5月多数股票基金收益超越大盘 有产品5月以来市价涨幅逾10% 

　　中国大妈高调抢黄金影响全球金市的同时，活跃于A股市场的中国大爷们则在悄悄地抄底杠杆基金。

　　A股5月反弹中，杠杆股票基金再现强势，多数收益超越大盘，甚至有产品5月以来的市价涨幅已逾10%。而在此轮反弹前，一些资金已开始潜入杠杆股基，赚到盆满钵满。

　　业内人士指出，可在出现整体溢价时套利；而波段操作者可透过分级基金的杠杆级份额获取杠杆高收益。

　　记者发现，主流杠杆股基自4月份以来规模触底回升，先知先觉的资金开始布局反弹。而A股5月大反弹中，杠杆股票基金再现强势，多数收益超越大盘，甚至有产品5月以来的市价涨幅已逾10%。

　　杠杆基金 

　　部分涨幅数倍于大盘 

　　A股5连阳后，昨日市场出现调整，不过，部分分析人士认为，市场中级反弹趋势依旧。而作为风向标之一的分级股票基金杠杆份额，在近期市场企稳的过程中，活力再现，不少涨幅超越大盘，体现市场抄底热情。

　　交易信息显示，截至本周三，5月以来，上证综指涨幅约3%，同期，杠杆股基盛世B、国联安双力中小板B、银华瑞祥的市价涨幅则分别高达11.28%、8.35%和7.14%。

　　同时，成交量也逐步放大。杠杆股基龙头、同时也是规模最大的杠杆基金银华锐进期间的日均交易量超过4亿元，信诚500B的日均交易量也超过1亿元。

　　“上周杠杆股基全面走活，已有半数左右的基金的活跃系数大于1，信诚中证500B、银华锐进等成交活跃、流动性好的基金甚至达到7成以上，明星基金的风范显露无遗。”齐鲁证券分析师马刚指出。

　　而值得关注的是，在此轮反弹前，一些先知先觉的资金已开始潜入杠杆股基，赚到盆满钵满。

　　据统计，4月，杠杆股基的份额已触底回升。银华锐进截至4月底份额已达96.8055亿份，较3月底增加了15亿份，单月份额增加18.33%，而在一季度该基金规模最低时曾跌破75亿份。而自5月以来，银华锐进份额继续增长，截至5月6日总份额达99.21亿份，逼近百亿份大关。

　　除银华锐进之外，其他几只主要杠杆股基的份额也有一定增长，申万进取、信诚500B两只基金在4月份的份额分别增加2.56亿份和2.42亿份。

　　机会一：频现整体溢价可套利 

　　随着杠杆份额在二级市场上走强，部分分级股票基金在二级市场上连续出现整体溢价。

　　根据齐鲁证券数据，截至上周末，万家中证创业成长指数分级、招商中证大宗商品指数分级、浙商300分级、金鹰中证500指数分级均出现 2%以上的整体溢价率，有溢价套利机会。

　　“在市场震荡期间，如果分级基金出现整体溢价，配对转换机制可以帮助套利投资者获取套利收益。” 信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠指出。

　　专门从事套利交易的某机构人士也认可其中蕴含着套利机会。

　　据该人士举例称，若信诚500分级基金出现整体溢价，即4份信诚500A的市场价格+6份信诚500B的市场价格超过10份信诚中证500母基金的净值，那么我们可以申购10份信诚中证500母基金，拆分为4份信诚500A和6份信诚500B在二级市场卖出，就可获取价差。

　　“整个套利操作的成本为申购费以及卖出的佣金。”至于其中的投资风险，该人士表示，投资者需承担申赎周期内的A、B份额二级市场价格变动的风险。

　　机会二：波段投资者可博反弹杠杆收益 

　　在套利价值之外，吴雅楠称，在市场反弹阶段，波段投资者也可以透过分级基金的杠杆级份额获取杠杆高收益。

　　具体到杠杆股票基金投资，华泰证券研究员王乐乐指出，杠杆指数基金可以放大的收益，标的指数清晰透明的资产配置，有利于投资者把握交易性机会。

　　在投资杠杆指基时，王乐乐提醒投资者关注：标的指数、杠杆倍数、产品设计机制、A类份额的预期表现以及分级折溢价率等。“其中标的指数是影响杠杆指基投资机会的重要因素。”

　　在杠杆指基的标的指数选择上，王乐乐指出，5月短期看好成本下降的公用事业、机械、化工，销量回升的汽车、家电、A-H折价的金融。针对这些方面，“投资者可以关注中证100、等权重90、深证 100指数、深成指等标的指数。” 王乐乐建议。

　　而从杠杆倍数来看，王乐乐指出，申万进取、银华锐进、招商大宗商品 B、瑞福进取等杠杆指基的杠杆倍数相对较高、具有较强进攻性。

　　对于市场具有一定判断能力的高风险投资者，王乐乐建议，关注申万进取、银华锐进、瑞福进取等杠杆指基的交易性机会。