编者按：11月16日，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》正式实施，重大违法退市首次出现在退市新规中。对于ST公司而言，相当于除了“学习”这一指标之外，还加入了“品德”指标。在越来越严格的考核下，股市中的“不死鸟”们，还能飞几天呢？

　　随着2014年年末的临近，ST公司的“保壳大战”再次开启。而与往年不同的是，随着退市新规的出台，ST公司的保壳之路越来越艰难。

　　11月16日，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》将正式实施。对此，有业内人士指出，目前退市新规首先针对的主要还是财务不达标的上市公司，同时存在严重欺诈、造假或信息披露严重违规的公司也将成为主要退市风险公司。

　　4家*ST公司直面退市危机

　　今年10月15日，中国证券监督管理委员会令第107号公布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，并宣布将于11月16日实施。该《意见》包含健全上市公司主动退市制度、实施重大违法公司强制退市制度、严格执行不满足交易标准要求的强制退市指标、严格执行体现公司财务状况的强制退市指标、完善与退市相关的配套制度安排、加强退市公司投资者合法权益保护、进一步落实退市工作责任共7部分25条。

　　除了主动退市以外，连续亏损、欺诈发行等强制退市也再次被明确。沪深两市随即推出新修订的《股票上市规则》，并于11月16日起全面实施。

　　对于此次推出的退市新规，有业内人士分析，财务状况不达标的企业将成为严打对象。“目前A股市场上连续亏损严重，被发出风险警示的企业中，部分可能会在新规定实施后首先进入退市整理期”。

　　据公开统计数据显示，今年前三季度仍告亏损的ST公司合计有26家公司。其中，*ST钢构、*ST东安、*ST昌九、*ST新材等11家公司已经连续两年亏损，而且今年前三季度依然报亏。可见这些*ST公司如果在2014年年末无法扭亏的话，将可能被暂停上市。

　　数据显示，在上述亏损的ST公司中，亏损额居前三位的3家公司分别为*ST超日、*ST仪化、*ST二重，亏损额分别高达27.81亿元、20.12亿元、14.18亿元。

　　此外，*ST国恒、*ST凤凰、*ST二重和*ST超日4家ST公司已因连续三年亏损，已被暂停上市。同时，上述4家公司今年前三季度皆宣告继续亏损。按照证监会的规定，一旦公司在2014年无法盈利，就将在2014年年报披露后重蹈今年*ST长油的覆辙，正式启动退市程序。

　　值得一提的是，除财务指标将成为衡量上市公司是否退市的重要指标外，重大违法退市首次出现在退市新规中。不过，有分析人士指出，对于如何判断上市公司财务造假等严重违规行为是否达到退市的标准，需要看是否有具体的执行细则，还要看有关监管部门的执行决心。

　　事实上，2014年已有多家*ST公司遭受证监会调查，其中，已经预计2014年亏损的*ST国创则因涉嫌信息披露违法违规，于今年6月份接受证监会调查。这也使得濒临退市边缘的*ST国创保壳之路更加艰难。

　　另有公开数据显示，目前沪深两市共有50家风险警示的股票。其中，上交所有27家、深交所有23家公司被发出风险警示。由于创业板没有*ST这个警示过渡期，这意味着连续亏损三年的创业板公司将直接被退市。目前，宝德股份、天龙光电和万福生科3家创业板公司已经发布了关于暂停上市风险的警示公告，因此这3家公司退市风险同样非常大。

　　ST公司祭出保壳法宝　

　　随着2014年年底越来越近，连年亏损的*ST公司也纷纷忙着祭出保壳法宝。

　　其中，不被市场看好的*ST超日主动出击，祭出债务重组这一法宝，意图能够通过免去债务从而扭亏。

　　10月23日，*ST超日的重整计划获得第二次债权人会议出资人组的通过，正在等待接下来的表决。据悉，*ST超日此次重组的主要领军人江苏协鑫拟通过债务重组的收益，使得公司2014年实现净资产为正，使公司2015年恢复上市。

　　无独有偶，*ST仪化也在积极筹划重组，希望能在年底前完成资产注入，并以此实现扭亏。“公司领导一直在积极筹划重组，相关重组资料已在近期上交证监会，等审批通过后，就可以注入资产了”，*ST仪化董秘办公室工作人员向《证券日报》记者表示，“公司将尽力在2014年年末到来之前完成资产注入并实现扭亏”。

　　实际上，除了免除债务和重组外，卖资产如今已经成为*ST公司保壳的另一大法宝。

　　据*ST东力11月4日公告显示，公司拟将下属全资子公司宁波东力新能源装备有限公司全部股权转让给宁波北纬纺织品有限公司，股权转让价格为3.54亿元。

　　*ST东力今年1月份至9月份实现营业收入4823.68万元，亏损1459.09万元。

　　据了解，本次转让的东力新能源公司经营范围是风电、太阳能和核能设备的研发、制造、销售等，注册资本3.5亿元。截至评估基准日2014年9月30日，总资产4.06亿元，净资产3.28亿元，股东全部权益价值为3.54亿元，增值率7.87%。

　　对于*ST公司年年祭出的保壳法宝，业内人士也表示，“一次性‘补血’的做法治标不治本，对公司未来业绩起不到改善作用”。(记者 矫 月)