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A股“只进不出”怪圈何时休
来源：经济参考报 编辑： 2014-06-11 13:56:00
原标题 [A股“只进不出”怪圈何时休]
据报道，证监会近日晚间以微博宣布，按法定程序核准了10家企业的首发申请，这意味着暂停4个多月的IPO再度开闸。此外，央行宣布，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行降准0.5个百分点。一时间，A股可谓利空互现，多空交织。
对此，不少网民认为，IPO开闸打开企业融资通道，但势必会分流场内资金，而上市公司高价发行、欺诈上市、财务造假等问题更让股民心生IPO恐惧症，只进不出的A股无异于貔貅。但治疗IPO恐惧症的药方不是减少IPO，而是杜绝造假和实施严格的退市制度。
股民心生IPO恐惧症
网民“股市捕快”说，定向降准释放的资金只相当于一次逆回购操作，而IPO开闸“抽水”将是每月延续的，单靠轻微的“放水”显然不够。
“有一个现实问题必须面对，那就是资金的入场意愿。毕竟再怎么控制，IPO开闸场内资金将被分流，而IPO堰塞湖的压力也抑制着场外资金的入场意愿。”网民“赢在龍头_Tonny”说。
网民“迷龙2731918263”指出，IPO成“不能承受之重”，融资功能或遭遇“过度开发”的忧虑困扰着低迷的A股。投资者之所以对IPO如此恐惧，与长期以来A股“圈钱”留下的阴影有关。
微博博主“董登新”表示，新股扩容恐惧症与打新炒新疯狂症同时并存，这是中国股市独有的特色或风景。世界上没有任何其他股市害怕新股发行，或是存在盲目打新、疯狂炒新的现象，然而，中国股市最奇葩：股评家和媒体最害怕IPO重启及新股扩容，但投资者却喜欢新股。
只进不出扭曲市场机制
“IPO恐惧症是一种必然现象，由于IPO制度以及股市制度问题百出，每一家新公司的上市，带给股市的都是一个新的问题源。如企业包装上市，公司业绩变脸，投资者的损失得不到赔偿。这样的IPO制度设计，投资者如何能够不恐惧？”网民“皮海洲”称。
网民“马尼”认为，A股只是池子，而非活水，只进不出，自然不能正常地循环下去。IPO恐惧症是A股市场不规范的体现，是机制不健全的大环境的产物，无法在流通环节上清理出河道的出入口，才是这个市场的最大病因。
网民“牛牛和兔兔”指出，IPO正常化要建立在退市制度的顺畅下，因为任何一个市场都不可能象貔貅一样，只进不出。大量垃圾公司充斥在资本市场，无疑在浪费宝贵的资源，对这些公司应该毫不留情地淘汰，把有限的资源给更有投资价值的公司。
完善退市制度迫在眉睫
网民“陈恩挚”表示，股票不是收藏品，价值绝不在于稀缺，而是取决于上市公司基本面，及未来盈利能力的预期。同时，投资者手里的上市公司股票的盈利能力，与其他公司IPO的节奏和数量，不存在任何关联。因此，治疗IPO恐惧症的药方不是减少IPO，而是杜绝造假和实施严格的退市制度。
“一个*ST长油退市，太稀罕！A股市场必须打破‘上市难、退市更难’的尴尬格局，唯有如此，才能形成大浪淘沙、优胜劣汰的新态势，才能彻底消除新股三高及炒壳重组游戏，当然也不会再有IPO堰塞湖及壳资源。”网民“董登新”说。
在网民“熊锦秋”看来，退市制度不完善，是A股市场最致命弱点，为此要排除一切阻力，坚定推进刚性化退市制度改革。一是要从维护市场整体利益的高度推进退市改革。二是上市公司可以主动退市。三是建立重大违规即退市制度。四是彻底禁止借壳上市。五是加强对公司退市中的中小投资者合法权益保护。
初审编辑：张雪松
责任编辑：石语轩
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