贷款利率松绑 让股价更真实
来源:经济日报 编辑: 2013-07-22 10:52:00
原标题:贷款利率“松绑”让股价更真实 何 川
7月19日,央行取消了对贷款利率的管制。贷款利率的市场化,中长期对证券市场将产生积极影响,但短期来看会直接影响作为A股市场权重的各大银行股。
“贷款利率市场化反映出利率放松对传统银行业务的冲击,但对大量处于表外业务的‘影子银行’而言,贷款利率市场化并不会产生太大影响。”长城证券分析师陈雯表示,目前传统银行业务和“影子银行”已相对分割,贷款利率市场化的影响多局限于前者。
本次央行放开了贷款利率下限,并不意味着短期内银行会大幅下调贷款利率,因为真正能受益于取消利率0.7倍下限的企业在市场上并不多。“由于未对存款上浮区间进行进一步调整,在贷款总量控制下,贷款下浮区间的打开对银行定价影响较小,预计对息差综合影响也比较低,银行股的业绩并不会受到太大冲击。”西南证券首席策略分析师张刚说。
目前贷款利率实现市场化只是第一步,中长期来看,更为关键的存款利率市场化也将是大趋势。对于股市而言,利率市场化有助于股票价格形成机制更加真实、健康。“短期来看,不排除市场将两种利率市场化并在一起,提前对存款利率化做出反应,而这可能对金融股产生较大影响。”张刚表示。
对银行股而言,由于此前银行存款利率偏低,对外贷款利率相对较高,银行可从中获取较大息差。在利率市场化之后,银行存贷息差的收缩意味着其业绩可能会出现下滑,短期内对个股走势产生一定负面影响。未来银行业差异化竞争将明显加剧,大型银行需要综合发挥多种金融工具为大型企业提供多元化服务,而中小银行则需要转向更为清晰的、有相对定价能力的小微企业。
在利率市场化的背景下,小额信贷公司可针对不同客户,在更大的区间内调整其贷款利率而赚取收益,后市不排除一些金改概念、互联网金融等题材股被市场热炒的可能。”张刚表示,但由于正规金融机构也可从事“高利贷”,小额信贷公司将面临着较大的经营风险。
未来利率完全市场化以后,券商也将面临着更多的市场风险和利率风险,将对资产管理业务构成较大冲击。“目前,银行存款利率偏低,券商理财产品的收益相对较大,从而吸纳了大量资金进入。但随着存款利率的市场化,银行存款利率将会有一定程度的提高,很可能将分流券商理财产品的资金,对券商的资管业务构成极大挑战。”陈雯说。
责任编辑:许堂
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