在地下白银的江湖中，水到底有多深？暴涨暴跌的背后，存在怎样的馅饼与陷阱？那些不为人知的“游戏法则”，如何操纵着一波又一波的投机热潮？带着种种疑问，《商界》记者深入这个隐秘的产业与产业链，一探究竟——

　　□文/本刊记者谭 佳

　　38.70美元/盎司，41.38美元/盎司，44.09美元/盎司，47.85美元/盎司……白银“疯”了。

　　面对山雨欲来的股楼两市，四处涌动的游资当然不会放过“这辈子最大的投资机会”：精明的温州商人早已组团，一夜之间狂揽几百万元的炒银故事，在坊间传得沸沸扬扬；南京一老板豪掷700多万元买下1吨银条囤货；就连有点“小钱”的工薪族、甚至大学生，也义无反顾地加入到炒银大军。

　　银店告急，银行贵金属交易部被踏破了门槛，到处是挥舞的钞票和晃眼的白银。接踵而至的是，正当人们神魂颠倒之际，国际银价持续跳水。亏损、陷阱浮出水面，一场饕餮盛宴看似又将以一种惨淡的方式收场。

　　而在这些失意人中间，还有一群行走在灰色地带、求告无门的“地下玩家”……

　　隐秘的伦敦银
　　《商界》记者的探访是从这三个字开始的——伦敦银。

　　在追寻白银炒作这个主题的过程中，一位投资者不经意地说道，“前一段银价暴涨暴跌，真正欲哭无泪的，是那些参与伦敦银投资的地下炒银者。”谈及地下炒银的凶猛，“那些玩伦敦银的，上趟厕所就能爆仓”。

　　伦敦银是什么？这迅速引起了我们的注意。随着对这个产业的不断深入，一条隐秘的操作链呈现在我们面前。

　　标准的解释是，伦敦银和伦敦金一样，是一种用美元进行24小时交易的国际金融期货投资产品，投资者通过买和卖来赚取差价。其最大的特色在于成本低、回报大，交易杠杆从1:50~1：300不等，甚至更高。

　　又见杠杆。众所周知，杠杆的好处自然是可以以小笔资金撬动大笔财富。但一旦行情有波动，血本无归也是常事。

　　记者在网上搜索引擎里随手输入“伦敦银”三个关键字，出来的结果达20多万个。各种伦敦银交易网站令人眼花缭乱，当记者点击进入后，发现网站设计简洁而“大气”，公司背景、交易资料、汇率计算等应有尽有。

　　然而，在中国香港地区，伦敦银属于合法交易。但中国大陆地区承认的合法期货交易品种，仅限于在上海、郑州、大连和中国金融期货交易所等寥寥几处。加之外汇管制政策，其余的伦敦银交易，就显得颇为灰色。

　　通过各种投资论坛、QQ交流群，记者渐渐接触到一个又一个参与地下炒银的人。这些投资者形形色色：除了40多岁的稳重老板，搞IT、懂外贸的高薪阶层，90后富二代，竟然还有普普通通的打工族，就连不少精明的产品代理商，也参与其中。

　　地下炒期货早已不是什么新鲜事，而对其中的猫腻，人们或多或少都有所了解。既然这其中的风险不言自明，地下炒银机构又是怎样笼络到如此广泛的人心的呢？

　　记者在网站上找到了源头：“香港金银业贸易场行员，随时查询交易编码”、“免手续费、免佣金”、“50~300倍杠杆，风险自由控制”、“双向买卖，升跌都有获利机会”、“24小时报价、全球同步”、“自设止损止赢”……

　　对国内投资者而言，投资纸白银，意味着只能做空；投资白银(T+D)，交易时间和交易杠杆均有所限制。尽管伦敦银身份难以见光，但集“全球无庄家”、“双向24小时交易”、“免手续费”等众多“优势”于一身，却又化解了国内白银投资产品的所有缺点。

　　于是，理性的天平终于难抵御暴利的诱惑。雄心勃勃的投资者们怀揣着一夜暴富的白银梦，小心翼翼地游走在风险边缘。

　　那么，伦敦银究竟有没有“钱途”？在记者的接触中，一位自称代理香港金银业贸易场某A类会员公司的王先生跟“真心想做投资”的记者交流时无意中说了句：“做代理2年了，手里客户也有百十个，赚钱的几乎没有。前天看了看报表，这些人总共亏损了70万美金。”

　　记者无法核实这“70万美金”是否准确，但联想到伦敦银高达50~300倍的交易杠杆和前段时间狂泻不止的银价，用“哀鸿遍野”来形容被暴跌洗礼的地下炒银市场，也绝不为过。