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当前位置:基金新闻 ·净值波动加大 爆款基金逆势加速布局 2020-03-25 11:32:43 　　受市场调整拖累，前期获得资金热捧的爆款基金出现了亏损，基金净值波动随之加剧。业内人士表示，虽然近期新成立的基金净值出现较大波动，但也反映了部分基金经理正在加速入市，增量资金逆势布局意图十分明显。 　　新成立的爆款基金受到了行情调整的较大影响。据Wind数据统计显示，截至目前，8只基金自成立以来维持了正收益。其中，1月成立的万家科技创新A、广发科技先锋表现较好，净值增长率分别达到3.58%、2%；刚成立的东方红启东三年持有、前海开源稳健增长三年、易方达高端制造等基金也抗住了市场下跌压力。 　　整体来看，包括汇添富大盘核心资产、睿远均衡价值三年A、建信科技创新A在内的大部分爆款基金都出现了亏损。数据显示，有三成基金亏损超过5%，有一成基金亏损超过10%。事实上，新基金有3个月的建仓期，如果市场出现不利行情，基金经理可以观望；如若市场机会大于风险时，基金经理可以灵活操作，增加仓位。 　　近期基金净值出现大幅波动，显示基金经理正逆势建仓。以睿远均衡价值三年A为例，3月13日基金净值为0.9778元，单位净值下跌了3.54%；3月20日基金净值0.952元，单位净值下得了2.64%。该基金自2月21日成立以来亏损了4.8%，显示基金经理正加速买入股票，并有了一定的持仓。 　　同样，成立规模近百亿元的广发价值优势，3月13日基金净值0.9693元，单位净值下跌了3.2%；3月20日基金净值为0.9250元，单位净值下跌了4.57%。该基金自3月2日成立以来净值下跌了7.5%。 　　此外，2月21日成立的易方达研究精选、2月25日成立的东方红匠心甄选基金等、成立不足1个月的基金都纷纷开始试探建仓。业内人士分析，新基金成立后，基金净值开始出现波动，表明基金经理正在积极入市。 　　睿远基金近期发表的观点体现了操作思路。该公司表示：“投资者不用过于恐慌，我们是长线角度来做投资。从资产配置角度，我们做了模型分析，即使在非常谨慎角度下，从现有估值角度看，A股隐含的回报水平远远高于其他市场。” 　　对于价值投资者而言，睿远基金认为，股价下跌使得公司长期回报进一步上升。一方面，经济冲击使得优质公司凭借更好的基本面和扎实的财务状况，在短期冲击下获利；另一方面，由于价格下跌，投资成本会更低。 　　对于后市，融通逆向策略基金经理刘安坤认为，海外市场第一阶段扰动或临近尾声，需要关注国内对冲疫情拖累经济的政策力度，把握基建和一季报业绩业绩超预期的个股机会。 ·大数据揭密：2700点附近权益基金迎来最佳定投时机 2020-03-25 11:00:08 　　近期，上证指数在2700点附近持续震荡，不少投资者颇为纠结，有人想加仓又担心市场继续下跌，但不加仓又担心错过低点布局时机。券商和基金公司对历史数据进行统计发现，当前市场点位是定投股票型基金的最佳时机。 　　华泰证券测算发现，以投资股票型基金为例，在沪指2700点以下建仓，持有1年的胜率为85%，持有2年的胜率为89%，持有3年的胜率为97%。就收益率而言，持有1年的平均收益率为29%，持有2年的平均收益率为49%，持有3年的平均收益率达70%。 　　事实上，数据显示，在沪指3000点以下建仓，持有1年、2年的胜率都在76%以上，持有3年的胜率更是达到85%。就收益率而言，沪指3000点以下布局，持有1年的平均收益率为28.25%，持有2年的平均收益率最高为49.92%，持有3年的平均收益率为46.54%。 　　此外，在沪指2700点、2500点、2300点和2100点不同点位下建仓，市场点位越低盈利概率越高，但4个点位的差别并不大大，沪指2700点以下建仓，持有一年胜率为85%，2500点以下为88%，2300点以下为94%，2100点以下为98%。 　　对比持有2年和持有3年的投资收益，这4个点位建仓平均收益基本相同，持有2年的平均收益在50%左右，持有3年的平均收益在70%左右。如果持有1年的话，对于2700点、2500点和2300点以下收益率大致都在30%左右，2100点以下建仓平均收益会一跃提升至47%。 　　或许有投资者会想，低位“一把梭”，高位全部卖掉，是不是可以赚最多的钱？华泰证券分析师宋瑞晓表示，第一，没有人可以100%猜中市场底部在哪里；第二，很多投资者并不会如自己在买前想得那么理智，往往在赚了四五十个点时希望赚更多，而在收益缩水到不足10个点时恐慌卖出。“‘一把梭’是对投资能力和性格的双重考验。” 　　在中欧基金看来，在沪指2700点附近定投是最好的投资策略。中欧基金选取2008年以来A股历史上3段上证综指低于2700点的波动区间，分别是2008年8月5日至2009年6月1日、2010年5月7日至2010年10月8日和2011年7月25日至2014年12月2日，从这些区间的起始点开始定投上证综指，总收益分别为26.22%、5.88%、24.77%，明显跑赢同期指数区间涨幅。 　　中欧预见养老2025（FOF）拟任基金经理桑磊表示，在市场低迷时，如果投资者的股票投资比例相对稳定，或是依然坚持定投，这就相当于低估值买入持有，正是类似“定投+低估值买入持有”这种投资策略，让社保等资金在A股市场获得了丰厚的长期收益。 　　值得一提的是，春节后首个交易日，权益市场大幅下跌，上证指数跌至2800点以下，正是在这个时点，不少基金公司大手笔自购旗下基金。基金公司除了出资自购，也鼓励公司员工及家属加仓基金，例如，中欧基金以公司固有资金出资5000万元申购公司旗下偏股型基金。同时，中欧基金员工及其家属申购偏股型基金超3000万元。 　　沪上一家基金公司营销总监也在朋友圈中发文感叹：“总有一天你会想起，那个在沪指2700点叫你一起逆势布局的人。” ·首批年报曝光投资动向 基金继续聚焦科技和高端制造 2020-03-25 10:54:02 　　首批基金2019年年报出炉，公募基金的投资新动向得以曝光。站在当前时点，基金经理分歧加大。有的基金经理较为乐观，认为科技板块仍是未来重点配置方向，蕴含巨大投资机会。有的基金经理则较为谨慎，提示部分股票存在高估值风险。 　　3月24日晚，万家基金、兴全基金率先披露旗下基金2019年年报。万家社会责任18个月定期开放混合型基金经理莫海波表示，在疫情的冲击下，预计逆周期调控力度将进一步加大，鼓励汽车消费等政策可能出台，需求短期被压制后有望出现爆发式回归，特别是新能源汽车在政策和全球主要汽车厂商发力新能源汽车的双重作用下，有望提前出现拐点，迎来“黄金十年”。此外，持续看好高端制造、5G、半导体等成长方向龙头。 　　万家基金旗下另一位明星基金经理黄兴亮管理的万家行业优选混合型基金也发布了2019年年报。与莫海波观点较为相似，黄兴亮也紧盯科技方向。他认为，无论从全球ICT产业发展周期，还是从本土公司竞争力来看，在未来相当长一段时间里，国内科技产业有望获得长足发展。在诸多科技细分领域，本土公司的份额还很低，有足够大的进口替代的空间。在全面重视本土产业链发展的大背景下，加上国内科技企业已经积累形成一定的竞争力，这些公司有机会超预期增长，值得长期关注。 　　“我们对国内科技产业的长期发展保持信心。重点关注核心半导体、网络安全、云计算、新能源车、医药研发、医疗服务等领域。这些领域的成长空间足够大，其中的代表型企业已经在全球竞争中获得一席之地，将来有望持续增长。”黄兴亮表示。 　　兴全基金副总经理董承非则相对更为谨慎。在兴全趋势投资混合型基金2019年年报中，董承非表示，经过2019年一年的上涨，可以明显感觉到市场风险偏好上升。从价值风格慢慢切换到2019年下半年成长风格占市场主流，到最近主题风格盛行，虽然因为疫情影响，行情稍有推迟，但是市场热情不减。 　　董承非坦言，对2020年A股回报持相对谨慎态度。“目前的实体回报并不能支撑A股连续的高回报。2020年将聚焦一些风险收益比比较好的板块。” 　　基金定期报告是基金经理与投资者交流的重要方式，基金经理会对宏观经济、证券市场及行业走势进行展望，基金的最新持仓情况也会曝光，蕴藏较大投资价值。不过，受疫情影响，目前已有近30家基金公司宣布延迟披露旗下基金2019年年报，多家基金公司年报推迟至4月30日前披露。 ·李稻葵回应A股回调：中国经济需要“针灸式刺激” 2015-09-24 16:10:14 　　据中广网消息，清华大学苏世民学者项目主任李稻葵今天在2015年夏季达沃斯论坛上表示，中国股市下跌可以当成是正常的回调，但需要政府及央行出台进一步的刺激措施。 　　李稻葵说，6月下旬和7月上旬出现的股市大幅下跌“可以看成是健康的价格回调”，但随后出现的急剧的股市下滑“则更让政策制定者感到害怕，因为这样的股市下跌不是杠杆过高，不是由于过度借贷，也不是投资者缺乏经验造成的，而是对整体经济缺乏信心”。 　　李稻葵表示，中国政府可能会实施“针灸式刺激”的举措，意味着这些举措只针对经济中特定的关键点。主要措施可能包括削减长期融资成本以及执行之前宣布的国有企业改革。他还说，利率“仍有下调空间”。 　　李稻葵在近期发表的文章中解释了所谓“针灸式刺激”应该包括的措施： 　　首先，需要大幅降低实体经济融资成本。除了“双降”，还要打开基础设施建设长期融资渠道，不要再让基础设施建设占用过多银行资源，如贷款等。 　　其次，已经出台或获得批复的基础设施投资必须尽快落实。某些地方政府之前出于各种原因或顾虑对这些项目推进较慢，现在不能再拖了。 　　再者，已由中央确定推行的改革措施必须加快，比如国企改革，这个改革规划已经吊足大家胃口，但实际推进速度并未达到公众预期。再如营改增和税制减免等税收政策，也须尽快出台。 ·五部委紧锣密鼓抓紧出台国企改革配套文件 2015-09-24 16:10:14 　　继国企改革顶层设计方案公布之后，随着中共中央办公厅印发《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》，由国资委、财政部、国家发展改革委、人力资源和社会保障部、工业和信息化部分别牵头的配套改革文件将加快出台。据悉，五个部委目前正在紧锣密鼓抓紧起草和修改工作。同时，地方国资委在抓紧研究制定本地区深化改革政策措落地的实施意见，中央企业也正抓紧研究制定本单位深化改革的实施方案。 　　一位市场分析人士预计，《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《指导意见》）是推进国企改革的纲领性文件顶层设计方案，而《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》则是对在深化国有企业改革中坚持党的领导、加强党的建设提出要求、作出部署。“接下来，国企改革配套文件与推进实施改革将进入加速期。” 　　《证券日报》记者了解到，目前包括国资委、财政部、国家发展改革委、人力资源和社会保障部在内的各部委正在牵头制定配套改革文件。 　　国家发展改革委牵头制定了国有企业发展混合所有制经济、国有企业投资项目引入非国有资本等文件，国企国资改革的系列文件正在陆续出台。全面启动新一轮电力体制改革，出台了关于进一步深化电力体制改革的若干意见，目前正在制定的至少有10个相关配套文件，有3个已经出台，另外还有6个正在加快审议的程序，不久也将出台。对石油、天然气等其他重点行业改革，正在抓紧研究制定方案。 　　据悉，在国企改革顶层设计方案公布后，国家发改委副主任刘鹤召开改革专题会议，研究《指导意见》中由国家发展改革委牵头负责的国有企业发展混合所有制经济相关改革任务的部署落实。刘鹤表示，将结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范。 　　财政部主要负责起草国企改革关于国有资产管理体制的改革方案，《指导意见》发布后，财政部还将继续出台一系列配套文件，关于国有资产管理体制改革也将出台细化文件。同时，2015年，国资委、财政部将会同有关部门，在中央管理的110多家企业中积极推进包括直接授权试点在内的国有资本投资、运营公司试点工作。 　　“财政部已经形成一些配套改革文件的草案，但还在研究讨论阶段。”一位国资改革研究者向《证券日报》记者透露。 　　由人力资源和社会保障部负责的国企薪酬分配制度层面已经取得进展，目前中央管理企业负责人的薪酬改革方案除西藏外已全部批复，中央部门管理企业负责人的薪酬改革方案正在履行报批程序，将于近期完成批复。中央部门和地方省级管理国有企业负责人薪酬改革从2015年1月份起实施。 　　记者了解到，9月15日，国资委召开党委（扩大）会议，学习贯彻党中央、国务院发布的《指导意见》。随后9月17日晚间，国资委发布关于贯彻落实《《指导意见》的通知，要求中央企业要抓紧研究制订本单位深化改革的实施方案，各地国资委抓紧研究制定本地区深化改革政策措落地的实施意见。 　　“国资委负责国企分类等一批改革配套文件制定。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦在接受《证券日报》记者采访时表示。 　　此前，工业和信息化部有关负责人表示，按照《指导意见》部署，将坚持推进结构调整，持续推进企业技术改造，稳步化解过剩产能，加强企业间战略合作和兼并重组，优化国有企业布局，增强国有经济的整体功能和效率。 ·李克强：抓紧处置“僵尸”国企 2015-09-24 16:10:13 　　原标题：李克强：抓紧处置“僵尸”国企 　　9月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开深化国有企业改革和发展座谈会，并作重要讲话。　　　新华社发 　　据新华社电9月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开深化国有企业改革和发展座谈会，并作重要讲话。 　　李克强指出，国企改革要以解放和发展社会生产力为标准，最终成效也要体现在提高发展的质量和效益上。要做好增量、盘活存量、主动减量，优化国有资本布局结构，推动企业兼并重组，抓紧处置“僵尸”企业、长期亏损企业和低效无效资产，提高国有资本配置和运行效率，加快技术改造和内部挖潜，减少亏损、扩大盈利，增强企业活力、竞争力和抗风险能力，确保国有资产保值增值，创造更多社会财富，促进宏观经济运行的整体改善。 　　李克强强调，要坚持创新驱动发展战略，把国企改革与大众创业、万众创新紧密结合。“双创”不仅是个体和小微企业的兴业之策，也是大企业特别是国有企业的兴盛之道，是我国经济持续健康发展的新动力之源。要依托“互联网+”，打造众创、众包、众扶、众筹等平台，汇聚企业员工和全社会创新力量，通过生产方式和管理模式变革，使企业创造活力迸发、创新能力倍增。要健全激励约束机制，弘扬企业家精神，壮大企业家队伍。 　　李克强说，要以高水平对外开放促进深化国企改革。国有企业要抓住国家推进“一带一路”建设和开展国际产能合作的机遇，充分利用中国产品性价比好、建设能力强等优势，主动对接国际市场需求，积极参与全球竞争与合作，在竞争中创出品牌，在进一步扩大开放中加强合作、拓展空间，实现企业发展水平跃升。 　　李克强指出，国企改革涉及面广，要加强和改进党对国有企业的领导，充分发挥企业党组织政治核心作用。各地方各部门要共同营造良好环境，正确处理政府和市场关系，持续推进简政放权、放管结合、优化服务改革。国有企业首先是企业，要落实《公司法》要求，推动完善企业法人治理结构，提高各类监督和监管的有效性，防止国有资产流失，使企业真正成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的独立市场主体。 ·国企利润4年内2次负增长 财政赤字何以弥补 2015-09-24 16:10:13 　　原标题：国企利润4年内2次负增长 财政赤字何以弥补 　　国企利润4年内2次负增长 三年连增财政赤字何以弥补 　　【宏观·政策】国企利润负增长， 　　三年连增的财政赤字何以弥补？ 　　专家称，烟草和金融业上缴国有资本收益可弥补中央财政缺口近千亿 　　截至目前国企利润上缴比例纳入中央国有资本经营预算实施范围的中央企业税后利润的收取比例分五类执行：第一类企业为烟草企业，收取比例为25%；第二类为石化、电力、煤炭等资源型企业，收取比例为20%；第三类为钢铁、运输、电子、贸易、施工等企业，收取比例为15%；第四类为军工企业，收取比例为10%；第五类为中储粮、中储棉等政策性企业，免缴当年应缴利润。 　　9月4日至5日，在土耳其首都安卡拉举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，财政部部长楼继伟表示，中国正通过提高特定国有企业利润上缴比例等方法弥补财政缺口。 　　楼部长的这番表态让财政缺口与国企利润分配两个重量级话题进入公众视野。 　　事实上，我国的中央财政赤字已连续三年增长。财政部数据显示，中央财政赤字2013年为8500亿元，2014年9500亿元；2015年财政预算赤字最高，达1.12万亿元。 　　在经济下行压力下，国企整体利润增速也在放缓，尤其是2014年，国企利润在近4年中第二次出现负增长，同比下降5.7%。 　　一边是不断增加的中央财政赤字，一边是不断萎缩的国企利润。楼继伟部长所说的“通过提高特定国有企业利润上缴比例等方法弥补财政缺口”方法是否行得通？ 　　财政部财科所公共资产研究室主任文宗瑜向《中国经济周刊》记者提出“提高两个比例”来破解迷局：“一是适当提高国有资本经营预算征收比例；二是提高国有资本收益上缴公共财政比例。” 　　目前，按照财政部编制的国有资本经营预算表，中央企业按照一定比例上缴的利润构成了国有资本经营收入。2014年国有资本经营收入上缴公共财政的比例约15%、16% 左右。 　　2014年中国烟草总公司上缴412.35亿元，是上缴利润最高的央企。中新社 　　1.12万亿中央财政赤字风险仍在可控范围内 　　财政赤字，是指财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，故称为财政赤字。财政赤字为一种世界性的财政现象，是通用的一种刺激经济增长的收到。弥补财政赤字的方法有增加税收、增发货币和发行公债等。 　　财政赤字是否会为经济带来好处？答案是肯定的，但也是有条件的。按照经济学原理，只有在社会总需求小于社会总供给的状况下，财政赤字才会为经济带来好处。而扩大赤字正是积极财政政策发力的主要表现。2008年，我国在应对国际金融危机中，也正是依靠扩大赤字的积极财政政策，成功遏制了经济下滑。 　　但是，提高财政赤字应该适度，而且还要注意防范赤字规模扩大可能带来的风险。在2007年之前的几年里，中国的财政收支盈余非常多，赤字规模也连年走低，2007年当年的中央财政赤字只有2000亿。而目前中国的财政收入下行的压力非常大。尽管如此，财政部财科所公共资产研究室主任文宗瑜依然乐观：“虽然现在我国的中央财政赤字连续三年上涨，但是仍然在可控制的范围之内。” 　　300亿至400亿国有资本预算收入弥补财政缺口杯水车薪 　　对于财政部部长楼继伟提出的提高特定国有企业利润上缴比例弥补财政缺口的“药方”，可行吗？ 　　“我感觉这不是一个很靠谱的事儿。”国资委研究中心竞争力研究部部长许保利向《中国经济周刊》记者说出了他的担忧，“近期国有企业利润大不如从前，利润增速在下降，钱不是想象得那么多。即便有利润，企业本身也要发展，也要用到这部分利润。所以真正能够将国有资本经营预算红利上缴作为财政收入的数额有限。” 　　事实上，我国国有企业上缴红利并非一以贯之，经历了几番周折。 　　在计划经济时期，国家对企业实行统收统支的管理办法，利润全部上缴，支出全额拨付。在放权让利的基础上，1983年至1986年实施了两步利改税，1994年实行了分税制，暂免上缴利润。 　　“1994年国家进行了税制改革，考虑到当时企业承担的离退休职工费用、办社会职能等历史包袱沉重，作为阶段性措施，国家暂停了向企业收缴利润，企业应上缴的利润全部留在企业，用于其改革和发展。”许保利向《中国经济周刊》记者表示。 　　2007年9月13日，国务院发布的《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》提出“试行国有资本经营预算”，“通过对国有资本收益的合理分配及使用，增强政府的宏观调控能力，完善国有企业收入分配制度，促进国有资本的合理配置，推动国有企业的改革和发展。” 　　据《中国经济周刊》记者梳理，自2008年至今，国有企业上缴的国有资本收益提高了3次。 　　首次是财政部2007年12月11日发布的《中央企业国有资本收益收取管理办法》，提出中央企业应缴利润的比例，根据不同行业，分三类执行：烟草、石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，上缴比例为10%；钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争性企业，上缴比例为5%；32户军工企业、转制科研院所企业，上缴比例三年后再定。而中储粮和中储棉两家政策性很强的企业被免予缴纳红利。 　　第二次提高是在2012年。财政部提出一般竞争性行业企业税后利润的收取比例提高了5个百分点，为10%。第三次提高是2014年。财政部又将国有独资企业应缴利润收取比例提高了5个百分点。 　　3次提高利润收取比例的结果是，中央企业按照一定比例上缴的利润构成的国有资本经营预算收入逐年增加。根据财政部公布的数据，2007年至2014年中央国有资本经营预算收入逐年增加，尤其是从2011年至今，基本维持在800亿元至1500亿元的规模。 　　显然，几千亿的国有资本经营预算收入与中央财政1.12万亿缺口的数字相差巨大。事实上，每年也仅有一部分国有资本经营收入纳入公共财政。财政部财科所研究员王泽彩分析， 2014年国企税后收益上缴公共财政比例约15%、16%左右，今年为了缓解收支压力，国有资本经营预算调入一般公共预算的比例要在去年基础上进一步提高。“估计今年这一比例有希望接近20%。” 　　国有资本收益上缴公共财政，从2013年才开始施行。2013年1月15日，十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，关于国企的利润上缴比例，提出提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到30%，更多用于保障和改善民生。 　　文宗瑜认为，“国有资本收益上缴公共财政比例可以再提高，每年拿出国有资本预算红利的40%到45%，是可取的。” 　　他向《中国经济周刊》算了一笔账：在国有资本经营预算收入中，中央本级政府一般在800亿到1200亿，从中每年拿出40%到45%，即300亿到400亿用以弥补财政缺口，额度太大也不太可能。 　　300亿到400亿，在1.12万亿的财政缺口的盘子里，只是九牛一毛，如何实现楼继伟部长提出的“通过提高特定国有企业利润上缴比例等方法弥补财政缺口”，需另做盘算。 　　2007年—2014年中央国有资本经营预算收入情况 　　提高烟草行业征收比例 将金融业计入国有资本经营预算 　　再来看央企近年的盈利能力。国资专家许保利有发言权：“近年央企利润主要集中在中石油、中石化、中海油、中国移动等不超过10家的企业中，这10家企业的利润占全部央企的百分之六七十。而且国有企业利润最近大不如以前，增速在下降，钱不是想象得那么多。” 　　许保利介绍，目前央企利润主要用于两方面支出：一方面是资本性支出，另一方面是费用性支出，其中主要包括用于央企自主创新和培育发展新兴产业、央企重组、灾后重建、应对金融危机和解决历史遗留问题等。留下来的大部分利润则用于扩大再生产、弥补国有资本金投入不足、解决企业历史负担、科技创新等方面。 　　但是，当前经济下行压力下，国企利润下滑趋势明显。2014年的国企利润在最近4年第二次出现负增长，同比下降5.7%(第一次利润负增长是在2012年，当年国企实现利润21959.6亿元，同比降5.8%)。 　　2015年经济下行压力依然较大。财政部网站公布的数据显示，1—7月，国有企业利润总额14157.9亿元，同比下降2.3%。其中，中央企业10046.7亿元，同比下降4.5%。 　　例如，数据显示，受国际油价下跌影响，2014年国内三大国有石油巨头(中石油、中石化、中海油，以下简称“三桶油”)的净利润之和达到2148亿元，平均日赚约5.88亿元，这两个数据都是近年来的较低水平。 　　除了“三桶油”的盈利水平下降，移动、电信、联通的盈利能力也好不到哪儿去。2014年三大电信运营商净利润1390.4亿元，日均赚3.8亿元，低于2013年三大运营商日赚4.34亿元，也低于2013年上半年三大运营商日赚4.19亿元这个数字。 　　尽管如此，还是有一些特殊国企比如烟草行业的盈利能力依然强劲，成为国有资本收益收取比例最高的行业。 　　在财政部编制的国有资本经营预算表中，中央企业按照一定比例上缴的利润构成了国有资本经营收入，2014年中国烟草总公司上缴412.35亿元，是上缴利润最高的央企。 　　文宗瑜表示，烟草行业除了上缴国有资本经营预算收益外，还要额外向中央财政上缴利润，“像烟草这样利润增长仍然相对稳定、利润额仍然较多的央企还是比较少的。” 　　除了烟草行业，金融企业(包括银行、证券和保险)目前盈利也比较高，有专家称，金融业至今还未纳入国有资本经营预算。 　　中国企业联合会发布的2014中国企业500强报告显示，17家银行企业净利润总额1.23万亿元，占500强企业净利润51%。以中农工建交国有五大商业银行为例，5家银行营业收入虽仅占500强5.9%，但其净利润达到35.7%。 　　“除了每年从国有资本经营预算收入中拿出的300亿到400亿，每年还可以再向烟草和金融企业收取400亿到500亿的利润上缴财政。我估计每年可弥补中央财政缺口总额在800亿到1000亿左右。”文宗瑜说。 　　(中国经济周刊) ·发改委：创新适合中小城市发展的信用体制 2015-09-24 16:10:13 　　《证券日报》记者21日从国家发展改革委网站获悉，国家发展改革委副主任连维良近日强调，推进中小城市综合改革试点的重点，要在增加农民进城落户就业渠道，引导劳动密集型产业、公共资源向中小城市聚集，完善中小城市基础设施建设，合村并城等方面加快探索，做好四个创新：一是创新吸引农民进城的鼓励性政策；二是创新新型城镇化的融资机制；三是创新土地管理体制；四是创新适合中小城市发展的信用体制。 　　他是在18日举行的全国中小城市综合改革试点工作座谈会上作出上述表示的。 　　连维良还指出，《国家新型城镇化规划》明确提出，要构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇化格局，把中小城市作为优化城镇规模结构的主攻方向。开展中小城市综合改革试点，加快农民进城步伐，既是落实国家新型城镇化战略的需要，也是稳增长调结构惠民生的需要。(沈 明) ·汽车业退出机制限制时间将至 "僵尸企业"何去何从 2015-09-24 16:10:12 　　原标题：汽车业退出机制限制时间将至 "僵尸企业"何去何从 　　据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，2012年7月，工信部决定建立汽车行业退出机制，2013年10月17号，工信部向国内48家车企不能维持正常生产经营的企业发出公告，如果两年内无法通过相关考核，将暂停生产资质。现在离大限还有一个月，被称为“僵尸企业”将何去何从？ 　　工信部通知中的“不能维持正常生产经营的企业”，指的是“连续2年年销量为零或极少，其中规定乘用车少于1000辆、大中型客车少于50辆、轻型客车少于100辆、中重型载货车少于50辆、轻微型载货车少于500辆”，对于很多几分钟就下线一辆车的品牌企业来说，这样的劝退标准太低了。这48家车企的名字都鲜为人知，比如：吉林通田汽车有限公司、石家庄中博汽车有限公司、抚顺金信客车有限公司、扬州新亚车辆有限公司，等等，共同特点就是地域鲜明。也许只有当地人曾有幸见过他们生产的产品。在汽车业资深专家贾新光看来，劝退这样的企业势在必行。 　　贾新光：中国汽车厂的数量庞大，连改装厂一块得2000多家造成产业秩序非常混乱，多少年也调整不下来，其中的一个毛病之一就是原来没有退出机制。 　　这些“僵尸企业”是如何生存的？汽车行业资深评论员李洋认为，能让他们活下来的就是他们的资质。 　　李洋：很多半死不活的零产量、零销量的整车企业大量存在。它有资质，这个资质就是‘壳资源’，以各种各样的方式来寻租。工信部出台的这样一个规定，恰恰就是打掉这样一个局部的垄断，同时让很多所谓的‘壳资源’变得一文不值。(满朝旭 张棉棉) ·外贸“十三五”重塑发展战略：适度增速 提升价值链 2015-09-24 16:10:12 　　《经济参考报》记者日前采访多位业内权威专家获悉，面对“十二五”以来外部与国内环境发生的新变化，“十三五”期间将重塑大国外贸发展战略，定下适度增速目标的同时，将产业升级与外贸结构调整更加紧密地结合，以提升外贸价值链为重点，推动对外贸易迈向中高端水平。 　　今年以来，外贸形势严峻超预期，前八个月，我国进出口总值15.67万亿元人民币，比去年同期下降7.7%，距离全年增长6%的目标相去甚远。而在“十二五”规划前四年，我国进出口年均增速回落至10%以下，并未达到“十二五”的既定目标。可以说，这是改革开放以来所有五年规划时期所未见的。 　　在商务部研究院原院长、研究员霍建国看来，“十二五”时期外贸年均增长速度大幅回落，是全球经济和贸易增速变挡、中国经济也在变挡的客观反映。由于发展方式转变和发展战略调整，也由于基数已经十分巨大，“十三五”时期应该确定科学适度的预期增长目标。“大致与GDP增长同步，略高于GDP增速的水平是比较合适的。”他说。 　　商务部研究院对外贸易研究所所长李健预计，“十三五”期间中国外贸年均增速将与“十二五”持平，略高于全球贸易增速。到2020年，中国货物贸易进出口总额将超过6万亿美元，服务贸易进出口总额将超过1万亿美元，货物出口占全球出口市场比重将上升到14%左右。 　　“中国外贸30多年来的高增长是在世界经济长周期繁荣、全球化加速发展带动国际产业转移、美国信息技术革命和金融创新助推世界经济增长和中国的低成本要素等背景之下形成的。” 　　商务部外贸司副司长支陆逊指出，但是目前，上述这些因素都在发生深刻变化，我们要清醒地认识到，中国外贸持续高增长的时代已经一去不复返了。 　　不仅是增速的问题，新形势下，外贸怎样发展才能适应和满足国民经济发展的要求，这将是“十三五”期间需要重点解答的问题。 　　社科院世界经济与政治研究所所长助理宋泓对《经济参考报》记者表示，“十二五”期间，我国外贸已经发生深刻变化：从规模上看我国已经跃升为全球第一大货物贸易国，但增速开始大幅回落。在贸易结构上，我国许多产品和产业的进口替代尚未完成，距离在国际上占据相应的地位还有很长的路要走。 　　李健对《经济参考报》记者表示，从长期发展来看，中国外贸发展正面临严峻的挑战：首先是在原有分工水平上市场份额已经触及天花板。在中低端工业品制成市场上，中国已经占有50%甚至更高的市场份额，又遇到越来越多后起的发展中国家竞争，在原有产业水平上的市场规模扩张空间已经很小。此外，传统人口红利和低要素成本优势逐步丧失。沿海地区部分劳动力开始向内地回流，中低端加工贸易将持续向外转移。我国还面临各类贸易伙伴越来越多的贸易摩擦。 　　同时也要看到，新形势下中国外贸发展仍面临几项主要机遇，包括：新一轮工业革命和创新浪潮正在形成；中国具有大国规模经济和巨大的市场扩张潜能；国内正全面深化改革和扩大开放。 　　专家指出，基于近年来国际国内形势已经发生深刻变化，面对新的挑战和机遇，外贸必须调整新的发展战略。 　　宋泓表示，“十二五”“十三五”期间是我国商务发展的大发展、大转折阶段。“十三五”时期的基本商务发展思路应该是巧用我们的优势和条件，更加主动地构建适应我国经济发展需求的国际商务格局。 　　他指出，从国内来看，我国已经进入经济结构大调整阶段：一是基于廉价生产要素，尤其廉价劳动力之上创建的出口导向发展模式不能再持续推进，并开始大调整。二是整个国家从引进、模仿技术阶段向自主创新驱动阶段升级。进入“十三五”之后，我国劳动密集型低端产业的国际转移压力会越来越大。 　　“十三五”时期的外贸战略也是与国内经济结构调整的进程紧密相连的，在宋泓看来，应该有两个关键任务。一是加快培育新竞争优势，加强对外经济贸易政策与中国制造2025、战略性新兴产业政策等的配合，以提升外贸价值链为重点，实施促进产业升级的外贸政策。二是将产业对外转移与“一带一路”等战略结合，通过“走出去”的联动，逐渐形成以中国企业为主导的区域性的乃至全球性的生产网络和全球价值链体系。 ·逾2.4万亿地方债发行落地 政府银行博弈升级 2015-09-24 16:10:12 　　9月21日，云南省8支公开发行地方债利率高于下限20个基点，这绝非个例。继8月初辽宁地方债流标后，《经济参考报》记者发现，8、9月间，随着供给持续增加，地方债利率水平显著上浮。据记者不完全统计，26个发债省市中至少有15个省市地方债利率较下限上浮10到30个基点。 　　WIND数据显示，截至9月21日，今年累计已发行地方债626支，发行金额24173.48亿元，仍有超过1.3万亿地方债待发。市场人士指出，随着供给持续释放，发行人与承销商的博弈，尤其是地方政府与银行之间的博弈不断升级，有望使市场化因素在地方债定价中发挥越来越大的作用。随着地方债供给持续释放，定价越发显示出随行就市的特征，“涨价”或成趋势。 　　8月初，辽宁地方债的发行“激起一池春水”，除了因为其中一支债券成为首支“流标”地方债外，还因为当天5支债券发行利率皆高于下限至少20个基点，而此前各地地方债利率皆紧贴下限。 　　《经济参考报》记者梳理公开资料发现，自8月初到9月21日，地方债发行普遍呈现利率显著上浮态势。截至记者发稿时，共有26个省市发债，已有包括河南、陕西、安徽、天津、青岛、浙江、新疆等至少7个省市地方债利率高于下限10到20个基点；有包括内蒙古、宁夏、广西、贵州、河北、云南、江苏、山东等8个省市地方债利率高于下限20到30个基点。逾半数省市利率显著上涨。 　　记者还发现，8月份多数省市利率上浮10-15个基点。而自9月8日起，宁夏、内蒙古两地地方债各期限中标利率均高出下限20基点，高于前期的10或15个基点，其中9月10日，江苏债与下限的利差扩至30个基点左右。 　　9月10日，江苏省政府发行结果显示，此次共8期江苏债的中标利率均高于招标利率区间下限。其中3年、5年、7年和10年期一般债中标利率分别为3.26%、3.47%、3.64%和3.63%；3年、5年、7年和10年期专项债中标利率分别为3.27%、3.47%、3.64%和3.63%；除3年期专项债中标利率高于招标下限31基点之外，其余债券中标利率均较招标下限高30个基点。 　　山东省9月14日公开招标发行的两批债券的结果显示，此次山东省各期地方债中标利率较招标下限高出24个基点至26个基点不等。广西9月15日公开招标发行的两批债券结果显示，其中标利率均高出下限25个基点。贵州9月18日发行的四支债券的中标利率也均高于下限25个基点。 　　对于地方债发行利率上浮的现象，多位业内人士称在意料之内，并表示随着置换债的供给持续增加，地方债利率上升是必然趋势。 　　光大证券首席经济学家徐高认为，今年有3.2万亿置换债，明年还会有。“一方面到期存量地方债未来几年还有置换需求，另一方面即使存量债没有了，地方政府还需要基建投资，需要有正规融资路径。地方债置换实际上表明了中央财政的积极态势，这在相当长时间内都会持续下去。” 　　中债资信称，目前各个省市发行的地方债总体发行利率偏低，市场投资人可承受的利率下限随地方债发行规模的逐渐扩大将会逐步提升。短期内非市场化因素干扰地方债发行不可持续。 　　在商业银行人士看来，地方债收益率太低，而且缺乏流动性，买过来基本不赚钱甚至赔钱。银行主要出于和地方政府搞好关系的考量来认购地方债，但如果未来每年数万亿规模，对银行利润是很大的威胁，因此提高地方债利率水平是必然。 ·北京大户型住宅价格8月同比涨9% 改善型需求升温 2015-09-24 16:10:11 　　随着全国70个大中城市房价明显转暖，北京市的房价上涨继续出现了环比全面上涨的局面，从房价的同比来看，大中户型新建住宅和全户型二手住宅的价格也已超过去年同期水平。但90平方米以下的小户型新建住宅价格依然低于去年同期。 　　昨天，北京市统计局、国家统计局北京调查总队发布了上月北京市房价数据，上个月无论新建住宅还是二手住宅的价格均比7月份继续上涨，但涨幅已经有所收窄。其中新建住宅和二手住宅价格环比涨幅基本都在2%以内，仅小户型二手住宅环比涨幅为2.1%，涨幅也明显小于前月的2.6%。 　　上个月大中户型的新建住宅及所有二手住宅的价格同比价格也出现了上涨，涨幅多在3%至4%。但144平方米以上的大户型新建住宅涨幅尤其突出，达到9%以上，创下近期的涨幅新高。与之相对应，90平方米以下小户型新建住宅价格同比仍下降3.6%。 　　数据显示，北京这种大户型住宅价格走强、小户型价格疲弱的局面在数月前已经显现。据业内人士分析，这与北京改善型住宅需求逐渐升温关系密切，多数换房家庭都是出卖小户型住宅，换购大户型住宅，带动了大户型住宅的需求量。另外，随着北京新建住宅位置日益郊区化，以往城区寸土寸金的住宅格局也正在改变，大户型高档住宅的出现也拉高了北京大户型住宅的均价。(记者 张钦) ·振兴东北重大战略文件将出台 国企改革将成重头戏 2015-09-24 16:10:11 　　业内人士表示，振兴东北战略的成功与否关键在于东北国有经济的盘活 　　“新一轮振兴东北的战略将不低于上一次发文级别。东北国资改革将会有大动作。”9月21日，财政部财政科学研究所研究员陈少强在接受《证券日报》记者采访时称。 　　近日，在“创新驱动发展高峰论坛暨2015上海市辽宁商会年会”上，辽宁省副省长邴志刚透露，近期中央将发布促进东北振兴重大战略的相关文件。 　　业内人士表示，由于东北地区的产业经济与国有企业布局密切相关，因此，振兴东北战略的成功与否关键在于东北国有经济的盘活。 　　《证券日报》记者了解到，去年8月份国务院发布《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，鼓励民间资本、外资以及各类新型社会资本，以出资入股等方式参与国有企业改制重组。进一步深化东北地区国有企业和国有资产管理体制改革，支持东北在国有企业改革方面先行先试，大力发展混合所有制经济，切实增强国有经济发展活力。 　　“在此之前，东北国企改革做的减法比较多，如把企业卖掉等，而在新一轮国企改革中，基于振兴东北的需要，未来同时需要做好加法，比如引入战略性新兴产业，同时采取激励措施，带动国企内生增长动力，提高企业竞争力。”陈少强建议。 　　“东北国企转型升级要以资本为纽带，要与市场化联系起来。”陈少强表示，国家支持东北国企转型升级可通过两种渠道：一是国家产业发展基金向东北地区倾斜，加快推进东北产业结构的调整和升级。二是建立东北老工业基地振兴产业发展基金。通过资本要素的自由流动，推动东北国企资本投向有前景的领域，要鼓励国企大胆创新，允许国企投资失败。 　　今年以来，东北三省经济延续了去年以来的放缓态势，下行压力仍然较大，但第二季度部分指标较第一季度有所好转或者降幅有所收窄。 　　“历史经验表明，在经济下行、企业市场和财务出现困难的时候，也是推进企业并购重组的有利时机。要推进国企并购重组，壮大企业规模，优化企业布局，提升企业竞争力。”陈少强指出。（记者 左永刚） ·定制基金渐成趋势 第三方专业性存疑 2014-11-17 15:34:09 　　从去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已经掀起了一小波热潮，但是目前这些定制基金命运喜忧参半。 　　在第三方销售机构和公募基金合作过程中，公募定制基金正在悄然升温。 　　近期，多只定制基金正在涌入市场，从国投瑞银信息消费赶上“双十一”档期，到新华阿鑫一号追赶年末班车，还有尚处于酝酿阶段的新产品，定制基金注定在年末又将掀起一股热潮。 　　定制基金年末发力 　　第三方销售公司对客户群体了解，并且具有沟通、服务能力，而基金公司具备专业投资能力，两者可以形成优势互补，设计出符合客户需求的基金，正是基于这种想法，第三方销售公司和公募基金合作发行定制基金渐成趋势。 　　中国基金报记者从某第三方销售公司了解到，他们和北京一家基金公司合作开发的定制基金即将发行。“我们将合作发行一只偏股混合型基金，主要特点是股债结合，股票和债券的仓位都是0～95%，根据市场情况灵活调配比例。”该公司研发部经理告诉记者，“之所以这么设计，主要原因是我们看好未来股市和债市的发展。” 　　该研发部经理表示，在和基金公司合作的过程中，第三方公司主要负责营销、与客户沟通，基金公司主要负责管理基金，“当然在产品设计方面基金公司会听取我们的建议，需要双方共同认可”。据其介绍，这款产品“应该能在12月获批”。 　　在刚刚过去的“双十一”，数米基金淘宝店首发国投瑞银信息消费基金，也是一只渠道定制基金。据介绍，该基金在淘宝聚划算3天卖出近3000万元。 　　其实，从去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已经掀起了一小波热潮，但是目前这些定制基金命运喜忧参半。 　　众禄和国泰基金合作开发的国泰民益基金（原名“国泰淘新”）曾在市场上引起销售热潮，截至11月14日，该基金成立以来总回报率为8.2％，三季度末总份额为13亿份，较半年报增加了近两成。另外，国泰基金还和鼎信汇金合作发售了国泰聚信价值优势，今年以来总回报率超过5%。 　　新华基金今年4月在招财宝平台上定制发行了新华阿里一号保本基金，成立以来总回报率为16.2％。“我们马上就要发行第二只定制基金新华阿鑫一号保本”，新华基金相关人士介绍。但是，新华基金与一路财富合作的定制基金则收益不尽如人意，截至11月14日，新华一路财富基金成立以来总回报为-1.8%，三季度末规模为2.05亿份，较半年报4.02亿份下降近一半。 　　业界褒贬不一 　　中国基金报记者发现，目前第三方和基金公司合作发行定制基金主要有两种方式。一种是第三方介入基金的设计、营销和维护的全过程，如国泰民益基金，需要第三方贡献专业能力；另一种是第三方作为基金产品唯一或主要的销售渠道，如新华阿里一号保本，渠道顾客的性质成为重点，对第三方没有太多研究能力的要求。 　　有市场人士对这种公募定制基金提出质疑。“现在很多第三方既没有研究能力，又没有投资能力，绝大部分是做销售的，开发定制基金存在一定问题。”某位基金研究人士表示，这个过程看似是优势互补，但第三方如果涉及到基金产品设计，专业性有待考量，目前市场上的公募基金产品种类已经非常丰富，“定制基金不可能开发出市场上没有的产品”。 　　另一位不愿透露姓名的分析人士则阐述了另一种可能性，认为定制基金未来的发展方向不在销售，而在于第三方可能作为基金份额持有人授权代表，行使权利。 　　“以往公募基金在各种渠道发售，持有人也分散在各个渠道，基金份额持有人大会很难召开，所谓对基金的监督实际上是无效监督，缺乏执行效率。但是公募定制基金因为只在唯一或主要销售渠道销售，第三方更容易聚集基金份额持有人，经他们授权成为基金持有人大会的常设组织，代表持有人监督基金公司。”该分析人士表示。 ·融资融券火爆利好券商股 基金三季度抢筹 2014-11-17 15:34:05 　　在沪港通及融资融券业务拉动业绩增长的双重利好刺激下，券商股今年以来走势喜人。从已披露的数据来看，基金在三季度加大了重仓券商股的力度。 　　融资融券 　　利好券商业绩 　　深圳一家基金公司的基金经理对中国基金报记者说，券商股最近上涨的原因，除了沪港通的影响外，还有融资融券这个重大利好。目前国内融资利率在8%以上，通过不断地向投资者提供融资，券商可以获得高额回报。 　　融资融券的账户数量及交易额在过去两年均呈现出爆发式增长。统计数据显示，截至2014年9月30日，信用账户数目达到219万户，相比于2012年底的49万户以及2013年底的133万户呈梯形增长。从交易来看，截至2014年11月7日当周，融资融券余额已经达到7279亿元，其中融资买入额为2995亿元，融券卖出额为282亿元。融资融券标的也增至906只。 　　前述基金经理补充道，即使券商以6%甚至更低的利率向商业银行贷款，然后以8%的费率融资给投资者，这中间就有2个点的息差。 　　据中国基金报记者了解，包括中信证券、广发证券、海通证券、西南证券、招商证券、国海证券、方正证券、华泰证券等上市券商，以及拟上市刚刚过会的国信证券在内的多家主流券商，目前融资利率定为8.6%，融券利率在8.6%至10.60%不等。 　　深圳另一家基金公司的权益投资经理对记者说，融资融券对券商股业绩利好的作用非常明显，国内券商也正把融资融券作为一块主要业务在拓展，考虑到券商业绩提升是大概率事件，在投资上可以适当增加对券商股的配置。 　　基金加大重仓 　　券商股力度 　　2014年三季度末，前十大重仓股中包含券商股的基金为298只，累计持有数量为144810万股。 　　其中，华夏红利在三季度增持了900万股海通证券，截至三季度末持有1935万股海通证券；华富竞争力优选基金增持126万股东吴证券，截至2014年三季度末持有500万股东吴证券；申万菱信心新动力增持了200万股广发证券；长盛同德在三季度增持了283万股中信证券、224万股海通证券；泰达宏利领先中小盘、建信核心精选三季度分别增持了86万股、57万股国金证券。此外，长江证券、兴业证券等也获得基金的增持。 　　从近期二级市场上券商股的交易情况来看，中信证券、海通证券、东吴证券、国金证券等多只券商股近两周的成交量仍在持续放大。 ·鹏华中证国防指数分级基金：长期看好国防军工板块 2014-11-17 15:34:01 　　■基金聚焦 　　公告显示，鹏华中证国防指数分级基金11月13日成立，该基金将成为鹏华旗下第5只权益类指数分级基金。对军工板块的波动，鹏华中证国防指数分级基金经理余斌表示，长期看好国防军工板块，但短期仍面临回调的压力。笔者注意到，鹏华基金在分级基金领域频频布局，目前旗下已有五只行业指数分级基金，包括鹏华中证资源、鹏华非银行金融分级、鹏华地产分级、鹏华信息分级和鹏华国防分级。 　　就未来的国防板块趋势，鹏华国防分级基金经理余斌表示，加强国防安全建设是国家明确的长期战略布局，从目前的国际和国内政治环境看，未来5至10年都是国防安全的高速投入期。加强国防安全建设和提高国防费用支出，一方面有利于保障国家安全，为国内经济建设创造稳定环境，另一方面有利于提高军事工业研究和生产水平，促进和带动中国在高端机械、信息化、航空航天等尖端科技领域取得领先成果，并形成以电子、通信、新材料、加工制造等行业为代表的强大产业链，从而进一步为军事技术转为民用创造有利条件。因此，长期看好国防军工板块的表现。 　　但从短期来看，鹏华基金余斌认为国防军工板块有回调的压力。首先，国防军工板块自年初以来涨幅惊人，并且持筹结构较为集中。在市场风格发生偏转的时候，股票的供给需求结构将明显变化，从而不利于股价的短期表现。其次，在中国召开APEC会议之际，中国利用地缘政治格局和经济利益，较为巧妙地与周边国家达成一系列共识，为维护短期内地区安全形势的稳定局面发挥重要作用。而地区安全形势的突发性事件向来是国防军工板块股价的重要催化因素，一旦资本市场预期该类事件机会减少，市场情绪在短期内也会发生转变。 　　综合来看，鹏华国防分级基金经理余斌认为，以上两点均只对短期市场表现产生影响，不改变国防军工的长期向好趋势。从另一个角度看，短期内的市场波动是风险因素的释放，从而有利于国防分级基金在更好的价格平台完成初始组合构建。 ·私募继续重仓机械设备 QFII偏爱蓝筹 2014-11-17 15:33:57 　　年关将至，数据显示，基金仓位连续两周大幅下降，一部分基金策略上开始转向防御。基金持仓风格发生了哪些变化？后市是否仍然值得期待？且听机构慢慢道来。 　　●南方日报记者 唐柳雯 　　3/4基金主动减仓 　　基金减仓的步伐似乎没有停下来。来自民生证券的统计显示，基金仓位连续两周大幅下降，近四分之三基金主动减仓。其中11日基金仓位监测结果显示，所选样本内开放式主动偏股型基金平均仓位大幅下降。同时，高、中仓位基金数量大幅减少，低仓位基金数量大幅增加。 　　数据显示，在统计期内，共有147只开放式主动偏股型基金主动加仓，占比仅为25.43%，另有431只基金主动减仓，占比达74.56%，接近四分之三。民生证券表示，高达34.08%的基金选择幅度在5%以上的大幅减仓，表明大部分基金均选择了“落袋为安”。 　　不过，这是否意味着基金对后市并不看好？博时基金投资经理刘阳就认为，考虑到国资改革、“一带一路”战略和相对宽松的货币环境等三大因素作用，其对后市仍持比较乐观的态度。业内人士表示，基金仓位连续两周大幅下降表明基金策略或已经开始转向防御。联讯证券研报显示，四季度是变盘较多的一个季度，年底兑现收益和为来年布局将成为多数投资者应对调整应该做的事情。而且，接近年底，基金年内排名大战即将落下帷幕，保收益保规模将成为基金经理未来一个多月内的主要任务。 　　联讯证券建议，目前，对于已经持有基金的投资者来讲，在没有更好投资热点的情况下，静观其变或是明智的选择；而对于准备购买基金的投资者来讲，应该适当关注近期持续升温的军工、医药等主题基金。 　　私募继续重仓机械设备 　　私募基金持仓情况方面，来自申银万国的研报显示，通过对2014年3季度的上市公司季报进行分析，有色金属最受私募青睐。从被重仓的股票个数来看，化工、机械设备、房地产为私募较为青睐的三个行业，分别有46、46、40只重仓股。银行行业则未有私募进入前十大股东，原因可能与银行股本性质有关。数据显示，三季度私募大幅增持计算机、减持钢铁行业；而国防军工、公用事业、商业贸易、钢铁则遭到减持。 　　基于公布10月31日净值的1120支私募基金，好买基金研究中心统计显示，10月受调研的私募基金公司股票平均仓位从上月的85.00%下降至80.00%。不过，业内人士表示，八成仓位仍属于高位运作，显示了私募对后市上涨前景看好。 　　从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为机械设备、医药生物、电子元器件、信息服务和采掘，其中机械设备已经连续两月居于私募基金重仓行业首位。 　　好买基金研究中心表示，受调研的私募认为宏观经济在短期以维持为主，而从中长期来看，宏观经济会趋向增强。从短期情形来看，71.43%的私募认为宏观经济将维持，28.57%的私募认为短期宏观经济将走强，无受调研私募认为宏观经济将走弱。从中期情况来看，相信未来6个月内宏观经济将维持或走强的观点各占一半。对于经济的远景，持增强观点的私募机构占比66.67%；33.33%的私募认为未来一年宏观经济将维持现状；无受调研私募认为未来一年经济将走弱。 　　此外，随着市场创出新高，受调研私募认为目前股市估值水平处于合理位置的已占到85.71%。同时，受调研私募认为短期宏观经济以维持为主，中长期会走强。本次受调研的私募重点关注行业依旧是机械设备，而医药生物和采掘业也进入了私募重点关注行业的前5位。 　　海外资金偏好大蓝筹 　　另一个值得关注的角度是那些海外市场中经过长期历练的成熟机构投资者，他们的最新持仓、调仓情况同样值得普通投资者关注。根据好买基金研究中心提供的数据，海外资金偏好于集中配置大蓝筹。3季度，QFII持仓市值最大的5个行业分别是银行、家电、食品饮料、汽车、建筑建材，可见传统行业仍然是QFII的最爱。与之对应的，通信、纺织服装、有色、传媒、轻工制造是QFII持仓最小的5个行业。值得一提的是，2季度QFII还少量持有的国防军工板块，到了3季度已经完全消失，这体现出QFII对短期缺乏业绩支撑的股票保持较为谨慎的态度。 　　个股方面，选取2014年中报和三季报数据看，最受QFII青睐的十大股票分别是：兴业银行、北京银行、格力电器、华夏银行、贵州茅台、海螺水泥、宁波银行、南京银行、上汽集团、上海机场，“可见QFII重仓股主要集中在盈利稳定、估值水平较低的大蓝筹上”，好买基金研究中心称。此外，贵州茅台、洋河股份、青岛啤酒等酒类企业仍旧是外资的珍藏品。 　　增配银行和汽车个股，是三季度海外资金的调仓路径。3季度QFII大举增配了银行、汽车、交通运输、公用事业和休闲服务5大行业，分别增配34.6亿元、23.6亿元、14.7亿元、9.9亿元和8.9亿元。减配最大的行业是非银金融和家用电器，分别减配37.9亿元和8.9亿元。QFII在银行板块配置市值的大幅增长有两大原因：一是主动增持相关个股，二是3季度银行股整体涨幅较大带来市值的被动增长。 　　从个股调仓情况看，3季度QFII重点增持或新进的个股为北京银行、万科A、上海机场、中国国旅、国投电力、上汽集团等。减持金额最大的股票包括海螺水泥、燕京啤酒、格力电器等。 ·国投瑞银理财:2015年信息消费规模超3.2万亿 2014-11-17 15:33:53 　　沪指连续6个月上涨，偏股基金赚钱效应提升，一些绩优基金经理脱颖而出。银河证券数据显示，今年前10个月国投瑞银策略精选基金（000165）净值增长率达30.27%，在34只可比灵活配置型混合基金中排名第3，基金经理陈小玲锋芒初露。笔者获悉，由陈小玲挂帅的国投瑞银信息消费灵活配置型混合基金（000845）将于11月10日至28日起正式发行，该产品主要精选信息消费主题的相关上市公司股票进行投资，有兴趣的投资者可通过各大银行、券商以及国投瑞银网上直销平台认购。 　　资料显示，国投瑞银信息消费混合基金股票资产占基金资产比例范围为0%-95%；其中，投资于信息消费主题相关的证券资产不低于基金非现金资产的80%。据介绍，信息消费主题除了TMT之外，还包括与老百姓日常生活密不可分的社交、娱乐、购物、教育、医疗等行业的信息化。在当前信息消费爆炸的大时代，该只新产品无疑蕴含着巨大的投资机会。 　　此外，新产品拟任基金经理陈小玲毕业于牛津大学计算机系，TMT研究员科班出身，执掌这只信息消费主题基金更显游刃有余。陈小玲操作风格灵活，善于根据市场变化捕捉热点。比如今年3季度以来A股走出一波反弹行情，该基金三季报显示，陈小玲管理的国投瑞银策略精选在3季度初就快速提高仓位至70%，组合持仓以医药、传媒、农业中的蓝筹股为主，阶段性操作军工股，适度参与定增主题、国企改革主题、新能源主题等小市值品种，产品大幅跑赢业绩比较基准。 ·兰石重装24涨停后连跌两日 44只基金赚完小钱跑路忙 2014-11-17 15:33:49 　　 据《证券日报》独家观察，由于持股数量有限，兰石重装的大涨并没有为相关重仓基金带来业绩上的实质影响 　　 继连续24个涨停之后，基金重仓股兰石重装的暴涨神话于上周末终结。继前一交易日下跌6.09%，该股11月14日继续下跌并首现跌停。据《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者观察，该股三季报披露的48家流通股股东中，有40个席位为证券投资基金，5个席位为社保组合。基金三季报还显示，除宝盈祥瑞养老出现在该股流通股股东名单外，另有4只基金的前十大重仓股中出现该股。 　　 “兰石重装自高位跌落，积聚许久的投资风险已然爆发，如果不出意外，盘中的主力机构会以连续跌停的手法进行出货。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，兰石重装的累计涨幅接近10倍，44只基金从中斩获一定收益，“落袋为安”是基金们的一致性选择。记者查阅11月14日龙虎榜发现，兰石重装前五大卖出营业部出现了2个机构席位。 　　 游资爆炒机构跑路 　　 兰石重装11月14日龙虎榜数据显示，卖出该股的前五大营业部中出现了两个机构专用席位，当天合计卖出917.06万元，而买方营业部则出现了国信证券深圳泰然九路等为代表的游资“俱乐部”。也就是说，在上周五，兰石重装身上已经出现了“游资爆炒机构跑路”的趋势。 　　 记者注意到，在该股24个涨停中，现身龙虎榜的营业部，除国泰君安证券总部席位以外，其他均为营业部游资席位。著名“敢死队”聚集地银河证券绍兴营业部买入最为积极，买入5次共计9670万元，卖出4次共计1.05亿元。此外，中信证券杭州安定路、国泰君安上海江苏路、中信证券上海溧阳路、华泰证券上海武定路等营业部也均为榜上有名。 　　 “由于兰石重装当前的股价早已经远离主力的成本区域，并且极有可能早已经收回成本，现在手中的筹码都是盈利，所以现在每卖出一股都是在兑现盈利。”有基金分析师对记者表示，“兰石重装积聚许久的投资风险已然爆发，如果不出意外，盘中的主力机构会以连续跌停的手法进行出货。上周五的跌停只是兰石重装连续跌停走势的序幕而已。” 　　 在经过两个交易日的博弈之后，基金也开始看空兰石重装。南方基金首席策略分析师杨德龙给出了更大胆的预测，称兰石重装将可能出现连续跌停的走势。 　　 44只基金浮盈5800万元 　　 截至上周末，兰石重装收盘价为18.32元，与1.68元的发行价相比已经上涨了990.48%；该股于11月13日创出了上市以来新高23.50元，更是相对发行价上涨了13倍。“疯牛”一路狂奔，让骑在“牛”背上的机构投资者赚了个盆满钵满。 　　 记者翻阅该股三季报时发现，有48家机构持股，其中5家社保基金共持股43.48万股，占流通股比例为0.45%；中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行为其最大流通股东，持股18.26万股，占流通股比例为0.18%；长江金色晚晴(集合型)企业年金计划-上海浦东发展银行、中国石油化工集团公司企业年金计划-中国工商银行均持有该股11.98万股；剩余40个席位为证券投资基金，均持有该股8.70万股。上述机构均成为投资兰石重装的大赢家。 　　 另据基金三季报，除宝盈祥瑞养老出现在兰石重装流通股股东名单外，还有华夏聚利等4只基金的前十大重仓股中出现该股。 　　 据《证券日报》基金新闻部估算，假如44只基金持仓量未发生变化，三季度末44只基金合计持有该股348.4万股，持股市值为585.02万元；时至上周末，按18.32元的股价计算，44只基金持股市值已达6382.69万元，账面合计浮盈5797.67万元。 　　 中银系7只基金入围 　　 在44只重仓基金中，中银基金旗下有6只基金持有兰石重装，成为目前持有该股数量最多的基金公司。7只中银系基金均持有该股8.70万股，合计持有该股52.2万股，截至上周末因持该股已经合计浮盈868.61万元。 　　 7只中银系基金中，有2只为普通股票型基金，分别是辜岚执掌的中银持续增长、甘霖执掌的中银蓝筹精选；2只偏股混合基金，分别是陈军执掌的中银收益、甘霖执掌的中银蓝筹精选；1只灵活配置基金，李建执掌的中银多策略灵活配置；还有2只偏债混合型基金，均为李建执掌的中银保本二号、中银保本。 　　 从短期业绩来看，44只重仓基金中有19只为主动管理型偏股基金，且19只主动偏股基金10月以来平均回报率为-1.21%，仅有6只占比31.58%的基金获得正收益。同期可对比576只主动管理型偏股基金平均回报率为-1.17%，有183只占比31.78%的基金获得正收益。显然，不管是平均收益率还是正收益基金数量比率，重仓兰石重装的基金均处于下风。换句话说，重仓兰石重装并没有为相关基金带来改变业绩的实质性影响。不过，4只中银系主动偏股基金中，有3只取得正收益，均跻身同业前1/4。 　　 “基金持仓量不大带来的浮盈有限，基金对这只‘妖股’会毫不怜惜毅然抛售，实现落袋为安。”上述基金分析师进一步表示，基金如此，投资者更应保持理性，远离次新股炒作。(记者 赵学毅) 　　 国开泰富基金每日净值表日期：2014年11月14日 　　 日期 基金 基金名称 资产净值 基金份额净值(元) 基金份额累计净值(元) 　　 代码 （元） 　　 2014-11-14 000412 国开岁月鎏金定开信用债A 352299129.39 1.076 1.098 　　 2014-11-14 000413 国开岁月鎏金定开信用债C 30474076.11 1.073 1.095 　　 总计 　 　 382773205.50 ·内地首批沪港通ETF最快19日获批 华夏南方领衔 2014-11-17 15:33:45 　　□本报记者 刘夏村 　　中国证券报记者了解到，目前南方基金、华夏基金[微博]分别在筹划发行投资标的为恒生指数的ETF。业内人士认为，按照相关工作流程，这两只基金最快有望19日获批。 　　这两只基金的推出将让散户更方便地参与港股投资。业内人士认为，沪港通启动后，散户可借道指数基金掘金，除以恒生指数为投资标的的基金外，跟踪上证180和上证380的相关指数基金亦值得关注。 　　中国证监会[微博]网站披露的《基金募集申请核准进度公示表》显示，证监会于9月28日和10月10日分别接收了南方恒生交易型开放式指数基金(QDII)和华夏沪港通恒生交易型开放式指数基金(QDII)的申请材料，并于10月9日受理该基金。10月31日，两只产品在被受理后获得了第一次反馈意见。 　　信息披露显示，上述两只基金走的是基金募集申请的简易程序。业内人士表示，根据相关规定，简易程序的审核期限为受理后20个工作日内，这将意味着首批沪港通ETF最快在19日有望获批。 　　这两只基金均以恒生指数作为投资标的。值得注意的是，上述两只产品的上报方案中均提出了二级市场“T+0”的交易方式。基金公司人士表示，现有港股跨境ETF二级市场交易效率均为T+1，该ETF基金将根据上交所[微博]的规则调整，可能将二级市场交易效率提高至T+0。对于投资者而言，此举将大幅提高基金的交易效率，基金流动性也可能大幅提高。 　　此外，更多基金公司亦在积极备战沪港通。易方达基金[微博]透露，目前该公司正在考虑开发专门针对沪港通的分级基金等交易类基金产品。同时，该公司管理的易方达恒生H股ETF也在考虑转变交易方式，起因就在于该ETF所投资的港股和目前公布的可投资标的高度重合，即部分通过沪港通投资，而不是通过QDII通道，目前测算更有效率和节省费用。 ·安信货基费率奇高超同类近8倍 业内人士大喊“坑爹” 2014-11-17 15:33:41 　　货基销售服务费率排行 　　向来低调的安信基金最近受到了市场的关注，原因是旗下最新发行的一只货币基金销售服务费率竟然高达0.8%，是同类货基平均销售服务费率的近8倍，总费率就达到了1.21%,值得一提的是该只货基与市场上普通的货币基金并无两样，奇高的收费标准，让业内人士大喊“坑爹”。 　　据天天基金网数据显示，安信现金增利的总费率构成为每年0.33%的管理费率、每年0.08%的托管费率以及0.8%的销售服务费率。同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，目前市场上货币基金管理费率的平均值为0.3%、托管费率为0.09%、销售服务费率为0.16%。 　　北京商报记者发现，除安信现金增利外，目前处于发行中的其他3只货基分别为惠增利、国投瑞银增利宝以及北信瑞丰宜投宝，其总费率分别为0.51%、0.68%和0.58%，这3只货基的总费率平均值为0.59%，还不及安信现金增利总费率的一半。 　　“安信这只货基的管理费率和托管费率都在正常范围内，就是销售服务费率高得离谱，目前市场上货币基金A类的年销售服务费率在0.25%左右，而B类则是0.01%左右。” 北京一家基金公司市场部经理在接受北京商报记者采访时这样表示。此外，该经理还指出，目前年销售服务费率最高的信达澳银慧管家货币E也就是0.55%，并且年销售服务费率在0.5%以上的都屈指可数。 　　究竟为何安信基金旗下这款普通的货币基金要设定如此之高的销售服务费率呢？对此，安信基金相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，“这只产品具有特定发售群体，目前行业内也有比较多的合作产品”。 　　不过，这一答案在分析师眼里似乎站不住脚。针对此事，一位不愿透露姓名的分析师认为，首先，要明白销售服务费的承担者是客户，公募产品是针对社会公众的，而不是专户。再者说，即使是特定客户，承担这么高的销售服务费也是不合理的。 　　事实上，货币基金的收益本来就不高，平均也就是在4%左右，如果光是费率就有1.21%，那收益肯定就要大打折扣，这样的基金日后排名很难靠前，收益上不去，就没有人愿意买，哪怕是专户恐怕也不愿意，这样收益就更上不去，将会陷入恶性循环。 ·IFC120亿元投资中国银行间债券市场 2013-12-27 14:05:14     原标题：IFC120亿元投资中国银行间债券市场     中国人民银行26日与世界银行集团的成员组织国际金融公司(IFC )在北京签署了《中国人民银行代理国际金融公司投资中国银行间债券市场的代理投资协议》。根据该协议，IFC将投资120亿人民币在中国银行间债券市场。     IFC表示，IFC参与中国国内的资本市场方式多种多样，包括直接参与在岸市场的活动，如在2005年，IFC作为首家境外发行人在境内发行了人民币债券即熊猫债券。另外，在2005年，IFC在离岸的香港特别行政区发行以人民币计价的债券即点心债。IFC通过发行熊猫债券和点心债券所募集的资金主要投资于医药卫生、金融服务等关键领域的企业。此外，IFC还与中国国家开发银行和进出口银行签署了货币互换协议，改善了其提供长期人民币贷款的能力。 ·双债增利每季到点分红 2013-12-04 06:53:51     原标题：双债增利每季到点分红     据东方今报 今年以来债市虽经历震荡行情，但部分绩优债基却较好地把握住投资机会，为持有人及时兑现收益。     在跌宕起伏的市场环境中，偏好及时锁定盈利的投资者，可以重点关注正在发行的上投摩根双债增利债券型基金。据悉，上投摩根双债增利基金设计了每季到点分红条款，可以帮助投资人资金收益及时落袋为安。该基金合同规定，每季末最后一个工作日每份基金可分配利润超过1分钱（含），至少分配一次，每次分红比例不低于可供分配利润的50%。东方 ·基指调整，两创业板基金跌停 2013-12-04 06:49:47     原标题：基指调整，两创业板基金跌停 蒋颖 徐银斌     昨日，沪深两市基指随股指调整，富国创业板指数分级B跌停，创业板ETF跌停。     昨日沪基指收盘报3994.05点，下跌0.80%；深圳基指收盘报4927.02点，下跌1.49%。49只交易型基金上涨，上涨比例约2成。创新型封基2成上涨，国泰互利B上涨3.36%，ETF基金2成上涨，金融ETF上涨2.4%。LOF基金1成上涨，中期企债上涨8.82%，国投新兴上涨8.46%。传统封基1成小涨。万家基金表示，近期，虽然改革的逻辑依旧支撑市场，但是表现的板块都缺乏连续性，上周市场热点蔓延至LED和造船板块，也有炒作高送转概念。如果市场对改革憧憬极其强的话，万家基金认为市场的热点不应该如此散漫，而应该一气呵成。万家基金认为，短期内市场处于一个较高的区间，但是上证指数尚未看到大幅调整的动力。IPO重启将不利于业绩和估值相差过大的个股和板块，如创业板和中小板，但是优先股和分红对传统蓝筹有利。 ·银商天天富近期将上线 2013-12-04 06:52:46     原标题：银商天天富近期将上线     据中国基金网 近日华泰柏瑞基金公司与银联携手合作的“银商天天富”业务将于近期正式上线。     目前银商旗下200多万服务客户中有80%的企业客户将活期存款作为日常收单资金的存放方式。为使以上中小商户的短期闲置资金得到安全、有效的利用，此次华泰柏瑞和银商联手推出的“天天富”金融理财产品，充分结合了华泰柏瑞货币基金低风险、高流动性、准入门槛低、操作便利且无需手续费等优势，使资金安全得到充分保障。货币基金常被视为闲置资金的“蓄水池”，一般不受节日休市影响，假期也是持有1天算1天的收益且分红免收税。海通数据显示，今年以来华泰柏瑞货币基金A级已实现收益3.33%，在54只同类基金排名前10，位于行业前1/5；B级今年以来收益3.53%，在35只同类基金中排名前5，位于前1/7。中基 ·金鹰股基一年均涨35% 2013-12-04 06:51:54     原标题：金鹰股基一年均涨35% 常仙鹤     据中国证券报 Wind数据显示，截至11月28日，金鹰旗下全部10只偏股基金(含指数基金)最近一年平均净值增长35%。     其中，涨幅超过30%的有8只。表现较为抢眼金鹰技术领先、金鹰稳健成长和金鹰红利价值，最近1年的涨幅分别达到50.4%、41.6%、36.7%，排名居前。对于后市，金鹰基金表示，未来结构性的机会仍然值得把握。未来中国股市的新蓝筹仍然会在新兴产业和消费中诞生，值得长期关注，在估值合理时点进行价值投资是我们未来的重点。 ·市场转型，需关注有优势行业 2013-12-04 06:50:46     原标题：市场转型，需关注有优势行业     据新华网 今年的A股市场是一个明显的结构市，虽然上证综指表现低迷，但代表新兴产业的中小板、创业板却相对抢眼。     “对于2013年而言，大盘虽然不景气，但却是有收获的，今年A股最大的成就是市场选择了未来经济转型方向，虽然我们不能否认有些股票的估值确实有些‘疯狂’。”华商行业优势精选基金拟任基金吴鹏飞说。吴鹏飞介绍说，华商优势行业的投资策略就是在优选行业的基础上，多维度选择具有核心竞争力的上市公司。同时作为重要补充，将兼顾主题投资策略，通过对经济发展过程中制度性、结构性或周期性的研究和分析，深挖潜在的投资主题。以优势行业为核心，优选成长企业，主题投资为辅，努力为投资者带来长期回报。基于这一投资理念，吴鹏飞认为未来市场最大的看点一是经济转型方向上的产业，二是政策改革要素释放的受益行业。结构性的牛市板块会脱颖而出。 ·32家基金公司完成淘宝店面装修 2013-09-16 14:10:10 ·王亚伟三季度业绩大翻身 重仓股涨幅超20% 2013-09-16 14:10:53 ·QFIIA股账户首次超500 8月新增开户数21个 2013-09-16 14:12:32 ·光大证券总裁徐浩明辞任 2013-08-31 11:24:18 　　原标题：光大证券总裁徐浩明辞任 已获董事会批准 　　新华网消息 据上交所官方微博，光大证券股份有限公司第三届董事会第十四次会议，同意接受光大证券总裁徐浩明提出的辞去光大证券股份有限公司董事、总裁职务的申请。此外，经公司申请，光大证券自2013年8月22日13点00分起临时停牌，并于2013年8月23日复牌。 ·证监会：IPO重启有望再延迟 2013-08-31 11:24:17 　　原标题：IPO重启有望再延迟 新股发行暂停期有望创历史最长 王洁 　　眼看着8月份的日历一天天翻过，IPO重启这个时不时便令A股市场胆战心惊的“达摩克利斯之剑”，此时又悄无声息了。在7月26日的新闻发布会上，证监会对此作出的最新表态称 ：“关于IPO重启时间，目前没有新的进展。” 　　而投资者掐着手指头算了算，自2012年11月浙江世宝上市后，A股IPO暂停时间已达9个月，IPO会继续停滞创下新纪录吗？昨天，便有传闻称，IPO重启很可能要延迟到今年三季度末甚至四季度。如果真是这样，本次IPO暂停期或有望冲击史上最长，历史上IPO暂停的最长时间为一年。 　　事实上，在7月下旬，来自投行的人士便预测，IPO重启没有市场想像的那么快。如果7月份没有重启IPO，已过会的企业要将上半年经营数据及时补充，且最新一季的财务数据满足发行条件，这一繁重的技术活绝对会影响IPO“开门”的时间。 　　而接下来，据接近监管层的知情人士透露，IPO重启所需的前期铺垫工作晚于之前的计划，尤其是新股发行改革制度正式文件的下发时间点大大晚于预期，这直接导致IPO重启将被延迟到10月之后。 　　今年以来，证监会启动了新一轮新股发行体制改革，并于6月7日发布了《关于进一步推进 新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》。据悉，目前证监会正根据此前收到的2450份回复修订落实正式的指导意见。与此同时，《证券发行与承销管理办法》、《 信息披露规定》、《保荐工作管理办法》等一系列配套规章制度也在抓紧修订中。 　　分析人士称，未来，承销办法会做非常大的调整，包括如何询价、谁能询价等都将有详细规定。过会企业也要根据即将出炉的新股发行制度的有关要求，补充和制作有关材料。因此，IPO重启的时间很可能会再次延后。 　　昨天，英大证券研究所所长李大霄就为IPO重启延后拍手叫好。其在微博中表示，这次长时间暂停必然伴随着IPO的制度改革，有机会将过度偏向融资者利益纠正一些，市场回暖也就有望了。 ·72家基金公司中报收官 47家盈利 2013-08-31 11:23:53 ·5家“巨无霸”基金 上半年亏损125亿元 2013-08-31 11:23:28 ·钟情货币基金 机构占比升至45.32% 2013-08-31 11:22:52 ·上半年基金慷慨分红 持有人笑纳130亿红包 2013-06-28 16:23:03 　　业绩整体回暖的公募基金，在上半年慷慨分红，次数超过300次，而给予持有人的“大红包”也超过了130亿元。随着上半年结构性行情的渐次展开，偏股型基金净值也逐步走高，再度成为分红主力。 　　偏股型基金成分红主力 　　虽然上证指数近期急速下跌，屡屡创出几年以来的新低，但不少偏股型基金的业绩仍旧可圈可点。事实上，除去近日的恐慌性杀跌，A股在上半年多数时间却是处于一场结构性牛市之中。 　　随着基金净值上行，偏股型基金再度成为分红主力。据上证报资讯统计，截至6月27日，今年以来偏股型基金分红达到了86.42亿元，占上半年基金总分红额比例的65.6%，也大幅超越了去年同期的57.41亿元。 　　债券市场在今年前4个多月依旧延续了去年以来的债券牛市，积累了不少收益，债券型基金亦开始大比例分红。统计数据显示，今年以来债券基金分红达到了45.2亿元，占总份额比例为34.3%，而去年同期仅为13.18亿元，这意味着今年以来债基分红额为去年的3.4倍之多。 　　而随着美国等市场的复苏，今年QDII也加大了分红额度，共计分红达到了576.58万元，去年同期仅为131.38万元。 　　从时间上来看，分红主要集中在今年1月份和4月份。数据显示，今年1月份分红次数最多，达到134次，4月份基金分红次数达到了54次，2月、3月和5月的分红次数都不超过40次。而6月份基金分红次数再度上升，达到了42次。 　　为投资者锁定收益 　　值得注意的是，随着债券市场逐步步入调整，债券型基金明显加大了分红的力度。在业内人士看来，去年以来的债券牛市使债券型基金收益颇丰，有条件实施较大规模的分红，近期债券市场震荡加大，基金通过分红帮助投资者锁定收益。 　　深圳一家固定收益总监认为，最近几年，三季度是债券投资的困难时期，这有点魔咒的意味，但每个时期的诱因和背景略有不同，可能是因为通胀预期、资金紧张、债券供需失衡，或者是几个因素的叠加。 　　今年三季度所面临的，更多的是资金层面的扰动。资金的紧平衡抑制了市场的活跃度，市场很难有好的表现。不过，债市还有些支撑的因素，如三季度的经济可能面临失速，将从需求上压制通胀，这对债市是有利的。 　　而随着结构性行情的展开，偏股型基金净值也逐步走高，加入“分红大军”，近期市场承压，急速下跌，偏股型基金分红一方面可提前锁定收益，另一方面也变相降低了仓位。 　　有基金分析师认为，相对于债券基金而言，权益类基金后市机会或更大。经历了前期的急速下跌，目前市场处于低位，偏股型基金分红也有进行持续营销，挽留持有人之意。 　　值得注意的，部分投资者对于分红的认识仅停留在“给投资者多一个选择”上，而从本质上来看，基金分红并不能为投资者带来额外收益的，只是增加了选择现金分红投资者的现金持有比重。更为重要的是，分红是一把“双刃剑”，除了可以为投资者锁定部分收益外，也可能剥夺投资者获得更多收益的机会。 ·基金一周大事回顾 2013-06-08 16:05:29     新兴成长股下跌上投摩根新兴动力周跌幅近10% 　　近期，新兴成长股下跌，今年业绩优异的公募基金开始从高点回撤，部分绩优基金年内收益率一周内回落近10%。在赎回的压力下，基金经理表示已经着手调仓布局蓝筹股。 　　Wind资讯统计显示，今年前五个月累计收益率超过20%的134只主动管理偏股基金，在截至6月4日的5个交易日内出现集体下挫，期间平均跌幅为4.16%。 　　截至6月4日，汇丰晋信低碳先锋、农银汇理行业成长、农银汇理中小盘、广发聚瑞和国联安红利净值出现大幅下跌，5个交易日收益率分别下跌7 .11%、6.58%、6.43%、6 .24%和6 .22%。以汇丰晋信低碳先锋为例，今年前五个月累计收益率为38.12%，但截至6月4日，收益率已回落至30.82%。 　　此外，今年业绩领跑的股基收益率也从年内高点开始回落。其中，冠军上投摩根新兴动力，截至5月27日收益率最高达53.02%，但截至6月4日 ， 年内收益率已回落 至43.42%。季军中邮战略新兴产业同样是在5月27日触及年内收益高点42.11%，目前已回落至38.56%。 　　海信电器5月下跌16.6%28只股基浮盈缩水逾5亿元 　　6月4日，沪深两市均出现较大幅度下跌，创业板更出现重挫，截至收盘，上证指数下跌1.17%、创业板下跌2.82%。 　　5月以来跌幅最大的海信电器、信立泰和TCL集团，股价在今年前4个月分别上涨51.34%、45.17%和32.54%。然而，5月份以来跌幅分别为16 .64%、12 .25%和9.79%，其中TCL4日下跌8.19%。 　　截至今年一季度末，31只基金重仓海信电器，累计持股2.56亿股，累计持股市值为32.53亿元，其中包括28只偏股基金。5月份以来，若基金持有海信电器数量未发生改变，重仓的28只偏股基金浮盈缩水5.36亿元。截至一季度末，诺安股票、银华富裕主题以及银华核心价值是重仓海信电器数量最多的3只基金，持股数量分别为4354 .15万股、4068.8万股和3701.59万股，若3只基金持仓数量未变，账面分别浮亏9223.27万元、8618.815万元和7840.98万元。 　　此外，今年前4个月涨幅达到45.17%的信立泰，5月以来股价下跌12.25%，截至一季度末，17只基金重仓信立泰，包括了13只主动管理的偏股基金，这13只基金累计重仓信立泰1935 .3万股，持有市值为10 .18亿元。然而，若基金持有信立泰数量未发生改变，重仓的偏股基金5月份以来账面浮亏1.25亿元。 　　TCL集团连跌5天泰达宏利市值优选受伤最深 　　截至6月4日，上证指数已经连跌四天，近4日累计下跌2.22%；TCL集团更是先跌一步，经过一个月的盘整，早在5月29日便出现阴跌，近5日累计跌幅为13.13%。 　　据W ind资讯统计，2013年一季度共42只基金持有TCL集 团 ， 累 计 持有数量为10.54亿股，持股占流通股比例为13.30%；季报持仓增 加9.87亿,股增持幅度1473 .13%；一季度末基金持股总市值为27.62亿元。其中，有35只基金为增仓，包括33只新进基金。可见，基金在一季度对该股进行了突击式增持。 　　记者注意到，TCL集团一季度共出现在23只主动股基的前十大重仓股名单中。泰达宏利市值优选一季度增持7988 .19万股至15505.05万股，成为第一大重仓基金，一季度末持股市值4.06亿元，持股市值占基金净值比例的6.44%。 　　5天连跌，令第一重仓基金受伤最深。若持股数量未发生变化，泰达宏利市值优选短短5天，持股市值减少6046 .97万元。值得注意的是，在TCL集团下跌之前，泰达宏利市值优选年内回报率居同业第42名；在TCL集团下跌期间，该基金业绩居同类倒数第9名。 　　年金管理人首晒成绩单广发、工银瑞信公募中垫底 　　近日，各企业年金投资管理人纷纷晒出了2012年度的投资成绩单，这是他们首次向大众坦白业绩。 　　截至目前，共有21家年金投资管理人。统计去年年金投资管理人披露的数据发现，其投资业绩差异化严重，有些以股票投资见长或以固定收益投资见长的机构，反而在去年加权平均收益率排名中垫底。 　　如工银瑞信6只单一计划固定收益类组合的加权平均收益率仅为2.98%，在同类型组合中排名垫底，而固定收益正是其见长的领域，取得这一桂冠的国泰基金去年的加权平均收益率达8.13%。 　　再如以权益类投资见长的广发基金，去年其15只单一计划含权益类组合的加权平均收益率仅为4.62%，而招商基金10只单一计划含权益类组合的加权平均收益率则达9.54%。 　　值得注意的是，这已是广发基金在年金投资排名中第二次垫底。记者获得的一份数据显示，广发基金管理的年金在2011年亏损幅度最大，去年全年加权平均收益率为-8.66%。 ·新基金成立数同比暴增近80% 2013-06-08 16:36:12 　  基金分析师称，短期内股基发行难以超越债基 　　6月5日，广发聚鑫、交银施罗德成长30和新华行业轮换3只基金同时成立。《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯统计显示，截至昨日，共有150只基金宣告成立。对比去年同期84只基金成立数，今年基金成立数同比暴增78.57%。 　　好买基金研究中心首席分析师曾令华接受记者采访时表示，新基金成立数暴增主要有三个方面的原因。第一新成立基金公司较多；第二监管层渠道放松；第三市场行情利好。 　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯统计显示，今年以来共有150只基金宣告成立。新成立基金中股票型基金32只，占比不足三成；债券型、货币市场型和保本型等固定收益类，共有98只，占比达65.33%。此外，还有QDII基金等其它类型。 　　具体从月份上来看，今年1到5月份逐月新成立的基金数量分别为：20只、22只、43只、24只和35只。而去年同期逐月成立新基金数量分别为：2只、10只、30只、13只和26只。两相对比，今年基金公司发行新基金的热情明显高于去年。 　　从首募份额来看，今年以来新基金首募份额为3194.63亿份，对比去年同期1844.28亿份的首募规模，今年新基金的首募规模超去年将近一倍。 　　而从平均首募份额来看，今年却为 21.3亿份，少于去年22.77亿份的平均首募份额。其中，股票型基金平均发行份额为9.44亿份，明显大大低于平均份额水准；平均发行份额最大的还是货币市场型基金，达35.86亿份；债券型基金的平均发行份额也有29.27亿份，高于平均发行份额。 　　好买基金研究中心首席分析师曾令华认为有三原因导致新基金成立数暴增，首先，今年以来成立新基金公司较多，到目前为止已达到82家，这些新成立的基金公司发行产品带动整个市场量激增；其次，渠道方面的原因，监管层从2011年到2012年逐步放松，再到今年的审批制改为报备制，都促使新基金发行高涨；再次，今年市场情况较好，股票型基金和债券型基金收益均呈现较好增长，也是一部分原因。 　　“从未来一年来看，股票型基金还未有超越债券型基金的迹象。”上述基金分析师认为，市场短期内并不能出现像2007年那样的行情，股票型基金规模动辄百亿规模盛况已不再现。而相反债券型等固定收益类基金近几年收益一直稳定，风险承担也小，短期内市场应还以固定收益类为主。 ·开放式基金销售可差异化收费 2013-06-08 16:34:49     中国证监会昨日发布修改后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，允许基金公司自主采用多种收费模式和收费水平，基金销售机构可以根据自身服务进行差异化收费。该规定自8月1日起施行。 　　目前我国开放式基金销售费用涵盖了申（认）购费、赎回费、转换费、销售服务费等多种类型。随着市场创新发展，目前开放式基金销售费用的定价机制、费率水平及销售机构盈利模式等方面逐步出现了一些影响市场化竞争的问题。鉴于此，证监会联合行业协会、市场主体等机构进行广泛调查研究，形成了开放式证券投资基金销售费用改革思路和具体措施：一是明确《费用规定》的适用范围为依据新的《证券投资基金法》并经证监会注册的公开募集开放式证券投资基金。二是促进市场化、差异化销售费率机制的形成。三是丰富基金销售费用收取方式。四是征收惩罚性赎回费，鼓励长期投资。五是取消基金管理人只能与基金销售机构总部签订销售协议的限制，支持符合条件的基金销售机构分支机构与基金管理人员签署销售协议并办理基金的销售业务。 ·证监会发基金销售新规 短炒基金要多交赎回费 2013-06-08 16:33:43 　  证监会昨日发布了修订后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，新规明确了开放式基金销售费用管理规定的适用范围、促进市场化差异化费率形成、丰富销售费用的收取方式、明确可向短期频繁交易的征收惩罚性赎回费、支持基金销售分支机构办理基金销售业务等。 　　据了解，此规定自8月1日开始实施。自实施之日起新注册的基金销售费用结构、水平适用于该规定；实施之日前已经注册的基金，其销售费用结构、水平的调整由基金管理人依照法定程序自行确定。 　　值得关注的是，新规要求对持有期少于半年的赎回行为强制征收惩罚性赎回费，该部分费用将计入基金财产，以鼓励长期投资。新规明确，强制性惩罚性赎回费规定适用于除ETF基金、LOF基金、分级基金、指数基金、短期理财产品基金等之外的股票基金或混合基金。不过证监会并未明确惩罚性赎回费的具体比例。 　　在基金销售费用的收取方式上，新规在目前允许货币市场基金和部分债券基金收取销售服务费的基础上，进一步放宽收费基金种类，允许各类基金采取此种方式。 　　保险机构 　　基金销售也将被监管 　　此外，证监会新闻发言人昨天表示，证监会与保监会联合发布保险机构销售证券投资基金管理暂行规定。该规定明确了保险机构参与销售业务的监管要求，以及监管职责分工。下一步，将从业务规则的制定，转向保险机构基金销售活动的日常监管。 　　据了解，与现行的公募基金设立审批程序相比，证监会对证券公司申请公募基金牌照申请做了进一步简化，主要是简化成四大环节，一是机构部等部门对证券公司开展现场检查，二是机构部对申请人出具相应的监管意见，三是申请人以机构部出具意见及现场检查结果向证监会正式提出申请，四是证监会对符合条件的尽快给予批准。 ·全球第二大资管公司进军内地公募基金 2013-06-08 16:32:19     自去年ETF基金快速扩张后，今年以来受市场风格及投资者谨慎情绪影响，份额持续缩水成为ETF基金难以摆脱的噩梦。 　　据《证券日报》基金新闻部整理的数据显示，今年以来，在可比的20个交易周中，ETF基金规模实现增长的不足3周。若不计今年以来新上市运作的19只ETF基金为整体规模带来的增量，成立于今年以前的47只ETF基金（截至6月6日），最新规模与去年年底时相比，已缩水逾211.87亿份，其中，仅3只基金份额实现增长。 　记者昨天获悉，全球第二大资产管理公司正式进军内地公募基金市场。国内第81家公募基金——道富基金管理有限公司于6月6日取得中国证监会核发的《基金管理资格证书》。此举意味着国内基金行业进入“80后”时代，基金市场将更加活跃。 　　新组建的道富基金由中融国际信托有限公司（ZRT）与道富环球投资管理亚洲有限公司（SSGA）合资组建，注册资本3亿元。其中中融国际信托有限公司持股比例51%，道富环球投资管理亚洲有限公司持股49%。公司总部设在北京。 　　值得注意的是，SSGA是国际领先的机构资产管理人，按其管理的资产规模排名为全球第二大的资产管理公司。截至2013年3月31日，SSGA管理的资产达2.18万亿美元。 ·ETF基金年内缩水逾200亿份 2013-06-08 16:30:45 　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受《证券日报》基金新闻部采访时表示，ETF基金遭遇持续净赎回主要与市场风格有关，今年以来市场的主要机会在创业板，而以沪深300为代表的大股票走势一直很低迷，市场资金对沪深300缺乏信心，资金不断撤离ETF基金。 　　ETF基金增至66只 　　成创新抢发“香饽饽” 　　距离国内首只ETF基金华夏上证50上市已有八年多的时间，在这期间，ETF基金从不被了解和认可的基金特殊投资品种，逐步发展扩容至基金公司抢发的“香饽饽”。 　　沪深交易所公开数据显示，随着本周三首只跨市场等权重ETF景顺长城沪深300等权ETF基金在深交所挂牌交易，两市运作中的ETF基金已增至66只，整体规模也从最初的54.35亿份增加至1064.86亿份。 　　需要指出的是，近年来，ETF基金不仅在数量和规模上实现跃进，产品创新同样不甘落后。去年跨市场、跨境以及货币市场型ETF基金的推出一度引来市场多方关注，而今年从行业到国债再到黄金，ETF基金着实引发了一轮创新热潮。 　　份额持续缩水 　　年内净赎回逾200亿份 　　然而，今年以来ETF基金申报发行的升温，却难掩整体份额持续缩水的尴尬。 　　《证券日报》基金新闻部根据两市交易所公示数据整理显示，今年以来，在可比的20个交易周中，ETF基金规模实现增长的不足3周，其余交易周内，ETF基金少则净赎回几千万份，多则高达40余亿份，份额的持续净赎回成为ETF前5个月难以摆脱的噩梦。 　　数据显示，若不扣除今年以来新上市运作的19只ETF基金为整体规模带来的增量，成立于今年以前的47只ETF基金（截至6月6日），最新规模与去年年底时相比，已缩水211.87亿份。 　　具体看来，仅交银180治理、工银瑞信深证红利和国泰上证180金融等3只基金份额实现增长，其余44只ETF基金同期均遭遇不同程度的净赎回。 　　沪深300走势低迷 　　市场风格引发赎回潮 　　有市场分析人士认为，ETF基金今年以来份额持续缩水反映了投资者谨慎的心态。同时，也有人猜测与6月份起新《基金法》实施之后，作为ETF重要机构持有人的保险、券商将可发行公募产品，有资金撤离调整组合用作自己管理的可能性。 　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受《证券日报》基金新闻部采访时表示，ETF基金在今年遭遇持续净赎回主要与市场风格有关，今年前5个月中，市场的主要机会在创业板，小股票比较活跃，以沪深300为代表的大股票走势都很低迷，市场资金对沪深300缺乏信心。 　　“与此同时，今年经济复苏力度比较弱，沪深300的业绩也很难超预期，而ETF基金属于几乎满仓操作，市场如果出现下跌，损失会很大，很多机构投资者利用ETF基金来做反弹，当没有出现较大幅度反弹时，就会出现有资金选择赎回ETF基金的现象。”杨德龙补充道。 　　他表示，目前券商、保险等机构还没有公募基金产品发行，所以资金撤离ETF而调整到新组合自我管理的猜测并不是ETF基金份额持续缩水的主要因素，因为现在距离这些机构发型基金产品还有一定的时间差，并不需要现在就选择撤离。 　　此外，杨德龙认为，ETF基金将来有希望成为市场主流的基金品种。因为，ETF基金有很多例如指数运作、申购赎回方便、可以做套利对冲等优势，因此当市场好转时，ETF基金会有很大的发展空间。 ·3只次新股基今年回报率超10% 2013-06-08 16:29:02     市场的调整仍然继续，昨日，沪指跳水大跌1.27%，创业板也下跌1.03%，是进是退，对于处于建仓期的偏股基金来说考验不小。 　　《证券日报》基金新闻部记者根据WIND资讯数据统计显示，今年以来成立的22只主动管理的偏股基金中已有三只回报率超过了10%，由明星基金经理杜猛打造的上投摩根智选30回报率达到了17.8%，而自3月6日该基金成立起至6月6日，大盘下跌了3.62%。与此同时，华安等2只股基也呈现负收益。 　　今年成立的首只偏股基金东吴内需增长基金经理刘元海在接受《证券日报》基金新闻部采访时称，新成立的基金仍处于建仓期，对于目前的市场行情，他认为市场处于阶段上涨后的调整期，目前估值相对较高，市场短期会有所震荡，尽管如此，他仍看好下半年的结构性机会。上市公司的中报将在三季度陆续公布，一些业绩好的公司将会被进一步明确，会有不错的投资潜力。 　　年内22只偏股基金成立 　　基金公司大打明星牌 　　《证券日报》基金新闻部记者根据WIND资讯数据统计显示，今年以来成立的主动管理的偏股基金已有22只，尽管与固定收益类产品数量相差悬殊，但也不乏亮点。 　　首先，执掌这些新基金的不乏明星基金经理。广发的刘明月、朱纪纲，上投摩根的杜猛，景顺长城的余广，华夏的阳琨，农银汇理的曹剑飞均榜上有名。 　　其次，由明星基金打造的次新基金，今年以来的表现同样可圈可点。成立于3月6日的上投摩根智选30和2月6日的广发新经济自成立以来回报率分别达到了17.8%和15.4%，由基金兴华转型的华夏兴华自4月12日成立以来也获得了7.15%的回报率。 　　与此同时，今年以来成立最早的主动管理的偏股基金东吴内需增长自1月底成立以来回报率为1.5%，其基金经理刘元海在接受《证券日报》基金新闻部采访时称，目前该基金仍然处于建仓期，需要注意的是，由刘元海执掌的另一只基金东吴新产业精选今年以来回报率为18.69%，排名同类基金的前1/4。 　　此外，两只五月以来成立的偏股基金分别是5月3日成立的汇添富消费行业以及5月23日成立的华安安信消费服务自成立以来回报率均收负，分别为-0.4%和-0.19%。 　　杜猛一拖三 　　投资策略均锁定成长股 　　以投资成长股见长的杜猛今年以来独自挑大梁，上投摩根于今年三月和五月成立的新基金均聘任杜猛为基金经理，从两只基金的选股策略上来看，也都是以投资确定性成长的公司为主。 　　除了上述提及的上投摩根智选30外，5月15日成立的 上投摩根成长动力自成立以来已获得了2.5%的回报率，而一直由杜猛独自担当的上投摩根新兴动力今年以来回报率为45.28%，排名普通股票型基金业绩第一。 　　需要注意的是，5月底以来，中小板创业板持续回调，自5月28日以来创业板下跌6.2%，中小板下跌5.25%，上投摩根新兴动力回报率下跌5.06%、上投摩根智选30下跌4.15%，上投摩根成长动力回报率则微涨1%。 　　而据接近杜猛的人士透露，杜猛坚持自下而上的选股方式，在他看来接下来市场难有趋势性行情，但个股仍然有机会，打上了杜猛光环的上投摩根智选30和上投摩根成长动力首募份额分别为15.77亿份和17.72亿份，在今年以来偏股基金首募规模排行榜中位居第四和第五。 　　广发刘明月一拖二 　　谨慎看待后期行情 　　和上投摩根发力股基相似，广发基金今年同样成立了两只主动管理的偏股基金，广发新经济和广发轮动配置，聘用的基金经理为刘明月和朱纪纲。刘明月执掌的广发聚瑞自2009年成立以来，2010、2011、2012和今年以来的业绩均位居同类基金前1/4，而朱纪纲掌舵的广发核心精选在去年的排名中跻身同类基金前十。 　　该公司人士同样称，刘明月和朱纪纲见长的也是成长股，需要注意的是，5月28日以来的创业板连续调整过程中，刘明月的广发新经济、广发聚瑞以及朱纪纲的广发核心精选分别下跌9.18%、8.98%和7.32%，但朱纪纲的广发核心精选净值增长率为0%。 　　刘明月此前就对后市表示谨慎，他认为目前国内宏观政策仍为稳增长、调结构，新的环境变化是市场化改革力度将加强和房地产调控政策仍然在继续。经济企稳有复苏迹象，但力度有限。长期来看，国内房地产调控和欧债危机对国内经济的影响还是一直存在的，投资者对未来经济的预期波动比较大，复苏到何程度，改革力度有多大， 阻力有多大，都很难预测。低估值水平的价值股有一定上升空间，但长期还是看好大内需、经济结构调整受益的行业，看好中下游行业。 　　需要注意的是，2月1日结束募集的广发新经济首募为8.22亿元，而5月24日完成募集的广发轮动配置首募则达到了40.35亿元，成为今年以来募集规模最大的一只偏股基金。 ·“中国大爷”潜伏抄底杠杆基金 2013-05-13 17:44:15 　　5月多数股票基金收益超越大盘 有产品5月以来市价涨幅逾10%  　　中国大妈高调抢黄金影响全球金市的同时，活跃于A股市场的中国大爷们则在悄悄地抄底杠杆基金。 　　A股5月反弹中，杠杆股票基金再现强势，多数收益超越大盘，甚至有产品5月以来的市价涨幅已逾10%。而在此轮反弹前，一些资金已开始潜入杠杆股基，赚到盆满钵满。 　　业内人士指出，可在出现整体溢价时套利；而波段操作者可透过分级基金的杠杆级份额获取杠杆高收益。 　　记者发现，主流杠杆股基自4月份以来规模触底回升，先知先觉的资金开始布局反弹。而A股5月大反弹中，杠杆股票基金再现强势，多数收益超越大盘，甚至有产品5月以来的市价涨幅已逾10%。 　　杠杆基金  　　部分涨幅数倍于大盘  　　A股5连阳后，昨日市场出现调整，不过，部分分析人士认为，市场中级反弹趋势依旧。而作为风向标之一的分级股票基金杠杆份额，在近期市场企稳的过程中，活力再现，不少涨幅超越大盘，体现市场抄底热情。 　　交易信息显示，截至本周三，5月以来，上证综指涨幅约3%，同期，杠杆股基盛世B、国联安双力中小板B、银华瑞祥的市价涨幅则分别高达11.28%、8.35%和7.14%。 　　同时，成交量也逐步放大。杠杆股基龙头、同时也是规模最大的杠杆基金银华锐进期间的日均交易量超过4亿元，信诚500B的日均交易量也超过1亿元。 　　“上周杠杆股基全面走活，已有半数左右的基金的活跃系数大于1，信诚中证500B、银华锐进等成交活跃、流动性好的基金甚至达到7成以上，明星基金的风范显露无遗。”齐鲁证券分析师马刚指出。 　　而值得关注的是，在此轮反弹前，一些先知先觉的资金已开始潜入杠杆股基，赚到盆满钵满。 　　据统计，4月，杠杆股基的份额已触底回升。银华锐进截至4月底份额已达96.8055亿份，较3月底增加了15亿份，单月份额增加18.33%，而在一季度该基金规模最低时曾跌破75亿份。而自5月以来，银华锐进份额继续增长，截至5月6日总份额达99.21亿份，逼近百亿份大关。 　　除银华锐进之外，其他几只主要杠杆股基的份额也有一定增长，申万进取、信诚500B两只基金在4月份的份额分别增加2.56亿份和2.42亿份。 　　机会一：频现整体溢价可套利  　　随着杠杆份额在二级市场上走强，部分分级股票基金在二级市场上连续出现整体溢价。 　　根据齐鲁证券数据，截至上周末，万家中证创业成长指数分级、招商中证大宗商品指数分级、浙商300分级、金鹰中证500指数分级均出现 2%以上的整体溢价率，有溢价套利机会。 　　“在市场震荡期间，如果分级基金出现整体溢价，配对转换机制可以帮助套利投资者获取套利收益。” 信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠指出。 　　专门从事套利交易的某机构人士也认可其中蕴含着套利机会。 　　据该人士举例称，若信诚500分级基金出现整体溢价，即4份信诚500A的市场价格+6份信诚500B的市场价格超过10份信诚中证500母基金的净值，那么我们可以申购10份信诚中证500母基金，拆分为4份信诚500A和6份信诚500B在二级市场卖出，就可获取价差。 　　“整个套利操作的成本为申购费以及卖出的佣金。”至于其中的投资风险，该人士表示，投资者需承担申赎周期内的A、B份额二级市场价格变动的风险。 　　机会二：波段投资者可博反弹杠杆收益  　　在套利价值之外，吴雅楠称，在市场反弹阶段，波段投资者也可以透过分级基金的杠杆级份额获取杠杆高收益。 　　具体到杠杆股票基金投资，华泰证券研究员王乐乐指出，杠杆指数基金可以放大的收益，标的指数清晰透明的资产配置，有利于投资者把握交易性机会。 　　在投资杠杆指基时，王乐乐提醒投资者关注：标的指数、杠杆倍数、产品设计机制、A类份额的预期表现以及分级折溢价率等。“其中标的指数是影响杠杆指基投资机会的重要因素。” 　　在杠杆指基的标的指数选择上，王乐乐指出，5月短期看好成本下降的公用事业、机械、化工，销量回升的汽车、家电、A-H折价的金融。针对这些方面，“投资者可以关注中证100、等权重90、深证 100指数、深成指等标的指数。” 王乐乐建议。 　　而从杠杆倍数来看，王乐乐指出，申万进取、银华锐进、招商大宗商品 B、瑞福进取等杠杆指基的杠杆倍数相对较高、具有较强进攻性。 　　对于市场具有一定判断能力的高风险投资者，王乐乐建议，关注申万进取、银华锐进、瑞福进取等杠杆指基的交易性机会。 ·RQFII投资办法发布 2000亿RQFII即将审批 2013-05-07 09:33:26 　　2000亿元RQFII审批工作启动在即，RQFII投资办法。昨天下午，中国人民银行发布通知，对人民币合格境外机构投资者(RQFII)开立存款账户等事宜进行了规范。该通知自发布之日起实施。 　　通知指出，RQFII机构应当根据规定，开立一个境外机构人民币基本存款账户。在基本存款账户开立后，选择具有合格境外机构投资者(QFII)托管人资格的境内商业银行，开立交易所市场交易资金结算专用存款账户和银行间债券市场交易资金结算专用存款账户，分别用于和银行间债券市场。参与股指期货交易的，可以在期货保证金存管银行开立专门用于股指期货保证金结算的专用存款账户。 　　央行指出，RQFII机构在开立上述三类专用存款账户时，应当区分自有资金和由其提供资产管理服务的客户资金分别开户；设立的，每只开放式基金应当单独开户。 　　通知明确RQFII机构专用存款账户与其他账户之间不得划转资金，自有资金账户、客户资金账户和开放式基金账户之间不得划转资金，不同开放式基金账户之间也不得划转资金。专用存款账户不得支取现金。 　　通知称，若RQFII机构进入银行间债券市场，应当向央行递交书面申请及申请材料，包括人民币资金来源及规模说明、投资计划书等材料。其托管银行应当是具备国际结算业务能力的银行间债券市场结算代理人。 　　上周，证监会新闻发言人称，目前已有29家机构获得RQFII资格，而今年新批的3家正在向外汇局申请额度。境外投资者对于RQFII额度申请非常踊跃。证监会新闻发言人同时介绍，2000亿元人民币RQFII审批工作近期将会启动，而且未来还会有进一步的发展。 ·证监会拟对基金加强监管 明确对关联交易要求 2013-05-02 10:57:39 　　中国证监会日前就修订《证券投资基金运作管理办法》对外公开征求意见。此次修订将保护持有人利益放在首位，按照“加强监管、放松管制”的要求，既要推动行业创新发展，又要切实加强风险防范，促进和资本市场健康发展。 　　在修订内容上，主要包括三个方面：一是根据新《基金法》的规定作出相应调整，如拓宽管理人和托管人范围、明确对基金关联交易的要求、完善了召集大会的程序等；二是进一步强化监管，加强风险防范和投资者保护，如提高对股票型基金仓位下限的要求、强化对基金分散投资的要求、明确规定基金投资的杠杆上限等；三是进一步放松管制，拓宽行业创新发展的空间，如取消拟募集基金不得与基金公司旗下现有基金雷同的规定、优化发起式基金通道并引入种子基金模式、进一步丰富基金的类别等。 　　证监会新闻发言人表示，《运作办法》作为《基金法》的重要配套法规，对基金的募集、基金份额的申购与赎回、基金的投资、基金份额持有人大会等做出了较为详尽的规定。 ·近两周30只基金募集申请获受理 2013-05-08 09:05:05 　　证监会7日公布，近两周共有30只基金的募集申请获受理，其中有5只多空分级型基金。近两周共有20只基金的募集申请获批。 　　4月22日以来，华夏和嘉实基金公司各有一只多空分级型ETF的募集申请获受理，分别跟踪中证500和沪深300指数。华夏基金公司还有一只上市型货币市场多空分级发起式基金的募集申请获受理。长信和汇添富基金的沪深300指数多空分级发起式基金募集申请获受理。 　　1月4日以来，共有9只多空分级型基金募集申请获受理，但尚无一只获批。某大型基金公司产品总监表示，多空分级型基金本身并不做空，但其结构类似分级基金，可以通过收益的分配实现做空。 　　证监会公布的信息显示，在近两周募集申请获受理的30只基金中，有14只走简易审核程序，16只走常规审核程序。目前走常规审核程序的主要是创新产品。除多空分级型基金外，行业ETF是基金公司的另一个创新主题。证监会公布的信息显示，嘉实基金的5只行业ETF募集申请获受理，分别是中证能源ETF、中证可选消费ETF、中证金融地产ETF、中证主要消费ETF、中证医药卫生ETF。此外，国投瑞银的沪深300金融地产ETF的募集申请也获受理。（曹乘瑜） ·一季报显露机构淘金图 社保基金新进88个股 2013-04-27 17:25:38 　　编者按：目前，上市公司2013年一季报披露接近尾声，有关机构仓位的变换已成为市场关注的焦点。据《证券日报》市场研究中心统计数据显示，截至昨日，沪深两市共有1508家上市公司披露了2013年一季度财务数据，尽管因为近期大盘的持续调整下跌，各大机构一季度整体呈现减仓状态，但仍有部分景气度较高的行业被所青睐。 　　统计数据显示，在已披露2013年一季报的1508家公司中，有88家被社保基金新进持有，信息服务（8.97%）、医药生物（6.08%）、农林牧渔（6.02%）等新进持有家数的行业占比居前。本文对以上被社保基金新进持有的三大行业进行梳理分析，并发掘其中相关个股的投资价值，以飨读者。 　　信息服务  　　新进13只个股占比为8.97%  　　据《》市场研究中心数据显示，截至昨日，在已披露2013年一季报的上市公司中，社保基金新进13只信息服务（申万一级行业）股，占行业成份股比为8.97%，位居申万一级行业排名第一位。 　　具体看，社保基金新进13只信息服务股持有数量分别为：软控股份（1041.23万股）、世纪瑞尔（776.13万股）、太极股份（600万股）、华策影视（557.28万股）、星网锐捷（425.47万股）、奥飞动漫（399.96万股）、卫宁软件（398.25万股）、启明星辰（389.46万股）、华谊嘉信（346.71万股）、易华录（216.26万股）、华平股份（195.43万股）、辉煌科技（128.28万股）、新文化（50万股）。 　　目前我国城镇化进程仍处于快速发展期，智慧城市作为信息化与新型城镇化结合的最佳模式，将是助推新型城镇化发展的重要工具与手段。智慧城市的建设重点将主要包括智慧政府、智慧医疗、智慧交通、智慧食品安全、智慧环保等。其中，智慧政府中的电子政务未来3年复合增速有望达到20.5%左右，智慧交通与智慧医疗行业的复合增速也有望分别达到24.2%和17.8%。 　　对此，光大证券表示，在智慧城市的建设浪潮中，整体解决方案提供商以及专注于智慧政府、智慧医疗、智慧交通等细分领域的领先企业将会从中显著受益。依次推荐卫宁软件、飞利信、数字政通、万达信息、皖通科技；同时建议关注太极股份、银江股份、易华录、航天信息。 　　昨日部分社保新进信息服务股行情一览 　　证券代码 证券名称 收盘价（元） 涨跌幅（%） 换手率（%） 成交额 　　（万元） 　　002439.SZ 启明星辰 13.75 0.95 3.06 4，131.15 　　002368.SZ 太极股份 18.79 0.91 1.16 4，976.96 　　002073.SZ 软控股份 8.66 -1.37 3.95 21，420.94 　　002296.SZ 辉煌科技 15.69 -2.30 2.48 3，246.64 　　002396.SZ 星网锐捷 14.10 -3.49 2.08 7，291.41 　　300150.SZ 世纪瑞尔 15.60 -3.58 2.02 2，404.55 　　002292.SZ 奥飞动漫 15.00 -4.34 5.44 26，433.82 　　300253.SZ 卫宁软件 25.89 -4.78 2.69 3，597.49 　　300074.SZ 华平股份 37.70 -5.06 6.44 11，285.22 　　医药生物 新进11只个股占比为6.08%据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日，在已披露2013年一季报的上市公司中，社保基金新进11只医药生物（申万一级行业）股，占行业成份股比为6.08%，位居申万一级行业排名第二位。 　　具体看，社保基金新进11只医药生物股持有数量分别为：康缘药业（511.95万股）、精华制药（439.39万股）、福瑞股份（321.1万股）、国药一致（313.52万股）、常山药业（300万股）、金达威（199.99万股）、浙江医药（199.96万股）、尚荣医疗（153.18万股）、千山药机（130.25万股）、北陆药业（109.99万股）、凯利泰（55.64万股）。 　　从行业基本面上看，2013年1-2月份，医药制造业累计实现主营业务收入2724亿元，同比增长22.70%；累计实现利润总额257.40亿元，同比增长24.30%。主营业务收入同比增速与利润总额同比增速皆再创新高，行业复苏趋势强劲。 　　2013年1-2月份，中药相关子行业和医疗器械子行业均出现较高的增长率。其中中药饮片，利润增速达到了64%，并超越了同期的收入增速，主要是因为中药材价格大幅上涨。 　　银河证券表示，继续看好受以下四类企业：1.创新能力突出或拥有独家品种的医药企业：恒瑞医药、常山药业、人福医药、益佰制药、天士力等；2.基本面反转的医药企业：南京医药、华润双鹤；3.大健康领域医药企业：广州药业、云南白药；4.受益于GMP改造的医药企业：千山药机。昨日部分社保新进医药生物股行情一览 证券代码 证券名称 收盘价(元） 涨跌幅(%） 换手率（%） 成交额 　　（万元） 　　000028.SZ 国药一致 32.82 5.02 2.53 19，138.37 　　600557.SH 康缘药业 28.73 3.49 3.13 27，816.22 　　300326.SZ 凯利泰 52.88 2.08 12.20 8，520.26 　　300049.SZ 福瑞股份 10.28 1.08 2.12 2，380.86 　　300216.SZ 千山药机 13.65 1.04 5.08 4，215.24 　　300255.SZ 常山药业 18.70 -1.27 3.22 5，647.85 　　002626.SZ 金达威 12.35 -3.06 1.08 1，547.94 　　002551.SZ 尚荣医疗 27.70 -3.11 2.96 7，021.82 　　300016.SZ 北陆药业 7.85 -3.44 2.12 4，027.72 　　600216.SH 浙江医药 20.67 -4.83 1.88 17，650.90 　　002349.SZ 精华制药 11.85 -5.20 4.02 9，692.17 　　农林牧渔 新进5只个股占比为6.02%据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日，在已披露2013年一季报的上市公司中，社保基金新进5只农林牧渔（申万一级行业）股，占行业成份股比为6.02%，位居申万一级行业排名第三位。 　　具体看，社保基金新进5只农林牧渔股持有数量分别为：大北农（973.36万股）、龙力生物（491.13万股）、正邦科技（304.67万股）、安琪酵母（214.22万股）、登海种业（150万股）。 　　有分析人士指出，农产品价格二季度将延续一季度末的回落趋势。主要依据为，猪肉价格受制于高存栏量，价格将持续回落，价格底部最早出现在10 月份左右；家禽价格难有起色，一方面受景气度低迷导致价格持续回落，另一方面禽流感疫情更是雪上加霜，导致需求明显下滑。 　　渤海证券表示，农林牧渔各子行业普遍景气度低迷，谨慎看好饲料业。饲料行业整合进程有望加快，企业分化凸显，下游养殖规模一体化趋势使得优质饲料企业通过自身竞争优势不断扩大市场占有率，从而能够维持一定的销量增速。 　　可按照自下而上的选：一是选择估值合理且业绩呈现环比改善个股，二是业绩提供安全边际且具备事件性利好的个股，依据这两大选股思路，重点推荐海大集团、大北农、西王食品和龙力生物。昨日部分社保新进农林牧渔股行情一览 证券代码 证券名称 收盘价（元） 涨跌幅 换手率 成交额 　　（%） （%） （万元） 　　002041.SZ 登海种业 23.76 9.14 5.01 38，419.45 　　002385.SZ 大北农 22.88 1.33 1.18 12，325.74 　　002604.SZ 龙力生物 17.90 0.79 1.07 2，650.19 　　002157.SZ 正邦科技 6.19 -1.90 0.95 1，634.00 　　600298.SH 安琪酵母 14.86 -4.56 1.74 7，756.94 ·A股短期面临冲击禽流感概念股一枝独秀 2013-04-10 10:10:51 ·银华基金“深耕”畜牧业 禽流感致雪上加霜 2013-04-10 10:11:44 ·深市一季报出炉 三业绩增长股受基金追捧 2013-04-10 10:12:26 ·基金重仓股偏向轻资产模式 2013-04-10 10:14:17 ·A股QFII规模近420亿美元 2013-04-10 10:14:47 ·借道基金专户券商小集合 资金大举参与定增 2013-04-10 10:15:25 ·新基金发行同比翻番 债券基金延续扩容势头 2013-04-10 10:16:12 烟 台 大 众 网      为 民 生   抒 民 意   解 民 忧     新 闻 热 线   6 0 1 6 6 8 8

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