■投资专栏

　　股票投资时钟认为，沪港通的里程碑意义在于资本项下的账户开放和A股融入全球资本市场。“A股排在美国道指和纳指之后，是世界第三大容量股市，随着A股不断开放，将改变世界资本市场原来格局，而国际金融巿场也将改变A股传统投资逻辑。”

　　近一个月来，沪指与美指同步冲击高点，又同时下跌调整，相关性增强，特别是上周，沪指两次上攻2500点未果，美元指数也两次冲击88.00整数关口失败。

　　股票投资时钟认为，A股与港股各自的涨跌逻辑不同。A股的特征是散户多。数据显示，A股散户1.3亿户，占每天交易额的78%以上。长期统领A股的投资逻辑是追成长、炒小盘、跟庄股、抓重组。而港股是世界机构投资者的天下，机构投资者占毎天交易额85%以上。

　　同时，海外投资者在投资偏好和操作手法上也与A股有很大区别。港股风格是投资固定收益产品，更加注重公司质地，以每股净资产收益率来评价公司股票的价值，主要考虑公司盈利持续性，看重稳定分红。

　　“在A股传统的‘二八分化’行情下，占八成的小盘股上蹿下跳十分活跌，股票价格偏高；占二成的大象蓝筹股体大稳重，股票价格便宜。”股票投资时钟认为，A股的金融规律就是小盘股和蓝筹股的交替上涨。“如果小盘股先行上涨，蓝筹股跟随后涨，大牛市行情就可能会出现。但大象蓝筹股率先上涨，小盘股再跟随上涨，那极可能会出现较大级別的调整。”

　　股票投资时钟认为，进入股市，选择正确的周期行业的个股投资持有，遵循的国际金融趋势只有一个，由于所使用投资的货币不同，股市的金融规律必然不同。“过去A股的问题多在方向的缺失和股市评论的混乱，不规范也与国际金融专业的分析不接轨，人们实在无法将国际金融市场的交易数据和A股每一天的波动走势相互联系在一起分析观察。沪港通到来，将进一步加快A股融入全球资本市场的步伐。”郭家轩