11月28日，证监会官网发布《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，当中提及决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。这是继贷款融资、债券融资后又一利好政策，被业内解读为支持房企融资的“第三支箭”。

　　中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，此前，贷款融资“第一支箭”、债券融资“第二支箭”已经落地，此次支持房企股权融资“第三支箭”落地，表明“三箭齐发”支持房企融资。

　　三箭齐发房企融资环境加速改善

　　11月28日晚间，证监会宣布调整优化涉房企业五项股权融资措施，即日起施行。

　　五项措施中，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资是“重头戏”——允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。

　　作为多年来对我国经济影响最深、最广的房地产上下游产业链，在“房住不炒”的总基调下，政府早在今年年初就已经在多个场合表示，要支持合理住房和融资需求、支持示范房企的融资发展。

　　国金证券发布研究报告称“第三支箭”的快速落地，为行业注入新的资金用于保交付和防风险，对地产行业信心有明显提振，整体板块估值将得以修复。

　　新浪证券认为，尽管政策在年初就已经开始吹风，但真正落地的利好则是始于三季度的中债增。我们可以将其称为“第一支箭”。不过“第一支箭”仅惠及包括碧桂园、龙湖、新城、旭辉、美的等少数几家优质示范房企，整体力度较为克制。

　　而包括此后的预售资金监管提取政策的放宽，及本月初交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具约2500亿元，市场称之为“第二支箭”。

　　11月23日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》从六个方面提出16条政策措施，以确保房企融资顺畅和行业平稳发展。如果说“第一支箭”和“第二支箭”主要是在直接融资场景的政策支持，那么“金融十六条”则主要是间接融资场景的政策利好。由于我国的金融市场，主要以银行这类间接融资主体为核心，银行大规模授信显得更为得力。

　　从“中债增”到“第二支箭”，从“预售资金新政”到“金融十六条”，再到支持房企股权融资5项举措，信贷政策暖风频吹，房企的融资环境加速改善。新浪财经认为“信贷周期的回暖无疑将筑牢行业底部，而在销售企稳、融资重回顺畅的情况下，优质房企的经营正逐渐迎来复苏。”

　　11月24日，碧桂园控股有限公司与中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司分别签署战略合作协议，深化银企合作。根据协议，碧桂园共获得三家银行逾1500亿元综合授信支持。合作各方表示，将充分发挥各自在资金、运营、风险管控、资源整合等专业优势，共同促进房地产市场平稳健康发展。

碧桂园与中国银行签署战略合作协议

　　中指研究院分析预计，在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。结合此前多个监管部门释放的政策利好，房地产市场信心有望得到进一步提振。

　　政策转向的背后“保交楼”仍是重点

　　从“金融十六条”文件中我们可以明确看到，政策支持主要面向优质房企，且“保交楼”成为首要保障的目标。

　　新浪财经观点认为，在房住不炒总基调下，房地产行业回归制造业本质只是时间问题，而制造业的核心竞争力就是产品力，高质量保交楼就是新时期房企的核心竞争力。

　　据乐居财经研究院发布的《2022前三季度房企交付榜》数据统计，2022年1月-9月，碧桂园集团连同其合营公司和联营公司已在30个省、267座城市、910个区县，累计合同交付共45万套房屋，交付面积逾5300万㎡，接近紧随其后的万科、绿地、融创的总和。

　　值得一提的是，根据国家统计局数据，前三季度全国住宅竣工面积29595万平方米，直接计算的话，碧桂园交付面积约占全国18%，如果不考虑单套面积差异等因素，大体上相当于全国每交付5套房，就有约1套是碧桂园的房子。

　　此外，碧桂园上半年有36个区域146个项目165个批次实现“交房即交证”的项目。实际上，需按照政府要求，及时落实竣工验收批建手续、施工建设管理等相关工作，做好各类验收及办证等各环节的手续，做到“交房即交证”并不容易。

　　新浪财经认为，此次政府对于地产行业的资金支持是实打实的，但相较于我国商品房18万亿体量的年销售额来说，加上行业平均2年左右的结转周期，国家层面的资金更多地还是在“保交楼”这一关键环节起到了一个引导的作用，而且国家信用提升的信号意义也较大，有助于带动社会各方资金以及激发购房人的信心，从而全面疏通房地产行业的资金流。

　　聚焦深耕，碧桂园在烟台稳健发展

　　近些年，国家战略利好因素汇聚，烟台在区域经济格局中的地位不断上升。烟台是山东新旧动能转换综合试验区“三核”之一，是黄河流域生态保护和高质量发展、中国（山东）自由贸易试验区、京津冀协同发展、东北振兴、中日韩合作等国家战略的重要节点。

　　作为山东重要海港型城市，烟台也被认为是山东半岛城市群的“第三中心”。北京大学城市与环境学系教授周一星在《山东半岛城市群发展战略研究》中认为，烟台虽然和青岛同处胶东，但空间距离使得烟台相对独立，自然而然成为胶东半岛另一个中心城市。

　　紧跟国家战略布局，碧桂园在烟台持续精准投资布局，仅在2021年，就成功以底价摘得烟台栖霞市文化路地块及烟台福山区美光金银丝商住地块共两个地块。截至目前，碧桂园已经用17个项目实现了对烟台全部5区6市的深度布局。

碧桂园在烟台布局情况

　　在行业承压的当下，对于房企来说，高质量的交付有助于展示自身经营实力和稳健状态，增强购房者、业主和市场投资者的信心，是未来长远深耕发展的有力保障。

　　为确保完美交付，碧桂园在烟台全程采取“3+2”管控机制，即交付前5个月组织交付标段“分户模拟验收”，站在客户视角全方位前置排查问题并整改；交付前3个月由区域组织各部门联合检查，确保按照国家法律法规及合同约定达到交付条件；交付前1-2个月开启预验收活动，前置了解客户关注点并解决问题；交付前7天组织快修队伍，交付当天快速为业主解决维修问题；交付后1个月内组织召开“交付后评估会议”，全面复盘。

　　碧桂园烟台城市负责人说：“‘3+2’管控机制是我们长期探索并且坚决贯彻执行的，为的就是让业主放心、安心。”

　　据统计，2022年碧桂园在烟台已交付6个项目，共计7个交付批次，交付964户，交付面积13.75万㎡。

　　申万宏源观点认为，近期融资支持第二支箭、央行稳楼市 16 条、商业银行近万亿授信、房企股权融资全面放松第三支箭等供给端支持政策接连出台，将推动优质民营房企融资恢复，保主体实质性推进，杭州等高能级城市政策放松、需求端政策也值得进一步期待，预计后续供需两端政策将继续发力。我们维持房地产板块“看好”评级，继续推荐受益于格局优化的优质房企，其中H 股推荐碧桂园等5家房企。