马红漫，上海第一财经频道主持人，经济学博士。

　　民间借贷隐忧正向“显性化”发展。据报道，从9月12日~22日十天时间内，温州当地已经有7家企业的老板被卷入“失踪”漩涡，行业涉及机械、阀门等制造业，而借贷资金链条断裂则是这些私企老板“跑路”的主要原因。粗略统计，4月份以来，至少有20起以上借贷人陷入高利贷漩涡事件发生，引发了债主的恐慌。

　　在紧缩性货币政策的大背景下，民间借贷成为许多民企赖以生存的输血渠道，但利息成本高企、信用担保不规范等先天不足，让民间借贷风险加剧，以至于要赌上个人前途和企业的命运。数据显示，温州民间借贷利率已高达180%，而大多数中小企业的年毛利率不会超过10%。显然，民间借贷在缓解燃眉之急的同时，也让企业吞下了一粒粒“毒药”。

　　其实，民间借贷并非一无是处，在美国的借贷市场亦占据一席之地。一个典型的案例就是，美国的“领薪日贷款”为工薪阶层提供10~15天的短期借款，贷款金额普遍是300美元，但收费却高达50美元。然而，专业调查显示，如果社区内有“领薪日贷款”等服务，住房按揭贷款破产率会减少一半、偷盗发生率也减少30%。可见，民间高利贷行为应当被辩证地看待，监管部门的职责就在于引导其正面社会功能的发挥，同时规制资本贪欲的肆意蔓延。

　　在此需要提及的是，广大民企对资金的强烈渴望，也催热了国企与上市公司委托贷款业务的繁荣，形成了中国版“影子银行”。这种利用体制“落差”获利的行为更应受到严厉管控。

　　一方面，国企凭借财政信用担保获得低息信贷资金后，并没有投入到主营业务之中，而是高利转借到了民企手中。一般而言，银行基本贷款利率不过6%左右，但最终转手贷款利率高达17%~20%，国企只须“左手倒右手”就可以斩获丰厚的利差收益。这样的做法，与改革开放初期一些国企利用“价格双轨制”倒卖钢材等稀缺资源品的实质无异，引发了极度反感。另一方面，数据显示今年至少有70家公司发布了近130份通过银行委托贷款的公告，总金额近170亿元。不少上市公司凭借融资优势，致力于高息转贷业务，或许能获得偶发性高收益，但若实体产业“空心化”问题积重难返，那么广大股东的投资必将面临血本无归之痛。

　　更关键的是，影子银行规避了正规的金融监管，与民间借贷一样扰乱了金融数据的统计工作，而由此导致的信用扩张则极易给金融危机埋下祸根。民间信贷破产伤害的是市场自己的钱，而“影子银行”一旦金融风险泛滥，则要波及纳税人的公共利益。