认为，此举进一步明确了央行对当前市场的态度，具有引导市场预期的重要作用。总的看，央行正在不断释放有助于稳定市场预期的信号。 　　值得关注的是，央行两次表态均明确要求商业银行继续加强流动性和资产负债管理。“当前银行业发展过程中确实存在一些问题，央行对银行现存问题做出预警和指导，有助于商业银行更好应对此次市场波动，具有及时的警示意义。”宗良表示。 　　原标题：中国银行国际金融研究所副所长宗良：央行释放稳定市场政策信号 ·央行有关部门负责人回应货币市场热点问题 2013-06-26 09:26:51 　　受多重因素影响，近期我国银行间市场利率水平出现大幅上扬，社会各界对货币市场运行情况高度关注。当前市场流动性怎样？中国人民银行将如何调控市场流动性？针对市场关心的热点，央行有关部门负责人作了回应—— 　　1 　　当前流动性总量并不短缺 　　当前，我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定。前5个月货币信贷和社会融资总量增长较快。5月末，金融机构备付率为1.7%，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。 　　2 　　已向合规机构提供流动性支持 　　为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。6月25日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。 　　央行表示，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，也要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定，为金融市场平稳运行和经济结构调整、转型升级创造良好货币条件。 　　3 　　继续加强流动性和负债管理 　　央行强调，商业银行要继续加强流动性和资产负债管理。一是要加强对流动性影响因素的研判，正确估计流动性形势，沉着冷静应对流动性波动，避免非理性行为，保持日常流动性合理水平。大型银行要进一步发挥好市场稳定器作用，重大突发性问题要及时报告央行。对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，若资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定。 　　二是要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，按宏观审慎要求，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。同时，要按照“用好增量、盘活存量”的要求，在保持信贷平稳适度增长的同时，调整优化信贷结构，加大对小微企业、“三农”、先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级、消费升级以及企业“走出去”等方面的支持力度；从严控制产能严重过剩行业贷款，但不搞“一刀切”。 　　三是要进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律，维护良好市场秩序。上海银行间同业拆借利率（Shibor）报价行要严格按照报价准则理性报价，并切实履行报价成交义务。公开市场业务一级交易商和货币市场成员要自觉维护市场交易秩序，真实报价和交易，严禁虚假报价误导市场。对发生此类问题的机构将予以严肃处理。 　　原标题：央行回应货币市场热点问题 ·尹炳世：为亚洲与世界的繁荣作出更大贡献 2013-06-26 09:23:03 　　韩国总统朴槿惠访华前夕，记者随外交部中国新闻代表团访问韩国，采访了韩国外交部长尹炳世。 　　尹炳世认为，韩中两国关系能取得发展，其中有三个重要的因素，第一是政府层面交流频繁，第二是经贸往来十分活跃，第三是国民之间互动更为密切。中韩建交以来，两国关系在各领域迅速发展。首先我们外交政策的名称叫信任外交，就是说韩国政府非常重视信任，信任是韩国新政府的最重要基调，也是对中国关系的第一原则。第二个重要原则是互相理解和尊重。我们两国之间在历史和文化方面有很多相通的地方，在发展过程中也有许多不同的经验和做法。还有一条很重要的原则是，中韩关系已经取得了数十年的发展，现在要为亚洲与世界的繁荣作更大的贡献。 　　尹炳世说，希望两国战略合作伙伴关系得到更加充实的发展。从首脑间的会晤到工作层次的沟通，从经济方面到政治、国防、外交方面的合作都可以进一步扩大。中韩关系发展已经到了可以建立这些战略沟通机制的程度。 　　针对美、日量化宽松货币政策，美元、日元等货币贬值影响韩国出口的问题，尹炳世认为，一些国家采取的量化宽松政策使市场结构扭曲，长远来看会带来消极影响。韩国政府在许多地区经济体对话机制上，包括上次G20财长会议，表达了对一些国家量化宽松政策的看法。 　　尹炳世说，今年韩国政府在经济复兴的基础上，提出创新经济。世界经济已经发生快速变化，我们过去采取的赶超型经济模式已经很难在竞争中生存下去，所以我们要追求先导型的经济模式。创新经济主要是重视ICT领域，把中小企业的创新力量集聚在一起，创造更多的就业岗位，如果成功，会成为韩国经济发展的新起点。创新经济必须跟文化产业发展紧密结合在一起，所以我们提出的创新经济和文化繁荣两个因素是实现国民幸福时代过程中很重要的一个政策。 　　尹炳世认为，政府间在发展关系过程中的交流，根本基础就是国民感情。我们刚建交的时候，双方都有好感，所以什么事情都觉得好。但我们交流加强之后，双方理解加深之后，太了解对方了，也有问题出现。所以说韩中发展过程中，一方面积极因素在发展，另一方面也会存在一些消极因素。但重要的是，两国国民的感情问题没有到动摇两国关系的程度。要克服这个问题就要加强人文交流，特别要扩大年轻人之间的交流。 　　尹炳世说，中国国家主席习近平和美国总统奥巴马最近在美国举行了元首会晤，我们对此高度关注。韩国积极看待中美会谈取得的成果。中国提出的新型大国关系，不仅有利于中美之间建设性的和平关系，也有利于我们地区的和平与稳定。虽然中美双方有竞争因素，但更多方面是要合作的。我认为中美通过积极会晤，双方将更多取得合作性的发展。我们对中国和美国都有良好关系，美中和谐和建设性的关系，对韩国来说也是一件好事。 　　原标题：为亚洲与世界的繁荣作更大贡献——访韩国外交部长尹炳世 ·中韩两国经济贸易合作将面临新形势新机遇 2013-06-26 09:16:43 　　中韩两国建交20余年来，双边关系在各个领域均取得长足进步，经贸合作成果尤其令人瞩目。2012年双边贸易额超过2500亿美元，较建交之初增加50多倍，年均增幅高达21.7%。两国领导人确立的到2015年使双边贸易额达到3000亿美元的目标很可能提前实现。中国已成为韩国最大贸易伙伴、最大出口市场、最大进口来源国、最大投资目的地，韩国则是中国第三大贸易伙伴、第三大出口市场和第二大进口来源国。 　　两国经贸合作不仅有量的积累，也有质的飞跃。韩国企业从最初把中国作为单纯的出口加工基地到现在把中国视作巨大的市场机会，认识上的变化导致双边合作的深度和广度都在不断拓展。不久前，韩国代表性企业三星电子一期投资70亿美元的存储芯片项目在西安破土动工，韩国最大的汽车生产商现代汽车也正谋划在中国西部投资兴建新的生产线。这表明，韩国企业对华投资合作正在瞄准更广阔的空间和更长远的未来。 　　中韩经贸合作能够取得如此突飞猛进的发展成就，一是得益于两国地理相近、文化相通所形成的天然优势，二是得益于两国政府高度重视、密切配合所创造的良好环境，三是得益于两国产业结构和资源要素互补所带来的持续动力。在新的历史条件下，世界经济格局正在发生深刻而复杂的变化，但不管外界条件如何变化，促进中韩经贸合作向前发展的动力不会变。 　　在过去几年里，中韩两国经济均经历了国际金融危机的考验和洗礼。这期间，两国不仅保持了各自经济的相对平稳发展，也将两国合作提升到了新的高度。为了抵御国际金融危机的冲击，两国率先签署了货币互换协议；为了谋求全球经济的均衡发展，两国在二十国集团框架内保持着良好的协调与合作。 　　毋庸讳言，在国际金融危机影响犹存、全球经济复苏仍不稳定的情况下，中韩两国面临着许多共同的挑战。比如，在新的形势下如何寻找新的经济增长点？再比如，在发达国家推行再工业化的大背景下，以制造业为支撑的中韩两国经济如何实现产业升级转型？从双方的经济现状看，两国的工业水平正在接近，在互补性减弱竞争性增强的情况下，如何引导产业合作向更高层次发展？这都需要两国政府和企业界发挥更多智慧。 　　机遇和挑战永远是并存的。今年以来，中韩两国都顺利完成了政府换届，经贸合作也面临新的前景。中国政府将加快转变经济发展方式，优化经济结构，着力增强创新驱动发展新动力。韩国政府也提出了发展“创新经济”的理念，决心把以投资为主的量的增长转变为以生产效率为中心的质的增长。两国政府在很多方面的发展战略不谋而合，这为今后两国经贸合作发展提供了广阔舞台、营造了巨大潜力。 　　在新形势下，中韩两国要推动经贸合作迈上新台阶，应以构建中韩自贸区为抓手。有关中韩自贸协定的谈判于2012年5月正式启动，迄今已进行过5轮谈判。自贸协定将为两国经贸合作提供新的制度红利，成为两国经贸合作升级的催化剂和助推器。两国政府应该着眼大局和长远，本着互利共赢的精神加快谈判进程。签署自贸协定不仅有益于两国经济发展，也必将为推进东亚区域经济合作带来新的动力。 　　此外，中韩经贸合作还应进一步拓宽领域。目前，传统领域市场逐渐饱和，竞争日趋激烈，因而在推动中韩经贸合作向前发展过程中需要挖掘新的增长点。中韩培育新兴产业的战略较为契合，双方可大力加强绿色产业合作，积极发展服务贸易和服务领域投资合作。与此同时，双方应加强信息交流，不断发掘和培育新的合作机遇。 　　原标题：中韩经贸合作的新形势新机遇 ·打造中国与东盟国家间经济贸易合作升级版 2013-06-26 09:08:58 　　中国与东盟发展阶段相似，双方在基础设施建设、能源、科技、农业等领域的合作潜力巨大，前景广阔 　　今年是中国与东盟建立战略伙伴关系10周年。10年来，经过双方的共同努力，双方已形成全方位、多层次、宽领域的合作格局。 　　作为全球发展中国家间的最大自贸区，中国—东盟自贸区涵盖19亿人口，发展势头迅猛，区内贸易额从2002年的548亿美元上升至2012年的4001亿美元，年均增长20%以上。中国已连续4年成为东盟最大的贸易伙伴，而东盟也已超越日本，成为继欧盟和美国后中国在全球的第三大贸易伙伴。 　　在投资领域，中国企业对东盟投资快速增长，投资领域从传统的建筑行业和工程承包向新能源、制造业、商业服务等领域拓展。目前，中国东盟间的双向投资金额累计已突破1000亿美元大关，东盟成为中国企业在海外投资的第一大市场。中国同时成为缅甸、柬埔寨等东盟国家的最大投资来源国。 　　不仅如此，中国与东盟国家间文化、教育、旅游和青年等各领域交流也日趋频繁。可以说，现在中国—东盟关系正处于一个全面发展的好时期。但是也应该看到，进一步夯实双边务实合作的基础，还有许多可做的工作。比如，双方还缺乏产业间的整体合作和配套合作，互联互通有待进一步推进。打造中国—东盟经贸合作的升级版，有许多文章值得琢磨。 　　当前，中国与东盟发展阶段相似，双方在基础设施建设、能源、科技、农业等领域的合作潜力巨大，前景广阔。就基础设施而言，亚洲开发银行估计，2010年到2020年的10年间，东亚地区基建资金需求规模为8万亿美元。这为深化中国与东盟的合作提供了抓手。 　　经济要发展，基建必先行。而且先行的基建，只有联网成片，才能实现效益和功能的最大化。国际金融危机爆发后，东盟各国同样面临“保增长”与“调结构”的两难困境。对此，一些东盟国家敏锐地开出新“药方”，即扩大投资，加快基础设施建设。例如，泰国政府计划以港口、轨道系统和公路网络等基建为重点，改变物流基础设施的“短板”现象；印尼政府计划在2013年把公共支出提高到GDP的15%。去年在柬埔寨举行的东盟经济部长系列会议提出，希望吸引更多中国企业参与东盟和中国的互联互通建设。未来一段时期，中国东盟间的全方位、深层次战略性的互联互通建设，前景可期。推进中国与东盟间的互联互通建设，将成为驱动双方经贸合作升级的重要引擎。 　　深化产业合作，促进行业对接，是打造中国东盟经贸合作升级版的另一法宝。随着中国—东盟自贸区《服务贸易协议》第二批具体承诺议定书的签署，双方在服务贸易市场准入和国民待遇方面给予对方优惠待遇，这将加速中国东盟间的经济一体化进程。双方可充分利用相互开放市场的有利条件，积极进行产业合作，打造优势互补的产业链，实现互利共赢。双方行业商协会间的对接，是催化产业合作的良方。 　　中国与东盟各国友好关系源远流长，拥有广泛的共同利益。互联互通建设和产业合作，将促使双方经贸合作不断升级。 　　原标题：打造中国东盟经贸合作升级版 ·夏粮连续十年增产 农产品供给挑战仍不小 2013-06-26 09:04:04 　　农业部日前发布的信息显示，我国夏粮丰收已成定局，夏粮产量迎来“十连丰”。2004年以来，在经受了耕地和水资源约束“双紧”、气象灾害与生物灾害“双灾”、物化成本与人工成本“双涨”等多重考验下，粮食连年增产成为我国经济社会发展的突出亮点。 　　全年粮食产量连续多年稳定在1万亿斤以上，耕种收综合机械化水平达到57%，农业科技贡献率达54.5%，粮食作物良种覆盖率达96%以上，我国农业发展已从主要依靠增加投入步入主要依靠科技轨道。可以说，我国粮食生产基础正不断夯实，粮食安全的保障能力进一步提高。 　　不过，在人口总量增加、城镇化水平上升、居民消费水平提高、农产品工业用途拓展等因素影响下，我国农产品需求持续刚性增长，主要农产品供给已由上世纪90年代中后期的总量平衡、丰年有余，转变为目前的总量基本平衡、结构性紧缺。同时资源约束趋紧、气候变化影响加剧等因素的挑战逐渐突出。连年增产后，要长期稳定地保障我国粮食等主要农产品有效供给，挑战依然不小。 　　从需求看，我国每年人口总量增加约700多万人。同时，随着城镇化进程加快，每年城市新增人口1000多万人，大量农村人口向城镇迁移，每年粮食需求要增加40亿公斤。此外，随着农产品加工用途的拓展，粮食的使用领域在不断扩大，也增加了需求。 　　从生产看，当前农业生产的要素和环境已绷得很紧，农业资源利用强度高、转化效率低的矛盾日益加剧。随着城镇化快速发展，守住18亿亩耕地红线难度越来越大。农田灌溉用水缺口达到300多亿立方米，近10年年均因旱灾损失粮食600亿斤以上。 　　从进口结构看，我国口粮需求保持基本稳定，但粳稻供求一直偏紧；谷物的饲料需求、加工需求保持较快增长，玉米由长期净出口转为持续净进口，饲用小麦明显增加；大豆、油料、食糖等需求旺盛，进口增加。 　　从种植效益来看，由于物化成本和人工成本不断提高，据统计，2011年3种主要粮食每亩净利润251元，远低于农民同时段的务工收入。根据入世承诺，我国“黄箱”支持总量可达农业总产值的8.5%，但目前实际只有1%。部分农业补贴政策激励效应递减，利益补偿力度偏小。 　　从种粮主体来看，目前我国有2.6亿农户，户均经营土地不到半公顷，不利于形成规模效益。同时，农业劳动力素质下降问题也日益突出。许多地方以妇女和中老年务农为主，小学及以下文化程度比重超过50%，而占农民工总量60%以上的新生代农民工不愿意回乡务农。 　　总之，在农业生产成本持续上升、比较效益持续低下、国际市场持续冲击的情况下，必须进一步完善农业支持保护体系，健全农产品价格支持保护制度，发展农产品精深加工，增强务农种粮吸引力。针对农资价格上涨，要推动建立健全农资综合补贴和农资价格动态联动机制。 　　同时，粮食规模经营问题还需要进一步解决，比如加快培育专业大户、家庭农场等新型农业经营主体。令人欣喜的是，农民合作社开辟了农民合作的新机制，解决小生产与大市场对接的问题。我国家庭农场也已开始起步，表现出了较高的专业化和规模化水平。 　　原标题：粮食连年增 挑战仍不小 ·货币新政：告别四万亿 剑指虚拟经济泡沫 2013-06-25 10:59:54 原标题 【货币新政：告别“四万亿” 剑指虚拟经济泡沫】     货币新政：告别“四万亿” 　　解决“资金空转”，“盘活存量”金融新政剑指虚拟经济泡沫，将“钱”引入实体经济 　　近日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议提出要“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级。”这是一个多月以来，李克强总理第三次提及存量资金问题。 　　这也显示了我国货币政策新思路，即不再依靠“水涨船高”的效应，通过大量信贷投放拉动经济增长，而是提高资金利用效率，使其更多投向实体经济和中小企业。挤掉虚拟经济的泡沫，让经济增长更扎实、更实在。 　　“四万亿”，这个曾经在金融危机期间让中国经济一枝独秀的刺激策略，已经不能解决当下中国经济存在的结构性问题。 　　“关闸”引发断粮 　　央行不愿“放水”救市，是因为这轮“钱荒”并不是银行真的没钱了，而是因为目前大量资金在银行体系空转。 　　这个6月，银行业遭到了史无前例的“断粮”危机。6月20日，上海银行间同业拆借利率Shibor隔夜拆借利率大涨578.4个基点，收于13.444%，创下历史新高；其盘中更是一度触及30%的罕见高位。 　　有交易员感叹，“咱也算是见证历史的人了”。 　　面对这一轮银行资金面紧张的局面，不少人都期待着央行“放水”救市。但是央行始终未采取任何主动向市场注入流动性的操作，不仅未下调存准，还继续发行央票收回流动性，打压了银行习惯性“伸手要钱”的预期。 　　分析认为，央行迟迟不愿放水救市，是因为这轮“钱荒”并不是银行真的没钱了，而是因为目前大量资金在银行体系空转，没真正用到“刀刃”上。 　　事实上，目前社会融资总额持续攀升，M2以高出既定目标的速度大幅增长。到今年一季度，M2与GDP的比值已近200%，但实体经济并未因此而有所提振。以工业增加值、PPI、PMI为代表的宏观经济指标改善有限，企业运行疲软，产生过剩问题凸显，显示当前货币投放与实体经济增长严重脱节。 　　另一方面，由于银行信贷、信托产品、民间信贷等存在较大套利空间，一些企业将获得的融资用于放贷、投资金融产品而非再生产，加上银行“借短贷长”、期限错配日益严重，使系统性金融风险隐患不断累积。如果再注入流动性，只能使情况更严重。 　　“四万亿”时效已过 　　在天量信贷资本的拉动下，我国率先走出经济危机阴霾，但在经济快速恢复的同时，也出现了一系列“后遗症”。 　　2008年末，正值全球金融危机最严重之时，我国经济也遭到冲击，2008年第四季度GDP同比增幅大幅回落至6.8%，导致全年经济增长回落至2002年以来的最低点。 　　为应对国际金融危机，防止国内经济增速持续回落，我国政府提出了“保增长”，全面实施了一系列促进经济平稳较快发展的经济刺激计划，包括“四万亿”投资拉动内需计划，地方政府随后也推出了18万亿的投资方案。 　　在天量信贷资本的拉动下，我国率先走出经济危机阴霾，经济迅速复苏，当年实现了全年GDP增速9.2%。央行行长周小川在今年两会期间表示：“当时我国在抵御国际金融危机中成绩突出，经济在全球率先复苏，许多国家对此很羡慕。” 　　但在经济快速恢复的同时，也出现了“后遗症”。 　　全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危曾指出，“四万亿”计划在当时来看确实是有必要的，但这样大量投资的刺激也造成了一些负面影响，包括产能过剩、企业库存增加，库存积压；投资效益的降低，以及环境问题的增加。     而这些问题，正是目前我国实体经济疲软的症结所在。 　　新政“攻坚”结构性问题 　　经济学家认为，新一届政府的施政重点，已经从经济增速的调控转向环境、金融风险、生产和食品安全以及改革等结构性问题。 　　和金融危机时“四万亿”的思路不同，新一届政府的货币政策侧重点，放在了如何把这些蓄在虚拟经济池子里的钱引进实体经济，提高存量资金的使用效率上。 　　本月以来，高层已经多次表态“用好增量、盘活存量”。在6月19日，李克强主持召开的国务院常务会议上，确定了七个方面的具体政策措施，其中强调按照有保有压、有扶有控的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持，而对于产能过剩行业，要求严控新增信贷投放。会议还强调了加大对“三农”和小微企业的信贷倾斜。 　　这一做法改变了以往“稳增长”的措施中常用的加快项目审批、加快信贷投放的方式。银河证券认为，上述措施是针对当前广泛存在的金融脱媒而提出的针对性指导意见，游走于金融领域与实体经济脱节的各类资金关系将得到治理。虽然这在短期内可能推高拆解利率，但长期有利于市场资金价格关系的理顺。 　　高盛高华中国宏观经济学家宋宇则认为，新一届政府的施政关注的重心已从经济增速的调控转向环境、金融风险、生产和食品安全以及改革等结构性问题。虽然短期内使得经济增长面临下行压力，但新政的有利影响在于这些改革举措应该会降低系统性风险并可能提高潜在经济增速。 ·新劳动合同法：临时工将与正式工同工同酬 2013-06-25 10:53:06 原标题 【新劳动合同法7月实施 临时工将与正式工同工同酬】     7月1日起，新修订的《劳动合同法》将正式实施。新政最大的亮点，就是明确规定了“临时工”享有与用工单位“正式工”同工同酬的权利，并赋予人社部门依法开展经营劳务派遣业务行政许可的权利。 　　记者昨日从省人社厅了解到，近半年来，通过开展专项调研、陆续开设培训班并出台相关工作方案等一系列措施，省人社厅不断强化监管力度，规范劳务派遣，确保新的《劳动合同法》顺利实施。 　　新政亮点 　　控制劳务派遣用工数量 　　劳动合同用工是我国企业的基本用工形式，劳务派遣作为补充用工形式，在满足用人单位灵活用工需求和解决摩擦失业、促进劳动者就业等方面发挥了积极作用。 　　但与此同时，自2008年《劳动合同法》实施以来，劳务派遣所带来的问题也十分突出，“主要表现为同工不同酬和劳务派遣滥用，修改决定的实施将杜绝这一现象。”人社部劳动关系司副司长赵国君表示，调查发现派遣机构存在经营资质低、皮包公司多、异地派遣难以管理等问题，而派遣人员涉及了国民经济的大多数行业，劳务派遣人员总规模可能达到4200万人，十分庞大，为此第十一届全国人大常委会第三十次会议通过了《关于修改<中华人民共和国劳动合同法>的决定》，出“重拳”整顿劳务派遣乱象。 　　据介绍，目前劳务派遣存在的问题主要包括：部分用工单位超范围使用“临时工”、部分劳务派遣单位不与“临时工”签订劳动合同、不依法缴纳社会保险费、“临时工”与“正式工”同工不同酬等。 　　新《劳动合同法》规定，“经营劳务派遣业务，应当向劳动行政部门依法申请行政许可；经许可的，依法办理相应的公司登记。未经许可，任何单位和个人不得经营劳务派遣业务。”同时，经营劳务派遣公司的门槛也相应提高，其注册资本从现行的50万元提高到了200万元。 　　新政同时规定，用人单位不得设立劳务派遣单位向本单位或者所属单位派遣劳动者；并应严格控制劳务派遣用工数量，不得超过其用工总量的一定比例；并且不得将连续用工期限分割订立数个短期劳务派遣协议。 　　作为补充用工方式，劳务派遣用工主要从事临时性、辅助性和替代性工作岗位。新《劳动合同法》对“三性”工作岗位作了具体界定：临时性工作岗位工作时间不超过六个月，辅助性工作岗位是为主营业务岗位提供服务的非主营业务岗位，替代性工作岗位是指用工单位的劳动者因脱产学习、休假等原因无法工作的一定期间内，可以由其他劳动者替代工作的岗位。 　　其中最为重要的是，新政明确了“临时工”享有与用工单位的劳动者同工同酬的权利。新的《劳动合同法》规定，“用工单位应当按照同工同酬原则，对被派遣劳动者与本单位同类岗位的劳动者实行相同的劳动报酬分配办法。用工单位无同类岗位劳动者的，参照用工单位所在地相同或者相近岗位劳动者的劳动报酬确定。” 　　各界反应 　　新政严格实施难度较大 　　“今年7月1日起，你们单位要开始派遣工和正式工同工同酬了吗？”昨日，网友“旺达”在BBS上的“一呼”，引来众网友纷纷跟帖回应。“今天碰到一个熟人，做派遣工被单位辞退了，昨天派遣单位竟然打电话来说有补偿金。所以查了下劳动法，居然今年要实行新的劳动法了，就是专门针对派遣工的，实行同工同酬了，真好。” 　　同“旺达”一样，大多数人对此满心期待，也有人认为“上有政策下有对策”，企业可能还会找空子来规避。 　　对此，前程无忧首席人力资源专家冯丽娟认为，企业使用劳务派遣的目的很简单，就是降低用工成本。修订后的《劳动合同法》实际上也是鼓励企业走长期用工的路子，提倡公平合理的用工环境。 　　然而不少人认为，目前严格实施这一新政的难度较大。有网友指出，一些国有单位的编制控制特别严格，不少单位的工作运转又依靠劳务派遣人员。在整体劳动成本上升的基础上，大幅提高劳务派遣人员的工资以及把这些人转成正式员工，短期内较难实现。 　　而新政在“辅助性”岗位上也有待进一步明确，防止用人单位随意把其范围扩大化，使用期限也应有所限定。 　　昨日，记者浏览了一些劳务派遣公司网站发现，不少网站仍铺天盖地显示着“派遣至大型国有企业工作”“某某著名电子厂诚聘普工、临时工”等招工启事。招聘人员告诉记者，这些岗位都是“长期工作”，对于临时性劳务派遣工作岗位“不超过6个月”的规定他们似乎并不在意。 　　广东做法 　　企业派遣工超20人且超10%要备案 　　事实上，早在去年3月，广东就出台了《广东省劳务派遣管理规定》规范劳务派遣。 　　根据当时的规定，广东已提出“用工单位应当对相同工作岗位上的被派遣劳动者与用工单位的劳动者实行相同的工资分配办法和绩效考核办法，保障被派遣劳动者同工同酬的权利”，同时提出了用工单位接受的被派遣劳动者人数不得超过用工单位的劳动者和接受的被派遣劳动者总人数的30%，并且要求“用工单位接受的被派遣劳动者人数超过20人且占用工单位的劳动者和接受的被派遣劳动者总人数10%以上的，应当向当地劳动行政部门备案。” 　　为确保新《劳动合同法》的顺利实施，配合人社部做好劳务派遣用工比例制定工作，今年2月，省人社厅下发通知要求全省各地对劳务派遣用工比例的基本原则、考虑因素、核定范围、测算标准、过渡措施以及操作流程等方面的问题进行调研，随后又陆续举办了4期新修订劳动合同法和相关法律法规培训班。 　　“我们在省厅官方网站开设了新修订劳动合同法专栏，指导各地级以上市、县人力资源社会保障部门于5月30日前均在官方网站开设专栏，登载新修订劳动合同法的权威解读及规范劳务派遣的具体措施，便于公众正确理解新规定。”省人社厅有关负责人表示，通过全面调查摸底，开展专项执法检查清理整顿劳务派遣，指导督促劳务派遣单位依法建立职工名册、劳动合同、工资和参加社会保险台账，办理用工备案手续，目前已做到许可一家，备案一家，监管一家。 　　新《劳动合同法》施行后，对已经依法取得行政许可并办理公司登记的劳务派遣单位将实行年度核查，凡是未能通过核查的将依照有关规定撤销行政许可并予以公告。 　　此外，劳务派遣单位和用工单位遵守新修订《劳动合同法》的情况，将作为每年开展劳动用工专项检查的重点内容，人社部门将依法严肃查处劳务派遣用工中的各类违法行为，促进劳务派遣规范有序发展。 　　劳务派遣用工岗位界定 　　临时性工作岗位： 　　工作时间不超过六个月 　　辅助性工作岗位： 　　为主营业务岗位提供服务的非主营业务岗位 　　替代性工作岗位： 　　用工单位的劳动者因脱产学习、休假等原因无法工作的一定期间内，可以由其他劳动者替     代工作的岗位 　　新政规定 　　经营劳务派遣业务，应当向劳动行政部门依法申请行政许可 　　经营劳务派遣公司注册资本从现行的50万元提高到200万元 ·民生A与H股大跌史玉柱财富一天蒸发近10亿 2013-06-25 10:42:51 原标题 【民生银行A与H股昨大跌 史玉柱财富一天蒸发近10亿】     成也民生，败也民生，这可以用来形容超级散户史玉柱。昨日银行股暴跌，其中民生银行A股以跌停报收，H股跌8.03%，而此前增持民生银行的史玉柱一天的市值蒸发超过10亿元。有分析指出，由于市场钱荒可能波及实体经济，中小企业将首当其冲，而微小贷的领头羊民生银行有可能受到牵连，导致股价双双下泻。 　　昨日民生银行A股和H股暴跌致使史玉柱账面财富一日就蒸发了10亿元左右。而今年以来，仅A股就让其财富损失近30亿元。受银行资金紧张引发的担忧影响，银行股全线下挫，截至收盘，平安银行、民生银行和兴业银行跌停。 　　民生银行的跌停让此前频频增持该股的史玉柱大为受伤。据最新财务数据，截至一季度末，史玉柱所在的上海健特生命科技有限公司持有民生银行8.096亿股，占流通股的3.58%，为A股第六大股东的位置。以昨天民生银行市场表现来看，仅A股，就让史玉柱账面市值损失了7.61亿元。此外，史玉柱持有4.41亿股民生银行H股，占比6.53%，为民生银行H股第四大股东，昨日账面损失了2.78亿港元。如果按最新汇率计算，合计人民币为2.20亿元。这也意味着，仅一个交易日，民生银行AH股的大跌就让史玉柱财富蒸发掉了9.81亿元。 　　另外，数据还显示，史玉柱女儿史静目前也持有民生银行H股4.33亿股，位居第五大股东的位置，昨日也损失了2.73亿港元。 　　3年砸60亿元 　　4个月损失43亿元 　　公开资料显示，史玉柱自2011年开始增持民生银行A股和H股，主要分为两轮。第一轮从2011年3月开始，持续到2011年9月份。据统计，史玉柱2011年46次增持民生银行A股，按披露的每笔购入均价计算，共斥资逾38亿元；32次增持民生银行H股股份，合计约斥资18.11亿港元，折合人民币约14.6亿元。第二轮增持从2012年6月开始，史玉柱数度出手民生银行H股。 　　有分析人士预算，史玉柱自2011年开始陆续增持民生银行A股和H股86次，合计耗资约60亿元人民币。 　　而近期银行股的连续走低也让史玉柱成为娱乐的焦点之一。记者对比发现，在2013年2月6日，民生银行A股达到本轮反弹以来的最高值，当天盘中一度冲上11.91元。H股则在2月4日达到本轮反弹的高点12.32港元，但此后市场连续调整，股价震荡走低。截至昨日收盘，民生银行A股股价在过去4个多月最大跌幅达到28.55%，H股股价更是跌去了41.40%。 　　记者粗略估算，在这4个月多时间里，史玉柱A股账面最大损失达27.53亿元；H股损失达到15.2亿元左右。财富合计蒸发了约42.8亿元。不过，史玉柱曾表示，长期看好民生银行，即使遭遇巨亏也不撒手。他曾于2011年8月在微博承诺“3年内不卖民生银行A股”，一年多之后，史玉柱把“3年不卖股”的起始时间改为2013年1月24日。 ·证监会解答问题封杀上市公司利润调节空间 2013-06-25 10:37:53 原标题 【证监会解答五大问题 封杀上市公司利润调节空间】     近日，证监会下发最新一期《上市公司执行企业会计准则监管问题解答(2013年第1期)》(下称“《问题解答》”)，就会计差错的确认与调整、同一控制下的企业合并、政府补助的确认等五大问题进行了解答。 　　“从内容来看，我们认为统一一下上市公司在执行相关准则上面的口径，尤其像差错调整、企业合并这样的一些问题，上市公司平时在执行尺度上的确存在比较大的差异，现在证监会对此进行了明确，企业在操作上就少了很多调节的空间。”一家大型会计师事务所的合伙人对上证报记者表示。 　　规范会计差错的认定和调整 　　《问题解答》第一个问题针对上市公司在何种情况下可以认定前期会计估计发生差错，并追溯调整前期报表。根据文件精神，上市公司不应简单将会计估计与实际结果对比认定存在差错。只有在上市公司能够提供确凿证据，表明由于重大人为过失或舞弊等原因，未能合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息，导致前期会计估计结果未恰当反映当时情况，才能认定前期会计估计存在差错。 　　而且，上市公司前期会计估计存在差错，并不必然进行追溯调整，只有当上市公司确定相关因素导致会计估计差错累计影响数切实可行且该差错重要时，才采用追溯重述法调整前期报表，否则应采用未来适用法。 　　所谓会计估计，是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。由于商业活动中内在的不确定因素影响，许多财务报表中的项目不能精确计量，而只能加以估计。这样的情形包括存货可变现净值的确定、预计负债金额的确定、固定资产的使用寿命等多项内容。 　　“这项问题解答的精神在于规范企业使用会计差错调整的尺度，显然并非所有的会计估计与实际情况发生差异都需要调整，因为很多情况下这种调整变成了企业平滑利润的工具。”一位投行保荐人对记者如此解读。 　　举例来看，康达尔今年4月发布前期会计差错更正的公告称，因高志辉公交线路合作纠纷案，公司估计本案很可能败诉，基于谨慎原则，在2010年计提预计负债2556.47万元，2012年终审判决，公司不用承担连带责任，为了更合理反映各年度的实际经营成果，因此将前期多计提的预计负债2436.47万元做前期差错更正，相应的调增当年净利润与2012年年初未分配利润的金额。 　　但是，根据《问题解答》的精神，只要当时在作出预计负债的会计估计时合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息，仅仅由于实际发生额与估计额的差异并不能构成会计调整的原因。由此可见，康达尔的相关调整情况正是《问题解答》所关注的情况。 　　同一控制下企业合并应考虑时间性要求 　　企业合并是上市公司通常发生的情形，针对上市公司与被合并主体受同一最终控制方控制的时间接近一年，是否可以将该交易判断为同一控制下的企业合并，证监会表示，其中的关键在于要求参与合并的企业在合并前后受最终控制方的控制为非暂时性的。 　　《问题解答》对上述时间性要求做出了明确的规定，即在合并日之前，参与合并各方受最终控制方的控制时间在一年以上(含一年)，合并日之后所形成的报告主体受最终控制方的控制时间也应达到一年以上(含一年)。 　　“这种情况通常发生在大股东购买资产之后注入上市公司的情形，在A股有着非常强的适用性，证监会的这个解答对相关时点做出明确，从而锁定了上市公司通过合并时点来调节利润的空间，尤其是涉矿领域的收购与注资。”前述事务所合伙人对记者表示。 　　举例来说，如果A公司大股东在海外购得某处矿产，随后在一年之内即注入A公司，根据证监会的文件精神，这种情况不得视为同一控制下的企业合并，A公司需要确认与交易相关商誉资产。仅当A公司大股东收购该资产满一年且控制A公司满一年，同时在该矿产并入A公司之后一年之内仍为该大股东控制时，才能确认为同一控制下的企业合并。 　　此外，《问题解答》明确，如果合并交易发生时上市公司与拟收购主体受同一最终控制方控制的时间超过一年，还应判断合并交易与之前上市公司与拟收购主体成为同一控制下企业的交易是否为一揽子交易。在上述案例中，这意味着还需要考虑A公司大股东收购矿产与随后的注资是否为一揽子交易。 　　“证监会的这个规定正好契合了IFRS(国际财务报告准则)的最新精神，这个是很前沿的做法。”该合伙人如此评价。 　　政府补助确认条件放宽 　　根据证监会的《问题解答》，上市公司关于政府补助的确认条件的会计原则得到了重申。针对上市公司获得的政府补助是否仅有按照固定的定额标准取得的政府补助才能按照应收金额计量的问题，证监会表示，只要期末有确凿证据表明能够符合财政扶持政策规定的相关条件且预计能够收到财政扶持资金，上市公司可以按应收金额计量。 　　“虽然对于政府补助的确认原则应该为权责发生制，但是实践中上市公司多采用收付实现制，证监会的规定其实重申了会计准则，明确企业在符合收入确认条件时即应当及时确认。”一位长期从事上市公司审计的事务所内部人士对记者表示。 　　同时，《问题解答》还规定，企业与政府发生交易所取得的收入，如果该交易具有商业实质，且与企业销售商品或提供劳务等日常经营活动密切相关的，应当并作为营业收入列报。此外，《问题解答》还明确了因安全生产费的计提和使用产生的会计利润与应纳税所得额之间的差异，应比照永久性差异进行会计处理。 ·金融如何支持经济升级：小微企业已成重点 2013-06-25 10:16:24 原标题 【金融如何支持经济升级系列报道之一：小微企业成支持重点】 记者 王悦威     新华网6月25日电 如何引导我国金融资源更有力地支持中国经济转型升级，服务实体经济？金融支持经济转型升级的重点在哪？6月19日，国务院常务会议提出了一揽子措施，为下一阶段的金融改革指明了方向。     调整过剩产能、服务“三农”和小微企业、支持企业走出去、助推消费升级、发展多层次资本市场、发挥保险的保障作用、推动民间资本进入金融业、严密防范风险……国务院部署的这一系列措施，不仅很好地注解了李克强总理所提出的“用好增量、盘活存量”的政策方针，也反映出中央政府提振经济依靠金融改革的决心。     在这八条措施中，再次要求加大对小微企业的信贷倾斜，体现了政府对于实体经济中微观主体的重视。对此，业内人士认为，小微企业的发展事关中国的金融改革和经济转型，就像一块“试金石”，在很大程度上能直接反映金融支持实体经济的成效和质量。     事实上，作为实体经济中最具活力的“细胞”，小微企业对国民经济和社会发展有着重要的战略意义，在增加就业、促进经济增长、科技创新与社会和谐稳定等方面都发挥了积极作用。目前中小微企业就业已占城镇就业80%以上，成为我国吸纳就业的主体。然而，融资贵、用工难、成本高、税费重、利润薄，小微企业的发展总与这五重生存困境相依相伴。     “盘活存量金融资源搞活实体经济，根本在于拓宽实体经济利润空间，让金融资本流入实体经济有利可图”，民建中央副主席辜胜阻对新华网表示，“资本具有逐利性，特别是银行资本出于风险考量，往往具有‘重大轻小’的规模歧视和‘重公轻私’的所有制歧视，不愿意服务小微企业和民营企业。这就需要通过产业政策和财税政策支持，让小微企业‘有钱赚’，让金融业心甘情愿地服务于实体经济。”     的确，由于自身经营管理缺陷和融资能力不足，又普遍缺乏合格的抵押物，小微企业信用低、风险大成为金融机构不愿意放贷的一个主要原因。时至近日，根据全国工商联的调研数据，90%以上的受调查民营中小企业无法从银行获得贷款。     而相对于小微企业，如今部分大企业以较低的贷款利率获得了银行的贷款却未用于生产经营活动，而是再度进行了信托贷款，为地方投融资平台提供资金支持。这样一来，实体经济仅获得了一次资金支持，却承受着更高的资金成本。企业则通过一次转手，坐享了资金批发过程中的“利差 ”，成为了资金掮客。这一过程中，存量货币只是向少数大企业手上集中，却并不能给实体经济带来本质改观。     正是在这种背景下，如何将空转的货币“逼”进小微企业这块实体经济的“短板”中，显得格外紧迫。     辜胜阻认为，要规范民间借贷市场，完善金融证券市场监管，限制投机暴富，挤压“炒”经济的空间，同时要深化改革，营造民企与国企间平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护的环境。“还应引导国企调整产业布局，把一般性竞争行业的发展空间尽量留给民间投资主体，防范国企过度扩张对民营中小企业形成‘挤出’效应”。”     事实上，近年来，通过监管部门的政策引领与支持，各类银行业金融机构着力优化发展战略、信贷结构、机构体系、服务能力，小微企业金融服务已取得了一定成效。     银监会主席尚福林日前曾撰文提出了一系列继续推进小微企业金融服务的措施，包括将鼓励银行机构增设小微企业专营机构，引导网点向基层延伸、向薄弱区域和空白点延伸；激发银行业金融机构的内生动力，以专业化、综合化、差异化为目标，提高与小微企业金融需求特点相匹配的专属服务能力；允许符合条件的小微信贷降低资本占用、支持符合条件的机构发行专项小微企业金融债、优先选择小微金融成效显著的机构进行资产证券化业务试点；共享的小微企业信用信息平台；充分发挥财政资金的主动性、引导性和带动性，通过建立贷款风险补偿制度、增加财政贴息资金、增加担保公司资本金、减免税收等多种方式，进一步引导信贷资金投向经济社会发展所需要的领域等等。     尚福林表示，下一阶段，监管部门将把“提高小微企业贷款可获得性，拓宽小微企业金融服务覆盖面”作为工作目标，并继续推动配套政策和外部制度环境的改善，从增供给、强服务、防风险、筑合力四个层面，更好地推进小微企业金融服务。   ·固定收益市场受冲击 货币基金遭巨额赎回 2013-06-25 09:52:42 原标题 【货币基金遭巨额赎回】     “钱荒”无疑是近几日中国金融市场最为高频的词语，在银行经受考验、股市持续大跌的同时，原本风平浪静的固定收益市场也开始变得恶浪滔天。不仅货币市场基金被推上了风口浪尖，部分基金因为大额赎回被迫低价抛券，出现负收益风险，甚至一度传出爆仓传闻。     而上半年风光无限的分级股基也开始遭殃。昨日，招商商品B、国泰房地产B及银华鑫瑞3只杠杆股基放量跌停，另外，鹏华资源B、信诚300B等跌幅也超9%，场内仅个别杠杆债基小幅上涨。     货基收益率提升暗存爆仓危险     近一个月以来，市场资金面出现罕见紧张局面。6月20日，银行间隔夜拆放利率和回购利率均超过13%，质押式回购市场隔夜利率竟创出30%的历史最高点。     主要投资短期货币工具的货币基金收益率开始出现急升现象。统计显示，进入6月以来，货币型基金净值无一下跌，其7日年化收益率平均值也呈逐渐上升趋势。6月前两个周末，货币基金的平均7日年化收益率为3.32%和3.44%，呈逐步走高的趋势，并且比一年期定存3%的收益，高出近50个基点。     但是银行间市场利率飙升使得货币市场基金的赎回潮也已经提前到来。记者从北京、上海、深圳和广州的多家基金公司了解到，能够参与银行间市场拆借的机构上周三到周五大举赎回货币基金，转投银行间市场获取利差。     据了解，货币基金收益率在3.5%左右，而隔夜和一周拆借利率都上升到10%左右！“某机构投资者表示”这么大的利差足以让机构赎货币基金，转而借钱给银行。     流动性安排不足的货币市场基金，不得不亏损出让手中的债券，货币基金开始面临爆仓风险，导致部分货币基金被迫亏损卖出债券，货币基金的万份日收益也创下了极低的0.0121元，只有正常水平的1%左右。         而天治基金最新公告称，6月20日，天治天得利货币基金偏离度超0.5%。对于偏离的具体原因，天治基金解释为近期债券市场收益率大幅上行，导使偏离度绝对值上升。     受近期债市波动的影响，短期理财基金也频频出现偏离度超过0.5%的情况。按照基金信息披露的要求，当货币市场基金当日偏离度只要超过0.5%就要单独发布临时公告，披露偏离度发生的原因及处理方法。专家分析，如果货币基金偏离值过大，就要引起重视，谨防风险。     不过，也有业内人士认为，货币基金爆仓是个案，不太可能出现系统性风险。资金面紧张确实考验基金公司货币市场基金对流动性管理的能力。     “过去评价货币基金，太注重收益率指标，而使用了较高的杠杆。如果危机让市场真正意识到货币基金的核心是流动性而非收益，或许也是一件好事”，深圳一家基金公司固定收益部门总监表示。     “钱荒”一时难解 分级股基暴跌     事实上，在5月下旬资金面就已经开始紧张，但当时市场预期央行会出手注入流动性，而近期央行一系列举动并未有放松迹象，因此对于资金紧张的预期陡然升温，并快速蔓延。     近日受访的基金经理纷纷表示，目前正值银行季度末“存贷比”考核时点，如果央行继续不“出钱”，“钱荒”还将继续，目前资金面紧张情况有可能延续到7月份。在基金经理们看来，资金利率依然处于绝对的历史高位水平。目前来看，央行虽然进行了适度干预，但并未进行降准降息，甚至没有运用包括逆回购、SLO在内的任何工具释放流动性，反而坚持两度发行20亿央票，明确释放了拒绝松动的政策信号。市场不仅是钱荒，更是钱慌，“爆仓”被广泛传言。     钱荒导致心慌。此前一度高歌猛进的分级股基，近日来成为暴跌的重灾区。例如万家创B在上周五大跌5%后，昨日更是暴跌8.11%。而鹏华资源B昨日收盘暴跌9.74%，6月份以来，跌幅已经超过33%。     南方基金首席策略分析师杨德龙判断，在疲弱宏观经济、紧张的货币市场得不到缓解的情况下，市场不具备大幅反弹的基础。短期看，假如资金面紧张局面未得到有效解决，市场仍将承受压力。     不过，投资者也注意到一些积极的信号，如汇金增持、机构投资者仓位降低等，持续深幅下跌之后，市场具备反弹的基础，耐心等待资金面宽松的“东风”。     好买基金总经理杨文斌表示，近期市场空前绝后的“钱荒”，是政府正在主动地、提早地降低杠杆，释放风险，让资金回归实业，是明智之举。“短期的流动性危机没有结束，还会持续一段时间，但持续多久，影响多深，我们只能拭目以待。对于股票市场，和基金投资者来说，短期会很痛苦，但对于很多企业、上市公司却是一剂良药”，杨文斌说。 ·李克强：宏观调控需“短长相宜”标本兼治 2013-06-25 09:46:54 原标题 【李克强经济策：宏观调控需“短长相宜” 标本兼治】 记者 李春     新华网北京6月25日电 新一届政府履新102天，调控潜行。针对中国经济不平衡、不协调、不可持续的深层次矛盾，如何找准“病灶”，对症下药，开出既能够治表、更能够治本的“药方”，宏观调控链条上的一系列部门都在快速行动。     “做好当前经济工作，关键要在稳定宏观经济政策中有所作为，创新宏观调控方式，激发市场活力。通过深化改革，激发市场和经济内生活力、释放消费和民间投资潜力。进一步研究采取既利当前又利长远、既稳增长又调结构的举措，把有效需求挖掘出来。着力提高增长的质量和效益，促进经济持续健康发展。”这是李克强总理6月8日在河北主持召开环渤海省份经济工作座谈会上关于宏观调控的一段表述，这也是李克强担任总理以来，第六次提及宏观调控需“短长相宜”，标本兼治。     在过去的102天里，“立足当前，着眼长远”、“远近结合”、“未雨绸缪”、“超前谋划”、“标本兼治”这些关键词透露出了李克强的宏观经济调控策。     3月20日，李克强总理在国务院第一次全体会议上强调，“要把今年和今后工作结合起来，既立足当前又着眼长远”，首先就是持续发展经济，做到稳增长、防通胀、控风险，促进经济转型，切实提高增长质量和效益，打造中国经济的升级版。     随后，3月25日，在与出席中国发展高层论坛2013年会的境外代表座谈时，李克强强调，“将立足当前，着眼长远，推动经济转型和发展模式创新，着力提高经济增长质量和效益，把调整经济结构作为加快经济发展方式转变的重大举措，坚定不移地推进下去。”     3月27—29日，李克强赴江苏、上海调研考察，并在上海召开的两场座谈会上强调面对当前经济工作，一方面要把握稳中求进的总基调，搞好宏观调控，统筹考虑稳增长、控通胀、防风险，保持经济平稳运行，另一方面，要立足当前、着眼长远，用勇气和智慧推动转型发展，打造中国经济升级版，这对稳增长、增后劲具有双重作用，是现代化必由之路。没有这种积极主动的“升级”，发展也难以稳住、更难持续。     4月12日，李克强在中南海主持召开专家和企业负责人座谈会时，再次强调，把握宏观政策，既要站稳脚跟，更要着眼升级。李克强指出，我国经济发展正处在“爬坡过坎”的关键阶段，必须远近结合，在有效应对好短期问题、保持经济合理增长速度的同时，更加注重提高发展的质量和效益，把力气更多地放在推动经济转型升级上来，放到扩大就业和增加居民收入上来。出台的每一项政策，既要对解决当前问题有针对性，更要为长远发展“垫底子”，努力打造中国经济“升级版”。     5月14日，李克强在国务院机构职能转变动员电视电话会议上要求宏观调控部门，要更加重视经济社会发展战略和政策的研究制定，保持经济总量平衡，促进重大结构优化，维护全国市场统一开放，保障国家经济安全。在当前错综复杂的经济环境下，既要处变不惊、按预期的发展目标搞好调控，又要未雨绸缪、充分考虑各种可能性，超前谋划应变的调控预案。要增强宏观调控的针对性、有效性，把政府掌控的资源集中用在重点领域和关键环节，起到“四两拨千斤”的作用，确保经济持续健康发展。     面对中国经济转型升级这场“硬仗”，既要有效地应对好短期问题、保持经济合理增长速度，又需更加注重提高发展的质量和效益；既要有效地破解当前结构调整中的难题，还要逐渐化解经济运行中的深层次矛盾，为中国经济长远发展“垫底子”。决策层“短长结合”、标本兼治的调控思路成为打造中国经济“升级版”的策略保障。     改革已到“深水区”。决策层清醒的认识到，稳定经济大势，既要发挥宏观政策的作用，更要依靠改革促进转型，激发社会、企业、个人的活力和创造力。通过改革固本培元、增强经济发展的元气，不断释放改革红利，进而“把改革的红利、内需的潜力、创新的活力叠加起来，形成新的动力”，促进中国经济长期持续健康发展。 ·救市及托市 并不是帮了股市而是害了股市 2013-06-25 09:41:58 原标题 【证监会和央行都不是“奶妈”】 记者 高云才     “救市”和“托市”都是扬汤止沸之举，不是帮了股市，而是害了股市，只会加剧资本市场的“积贫积弱”，而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设 　　尽管经济增速放缓，但经济持续增长的基本面仍坚如磐石。在这样一个背景下，“6·24”大跌让人“惊悚”，耐人寻味。人们不禁要问，这资本市场究竟怎么了？ 　　首先，中断了9个月的IPO或将重启，构成资本市场的巨大利空。其次，今年以来我国持续的信贷紧缩，使资本市场出现了“钱荒”。另外，美联储暗示，可能淡出第三轮量化宽松货币政策，构成了中国资本市场外围环境的巨大压力。三重因素的叠加，股市自然急挫。随着市场恐慌情绪的蔓延，股市还存在着进一步下探的趋势。 　　按理，股市涨涨跌跌，当属正常，无需更多关注。为什么我国股市的持续下跌会引来各方面强烈的关注呢？深层次的原因，是资本市场制度设计上存在着缺陷。作为直接融资手段，我国资本市场的创建，为实体经济增添了直接融资手段，推动了我国经济的发展。 　　但由于资本市场在制度设计的一开始，就在不合格上市公司退市的细则上缺乏合理设计，使得中国股市犹如一个巨大的“貔貅”，只吃进，不排出，形成了难以治愈的“肠梗阻”。在全社会股市投资量增长不及上市公司市值增长量的前提下，股市持续不断的下跌，就是必然的趋势。倘若大盘悬崖式下跌和缓坡式下跌交错形成固化局面，就会使股市最终丧失直接融资功能。这个结局，又恰恰与我们建设完善的、多层次的资本市场制度背道而驰。 　　当前，中国股市面临着两难困局。一难在“进”。上市公司入市，在现行发行制度下，常常是市盈率高，发行价高，圈钱效应突出。在一级市场吃尽了二级市场的投资利润前提下，投资二级市场，缺乏吸引力。二难在“出”。不合格上市公司一旦退市，会损害诸多投资机构和中小投资者利益。特别是一些小股民，难以承受上市公司退市的巨大损失。 　　因此，监管部门一方面要严格发行制度，让真正业绩优良、值得在二级市场投资的上市公司入市；另一方面要推动投资者教育，让所有投资者必须清醒地意识到投资的无限风险和无限收益是并存的，在此基础上，大力淘汰不合格上市公司，给中国资本市场营造出真正的“碧水蓝天”。如此，资本市场的价格曲线表现才会真正的随供求关系变化而变化，更多的资金才会进场，追逐更好业绩的上市公司，资本市场才会真正获得健康的发展，直接融资手段才真正可持续，投资者收益才真正可持续。 　　面对当期行情，有人建言，请证监会立即救市，明确无限期停止IPO、暂停融券卖空交易、将禁售期一律延长六个月；请央行开闸放水救市，向市场释放流动性；请汇金、中投等中央金融机构托市，牵头成立平准基金进场托市……其实，证监会不是股市的“奶妈”，央行也不是。这些所谓的“救市”和“托市”之举，不是帮了股市，而是害了股市。如此“救市”和“托市”，都是扬汤止沸之举，只会加剧资本市场的“积贫积弱”，而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设。 ·“不差钱”中国为什么会出现“钱荒”现象 2013-06-25 09:34:33 原标题 【“不差钱”的中国为何出现“钱荒”】     如何看待“中国6月份的信贷紧张”，它将有哪些影响，它与美国或将逐步退出量化宽松有无关系？全球前两大经济强国的一举一动，世界舆论极为关注。 　　近期以来，中国资金市场的“钱荒”问题愈演愈烈。6月20日数据显示，上海银行间利率再次全线上涨，达到惊人的13．44％，创下历史新高。就在银行间市场“钱荒”同时，沪深股市全线下跌，投资者开始纷纷减持手中资产，股市资金流出明显增加。债市也陷入了“钱荒”的困境，一周前，继农发债流标之后，新发的9个月期国债重蹈覆辙。 　　中国真的陷入了流动性紧缩的“钱荒”吗？回答是否定的。两周前央行公布的统计数据显示，5月份M2（广义货币供应量）的同比增速依旧高达15．8％，新增信贷量仍然高企，人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关，1－5月社会融资规模达到9．11万亿元，比上年同期多了3．12万亿元。现实中的货币供应量充裕，不少机构和个人依然出手阔绰，大量购买各类银行理财和信托产品，房地产市场活跃，房价持续走高，社会游资抢购黄金被套，仍在积极寻找投资机会，民间借贷依旧活跃。这些数据和现实情况说明，中国“不差钱”。 　　“不差钱”的中国为什么出现了“钱荒”？目前的流动性危机，表面上看，与银行面临季末考核，对资金需求较大，各家银行较为惜借有关。此外监管部门强化理财产品监管以及加大对跨境套利交易的监管，也导致各银行需要增加资金以满足合规要求。但从根本上看，近年来金融体系的发展及其运营管理体制已经严重脱离了实体经济发展的需要。国家为刺激经济增长注入的资金其实并没有都投入到实体经济当中，大量的资金只是在金融体系内部空转套利，不断通过杠杆投资和期限错配套取利差，资金在各个金融机构间循环往复获取利润。除此之外，具有规模优势的国有企业以及一些过度圈钱的上市公司更容易以较低的成本获得资金，从而使其能通过委托贷款等方式进行套利，由此导致资金的重复计算，进而导致社会融资总量的虚增。由此可见，目前的“钱荒”并不是货币政策收紧所导致的，而是过去几年金融体系借助国内外宽松的货币政策环境，脱离实体经济盲目发展，金融资产过度膨胀在一个时间点的集中爆发。 　　不可否认的是，眼下中国的“钱荒”多少也与美国拟逐步退出量化宽松政策导致热钱流出的预期有关。美联储的量化宽松政策已经见效，目前美国经济复苏迹象比较明显，逐步退出量化宽松是必然的选择。而一旦美国实施量化宽松退出战略，全球经济与金融市场以及资产价格必会受到新一轮冲击。对此，世界各国要有充分的准备，不能因为暂时的“钱荒”而释放流动性，从而导致更大的损失。 　　中国经济“不差钱”，缺的是金融服务实体经济的完善的机制和体制保障；中国股市“不差钱”，缺的是信心和完善的投资者保护机制，这些都需要持续不断的深化改革。目前的“钱荒”是暂时的，暴露出的问题已引起中国政府的高度重视。在最近召开的国务院常务会议上，李克强总理强调要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力支持经济转型升级。而如何“用好增量、盘活存量”，将是未来中国金融体系改革与发展需要破解的大课题。 ·投资者恐慌性抛售致A股市场周一大幅跳水 2013-06-25 09:28:04 原标题 【沪指创近4年最大单日跌幅】 记者 杨欣     传说中的“钱荒”使得投资者出现恐慌性抛售，A股市场周一大幅跳水，沪指跌逾5%，大幅失守2000点大关，创4年来最大单日跌幅，以1963.23点收盘，自去年12月5日以来再度回到“1”时代；深成指收盘创4年来新低。 　　市场人士认为，在政策面和资金面没有大的改变的情况下，投资者对于绝大多数股票的态度应该是既不宜进行所谓的“抄底”，又不宜“割肉”，对短期的反弹也不宜抱太大希望。 　　周一股市出现崩盘，沪深两市在银行、券商、地产、煤炭有色等权重股全线暴跌拖累下出现恐慌性杀跌，沪指跌幅5.3%，深成指跌幅6.73%，创2009年9月以来最大单日跌幅。深成指则创4年以来新低。 　　14天暴跌近300点 　　两市板块全线飘绿，超过百只个股跌停。其中证券、航空航天跌幅超过8%；有色、煤炭、水务、房地产等跌幅均超过7%。三沙概念大幅下挫跌幅接近9%；页岩气、锂电池等多个板块跌幅超过7%，恐慌情绪蔓延。沪深两市主力资金净流出177亿元，机构、散户竞相出逃，市场一片2008年金融危机时期的走势。 　　自今年5月29日到达本轮反弹最高点2334.33点之后，股指展开了新一轮的下跌。到昨天为止的短短14个交易日，暴跌近300点，权重股更是成为了下跌的重灾区，沪深300指数下跌近400点。 　　近期资金面告急的情况已经从银行间市场蔓延到股票市场，投资者纷纷担忧未来一段时间股市资金面将持续偏紧而大举抛售股票。 　　股市更多的是“心慌” 　　昨天股市的暴跌源于近日出现的“钱荒”事件。从6月中旬以来，代表银行间资金充裕程度的隔夜拆解利率便不断抬升，从月初的4.5%一路攀升，到6月20日上海银行间隔夜利率首次超过10%，达到惊人的13.44%，并在盘中一度达到30%。该数值已创下历史新高。 　　随后市场上各种“爆炸性传言”一再出现，又一再“被辟谣”，市场上关于“银行资金出现问题”的传言四起，而原本善解人意，武功高强的央行这次却相当的淡定，机构记忆中熟悉的江湖救急的身影并没有出现。市场哀鸿遍野，甚至有人喊出“钱荒来了”。而实际上，A股自6月份以来早已面临严重的“内忧外患”。除了国内资金流动性问题发酵之外，美联储退出QE影响未退，21日希腊政局动荡，欧债危机再度卷土重来，这些都将长期改变资金的供求关系，对 A股造成了致命打击。 　　目前大部分市场人士认为，资金面的相对紧张可能还将持续下去。未来央行有可能通过逆回购操作来注入流动性，缓解紧张的资金状况，但全面宽松的货币政策发生的可能性较小。因此下半年股市行情还将继续保持偏弱的走势，可能反弹的时间点是9、10月份。除非发生突发性的利好政策，否则投资者对上涨幅度不宜期望过高。 　　近期股市适宜“不作为” 　　技术派人士认为，银行板块指数已经跌破先前几个月重要低点连成的支撑轨道，短期已经看不到重要的支撑位。如果以去年下半年几个高点的连线来作为新的支撑，还有大约10%的下行空间。以银行股对于大盘的影响来看，倘若银行股再向下跌10%，大盘也同步下行，跌破1949点也不是不可能的。 　　而记者在各大营业部的采访中也发现，券商人士普遍建议投资者多看少动。湘财证券表示，在政策层面没有大的改变的情况下，对于绝大多数股票的态度是，既不宜进行所谓的“抄底”，又不宜“割肉”，因为大盘已经跌了这么多了，此时“割肉”损失过于惨重。 　　也有少数激进派人士建议投资者低位介入。长城证券分析师林毅表示，本轮大跌将带来机会。他表示，从过去三年的经验来看，每年6月份资金紧张时，上证指数都会创下阶段的低点。股市的本轮大跌肯定带来机会。 　　银行钱荒 股民心慌 　　钱荒，心慌！近日，原本财大气粗的银行竟然也闹起了“钱荒”，除了在银行间市场借起了“高利贷”，还发行了大量高收益的短期理财产品。记者采访发现，所谓“钱荒”背后，是近年来银行的过度扩张和资金结构性错配，大量资金没有进入实体经济，而成了金融机构以钱生钱的“空手道”游戏。 　　进入6月下旬，各大银行“抢钱”进入白热化，理财产品收益率飙升，送大米、送油已是“小恩小惠”，甚至有银行“存100万元返现2万元，按100万元照给收益”。 　　“银行短期资金流动性突然紧张，只好用较高的收益来吸引投资者口袋中的资金。”上海某城商行投行部人士说。 　　银行间市场资金紧张引发了一系列连锁反应。24日，沪深股市开盘即直线下挫，跌破2000点重回“1时代”。一些货币基金也遭遇十数亿元的巨量赎回。“内地银行业当前出现的‘钱荒’现象，是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模，达到一个极点后集中爆发的表现。”国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠说。 　　业内专家认为，除热钱流入减速、半年考核时点等原因之外，当前流动性紧张的原因之一，就是银行一面疯狂放贷，一面通过大量的理财产品，把信贷隐藏到“影子”里，进而流向地方融资平台、房地产等受调控领域。 ·银行股一天蒸发2510亿 央行仍旧强硬表态 2013-06-25 09:24:43 原标题 【央行强硬表态“流动性总体合理”银行股一天蒸发2510亿】 记者 姜樊     银行“钱荒”仍在蔓延，央行却表示“银行体系流动性总体合理”。在银行业看来，央行这个昔日的资金“奶妈”突然变成了铁石心肠的“后妈”，这导致昨日银行股全面跳水，整体跌幅达到6.68%。这一天，中国银行业16家上市银行，总市值蒸发了约2510亿元，流通市值蒸发了1440亿元。刨除5大国有银行外的11家商业银行，总市值减少约1175亿元，流通市值则减少了约904亿元。 　　央行无意注水引银行股大跌 　　昔日习惯了央行放水补充资金的银行业，最近的日子一点都不好过。“闹钱荒”已持续数周，不仅业内呼吁的降准迟迟不来，反倒等来了央行的无情回复。 　　昨日，央行首度对银行体系的“钱荒”问题发声。央行公告显示，当前我国银行体系流动性总体处于合理水平，但由于金融市场变化因素较多，且临近半年末重要时点，客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。“商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。” 　　有业内人士分析认为，央行此话已表明无意向市场释放流动性，这也给多日来“求资金”的银行业泼了一盆冷水。 　　此消息一出，在前一日还有小幅上涨的银行股，昨日便迎来了全面大跌。除了五大国有银行外，上市银行股价跌幅均超过5%。其中，平安银行跌停，民生、兴业、宁波、平安、浦发等银行均逼近跌停线，北京银行、华夏银行跌幅也均在8%以上。银行板块的大跌，也进一步促使A股下挫，失守2000点大关。 　　隔夜质押式回购利率又大涨 　　虽然央行并不认为市场缺钱，但种种迹象还是表明，银行在资金层面的确困难重重。昨日，虽然一直处于高位的银行间拆放利率（SHIBOR）回落200基点至6.489%，但隔夜质押式回购利率（R001）却再度大涨611个基点，至15%的高位。前者代表着银行间资金流动性松紧程度，而后者则表示整个金融市场上的资金松紧。 　　让银行业雪上加霜的是，被认为资金相对宽裕的四大行却在本周集中到了分红期。据公告显示，中、农、工、建四大国有银行2012年现金分红总额达到2502.84亿元，约占其2012年全年净利润的34.9%。而众所期盼的央行降准，能释放出的资金也不过4000亿元。 　　此前巴克莱银行对中国中小银行发出的风险增大的警示，也让银行股一落千丈。巴克莱重点提到了一些中等规模的银行，如民生银行和兴业银行，在利用信用风险资产的买入返售和卖出回购上打擦边球。这些资产的违约风险，在巴克莱看来要远高于以债券为标的的逆回购/回购，而在过去的两年中，正是这部分资产增速惊人。 　　此外，昨日国开行原定于今日发行的200亿元金融债也暂停发放。有分析人士认为，这可能也与当下资金面紧张有关。此前农行招标发行的6个月期债券以及财政部发行的150亿元记账式贴现国债，均因“钱荒”而部分流标。 　　资金紧张或将延至7月中旬 　　在不少业内人士看来，央行的表态一下将原来的“奶妈”角色转换成了“后妈”。但在一些业内学者看来，央行此举恰如其分，可谓“冷酷的母爱”。 　　北京大学经济学院金融学系副主任吕随启表示，尽管目前存在降准放水的空间，但央行不注资的原因也十分明确。在他看来，市场上并非是信贷短缺的问题，而是信贷需求量不足的问题，此时放出流动性，不仅不能“治病”，反而会引起通胀再度高企等不良反应。 　　华泰证券首席经济学家刘煜辉也表示，央行的意图是打压风险偏好，促使商业银行以更加谨慎的方式管理资产负债表，特别是控制一些机构流动性错配的风险。 　　“这轮资金紧张可能将持续到7月中旬。”中信建投证券分析师刘杨表示。瑞银证券也表示，未来几周，银行还将面临年中时点银行理财产品、超短期基金理财产品净赎回，7月中旬财政存款上缴数量再度增加等因素给资金层面带来的压力。 ·货币政策要害在资源错配不在货币供应不足 2013-06-25 09:11:48 原标题 【盘活存量是货币政策真正拐点】     在经历6月20日银行间隔夜拆借利率“爆表”的恐慌之后，周末召开的货币政策委员会例会仍然强调：在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。     应该说，在目前诡异的市场氛围下，央行能顶住各方面压力，以勇气和魄力面对市场的喧嚣和恐慌，不妥协，的确难能可贵。事实上，不难判断，时下发生的所谓“钱荒”并非真正出现流动性枯竭。一个显而易见的事实是，截至5月末，我国广义货币M 2的余额高达104.21万亿元，同比增长15.8%，远高于年初制定的13%的目标；而前5个月社会融资规模也高达9.11万亿元，同比增加3.12万亿元。也就是说，总体而言，货币供应不仅没有收紧，反而仍然处于较宽松状态。由此造成的结果是，一方面是信贷规模快速膨胀，另一方面是银行出于盈利考虑，要么通过“扭曲”操作将短期资金用于长期信贷，要么通过大量包括信托以及其他理财产品的表外业务，增加了杠杆和风险。而影子银行以及各种理财产品一旦出现大面积危机，中国出现金融系统性崩盘的风险并进而将经济拖入深渊将不可避免。     正是看到中国银行业资金错配引发的“大河边上无水吃”和一系列可能引发金融系统风险的资金空转现象，管理层事实上早已酝酿货币政策的变局。从年初开始整顿信托、理财产品、平台贷业务等影子银行的风险，到4月掀起债市核查风暴，再到6月外管局发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，都意在挤压中国银行业的高风险业务，降低资金杠杆，避免最终出现雷曼兄弟般系统崩盘的惨剧。继4月份国务院常务会议将防范系统的金融风险列为今年五项重点工作之一，在5月13日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，李克强总理又指出，“在存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。”紧接着，在6月8日主持环渤海省份经济工作座谈会时，李克强再次要求“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”，直至6月19日国务院常务会议“金八条”明确强调“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”的政策基调。这一切，都在明确地向市场喊话：靠信贷刺激增长的日子已经结束了。     毫无疑问，中国货币政策的要害在于资源的错配而不在货币供应不足。多年以来，大量资金因为种种原因只在金融体系内进行自我交易的循环游戏，不仅资金使用效率低，而且引发很多寻租和高杠杆行为，使得金融短缺和货币放水同时存在，推高了系统金融风险。盘活存量的重大意义在于从总量上控制信贷规模，改变当下信贷资源使用效率低、在金融领域自我循环空转的状态。正如外媒所评述的，某种意义上而言，中国监管层发动了一次压力测试，一场“可控”的金融危机，试图逼迫各大银行将资金从空转和不良产能中释放出来，投向实体经济中潜在的优质资产，以解决中国经济中长期存在的资本错配问题。     盘活货币存量，是中国货币政策的真正拐点，这不仅仅在于解决金融资源的低效和高风险问题，更是为结构转型和解决严重的产能过剩而匹配正确的融资政策，并真正改变中国资金廉价和错配的状况。要真正如此，在顶住经济下滑压力和阵痛的同时，应该不失时机地加快包括利率市场化、设立民营银行、打破金融垄断等改革，消除资金寻租和错配的制度土壤，真正推动中国金融业转型。   ·黄金ETF本周启航 黄金QDII基金存在性打折 2013-06-24 11:12:53 原标题 【黄金ETF本周启航 4只黄金QDII基金存在必要性打折】     与黄金QDII相比，黄金ETF手续费更低，T+0交易到帐时间更快 　　上周，黄金再遭暴跌悲剧，4只黄金QDII基金平均周跌幅就超过6%。今日，国泰基金以及华安基金的黄金ETF正式发行，易方达与博时与深交所合作的黄金ETF尚在审批之中。业内人士更是直言，随着黄金ETF的上市，国内现有的黄金QDII基金存在的意义就丧失了。 　　国泰方面人士称，对“二手金”黄金QDII基金冲击最大的是黄金ETF手续费更低且T+0交易到帐时间更快。而诺安全球黄金的基金经理宋青在接受《证券日报》基金新闻部采访时称，国内黄金ETF的出现跟两年前出现的黄金QDII一样，对于机构投资者和个人投资者来说都是又增加了一个投资黄金的工具。另外两者在手续费和赎回到帐时间有所不同，那是因为工具的不同导致，但市场风险程度两者是一模一样。 　　4只黄金QDII基金深跌 　　4只黄金QDII基金陷入了净值大跌泥潭，仅上周，汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金、诺安全球黄金以及易方达黄金主题净值分别下跌7.24%、6.8%、6.6%和5.99%。至此，4只黄金QDII基金今年以来回报率分别-25.92%、-23.82%、-23.01%和-24.97%。 　　业内人士称，全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近320多吨黄金，数额巨大。迄今黄金ETF流出量高于过去两年流入总和，世界最大的黄金EFT 持仓量下降了26%，是2009年2月来的最低。黄金在资产配置中的地位已经有所下降，黄金ETF持续流出继续打压黄金的升势。 　　早在一季度末，诺安全球黄金基金经理宋青就表达了担忧，如果目前的经济继续维持，即没有明显通货膨胀的压力，黄金有可能承受越来越大的投资者调减仓位，转投其他资产的压力。 　　黄金QDII存在意义打折 　　本周一，国泰基金以及华安基金的2只黄金ETF正式发行，易方达基金、博时基金与深交所合作的黄金ETF尚在审批之中。业内人士称，随着黄金ETF的上市，国内现有的黄金QDII基金存在的意义就丧失了。 　　国泰方面人士称，对黄金QDII基金冲击最大的是黄金ETF手续费更低以及T+0交易到帐时间更快。 　　对此诺安全球黄金的基金经理宋青在接受《证券日报》基金新闻部采访时称，国内黄金ETF的出现跟两年前出现的黄金QDII一样，对于机构投资者和个人投资者来说都是又增加了一个投资黄金的工具，进一步丰富了国内投资者投资黄金市场的渠道，推动国内黄金市场的发展。 　　此外宋青认为，国内黄金ETF跟踪国内黄金交易所的现货合约价格，为人民币标价；黄金的QDII跟踪的是国际市场通用的伦敦黄金市场协会公布的下午定盘价，为美元标价。目前来看，两者存在差异，一般来说，折算后，国内价格高于国际市场价格，但也有反转的时候。两者投资标的都是符合交易所交割标准的实物金块，纯度相当，只是存放的地点有所不同，国内和海外。另外两者在手续费和赎回到帐时间有所不同，那是因为工具的不同导致，但市场风险程度两者是一模一样。 　　从目前两只黄金ETF公布的产品资料来看，国泰和华安黄金ETF都将以不低于90%的资产投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约，以追踪国内黄金现货价格的走势。基金份额以人民币标价，在上交所挂牌交易。而诺安全球黄金主要通过投资于境外有实物支持的黄金ETF。 　　而据业内人士透露，诺安基金此前也上报了黄金ETF，但因为种种原因最终没能获批。 　　值得注意的是，不佳的业绩也难聚人气，4只黄金QDII基金份额正在持续萎缩，截至一季度末，最大的一只诺安全球黄金为13.67亿份，较首募31.97亿份相比，缩水幅度近六成。截至今年一季度末，易方达、嘉实和汇添富3只黄金基金份额较2011年一季度末分别减少28%、31%和20%。 ·人社部或因就业压力搁置延长退休年龄计划 2013-06-24 11:09:08 原标题 【人社部或因就业压力陡增搁置延长退休年龄计划】     记者获悉，由于就业压力等多重原因，人社部已经搁置延迟退休的思路，仅仅从研究着手，进行学术探讨。 　　近日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民透露，未来五年高校毕业生数量还将保持在年均700万左右的高位，2013年已经被称为“最难就业年”，一旦这种形势持续数年，中国的就业压力将前所未有，因此劳动参与率的问题不是首当其冲。 　　就业压力 　　“逼退”延迟退休 　　“延迟退休只是作为一个讨论课题，我们还不会推行。”近期，人社部一位高层向记者透露。其原因是“现在就业压力增大，一批批的年轻人需要就业，也就是需要更多的就业岗位。”上述人士表示，“延迟退休不符合现在的形势。” 　　此外该人士还透露，2012年人社部展开对延迟退休问题的讨论，是因为，“欧洲不断有国家出台延迟退休政策，因此，我们也试着进行研究。” 　　“因为欧洲都在做延迟退休，所以我们也进行了研究。”上述人士表示，“现在也仅仅停留在研究而已。” 　　此前，曾有人社部专家对外公布延迟退休在65岁左右比较合理。而就业压力是人社部搁置延迟退休计划的主要原因。 　　人社部对外公布的数据显示，“20~59岁就业年龄组人口将在2020年达到8.31亿峰值。未来一个时期，我国仍将面对巨大的就业增长压力。中国高校毕业生数量今年增加到699万人。未来5年，高校毕业生就业规模保持在年均700万左右，约占每年新进人力资源市场劳动力的一半，且这一比例将进一步提高，再加上中等职业院校毕业生、城镇未能升学的初高中毕业生和退役士兵，总量近1600万人，我国青年就业压力巨大。” 　　而此时，中国经济面临着增幅下滑的风险，因而就业率并不乐观。北京一所高校的就业管理人员向记者表示：“从2012年下半年起，金融和管理类的毕业生就出现了就业困难的征兆，签约率明显下降。” 　　养老难题 　　逼出延迟退休话题 　　记者从人社部相关人士处了解，目前集中出现对延迟退休年龄的探讨不是人社部的“一时冲动”。“几年前，部里的社会保障研究所就接到了关于退休问题的课题。”研究机构人士表示，“但是没有出现特定的退休年龄研究结果。” 　　按照我国现行管理体制，男职工年满60周岁、女干部年满55周岁、女职工年满50周岁即可办理退休手续。记者了解到，这项退休政策制定时，全国人口平均寿命50岁，而目前，全国人口平均寿命已经超过70岁。 　　全国老龄工作委员会办公室公布的数字显示，到2020年，老年人口将达到2.48亿人，老龄化水平将达到17.17%。 　　“人口老龄化、社保基金的压力以及就业劳动力不足等方面因素，促使人社部对推迟退休年龄一事进行了讨论。”劳动关系领域一位要求匿名的专家向记者表示。 ·央行实施稳健货币政策加强改善流动性管理 2013-06-24 11:01:32 原标题 【央行：继续实施稳健的货币政策 加强和改善流动性管理】 记者 高立 王宇     新华网北京6月23日电 中国人民银行货币政策委员会日前召开会议强调，要继续实施稳健的货币政策，加强和改善流动性管理。     央行货币政策委员会在2013年第二季度例会上指出，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。     会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。     会议指出，要健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。     会议还指出，要进一步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 ·网上交易品种齐全明码标价银行卡倒卖灰幕 2013-06-24 10:34:14 原标题 【银行卡倒卖“灰幕”】 记者 赵宇飞　韩振     一张普通借记卡200元至500元，各种银行卡应有尽有，甚至还提供开户人真实身份证……《经济参考报》记者近日调查发现，极具私密性的银行卡竟被当成商品公开买卖，并已形成收购、开办、销售、使用的“灰色产业链”，为诈骗、行贿受贿、洗钱、偷税漏税等非法活动打开了方便之门。     面对身份证管理存漏洞、打击成本高等难题，一些专家建议，要斩断银行卡非法买卖“灰色利益链”，不仅需要通过完善法律法规、明确相关部门职责、加强网络监控等方式加强监管力度，更需要多部门密切配合，形成打击合力。     非法买卖     按照相关规定，银行卡仅限持卡人本人使用，不得出租和转借。然而，极具私密性的银行卡却在网上热销。记者在搜索引擎输入“银行卡”，即显示出大量销售银行卡的信息，其中大部分是专门出售银行卡的网站。     记者随机打开一家名为“诚信银行卡服务中心”的网站，从表面看，该网站完全是正规的电子商务网站，其“公司简介”、“产品介绍”、“业内动态”等板块一应俱全。根据网站上留下的Q Q号码，记者与其客服人员成功取得联系。     “普通借记卡300元一张，如果需要开通网银则要500元，再加100元还附送开户人身份证原件一份”，该客服人员介绍说，“您还可以指定开户人的姓名、性别和开户地，但这种情况不能提供开户人身份证。”     记者以价格太贵为由，表示想到其他网站再看看。这名客服人员继续说：“一分钱一分货，我们公司做银行卡生意很多年了，信誉很好，平均每天能卖出几十张卡呢。”     《经济参考报》记者多日调查发现，非法倒卖银行卡已经成为一个庞大的产业，各网站生意十分红火，所销售的银行卡品种齐全且明码标价，一张普通借记卡的价格在200元-500元，如需开通网银则需另加100-200元。部分网站可根据客户要求，指定开户人姓名、性别和开户地。卡贩子们非常警觉，均称只能通过淘宝支付，拒绝当面交易。     为一探究竟，记者决定亲自购买一张银行卡。按卡贩子的要求用淘宝支付三天后，记者收到了办好的银行卡、开户人的身份证和银行开户资料。随后，记者前往银行验卡，经验证，该卡确为真卡，身份证上的姓名与开户人姓名一致，开户地为江苏省常州市。     灰色产业     既然记者买到的银行卡是真卡，这些银行卡又是从何而来？在暗访中，卡贩子们告诉记者，他们主要通过三种方式获取银行卡：一是以每张100元左右的价格从持卡人的手中收购其闲置不用的银行卡；二是批量购买遗失或被盗的个人信息和身份证件，然后办理银行卡进行倒卖；三是通过在银行的“内部关系”，满足客户“指定开户人”等特殊要求。     在银行办理一张借记卡仅需10元工本费甚至免费，而在卡贩子手中购买一张卡则要数百元。为何还有不少人愿出高价从卡贩子手中购买银行卡？这些银行卡买来后有什么用？     西南政法大学司法制度研究专家蔡斐说，在现实生活中，人们对匿名账户的需求量很大，例如，因业务往来需要接受汇款、转账、消费、送礼等，而不想使用真实身份的；企业单位通过虚开银行账户转移存款用以逃税的；甚至用于洗钱、诈骗等违法犯罪活动的。在不法分子的连通之下，一条非法买卖银行卡的“灰色产业链”就此形成。     西南政法大学经济法学教授陈鹏飞也表示，由于开户人与使用人并非同一人，就算使用人用银行卡做了违法的事情，警方也很难通过开户信息找到使用人。“以行贿受贿为例，假设一个人收受贿赂，若他把钱存在自己的账户上，检察院的人第二天就可能找上门，但如果存在用其他人姓名开办的卡上，就没有这个顾虑了，这样一来，行贿和受贿双方均可实现‘匿名’，此道理同样适用于诈骗和洗钱犯罪。”     事实证明，以他人姓名开设的银行账户确实为违法犯罪活动撑起了保护伞。2013年1月16日，安徽省凤阳县公安局原局长陶勇受贿案开庭。检察机关查证，为躲避司法机关的检察，陶勇利用职务之便，伪造居民身份证，并利用“章伟”的假身份开设了两个银行账户，其中一个用来存放自己的私房钱，另一个则专门用于收受巨额贿赂。然而，陶勇的“精明”终究未能逃脱法律的制裁。     偷税漏税是购买银行卡的又一用途。在暗访中，多名卡贩子称，每个月都有许多中小企业主购买银行卡，这些人是想通过多开账户的方式，将原本一个账户的钱分到几个匿名账户，以达到偷税漏税的目的。     此外，网店店主也是购买银行卡的一大主力军。一名卡贩子说：“新开一家网店往往需要开多个账户来炒作信用，因此很多网店店主都会在开店初期购买大量的银行卡。”     猖獗背后     银行卡非法买卖何以如此猖獗？银监会银行业案件稽查局安保检查处处长蒋文跃说，之所以倒卖银行卡的犯罪行为屡打不绝，最重要的原因是银行卡非法买卖活动多在网上进行，不法分子就充分利用网络的特点，与执法人员展开“游击战”。他们既没有固定的办公地点，更拒绝当面交易。     “仅靠屏蔽银行卡销售网站的方法往往‘治标不治本’，屏蔽一家网站，不法分子就会更换IP地址、网站域名再开一家，而且很多网站服务器设在境外，打击难度大、成本高。”蒋文跃说。     例如，此前媒体曾揭露过一家名为“发发银行卡”的网站，媒体曝光后，有关部门立即对该网站进行了屏蔽。然而没过多久，“发发银行卡”竟更换IP地址和网站域名“重出江湖”，又重复了几次“屏蔽后复出”的情况后，“发发银行卡”目前仍在明目张胆地经营银行卡业务。     身份证的管理也存在漏洞。“事实证明，一个人身份证丢失，重新申领身份证后，老证、新证都可以使用，这就给倒卖银行卡的不法分子留下了可乘之机。”蒋文跃说，不法分子可以利用他人遗失或收购而来的身份证去银行网点办理银行卡后倒卖。     2012年9月，深圳市南山区人民检察院办理了张某、邱某等三人涉嫌妨害信用卡管理罪一案，经审查，自2012年4月起，张某等三人分工配合，利用收购来的他人身份证，陆续到各银行网点开设账户，共办理了40多张银行卡，再以每张卡300元左右的价格出售，共非法获利1万多元。     此外，蒋文跃告诉《经济参考报》记者，为了牟取眼前利益，甚至有一些文化水平较低、法律意识淡薄的群众用自己的身份证到银行柜台办理银行卡，然后将银行卡和身份证一起卖给卡贩子，再申领新的身份证，再办新卡，再卖给卡贩子，如此循环往复。     银行内部人员也有可能参与作案。多家银行的工作人员表示，目前各银行的办卡审核比较严格，如要代人办理银行卡，必须出示双方的身份证原件，且银行会给被代办的一方打电话确认后才能予以办理，有的银行则要求被代办方持身份证原件到柜台亲自将银行卡激活，否则该卡无法使用。而卡贩子们的话则令人深思：“干我们这行的，如果在银行没有一点‘内部关系’，就没法赚钱了。”     陈鹏飞说，从以往的经验来看，涉及银行卡的犯罪往往与银行的“内鬼”有关。近年来，公安机关已破获多起银行内部员工贩卖银行卡信息的案件，据被抓获的银行内部员工交代，他们用办公室的电脑登录银行内部网站查询客户信息，然后以每条信息10元到几十元不等的价格进行贩卖，买家多是私人侦探、盗窃卡内资金的不法分子、洗钱组织等。“既然卡贩子们声称在银行有内部关系，就说明银行内部员工可能参与其中，为卡贩子提供便利。”     法律漏洞     西南政法大学司法制度研究专家蔡斐认为，我国目前实行的银行卡实名制，本身就蕴涵了禁止银行卡买卖的立法意图和银行卡非法买卖行为所应承担的行政责任。不论持卡人自己出卖还是卡贩子从中倒卖，其主要目的都是将银行卡提供给他人冒用，与银行卡不慎遗失或被窃取完全不同，买卖银行卡本身属于犯罪行为，银行卡倒卖者还有可能由于匿名银行卡滋生的犯罪而成为共犯。     蔡斐说，《银行卡业务管理办法》第28条规定，银行卡及其账户只限经发卡银行批准的持卡人本人使用，不得出租和转借；第61条也规定，任何单位和个人有下列情形之一的，根据《刑法》及相关法规进行处理：(一)骗领、冒用信用卡的；(二)伪造、变造银行卡的；(三)恶意透支的；(四)利用银行卡及其机具欺诈银行资金的。     对此，蔡斐建议，一是明确银行卡的概念。根据全国人大常委会的立法解释，《刑法》中规定的“信用卡”是指由商业银行或者其它金融机构发行的具有消费支付、信用贷款、转账结算、存取现金等全部功能或者部分功能的电子支付卡。如此看来，《刑法》中信用卡的定义范畴要远远大于《银行卡业务管理办法》中有关信用卡的定义，这就容易造成立法解释和金融业务、司法实践和社会生活之间的严重偏离；二是增强立法的可操作性和执行力，需制定相应的法律法规，对银行卡非法买卖活动相关利益主体的民事责任和行政责任作出更为明确、细致的规定，可借鉴银行卡产业发达的国家立法，采取风险分散原则，合理分担各自的风险和责任。     由于部分银行卡是利用他人遗失的身份证件办理，蒋文跃建议，公安机关应建立更为严格的身份证办理、使用、作废的制度，杜绝新老身份证可同时使用的现象，减少利用他人遗失身份证办理银行卡后出售的可能。     监管空白     在暗访过程中，《经济参考报》记者曾试探性询问卡贩子“怕不怕被抓”。一些卡贩子声称，他们做了好多年倒卖银行卡的生意，从来没有什么部门来管过。“这种事不大不小，管起来麻烦，可能是谁也不愿意来管吧！”     一些专家认为，银行卡非法买卖活动之所以愈演愈烈，与央行、银监会以及公安部门的监管责任不明确有关。他们建议，应尽快明确监管部门，不要给此类违法犯罪行为留下监管空白。     陈鹏飞认为，央行主要行使风险防范与化解、统计数据、金融规章、反假货币工作、公告栏等职能。1999年，央行出台《银行卡业务管理办法》，对规范银行卡业务起到了一定的积极作用。但央行的主要监管对象是银行，而银行卡非法买卖活动的参与者范围更加广泛，因此央行的监管力度有限。     “同样，银监会主要负责监督管理银行、金融资产公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，他们对银行卡非法买卖活动的监管也是力不从心。”陈鹏飞说，从打击犯罪的角度来看，公安机关最适合对银行卡非法买卖活动进行打击监管，但其在执法过程中难免会与央行和银监会的职责出现冲突，要充分发挥作用也存在一定难度。     陈鹏飞建议，当务之急是明确央行、银监会和公安部门的权责划分，并建立健全责任追查机制，对监管失职的部门予以相应处罚，避免因各部门之间权责不明确而给不法分子留下生存空间。     合力打击     专家认为，银行卡非法买卖活动的三种特性决定了各有关部门必须建立联动机制，形成打击合力。一是银行卡倒卖的网络性，二是与身份证的依附性，三是可能参与人员的内部性。前两个方面需要公安机关的强力支持，第三个方面则需要央行、银监会以及银行加强内部监管，防止“祸起萧墙”。     银监会相关负责人表示，银行卡非法倒卖活动多在网上进行，屏蔽一个银行卡销售网站，不法分子可以更换IP地址重新开一家，而且很多网站的服务器设在境外，打击难度大、成本高。但公安机关可根据网站上留下的联系方式顺藤摸瓜，重拳出击打击银行卡销售方，提高不法分子的违法成本。此外，公安机关宜对身份证补办次数进行登记，防范恶意补办身份证，并将身份证和办理的银行卡捆绑销售的非法行为。     蔡斐表示，公安机关严打销售环节，银行及其监管部门也应把控好银行卡的申领环节。尽管目前银行的办卡审核程序比较严格，但具体的执行效果受人为因素影响较大，因此银行及其监管部门应加大员工遵纪守法意识的培育力度，并通过出台严密的防范措施，压缩员工的弹性操作空间，让员工按章办事。     陈鹏飞建议，银行卡非法买卖“灰色产业链”延伸长、涉及广、侦破难度大，仅凭各部门单打独斗很难对其进行有效打击，因此公安机关要和银行及其监管部门建立联动机制，各部门及时进行信息通达，在案件侦破中密切配合，切实形成打击合力。     专家认为，银行卡非法买卖活动不仅扰乱了正常的社会秩序，成为不法分子谋取利益和逃避打击的工具，也威胁着国家的金融体系安全，动摇着全社会对金融行业的信心，有关部门应尽快采取措施，防止这条“灰色产业链”继续蔓延、恶化。 ·资金面持续紧张债券市场短融中票推迟发行 2013-06-24 10:26:11 原标题 【“钱荒”袭债市短融中票推迟发行】     资金面持续紧张对债市的影响加剧，众多发债主体不得不改变发行计划。     21日，重庆商业投资集团有限公司发布公告称，根据近期市场变化情况，将推迟发行原定于当日发行的5亿元短期融资券(短融)。内蒙古君正能源化工股份有限公司也同日发布中期票据发行计划变更公告称，根据资金需求和市场情况，将计划于今年第三季度发行15亿元中期票据(中票)推迟至四季度。     记者查阅中国货币网和中国债券信息网发现，仅21日当天，就有2只短融和8只中票变更或推迟发行日期。     对此，业内分析称，近期“钱荒”导致资金成本高企，为避免发行利率过高和市场认购不足，企业不得不推迟债券发行。招商银行金融市场部高级分析师刘俊郁在接受《经济参考报》记者采访时表示，短期来看，资金成本高企对期限在一年内的短融发行成本冲击更大。     从资金市场近期表现看，5月下旬以来资金面持续紧张，进入6月紧张局面加剧，Shibor(上海银行间同业拆放利率)一再飙升。6月20日，Shibor再次飙升578 .40个基点至13.4440%，7天期利率上涨292.90个基点至11.004%，7天质押式回购利率最高成交于28%，均创下新高。     对此，刘俊郁认为，资金紧张的主要原因是季末因素。业内则普遍认为，准备金补缴、税款清缴、假日现金投放、补充外汇头寸及外企分红派息、贷款增加过快等多种因素导致“钱荒”出现。     此外，不少分析援引央行官员的解释称，货币市场价格大幅波动背后是部分银行对宽松的流动性盲目乐观，对6月将出现的一系列影响流动性的因素估计不足，措施不到位，一些大行未发挥市场一级交易商应有的作用。     尽管闹“钱荒”，但在公开市场方面，央行并未进行注入流动性的操作。“从央行的态度看，是认为市场资金总量仍然充足，短期内无意主动出手释放流动性，而是继续让市场自发调节，因此我们预期货币市场利率仍将维持在相对高位。”长城证券分析师黄飙分析称。     东北证券分析师唐亚韫认为，由于6月30日之前市场资金局面缓解的有利因素较少，资金局面持续趋紧的因素则较多(如准备金缴款、银行中期大考等)，而且美联储议息会议的精神更加剧了对热钱持续流出的担忧，因此如果不考虑央行货币政策对冲(如降准)，预计货币市场资金紧张局面将持续一段时间。     对于债市，有分析称，在此背景下，不排除有更多债券会延期发行，这将减少整个债市尤其是信用债的供应量。 ·提醒：“余额宝”仍存在不可忽视金融风险 2013-06-24 10:15:02 原标题 【“余额宝”风波：监管要跟上创新】     支付宝的增值服务平台“余额宝”业务可谓开门红，6月17日正式上线后仅仅几天，客户就突破100万。官方资料显示，用户把资金转入“余额宝”即可购买理财产品，并享有货币基金的投资收益。     然而，6月21日证监会表态，称“余额宝”的推出是市场创新的积极探索，监管部门一直以来积极支持市场创新发展。但是“余额宝”违反了证券投资基金销售管理办法和证券投资基金销售结算资金管理暂行规定的部分规定，要求限期补充备案。这一表态引发博友热议。     “余额宝”监管谁说了算？     针对证监会的表态，支付宝官方微博于6月21日下午发布消息称，很高兴看到证监会对“余额宝”业务在创新上的肯定，也对证监会积极支持市场创新和为市场创新发展提供制度保障和宽松环境的表态感到鼓舞。支付宝承诺，会在规定时间内完成主管部门的相应要求。“余额宝”业务不会暂停，并且“余额宝”用户的利益会得到充分保障。     有博友提出“余额宝”的出现，是一次由技术创新引发的金融创新。但归根结底，其还是一项资金增值服务。本以为银监会会对其表态，没想到却是证监会先“吭声”。它到底该由谁来监管？     “这事儿应该不归银监会管，因为‘余额宝’实际买的是货币基金。”博友“早上的太阳阿辉”的观点相反。     博友“镇江打醋的”则认为，“余额宝”是一个有“两面性”的产品。该产品的基金募集业务应该归证监会管，而吸收资金的业务应该归银监会管。两个监管部门一个管募集资格，一个管资金内容，应该不存在冲突。     创新需要制度保障     “不许制度创新？”证监会做出以上表态后，知名地产商任志强在个人微博上针对此事提出了质疑。不少博友也跟帖称，创新需要制度保障，证监会此事处理得太“小气”，为金融市场创新与改革提供宽松的政策环境是监管部门的重要责任。     博友“田鼠魅族”表示，市场就应该是谁做得好选谁。政府需要提供一个良好的市场环境，并形成有效的监督监管机制。     中国上市公司舆情中心官方微博发表评论称，制度保障的完善必须要跟得上。     金融风险不容忽视     与此同时，也有很多博友赞同监管部门严格执法，同时提醒，“余额宝”一类的创新金融产品仍存在不可忽视的金融风险。     博友“开元盛世的江湖”称，因为“余额宝”本质就是基金，所以对应的是基金对金融衍生品投资的高风险，并不是一本万利。博友“苏妮-s”建议，支付宝应加强风险宣传意识。     对于用户的提议，支付宝很快做出反馈，于日前发布官方微博称，对于货币基金及其风险和收益的常识，支付宝在“余额宝”的使用页面上进行了明确的提示，进入“转入余额宝”操作页面即可看到。 ·央行于昨日提出“适时适度进行预调微调” 2013-06-24 10:10:24 原标题 【央行：适时适度进行预调微调】     在23日公布的货币政策委员会二季度例会新闻稿中，央行提出“适时适度进行预调微调”。央行表示，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。     在此前的一季度例会新闻稿中，央行对于政策取向的表述是，“保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，维持货币环境的稳定。”而这一表述的变化，释放出一定的资金面维稳信号，或许意味着央行对待资金面的态度有所改变。     二季度例会分析了当前国内外经济金融形势。央行认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。     央行表示，要健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。     目前，国内经济和金融市场处在一个比较微妙的环境，一方面经济的内生增长动力不足，实体经济信贷需求不足；另一方面金融机构对房地产和平台的信贷投放过猛，对流动性预期过度乐观，表外融资旺盛，货币空转现象严重。这甚至引发6·20资金“地震”，但央行仍坚持“不宽松、不放水”的立场。     海通证券分析师姜超认为，6月汇丰PM I仍在下滑，而国债收益率曲线几乎倒挂预示经济存失速风险，央行短期过紧政策存微调可能。     有分析师认为，虽然现在不适合采用降准这种整体放松的手段，但可以通过公开市场操作适度微调，也可以采用SLO工具(公开市场短期流动性调节工具)定向调节。6月以来，央行已向市场投放3000亿元，未来市场资金面有可能改善。 ·“钱荒”当口 工行大瘫痪引储户虚惊近1小时 2013-06-24 09:15:59 　　据《i时代报》报道，在中国银行业遭遇“钱荒”的当口，昨日上午工行在全国多地的网点、ATM机、POS机、网银出现“大瘫痪”50多分钟，无法正常办理业务，引发一场虚惊风波。 　　虽然工行事后致歉声明称因系统升级原因造成业务办理缓慢，但不少储户质疑工行应该早些告知客户，避免引发恐慌。 　　多地工行取不出钱储户“惊魂”近1小时 　　昨天上午11点36分，网友“daisylok”发微博称她到工行铜川路支行办事，排队等号半个多小时，竟碰到网络故障。她说，更气人的是故障期间竟没有一名工作人员说明情况。 　　同样的，也有市民称昨天上午在工行ATM机上取款，结果账已划出，但款却未吐出。无奈只能填了故障单，工作人员称五个工作日才能予以处理。更有工行客户称，连续跑了好几家工行，都被告知系统出问题。银行工作人员说都“瘫痪了，所有业务都办不了。近1小时后才恢复正常。”该市民抱怨道。 　　不仅是上海地区，昨日北京、武汉、成都、厦门、辽宁甚至境外都有用户报告其所持工行银行卡在ATM机、柜台和网银均遭遇故障，储户吐槽“工行像被黑客攻击了一样，听说银行最近闹钱荒。” 　　工行的系统故障，引发了众多持卡人的不满情绪。网友琪琪—CC在微博中称，工行系统问题导致POS机刷不出来，还竟然发短信说扣款成功，打95588说查不出交易记录，网银打不开、柜台也不上班说系统瘫痪。另一网友石本小T也在微博写道，一个客户持工“行卡来刷钱，结果刷不了，搞到客户气跑了！！损失呀”。 　　工行公告称系统升级引发故障 　　“钱荒”当口，是什么原因导致了储户不能在工行取钱呢？ 　　昨天中午12点50分，工行官微发出公告称，当日上午10点35分至11点27分，中国工商银行部分地区因计算机系统升级原因造成柜面和电子渠道业务办理缓慢。目前系统已恢复，各项业务正常办理。中国工商银行对因此给客户带来的不便深表歉意。 　　据悉，工行21日曾在官网发布客户提示称将于6月23日0:10—1:40进行系统优化，期间“网上银行、电话银行、手机银行、短信银行、银企互联等相关系统将暂停服务”。 　　原标题：工商银行网点故障由系统升级引起 并非黑客攻击 ·中欧光伏争端 价格承诺成最大“拦路虎” 2013-06-24 09:08:39 　　6月21日，第27届中国—欧盟经贸混委会在北京举行。中国商务部部长高虎城与欧盟委员会贸易委员德古赫特共同主持会议。 　　会上，双方就中欧经贸关系的有关问题进行了充分、深入、坦诚的讨论，就尽早启动中欧投资协定谈判、促进货物贸易发展、推动服务贸易发展、加强知识产权合作、慎用贸易救济措施等五个领域的十多个议题深入交换了意见，达成了广泛共识。 　　高虎城指出，中欧经贸关系是中欧全面战略伙伴关系的重要组成部分，双方经济基础良好、互补性强，经贸利益深度交融。2012年双边贸易额达到5460亿美元，双方在相互投资领域也开展了互利共赢的深入合作。进一步加强经贸合作符合中欧双方利益，应着眼长远，充分考虑彼此关切，推动中欧经贸关系不断迈上新台阶。 　　高虎城表示，中欧在高技术产品贸易领域的合作潜力巨大，希望双方通过中欧高技术工作组等机制，推动双边高技术贸易的实质发展。中欧在知识产权领域有良好互动，已开展两期合作项目，成为发达国家和发展中国家进行知识产权合作的成功范例，希双方保持密切沟通，继续予以推动。 　　高虎城指出，中国将继续扩大服务业等领域的对外开放，但开放是双向的、互利的，希望欧方继续保持政府采购领域的对华开放。中方愿与欧方一道，认真落实中欧领导人共识，为尽早启动中欧投资协定谈判做好准备。希望欧方为中国企业赴欧发展创造开放、平等、公正的环境。 　　高虎城强调，中方高度重视中欧光伏产品贸易摩擦。此案不仅金额巨大，而且涉及的是中欧上下游合作良好、交融程度很高的产品，更关乎气候变化和新能源这一世界共同关注。希望双方技术团队加紧磋商，尽快找到解决方案，避免中欧经贸合作大局受到影响。 　　德古赫特表示，中国是欧盟最主要的贸易伙伴之一，欧方高度重视与中国的经贸关系。他高度评价本次混委会，认为双方在多项议题上达成共识，为中欧经贸关系的进一步发展释放了积极信号，愿与中方一起努力，妥善解决包括光伏产品在内的彼此关切，尽快启动投资协定谈判，深化服务贸易、货物贸易等各领域合作，加强高技术产品、知识产权领域的合作，继续通过开放、直爽的方式进行对话和交流，促进中欧经贸关系进一步发展。 　　混委会结束后，高虎城和德古赫特共同会见了记者。在谈及中欧光伏产品贸易摩擦时，高虎城指出，欧盟对华光伏产品双反案是当前中欧经贸关系中的重要议题，中欧双方及国际社会均高度关注。为此，李克强总理和巴罗佐主席还专门通话，就通过磋商对话妥善解决光伏贸易摩擦达成高层共识。自欧盟对中国光伏产品发起双反调查以来，双方就解决这一争端的沟通和磋商在各个层面一直进行，从未中断。欧方发布反倾销调查初裁以来，中欧也一直就价格承诺谈判相关问题保持密切沟通和实质性磋商。他表示，中欧双方均有意愿和诚意，在今天的会议上也再次重申，通过价格承诺谈判妥善解决光伏案，为此正在付诸努力。双方技术团队的磋商和谈判是积极的，富有建设性的。希望在接下来的磋商中，双方都能继续采取务实、灵活的态度，争取早日达成利益均衡、合理合规、双方均可接受的价格承诺协议，为中欧双方企业创造良好的双边经贸环境和市场环境，真正实现光伏产业的互利共赢。 　　德古赫特表示，光伏产品贸易摩擦是中欧经贸领域的重要问题，中欧双方的技术团队正在就价格承诺有关问题进行磋商，均很有诚意。欧方真诚希望以友好的方式尽快妥善解决这一问题。 　　工信部、食药监局等单位代表参加了此次会议。 　　原标题：第二十七届中欧经贸混委会在北京举行 ·审计署21日公告显示骗取财政补贴企业名单 2013-06-24 08:55:59 　　审计署21日公告显示，广东省珠海格力电器股份有限公司、广东省TCL空调器（中山）有限公司、广东省中山格兰仕日用电器有限公司、四川长虹空调有限公司、广东美的制冷设备有限公司在高效节能空调推广项目中，通过多报节能空调销售量或虚报节能空调销售安装数量的方式，分别违规获得中央财政高效节能空调推广补贴2157.76万元、1830.88万元、1779.4万元、981.78万元、118.3万元。 　　此外，广州数码乐华科技有限公司在高效节能平板电视推广项目中，通过公告之前销售的彩电纳入申报范围，违规获得中央财政五大类节能家电推广补贴资金63万元。陕西省宝鸡长岭冰箱有限公司利用节能产品惠民工程家用冰箱推广项目，通过虚报电冰箱推广申报材料，骗取中央财政五大类节能家电推广补贴资金2093万元。安徽中国扬子集团滁州扬子空调器有限公司利用高效节能空调推广项目，通过不实申报材料，违规获得中央财政高效节能空调推广补贴资金37.72万元。 　　2009年，财政部、国家发展改革委组织实施了“节能产品惠民工程”，采取财政补贴方式，加快高效节能产品的推广，旨在有效扩大内需特别是消费需求，提高终端用能产品能源效率。 　　根据政策，节能产品惠民工程的补贴对象是高效节能产品的购买者，包括消费者和用户。补贴标准主要根据高效节能产品与普通产品价差，同时考虑技术进步和规模效应等因素确定补贴标准。 　　财政补助的高效节能产品必须符合能源效率国家标准要求，能源效率等级为1级或2级，其他质量性能符合相关国家标准规定；推广数量达到一定规模；实际销售价格不高于企业承诺的推广价格减去财政补助后的金额等。 　　原标题：审计署公布骗补企业名单 ·多家名企为何能骗取财政补贴多达9000多万 2013-06-24 08:51:45 　　审计署21日公布对5044个能源节约利用、可再生能源和资源综合利用项目审计结果。结果显示，格力等多家家电企业利用高效节能空调推广和节能产品惠民工程项目，违规骗取财政补贴资金9000多万元。 　　虚报产品销售数量、申报不实材料，家电企业为骗取中央财政高效节能空调推广补贴，可谓费尽心思、煞费苦心。在家电下乡、以旧换新、节能惠民三大政策实施以来，家电企业通过五花八门的造假方式骗取国家财政资金补贴的现象并不少见，其中不乏知名家电企业的身影。尽管有关部门不断打击，但家电企业违规骗补屡禁不止。究其根源，还是利益作祟。据披露，仅节能补贴对企业的盈利贡献就能达到25%至30%。在财政补贴的巨大诱惑下，不少企业已然对“违规”失去了免疫能力。 　　为什么会出现这种情况？中国电子商会副秘书长陆刃波表示，一方面，补贴政策确实还存在漏洞，无论是补贴给消费者还是补贴给企业，很难完全避免“骗补”行为的发生。比如家电下乡，不是农民的消费者可冒用农民的身份信息来获取补贴;以旧换新，让不少以收购旧家电为业的人沾了光。节能家电补贴，也有生产企业虚报销量多领补贴的情况。 　　另一方面，相关机构行政监管不力也难脱其咎。一些地方在监管过程中流于形式、走过场，对企业存在的问题睁一只眼闭一只眼，对问题企业处罚过轻，甚至不予处罚，这在客观上也助长了企业造假骗补的风气。 　　当财政补贴成了“唐僧肉”，“孙悟空们”又打起了盹，家电企业自然敢于铤而走险，不惜以违法违规方式，硬生生地把旨在助力高效节能产品推广，推动家电产品更新换代，推动家电产业转型升级的好政策，念成了一部违规套取财政资金的歪经。 　　家电企业骗取国家财政补贴的做法，严重违背了国家实施节能产品惠民工程的政策初衷，虽然能在短期内帮助企业大幅提升业绩，但从长远看对企业发展十分不利。政策红利来得太容易，企业也就很难把精力和心思放在高效节能产品技术研发和市场推广上，放在推动节能技术进步上，而是一味寻找政策空子，试图以不劳而获的方式获得更多补贴资金。长此以往，企业将患上政策依赖症，当政策“红利”消失，企业的竞争力也将大打折扣。 　　避免家电企业把好政策念成歪经，有关部门不能坐等审计部门查出问题再行动，更不能幻想依靠企业自律，而应加快建立和完善监管和约束机制，并在每一个环节切实履行好监管职责，对违规骗取国家财政补贴资金的行为要坚决予以打击查处，并追究相关责任人的法律责任。比如，消费者在购买家电时需要登记身份信息，填写相关表格，购买产品后还要配合有关部门进行核查等。对于企业而言，在树立诚信经营理念的同时，不能老盯着国家财政，不能总想着钻政策空子，而应踏踏实实地搞研发、抓管理、促生产，不断推动产品的升级换代，实现依靠科技驱动来促进消费结构升级。 　　原标题：多家名企为何能骗取财政补贴 ·国际金价创33月新低 买了就涨黄金梦可休矣 2013-06-24 08:43:27 　　6月20日，国际市场黄金价格跌至1300美元/盎司以下，创33个月新低，与2011年最高1920美元/盎司相比，下跌幅度超过30%。4月中旬以来，国际黄金价格经历了多次暴跌，中国、印度、美国等国家和地区相继出现过黄金抢购潮。如果从投资角度来看，基于捡便宜与从众心理参与抢金的抢购者，并没有抄到金价的真正底部。 　　黄金具有货币属性、金融属性和商品属性等多种基本属性。在目前国内投资渠道相对有限的情况下，我国大众投资黄金的意识逐渐被唤醒，黄金市场正在成为继货币、外汇、资本、保险之后的第五大投资市场。 　　然而，与国际成熟的黄金市场相比，国内黄金市场尚处于幼儿期。国人黄金投资的主动意识不强，投资知识和理性尚较缺乏。 　　在投资市场上，黄金价格由供求关系决定。各种投资机构的行为，往往是决定金价涨跌的主要因素。西方机构投资者就是今年金价大跌的主要推手。在金价大跌前，高盛、美林、瑞银、德意志银行、法兴银行等金融机构早就开始唱空黄金前景。 　　由于黄金兼具多种属性，其价格不仅受商品供求关系影响，还取决于国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等诸多因素。 　　单就美元因素而言，近30年美元与黄金价格绝大多数时候呈现负相关关系，美元走强则金价走弱。这主要因为美元是国际黄金市场上的标价货币，黄金可视为美元资产的替代投资工具和避险工具。例证就在眼前：美联储主席伯南克6月19日表示，美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束量化宽松政策。受此影响，6月20日，国际黄金市场遭遇了今年以来的第三轮暴跌。 　　鉴于国际黄金市场价格形成与变化的复杂性，科学、准确预测黄金价格及走势，普通投资者难以做到。但是，化繁为简看大势，对黄金价格的基本走势还是可以判断的。 　　现在，尽管始于希腊的欧债危机尚未解决，全球经济发展前景还不确定，但从全球两大经济体来看，美国经济温和复苏，中国经济总体平稳，夸大经济风险、夸大黄金的避险功能并不可取。 　　就投资的逐利性而言，当黄金的避险功能以及投资收益下降的时候，市场资金不可能激发对黄金的投资兴趣，在缺乏实质性需求的支撑下，黄金价格整体上继续维持在上升通道的可能性已经大为减小。 　　投资黄金需理性。理性认清大势，就能明白投资的机会与风险孰重孰轻，就可以根据大势明确投资的基本方向和策略，就不会再憧憬以往市场“买了就涨”的黄金美梦，也不会再因盲目跟风操作而被市场套牢。 　　原标题： “买了就涨”的黄金梦可休矣 ·隔夜拆借利率连续第三天上升创造历史新高 2013-06-21 10:09:20 原标题 【银行间拆借利率创新高】 记者 高晨     京华时报讯 昨天，银行间市场利率几乎全线上扬。银行间隔夜拆借利率达到13.444%，相比前一日上升578.4个基点。这是隔夜拆借利率连续第三天上升，并刷新了前一阶段的高点，创造了历史新高。此外，1周利率亦首次突破10%，达到11.004%，也创下历史新高。     值得注意的是，尽管市场流动性极度紧张，银行出现“钱荒”，但央行仍不愿放弃发行央票，市场对逆回购重启的美好希望也再度被无情击碎。昨天，央行继续暂停公开市场例行的正/逆回购操作，仅发行3个月期央票20亿元。至此，本周公开市场共实现资金净投放280亿元，在资金面“大旱”的背景下，280亿元可说是杯水车薪。市场人士认为，央行此举是在向市场传递收缩流动性的信号。     名词     拆借利率     拆借利率是指银行及金融机构之间的短期资金借贷利率，主要用于弥补临时头寸不足，期限较短。拆借利率是由拆借市场的资金供求关系来决定的，它能比较灵活地反映资金供求的变化情况，从一定程度上揭示出资金的价格水平。拆借利率飙涨意味着金融机构缺钱，在市场上的融资成本剧增。     分析     多因素致资金面紧张     国开证券宏观分析师杜征征表示，影响资金面的因素众多，除了财税缴存、补缴准备金等季节性因素外，还有新增外汇占款减少、规范银行理财业务发展、市场情绪、传闻等其他因素，这些因素发酵共振，导致资金面紧张态势不断升级。     汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，应该区分目前的资金紧张类型到底是真正的系统性紧张，还是因为季末各个银行都在抢资金造成的。总的来说，不应对当前的资金紧张局面过分担忧，“如果真的出现资金紧张，央行完全有能力应对。”     近期降准愿望恐落空     在资金紧张的现状下，市场对央行下调存款准备金率以“解渴”的呼声越来越高，但专家普遍认为，近期降准的愿望恐将落空。     北京大学经济学院金融学系副主任吕随启认为，尽管降准仍有空间，但央行并不会在近期出手。“央行还是要维持相对稳定的货币政策，而降准虽然不代表着监管反向，但要看到，流动性流动不起来才是资金紧张的真正原因。”在吕随启看来，市场上并非信贷短缺，而是信贷需求量不足，此时放出流动性不仅不能“治病”，反而会引起通胀再度高企等不良反应。     流动性正在缓慢收紧     瑞信亚洲首席经济师陶冬认为，目前整个金融业都指望央行不断“放水”来解决信贷资金的缺口问题，但新一届政府对经济增速放缓的容忍度在提高，央行的流动性政策也因之开始微调，中国的流动性环境已经在缓慢收紧。     6月19日召开的国务院常务会议提出，要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。“会议提出要盘活存量，实际上是向外界传递出要杜绝以往靠货币投放来刺激经济增长的信号，央行或将对货币增速有所控制。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。 ·光大证券遭立案调查 保荐项目超七成破发 2013-06-21 09:36:57 原标题 【光大证券遭立案调查】 记者 吴黎华     光大证券6月20日晚间发布公告称，该公司当天收到中国证监会因天丰节能项目对公司立案调查的《调查通知书》(稽查总队调查通字130819号)。光大证券将积极协助配合中国证监会对公司投行业务的相关调查工作，并严格履行信息披露义务。     在稍早之前进行的第一轮IPO在审企业专项核查中，天丰节能因未配合现场检查遭到了河南证监局的不点名批评。据了解，天丰节能曾试图隐匿会计凭证涉嫌违法。业内人士猜测天丰节能的主要问题很可能是虚构收入，伪造银行单据，银行对账单无法与之匹配。     除此之外，光大证券的另一个保荐项目洪波科技，也被传出了存在造假的嫌疑，洪波科技在2010年利润增长率高达101 .98%情况下，2011年仍保持了12.31%的利润增长率。但与公司业绩高速增长形成鲜明对比的是，公司产能利用率却并不乐观。     光大证券的此次被立案调查，也使得其成为继平安证券、民生证券和南京证券之后，第四家被单独立案调查的券商。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第70条的规定，保荐机构因保荐业务涉嫌违法违规处于立案调查期间的，中国证监会暂不受理该保荐机构的推荐。公开资料显示，在经历了此前的IPO在审企业核查之后，光大证券的IPO在审项目仅有18家，已经跌出了前10的排名。     一位业内人士说，在此前的抽查中，光大证券就有多家被抽中，这次被立案调查，适逢IPO即将启动的时间节点，恐怕难免“伤筋动骨”。实际上，在过去的一段时间中，光大证券投行内讧问题也屡被提及，多名保代被曝出相继离职。此前有媒体报道，去年以来，光大投行部已流失10位保荐代表人。     WIN D统计数据显示，自2009年IP O重启以来，光大证券推荐上市的项目共有25个。截至6月20日收盘，上述25家上市公司中仍然有18家的收盘价格低于发行价，占比高达72%。 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10  烟 台 大 众 网      为 民 生   抒 民 意   解 民 忧     新 闻 热 线   6 0 1 6 6 8 8

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